Совет директоров ЦБ РФ на опорном заседании 26.04.2024 сохранил ключевую ставку (КС – далее) на уровне 16% годовых, что совпало с различными консенсус-прогнозами аналитиков. При этом риторика регулятора ужесточилась по сравнению с предыдущим заседанием. Рассмотрим ключевые тезисы по ДКП Банка России и чего можно ожидать от рублевого рынка облигаций в краткосрочной перспективе.

Сохранение КС было обусловлено сохраняющимся повышенным внутренним спросом, который превышает возможности расширения предложения, а также более медленного возвращения инфляции к таргету в 4%, чем это прогнозировалось в феврале, отмечается в пресс-релизе ЦБ РФ. Теперь регулятор ожидает «более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике», при этом не уточняя конкретных сроков их завершения.

Ключевым фактором более жесткой риторики, стало отсутствие устойчивого замедления инфляции, отметила глава ЦБ РФ Э. Набиуллина на последующей пресс-конференции. По ее словам, наблюдавшееся замедление месячной инфляции в 1 квартале повлияли разовые факторы.

( Читать дальше )

Вышел отчет Займера по МСФО, где чистая прибыль компании рухнула в 4 раза с 1,7 млрд рублей до 0,46 млрд рублей. Кроме этого компания рекомендовала за 1-ый квартал выплату в 100% от этой прибыли, что составляет 4,6 руб. на акцию (2% доходность к текущей цене).

( Читать дальше )

Сбербанк отчитался за 1-ый квартал по МСФО.

Чистая прибыль выросла на 11,3%, то есть 8,8 рублей на акцию (2,8% доходности от текущих) для дивидендов по итогам 2024 года уже заработали.

Рентабельность капитала осталась на высоком уровне 24,2%, а достаточность Н20.0 составила 13,9% (для выплаты дивидендов в 50% от чистой прибыли нужно больше 13,3%). 

( Читать дальше )

ЛУКОЙЛ опубликовал отчет по РСБУ за 1-й квартал 2024 года



Чистая прибыль упала 13.8% г/г

( Читать дальше )

ММК опубликовала финансовые результаты за 1 кв. 2024 года. Ознакомимся с результатами и посмотрим как они повлияют на наши прогнозы. 

В 1-м квартале 2024 г. выручка выросла на 25,5% г/г, до 192,9 млрд руб., в связи с ростом средней цены реализации. EBITDA выросла на 27,8% г/г, до 42,1 млрд рублей.  FCF сократился на 40,5% г/г, до 7,9 млрд руб. из-за роста CAPEX и оборотного капитала. 

Выручка совпала с ожиданиями, а EBITDA оказалась хуже на фоне падения рентабельности. Во 2 полугодии 2023 года рентабельность EBITDA была на уровне 26% (квартальные данные компания не представляла), а в 1 кв. 2024 рентабельность сократилось до 22%. 

Судя по всему, на падение рентабельности оказали влияние снижение продаж премиальной продукции и рост затрат на основные сырьевые ресурсы. 

Тем не менее, во 2 кв. ожидаю некоторое восстановление рентабельности EBITDA на фоне роста продаж премиальной продукции из-за окончания ремонтов в прокатном переделе и позитивной динамики металлопотребления.

( Читать дальше )

Саратовский НПЗ выпустил отчет за 1-й квартал по РСБУ (только он важен для дивидендов и привилегированных акций)





Все очень грустно!

В виде инфографики

Чистая Прибыль в 1 квартале упала год к году на 70%



( Читать дальше )

Добрый день! Сегодня отчитался ДВМП. За более чем два года существования Мозговика мы так и не добрались до анализа этой компании, но можем поверхностно прокомментировать вышедший за 2023 год отчет. До сих пор у нас по ДВМП не выходило ни одной заметки. Последний наш опрос удовлетворенности подписчиков показал, что вы недовольны широтой покрытия компаний от @mozgovikresearch, поэтому я решил что вам будет интересно почитать про эту компанию.


( Читать дальше )

ЮГК объявила финансовые результаты по итогам 2023 года, полная версия будет опубликована 27.04.2024. Давайте посмотрим что поменялось в компании и сравним это с нашими ожиданиями. 


Выручка увеличилась на 19% год к году до 67,8 млрд рублей за счет роста цен на золото. Рост выручки также повлиял на рост скорректированной EBITDA до 30,9 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA составила 46%.

Давайте также посмотрим на операционные результаты👉


( Читать дальше )

Крупные банки и брокеры периодически предлагают приобрести у них структурные ноты – сложный инвестиционный продукт, предполагающий защиту капитала/депозита и доступный только квалифицированным инвесторам. Такие инструменты подойдут для консервативных инвесторов, которые видят хороший потенциал роста в каких-либо активах (акциях, товарных активах, валютах и проч.), но при этом опасаются возможного их падения. Именно для таких случаев и создаются структурные ноты. Несмотря на такое «страшное» название, самостоятельно их «изготовить» довольно просто, чем мы и займемся.

( Читать дальше )

Северсталь опубликовала операционные и финансовые результаты за 1 кв. 2024 года. Давайте посмотрим как обстоят дела в компании и как может измениться оценка акций.

Для начала ознакомимся с динамикой продаж стальной продукции и цен на сталь 👉


Продажи снижаются непрерывно с 3 кв. 2022 года, в 1 кв. 2024 года продажи металлопродукции снизились на 11% г/г до 2,47 млн тонн на фоне накопления запасов слябов на период ремонта доменной печи № 5. Продажи горячекатаного проката снизились на 7% г/г до 1,19 млн тонн, из-за его перенаправления на дальнейшие переделы для увеличения производства и продаж продукции с высокой добавленной стоимостью. 

Средние цены на сталь в 1 кв. 2024 года выросли на 24$ за тонну, рост цен наблюдается с 3-го квартала 2023 года. 

Далее посмотрим на финансовые показатели 👉


( Читать дальше )