Доллар74,9-0,2%
CNYRUB10,9495+0,3%
Евро87,7760+0,6%
Нефть108,65-1,6%
Золото4644,6+1,8%
Серебро74,24+3,0%
RGBI119,69+0,2%
fS&P5007198+0,4%
Hang Seng25777-1,3%
Германия24113+0,7%
IMOEX2656,72+0,6%
fRTS111500+0,5%
RTS1117,68+0,6%
fSi75744+0,2%
EURUSD1,1717+0,4%
GBPUSD1,3532+0,4%
USDJPY156,25-2,5%
USDCAD1,3659-0,2%
AUDUSD0,7161+0,6%
Биткоин75989+0,3%
iАстра ао286,1+1,9%
Русагро101,76+1,7%
ИНГРАД ао1770+1,4%
НКНХ ао72,2+1,3%
Европлан611,3+1,3%
РСетиЛЭ14,25-3,4%
Мегион-ап283,5-7,2%
Мегион-ао404-7,5%
Варьеган3900-9,8%
Варьеган-п1582-10,5%

rss

Рынок

Мысли по рынку

Рынок облигаций, в большинстве случаев, опережающий индикатор для рынка акций

Второй день растут длинные ОФЗ
Это позитивный сигнал
Т.е. катастрофы на рынке акций крупные участники рынка не ждут
Думаю, сейчас идёт просто техническая коррекция.
Многие не хотят брать риск в акциях на время майских праздников


Чистая прибыль Газпрома по МСФО за 2025 год выросла на 7,2% г/г до ₽1,3 трлн, выручка ₽9,77 трлн (-8,8% г/г)

Чистая прибыль Газпрома по МСФО за 2025 год выросла на 7,2% г/г до ₽1,3 трлн, выручка ₽9,77 трлн (-8,8% г/г)


Фамил Садыгов, заместитель Председателя Правления «Газпрома»:

«Несмотря на давление внешних факторов, «Газпром» достиг хороших финансовых результатов по итогам 2025 года.

За отчетный период выручка Группы Газпром составила 9 771 млрд руб. Заметный вклад в итоговый результат внес внутренний рынок газа. За 2025 год выручка Группы Газпром от продаж газа в России выросла на 8% по сравнению с предыдущим годом, причем рост наблюдался в каждом квартале 2025 года. «Газпром» надежно удовлетворяет спрос российских потребителей.

Отмечу также увеличившийся экспорт трубопроводного газа в Китай: по итогам 2025 года объем поставок на 24,8% превысил показатель 2024 года.

EBITDA Группы Газпром по итогам года сложилась на уровне 2 917 млрд руб. Показатель снизился лишь на 6%, что значительно лучше среднеотраслевых результатов. Стоит отметить, что компания ведет большую работу по сдерживанию затрат – контролируемые операционные расходы, учитываемые при расчете показателя, сохранились на уровне прошлого года даже в условиях инфляционного давления.



( Читать дальше )

Моделирование ставки ЦБ

Моделирование ставки ЦБ

15 декабря 2025 я публиковал моделирование решений ЦБ, опираясь на его прогноз по среднегодовой ставке от октября. 25 февраля 2026 года я уточнил свои расчёты по итогу февральского решения и добавил интересные наблюдения из статистики. Теперь интересно сделать апдейт, с учётом последнего понижения и изменения таргетов ЦБ по среднему значению ставки на 2026 год.

Если взять самое первое моё моделирование, то стоит отметить, что ЦБ идёт по некоему среднему варианту между оптимистичным и пессимистичным. Однако, плохим сигналом в этот раз стало повышение среднего значения ставки по году до 14 — 14.5% Опираясь на эти цифры, я скорректировал предыдущий расчёт, сохранив столбец «оптимизм с учётом статистики». Но если в прошлый раз в нём значение на конец года было 9%, а средняя по году 12.8%, то сейчас уже -10% и 13.5%, соответственно. С учётом новых вводных мы можем на конце года увидеть ставку в диапазоне 12% — 13.5%. Это печалит. Но не сами цифры, как таковые, а в разрезе моего недавнего исследования «Влияние реальной ставки на доходность акций [1]», опубликованного в конце марта, которое показало неутешительную картину.



