Вчера мы провели эфир с представителями Positive Technologies – Максимом Филипповым, заместителем генерального директора, Владимиром Клявиным, директором центра продаж и развития бизнеса в России, и Андреем Кузиным, операционным директором. 

Обсуждали результаты компании за 9 месяцев 2026 года, ускорение продаж, долговую нагрузку, расходы, четвертый квартал и то, чего ждать от бизнеса уже в 2027 году.

Делимся основными выводами.

👉Продажи продолжают ускоряться
В первом полугодии отгрузки выросли на 45% год к году, в третьем квартале – уже на 68%, а по итогам 9 месяцев достигли 18,3 млрд рублей, прибавив 54%. Выручка по МСФО выросла на 48%, до 16,1 млрд рублей.

При этом расширяется и клиентская база. Число новых заказчиков выросло на 24%, количество сделок в крупном корпоративном сегменте – на 37%, а в среднем и малом бизнесе – сразу на 92%. Последний сегмент уже формирует около 32% выручки.

👉Убытки сокращаются, EBITDA вернулась в плюс
EBITDA за 9 месяцев составила 2,7 млрд рублей против убытка 1,9 млрд годом ранее. Чистый убыток по МСФО сократился с 5,8 до 0,7 млрд рублей, причем сам третий квартал компания уже закрыла с чистой прибылью 664 млн рублей.

Внебиржевые инвестиции в компании роста: исследование BITL за 9 месяцев 2026 года

Мы в BITL организуем инвестиционные раунды компаний роста. За несколько лет общий объем сделок с нашим участием превысил 5 млрд рублей.

Сегодня частный инвестор может стать совладельцем действующего бизнеса, вложив в него всего несколько десятков тысяч рублей. Но единой картины этого рынка пока нет. Мы подготовили первое подобное масштабное исследование внебиржевых розничных инвестиций в компании роста, чтобы разобраться, какие компании привлекают капитал, сколько собирают и что предлагают инвесторам.

По результатам исследования «Ведомости» выпустили отдельный материал о том, сколько капитала компании роста привлекают вне биржи.

Исследование отвечает на следующие вопросы:

• Какие компании выходят к частным инвесторам и сколько капитала привлекают?
• Насколько успешно компании собирают заявленные суммы и сколько времени занимает привлечение?
• По какой оценке компании предлагают инвесторам войти в капитал?

Увидел у Киры Юхтенко скриншот на тему «гибкого ценообразования». Недавно как раз слушал про это прикольный подкаст Odd Lots с Линдси Оуэнс (авторкой книги «Обдиралово: конец справедливых цен») – ниже несколько моментов оттуда, которые мне показались интересными.

🐌 В США фиксированные ценники впервые внедрили благодаря квакерам (ответвление протестантов) всего 150 лет назад. До этого считалось нормой торговаться при каждой покупке – а квакеры полагали это какой-то аморальной шляпой, и придумали багфикс (ну а потом уже и универмаги массово переняли эту фичу).

🐌 Конкуренция на рынке взаимозаменяемых товаров обычно толкает цены вниз до минимально приемлемого для производителей уровня. Но с точки зрения микроэкономической теории, влажная мечта любого бизнеса – это ценовая дискриминация. Ее идея ровно противоположная: заставить каждого покупателя заплатить его индивидуальную максимальную цену, по которой он еще готов купить товар.

🐌 В обычном супермаркете провернуть ценовую дискриминацию сложновато (именно из-за физического ценника на витрине), а вот покупки онлайн как раз словно специально придуманы для такого случая: там ничего не мешает показывать каждому зашедшему свою цену.

Сводка-сводкой №45-26 (282)

💲 Доллар 82₽ (+2%) 

🇪🇺 Евро 1.11 (-1% и это лоу за 1.5 года!)

🇨🇳 Юань 12.3₽ (+2.5%)

🛢 Нефть $98.5 (-12%, за 2 недели почти на 20% свалилась)

🪙 Биток $75800 (-3%, спасибо демократам)

🥇 Золото $4100 (+5%) и 10700р (+5.5%, наконец-то)

🐸 Пай ЛСБ: 104.5р (-0.5%), СЧА 43 млн

🇷🇺  Обожаю такие недели! Индекс Мосбиржи -1.5%, а большинство публичных портфелей в хорошем плюсе! Кайф. Больше всего отличилось, конечно, Золото Партии (+5.5%), но и Пенсия не подкачала (+3%), и ЗЛО (+1%). Даже отрицательные Хулинвестиции (-1%) выступили лучше индекса за счёт +2% по Норникелю. Адски выстрелил Циан (+26%, обязан взять на Пенсию) после новостей о том, что его собирается купить Т-Банк. Отлично выступили Позитив (+9.5%) и Аренадата (+8%). Кроме золотишка отросло и серебро (+6%). Что упало? Татнефть (-6%), я начинаю думать, что это лучшая прокси на нефть, чем Лучок (-3.5%); что скажете по этому вопросу? Ещё упали оба агро: ФосАгро -3.5%, Русагро -2%. Ну Русагро с Бухла я продал, там остались только Магнит и Х5.

В этот же день в 12:00 МСК мы проведем звонок для инвесторов и аналитиков.

Детали для подключения доступны на сайте RENI в разделе «Инвесторам» -> «Календарь» -> «Ближайшие»-> «Публикация финансовых результатов за 9 мес. 2026 г. по МСФО».

Будем рады вашему участию!

Для удобства тех, кто не сможет принять участие, мы позднее опубликуем на нашем сайте Q&A встречи.

В 2026 году основное влияние на мировой энергетический рынок оказали события, вызванные политическими решениями. Нарушение традиционных маршрутов поставок сжиженного природного газа (СПГ) и нефти еще больше обострило внимание к вопросам энергетической безопасности. При этом декарбонизация и переход на возобновляемые источники энергии (ВИЭ) отошли на второй план.

В Европе политика отказа от ископаемых видов топлива доказала свою неэффективность. Так, ставка на ВИЭ, зависящие от погоды, и СПГ вместо надежных трубопроводных поставок привела к значительному росту цен на газ. Другим следствием стал исторически минимальный уровень заполненности подземных хранилищ в начале сезона отбора. В результате европейский рынок стал более уязвим к любым внешним кризисам, которые отражаются на экономике и энергобезопасности региона.

В долгосрочной перспективе основные тенденции развития мировой энергетики сохранятся. Потребление энергии продолжит расти, а природный газ будет играть важную роль в обеспечении надежного энергоснабжения.

Результаты Яндекса за третий квартал не учитывают атаки на дата-центры в четвертом квартале. Однако восстановление работы сервисов свидетельствует о том, что компания справилась с возникшими сложностями. На этом фоне глава аналитики Т-Банк Инвестиций по рынку акций Марьяна Лазаричева и старший аналитик Т-Банк Инвестиций Маргарита Боярко вернули рекомендацию «покупать» по акциям компании с целевой ценой 5 100 рублей за бумагу. 

Ключевые результаты за третий квартал

Рост общей выручки замедлился до 12% в третьем квартале. Причина в ухудшении макроэкономики и геополитических рисках.

Поисковые сервисы и ИИ

Выручка ключевого сегмента в третьем квартале выросла на 4,5% год к году и составила 144,7 млрд рублей. Основные причины замедления — охлаждение экономики и снижение рекламной активности.

Рентабельность скорректированной EBITDA выросла благодаря повышению операционной эффективности и составила 46,5% в третьем квартале 2026-го против 45,5% за аналогичный период годом ранее.