Еженедельно по средам
Минфин проводит аукционы ОФЗ.

Дефицит бюджета (вероятно, в 2026г будет около 6 трлн руб.) финансируют через эмиссию ОФЗ

В 2025г, в среднем за 1 аукцион, Минфин размещал ОФЗ на 100 млрд руб.
В 2026г пока в разы меньше
Проходится предлагать доходность 15%.

Как говорится, «долг платежом красен»
В 2026г около 9% расходов бюджета — это затраты на обслуживание долга





( Читать дальше )

Оферты в облигациях бывают нормальными… А бывают такими (Черкизово -30%), такими (Сегежа -30%), или даже такими (ГТЛК -40%). Чтобы не получить одним днем -40% по счету мы придумали простое решение – Календарь. Да, да, зумеры изобрели календарь… 😉 Мы для вас вручную перебираем оферты, отсеиваем лишнее, и напоминаем раз в месяц. Смотрим февраль!

Яркими примерами 💩фу-фу-фу оферты стали:

 

🦾Петроинжиниринг ISIN: RU000A103RL9

💊Вита-Лайн ISIN: RU000A102B97

🏭ВИС ISIN: RU000A102952

✈️ГТЛК ISIN RU000A0ZZ984

 

 

И даже наша любимая 🌲Сегежа🫤 ISIN: RU000A1041B2

( Читать дальше )

Минфин РФ 04.02.2026 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серий: 26253 с погашением 06.10.2038 и серии 26251 с погашением 28.08.2030 (признан несостоявшимся).

ОФЗ-26253

• Предложение: доступный остаток (660,8 млрд руб.)
• Спрос: 89,7 млрд руб.
• Размещено: 22,3 млрд руб. по номиналу
• Выручка: 21,2 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 91,10% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 15,08%
• Премия к открытию дня: 5 б. п.
• На ДРПА: предложено 49,3 млрд руб., размещено 32,4 млрд руб. по номиналу, выручка составила 30,7 млрд руб.

ОФЗ-26251

• Предложение: доступный остаток (85,6 млрд руб.)
• Аукцион признан несостоявшимся

План/факт размещения ОФЗ на аукционах по номиналу

*С учетом дополнительных размещений после аукционов (ДРПА)

**План − предельный объем размещения ОФЗ по номиналу по Распоряжению №3820-р Правительства РФ от 17.12.2025

Размещено ОФЗ по номиналу по видам с начала 2026 г., млрд руб.

План привлечения ОФЗ по выручке, млрд руб.

Источники: Минфин РФ, Московская биржа, собственные расчеты

Источники: Минфин РФ, Росстат, Счетная палата и собственные расчеты

Примечание: Государственный долг приведен с учетом государственных гарантий

Колосс (на глиняных ногах) в мире застройщиков, он же Самолет, обратился к правительству за льготным кредитом на 50 млрд рублей. Сами акционеры Самолета готовы предоставить внешнее финансирование на 10 млрд рублей, а также предоставить государству блокирующий пакет акций.

Что это значит, если мыслить чуть масштабнее:

Первое. Никогда не верь трём вещам: 1) словам чиновника о том, что налоги не поднимут, 2) анализам экспертов о девальвации послезавтра и 3) (не)рекомендациям брокеров/банков. Я до сих пор вижу прогнозы, что акции Самолета буквально иксанут, а в стакане происходит крутое пике. Я его фиксирую с нулем акций застройщика в кармане.

Второе. Если вы держите облигации застройщика (как я с 2,8% портфеля), то ваши действия прямо зависят от того, насколько критична эта доля. С 5–10% и более портфеля уже страшно, а с меньшим объемом как будто бы можно переждать панику. Не говорю, что у компании все хорошо, но ради справедливости отмечу, что вчера она погасила 15,2 млрд руб. облигаций.

( Читать дальше )

Кратко:
Минфин продолжает упираться в цену и жадничает с премией на аукционах ОФЗ, инфляционные данные остаются умеренными, ЦБ склоняется к паузе, а рынок долга переваривает данные.

Подробно:
Сегодняшние аукционы Минфина примечательны отменой одного из размещений, давно мы такого не видели. Причину Минфин не раскрывает, но с высокой вероятностью вопрос в цене — рынок и Минфин снова не сошлись по доходности. В результате аукцион по пятилетнему выпуску ОФЗ-26251 был отменён. Ещё пару недель назад обсуждали, что рынок требует более высокую премию, тогда как Минфин предпочитает занимать меньше, но дешевле, чем давить сильно рынок высокой премией.