( Читать дальше )

Темпы роста цен в России остаются вблизи целевого диапазона ЦБ

Инфляция в России с 21 по 27 апреля ускорилась до 0,05% после 0,01% неделей ранее, рост потребительских цен замедлился с 5,68% до 5,62%. С начала апреля рост цен составил 0,23%, с начала года 3,21%, согласно данным Росстата.О развороте тренда недельные данные не сигнализируют, это, скорее, нормализация после почти нулевых значений в середине месяца. Годовая инфляция продолжает снижаться и уже вплотную подходит к верхней границе прогноза ЦБ на 2026 год в 4,5–5,5%.По структуре цен ключевой вклад снова дает продовольственный сегмент и услуги. Среди товаров с ростом выше 1% за неделю выделяются капуста (+2,0%), свекла (+1,4%) и морковь (+1,0%). Это сезонная история, связанная с исчерпанием запасов и переходом на новую продукцию. При этом плодоовощная группа в целом сдерживает инфляцию за счет снижения цен на огурцы (-7,2%) и помидоры (-4,3%).В услугах давление усиливается. Поездки на Черноморское побережье подорожали на 4,1%, проезд в троллейбусе на 2,5%, проживание в гостиницах 4–5* на 1,2%, в гостиницах 3* на 1,0%. Это уже не разовые колебания, а устойчивый рост в секторе услуг, который традиционно более инерционный.

( Читать дальше )

Как прошел #smartlabonline с Леонидом Вакеевым и что удалось узнать про отчет ВТБ за 1-й квартал?

Вчера провели эфир #smartlabonline с Леонидом Вакеевым, начальником управления по работе с инвесторами ВТБ. Успели обсудить отчетность банка за 1-й квартал, дивиденды, капитал, конвертацию префов, процентную маржу и основные ориентиры менеджмента на 2026 год. Делимся ключевыми тезисами с трансляции.
Как прошел #smartlabonline с Леонидом Вакеевым и что удалось узнать про отчет ВТБ за 1-й квартал?

👉 Дивиденды остаются главным вопросом
По словам Леонида Вакеева, вопрос по дивидендам находится в финальной стадии согласования с ЦБ. Официальное объявление может появиться в ближайшее время  до майских праздников, между ними или сразу после.

При этом менеджмент подчеркивает – банк рассчитывает обеспечить привлекательную дивидендную доходность на уровне лидеров рынка. Ранее обсуждавшийся практический диапазон выплат составляет 25–50% от прибыли. Даже нижняя граница, по словам представителя ВТБ, дает двузначную дивидендную доходность.

👉 Допэмиссия для капитала не нужна
Отдельно обсудили опасения инвесторов по поводу возможной допэмиссии. Леонид Вакеев отметил, что текущие планы ВТБ по капиталу не подразумевают выпуск новых акций. Цель по нормативу Н20.0 на конец года – 10,5%, и для достижения этого уровня банку не требуется допэмиссия.



( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • ВТБ

36% на "бумажную" прибыль в Нидерландах

36% на "бумажную" прибыль в Нидерландах



Сейчас в Нидерландах обсуждают довольно показательное и, честно говоря, странное изменение в налоговом кодексе.

С 2028 года там планируют ввести налог на нереализованный прирост капитала — то есть платить нужно будет не только после продажи актива, но и просто при росте его стоимости.

Если выросли акции, облигации или криптовалюта — возникает налог, даже если инвестор ничего не продавал и не выводил деньги.

Ставка — 36% на прирост стоимости активов сверх установленного порога.

Для многих инвесторов это вызывает вполне закономерные вопросы.

Если актив вырос в одном году, налог уплачен, а потом рынок скорректировался и цена вернулась назад — деньги уже заплачены.

Если портфель большой, но свободной ликвидности мало, для уплаты налога может потребоваться продажа части активов.

Особенно чувствительно это для долгосрочных инвесторов, стартапов, сотрудников с опционами и владельцев волатильных активов, например криптовалют.

На этом фоне основатель Just Eat Takeaway Джитсе Грун заявил, что в таком виде Нидерланды рискуют стать «непригодными для инвестиций».



