Возьмем 2022, 2023, 2024 и 2025.

Каждый раз на ожиданиях рынок подрастал, после чего шел откат (или продолжение падения).

Я тут на днях начал экспериментировать с ИИ агентами, поставил opencode.ai — мультимодельная софтина, которая позволяет использовать разные ИИ модели в одном окне. Результаты получились довольно интересные, но не блестящие, много нюансов. Еще расскажу об опыте коллег, которые так или иначе пробовали привинчивать ИИ к исследованиям.

Давайте сразу отделим мух от котлет, и проведем черту между использованием “ИИ” в торговых операциях (принятие решений моделью) и использованием ИИ помощников для текущих исследований. В настоящем мире смещались в кучу кони, люди, а ИИ называют любой алгоритм, потому что .ai в доменном имени добавляет так же много капитализации как и .com в начале 2000х.

ИИ для принятия решений

О попытках использования нейросетей в трейдинге я узнал еще в 2004 году, уже тогда было несколько продуктов, которые использовали эти технологии. Потом пришел machine learning на рубеже 2016-18 годов, и наконец наступила эра ИИ. Однако все это разбивалось о стохастическую природу рыночных данных, где соотношение сигнала-шума сводило любую модель с ума.

( Читать дальше )

Ⓜ️ По данным ЦБ, в апреле 2026 г. портфель кредитов физических лиц увеличился на 188₽ млрд и составил 39,16₽ трлн (0,5% м/м и 8% г/г, в марте +207₽ млрд). В апреле 2025 г. он увеличился на 32₽ млрд (напомню, что тогда был пик ставки в 21%). Кредитование приходит в норму по сравнению с прошлым месяцем (в феврале был пик ужесточения по семейной ипотеке): выдачи в автокредите стимулируют скидки/льготы от автопроизводителей, потребительское кредитование продолжает оживать со снижением ставки, также виден переток из льготной ипотеки в рыночную (на кредиты с господдержкой пришлось 60% выдач, как и месяцем ранее, напомню, что в 2025 г. в среднем этот показатель составлял 82%). Корпоративном кредитовании значительно возросло:

🏠 Темпы роста ипотечного портфеля в апреле увеличились на 0,4% (в марте 0,3%), кредитов было выдано на 359₽ млрд (в марте 330₽ млрд), в апреле 2025 г. выдали 290₽ млрд. Выдача ипотеки с господдержкой составила 202₽ млрд (в марте 193₽ млрд), почти вся выдача приходится на семейную ипотеку — 163₽ млрд (в марте 159₽ млрд).

( Читать дальше )

Уже делился, что недавно добавил в портфель паи ЗПИФ недвижимости «Акцент 5» (XACCSK) – того самого, где склад «Деловых линий» в Подольске. Держите живой отчёт без воды.

 

Спойлер: фонд для неквалов, пай чуть более 1000 рублей, рентная доходность уже 12%. И да, его включили в индекс Мосбиржи. Расскажу, что это значит. 

Начинка и чем интересен

Складской комплекс класса «А» «Валищево» (Подольск), 58 тыс. кв. м., надёжный моноарендатор – «Деловые линии». 

Договор аренды до 2032 года (ещё 6 лет спокойствия). Самое вкусное: ежегодная индексация на ИПЦ без верхнего порога. Инфляция выросла – твоя рента выросла. Плюс модель Triple Net – арендатор сам платит налоги, коммуналку и страховку. 

Цифры, которые зацепили:

 • СЧА на 31 марта 2026 – 5,95 млрд. рублей (плюс 1,6% за месяц)  

 • Стоимость пая – 1053,21 руб.  

 • Прирост пая за 1 квартал 2026 – 5,11%  

( Читать дальше )

ООО «КЛВЗ Кристалл» $KLVZ - обладает полным циклом производства крепкого алкоголя. Это позволяет компании не только создавать собственные торговые марки, но и выступать надежным партнером для контрактного производства.

Компания расположена в Обнинске (Калужская область) и производит более 10 видов алкогольной продукции, включая водку, настойки, ликёры, джин, соджу и другие напитки. Около половины выручки приходится на водку.

Бизнес зависит от оборотного капитала, сетевых отсрочек, акцизов, НДС и доступности рефинансирования.

Параметры выпуска КЛВЗ Кристалл 001Р-05:

• Рейтинг: ВВ- (НКР, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: не менее 200 млн рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 21,00% годовых (YTM не выше 22,72% годовых)
• Выплаты: квартальные
• Амортизация: да (по 25% в даты 9-12-го купонов)
• Оферта: нет
• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 02 июня 2026
• Дата размещения: 05 июня 2026

( Читать дальше )

#БанкРоссии #рубль #банки #fx #Минфин #нефть

Май закончился — страстей вокруг курса рубля много, но все же март-май — это период когда были качели, во многом связанные с бюджетным правилом: в марте покупки были остановлены, а в мае покупали меньше.