По выпуску ОФЗ-26253 удалось привлечь лишь 54,7 млрд руб. В целом картина прежняя: Минфин всё заметнее отстаёт от плана заимствований на I квартал — 1,2 трлн руб. (по номиналу). Прошла почти половина квартала, а заняли меньше четверти триллиона.

Хотя в целом данные выходят скорее нейтрально-позитивные. Свежий отчёт ЦБ «О чём говорят тренды», который разбирали сегодня днём в котором регулятор прямо говорит, что текущие всплески инфляции во многом связаны с временными факторами начала года, а для следующих шагов по ставке требуется больше данных и времени.

( Читать дальше )

В СМИ просочилась новость о запросе Самолётом господдержки на 50 млрд. К слову, это половина публичного долга. Тут то акции и облигации посыпались. Как назло, Самолёт пытается разместить новый выпуск облигаций. Невовремя ☹

Акции на этой новости упали на 5%, а сейчас торгуются по 916

( Читать дальше )

Один из крупнейших российских застройщиков «Самолет» обратился к правительству с предложением о предоставлении финансовой помощи в обмен на участие государства в управлении предприятием путем передачи блокирующего пакета акций и большего объема ценных бумаг с последующим выкупом по рыночной стоимости.
Руководители «Самолета» попросили рассмотреть возможность предоставления предприятию льготного займа объемом 50 млрд рублей сроком на три года либо иной формы стабилизирующей поддержки.
Инвесторы «Самолета» выразили готовность передать контроль над значительной частью акций и привлечь дополнительно внешние инвестиции размером до 10 млрд рублей.
На фоне этих новостей акции и облигации «Самолета» заметно проседают. В моменте акции компании падали на 5%. К 19:00 мск бумаги снижаются на 3,4%, пребывая на уровне 935 рублей.

1. В Михайловске Свердловской области на заводе «Уральская фольга» введена в эксплуатацию новая линия непрерывного литья алюминия и сплавов. Оборудование включает плавильную печь, миксер и литейную машину. Это удвоит мощность литейного цеха и позволит выпускать до 18 000 тонн заготовок в год.

2. В Ростовской области открыт новый металлургический завод ООО «Дон‑Металл», рассчитанный на выпуск горячекатаной арматуры для строительства. Строительство и оснащение прокатных цехов, инфраструктуры и сетей завершено. Объект оснащён автоматикой и технологиями непрерывной сортовой прокатки. Новая площадка усилит обеспечение строительной отрасли качественной арматурой.


( Читать дальше )

Аннуализированная инфляция в России:
🔼 Недельная (27 января – 02 февраля) = 0,2*365/7 =10,42%
🔼 С начала года накоплено 2,11% за 33 дня
🔼 За последние 3 месяца = 11,08%

25,9% позиций из недельной инфляции снижаются (21,2% на прошлой неделе):
— 74 позиций рост цен
— 5 позиции нейтрально
— 28 снижение цен

( Читать дальше )

Друзья, привет!

⚡️ Комментируем сегодняшнюю новость об обращении за господдержкой.

💪 С конца 2024 года стратегия группы «Самолет» направлена на сохранение стабильности, оптимизации структуры расходов, повышение ликвидности и эффективности.

🏙 Всего за год, согласно операционным результатам, мы смогли снизить корпоративный долг на 28 млрд рублей и повысить долю обеспеченного долга с 71% в 2024 году до 78% в 2025 году. В целях повышения устойчивости компания успешно точечно реализует свой земельный банк, монетизирует непрофильные активы, использует взвешенный подход к выводу новых объемов исходя из гарантированной рентабельности и востребованности проекта.

🔥 Компания придерживается максимально консервативного подхода в своем развитии и вот уже год направляет все свои ресурсы на обеспечение устойчивости для выполнения всех обязательств перед покупателями и партнерами.

🌟 Обращение за поддержкой к государству с целью оптимизации финансирования группы в рамках действующей жесткой денежно-кредитной политики является нормальной рыночной практикой для многих отраслей, тем более для крупных, системообразующих предприятий. Менеджмент группы обращался, обращается и будет обращаться во все доступные институты государственной власти для дальнейшей устойчивой и эффективной работы компании.

( Читать дальше )