( Читать дальше )

Почему не растет российский рынок, а американский растёт?

Немного напишу о причинах отсутствия роста российского рынка. С моей точки зрения причина в уникальном государственном подходе… Дело в том, что российские власти при малейшем росте финансовых показателей у компаний старательно пристраиваются с ложкой.
В 2021 году металлургам удалось заработать? Тогда мы идем к Вам!
В 2023 Газпрому удалось заработать? Тогда они пришли к нему, и чтобы не делиться с акционерами просто забрали всю прибыль в виде налога.
В этом году обсуждается спецналог, если компании удалось заработать больше, чем в 2018-2019, что по сути во времена Царя Гороха, то тоже спецналог. В общем любые компании, государственные или частные, неважно, воспринимаются как возможность ошкурить их. Причем компании итак платят налоги. И налоги, которые итак были повышены совсем недавно. Налог на прибыль с 20 до 25%. НДС с 20 до 22%. 
Теперь о США. А вот там я такого не наблюдал. Если в США компания получила прибыль, то государство не летит к нему с ложкой, а просто не обращает на нее внимание. Компания же платит налоги. Ну получила прибыль, ну и хорошо. Налоги то пропорциональные. Больше получила компания? Но государство то тоже получило больше прибыли!

( Читать дальше )

Обеспечительные меры в отношении компаний Группы Софтлайн полностью сняты

Друзья, делимся важным обновлением по ситуации, о которой писали ранее: https://softlinegroup.com/news/pao-softlayn-soobshchaet-o-snyatii-obespechitelnykh-mer-v-otnoshenii-neskolkikh-vkhodyashchikh-v-gru/ 

❓ Что произошло? Арбитражный суд г. Москвы отменил обеспечительные меры, которые ранее были наложены на счета и имущество физических и юридических лиц, включая шесть компаний, входящих в Группу Софтлайн.

Меры были приняты в рамках дела о банкротстве ООО «Интеграция» без рассмотрения дела по существу, без назначения судебного заседания и без уведомления сторон.

ПАО «Софтлайн» оперативно подало ходатайство об отмене необоснованных ограничений. Суд полностью удовлетворил данное ходатайство в отношении всех компаний Группы, к которым ранее были применены обеспечительные меры.

❓ Что это значит для инвесторов? Снятие обеспечительных мер подтверждает позицию Компании о необоснованности их применения к предприятиям Группы.

Спасибо инвесторам за внимание к ситуации. Продолжаем держать вас в курсе важных обновлений.



( Читать дальше )

🔔 График работы Московской биржи в мае

🗓 1, 2 и 3 мая
Торги на фондовом и срочном рынках проводятся в формате дополнительной сессии выходного дня.
Время: с 09:50 до 19:00 мск.

🗓 4, 5, 6, 7 и 8 мая
Биржа работает в обычном режиме.

🗓 9 и 10 мая
Торги на всех рынках биржи не проводятся.

Планируйте торговлю заранее!


Погашение облигаций = доход. Разве? Да, но налог платите не с него

Знаете это чувство, когда на брокерский счет падают деньги, и вы уже мысленно потратили их на что-то приятное? А потом приходит налоговая — и оказывается, что нужно заплатить налог.
С погашением облигаций такая история особенно коварна. Давайте разберемся на живом примере.

Погашение=доход. Но не тот, о котором вы думаете

Да, с точки зрения налогового кодекса любое поступление денег от брокера — это доход. В том числе и возврат номинала облигации. «Как так? Я же просто забрал свои же деньги!»

Спокойно. Налоговая берет деньги не с самого поступления, а с прибыли. А прибыль — это то, что вы заработали сверх того, что потратили.

Формула, которую стоит выучить наизусть

Прибыль = Доход (что пришло) – Расход (что заплатили при покупке)

  • Если доход больше расхода → есть прибыль → платим налог.
  • Если доход меньше расхода → убыток → налога нет. И убыток можно перенести на будущие сделки.
Прогрессивная ставка (13% или 15%) тоже считается с прибыли, а не с «грязного» дохода.

( Читать дальше )

Выберите надежного брокера, чтобы начать зарабатывать на бирже:
Горячие новости:
UPDONW
Новый дизайн