При этом, средний курс за три месяца c конца февраля особо не изменился:
🔸USD/RUB 77.6 → 76.7;
🔸CNY/RUB 11.1 → 11.2;

Понятно, что есть и другие факторы влияния, но думается, что амплитуда локальных колебаний в значительной мере связана именно с приостановками бюджетного правила (БП): в марте рубль ослабился 3.6 рубля к доллару (80.5) по сравнению с феврале (76.9), в апреле (76.9) был там же где и в феврале, в мае (72.8) был на 4.1 рубля крепче. Эти изменения вполне соответствуют по масштабу изменения операций по БП.

В июне сглаживающий эффект БП заработает в обычном режиме, 3 июня Минфин опубликует точные цифры — оценочно выходит ₽200-250 млрд в месяц при оценке цен на нефть Urals за май $86.5 за баррель и курса 72.8 рубля за доллар, а с 5 июня начнет покупать. В июле должны сократиться продажи валюты в рамках зеркалирования ФНБ (сейчас ₽4.6 млрд в день).

( Читать дальше )

Третий месяц подряд Brent держится выше 90 долларов за баррель, а российская нефть подорожала более чем вдвое. При этом котировки отечественных нефтяных компаний пока отстают от этой динамики.

💬 Как заработать на этой разнице, рассказывает начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин:

Полагаем, что вскоре высокие цены на нефть начнут отражаться на котировках российских нефтяных компаний. Инвестор может открыть длинную позицию в бумагах «ЛУКОЙЛа», «Роснефти» и «Газпром нефти», а от общего снижения рынка застраховаться короткой позицией на индекс.

Для открытия короткой позиции на рынке подойдут два инструмента.
1⃣ Фонд «Индекс Мосбиржи» (EQMX) — прямой способ открыть короткую позицию на широкий рынок.
2⃣ «Вечный» фьючерс на индекс Мосбиржи (IMOEXF) — может принести дополнительный доход за счёт фандинга: когда покупатели контракта платят продавцам.

( Читать дальше )

Дорогие подписчики! Начинаем торговую неделю не с классического обзора, а с обновленной таблицы долговых нагрузок компаний российского фондового рынка. В таблице собраны 64 именитые компании. В основе мультипликатора лежат актуальные данные из финансовых отчетов эмитентов за 2025 год и 1 квартал 2026 года.

Что показывает мультипликатор:

ND/EBITDA (Чистый долг / Прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации) показывает, сколько лет потребуется компании, чтобы погасить свой чистый долг, используя всю операционную прибыль до вычета неденежных и процентных расходов. «Нормальным» считается значение до 2.5-3x, хотя для быстрорастущих компаний может быть приемлемо до 4x; выше этих значений — признак высокой долговой нагрузки.

Простыми словами, чем ниже долговая нагрузка у компании, тем лучше. В то же время чем выше долговая нагрузка, тем более высока вероятность, что компания может прибегнуть к дополнительной эмиссии акций.

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

( Читать дальше )

Традиционное время начала летних отпусков – июнь – начинается у российских бизнесменов, крупных предпринимателей и банкиров с середины месяца, потому что в начале июня все встречаются на ПМЭФ.

Также в первый месяц лета мы ждем новостей с Ближнего Востока – блокировка Ормузского пролива по-прежнему влияет на цены энергоносителей, от которых зависит не только мировая, но и российская экономика. Еще ждем очередного заседания по вопросу ключевой ставки Банка России 19 июня – консенсус прогноз экспертов пока в пользу планового снижения индекса на 0,5 процентного пункта — до 14% годовых. Курс национальной валюты также определится в июне — Минфин планирует в 2-3 раза нарастить покупки валюты, в первый месяц лета их объем составит уже 250-300 миллиардов рублей, что по ожиданиям должно стабилизировать курс национальной валюты в районе 70 рублей за доллар.

🔹Что касается мероприятий, в которых примет участие наша команда, то 3-5 июня Норникель традиционно примет участие в ПМЭФ (Петербургский международный экономический форум).

( Читать дальше )

RUSFAR CNY — это
индикатор стоимости привлечения и размещения ликвидности в китайских юанях на российском рынке,
который рассчитывается на Московской бирже.
Он отражает ставку, под которую можно занять или разместить китайскую валюту на бирже. 

ЦБ РФ не регулирует ставку по валюте.
Т.е. ставка — это баланс спроса и предложения.

1 июня был рост RUSFAR CNY, в моменте, был выше 10% 

RUSFAR CNY по дневным


Объём был выше, чем в мае


( Читать дальше )