Это макрообзор за 36 неделю 2026 года.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• В августе глобальная деловая активность растёт как в промышленности, так и в экономике в целом (вместе с сектором услуг). Индексы выше 50 пунктов.

Экономика России

• Денежная масса М2 на 1 сентября составила рекордные 137,3 трлн. рублей. Темпы роста замедлились с 13,0% годовых (на 1 августа) до 12,9% годовых. Реальный рост (рост РДМ) +6,2%, что соответствует стагнации.
• Индекс PMI в обрабатывающей промышленности в августе составил 48,8 пункта. Это ниже 50 пунктов, что говорит о падении активности. При этом худшим индекс был в июле 2025 года и с тех пор постепенно «ползёт» в зону позитива.
• Выпуск базовых отраслей (ВБО; это около 60% в структуре ВВП) вырос в июле на 0,8%.
• По оценке минэкономразвития, ВВП в июле вырос на 0,6% (в июне 1,7%). Среднегодовой рост ВВП стабилизируется на уровне 0,7%.
• Прибыль предприятий в июне составила 0,4 трлн рублей (-81%). Это худший результат с декабря 2022 года. При этом прибыль за 12 месяцев держится на приличном уровне 17 трлн рублей в ценах 2021 года.

( Читать дальше )

Или рассказ о том, как Ниф-Ниф построил дом из соломы, Нуф-Нуф из веток, Наф-Наф взял в аренду у банкрота за 25 миллионов в год и разместил облигации на 837 миллионов. 
Или история Центр-Резерва.

Двадцать шестого августа 2026 года люди, купившие облигации самарского свинокомплекса, не получили свои деньги.

Выпуск должен был погаситься но по классике не погасился. В раскрытии эмитента появилась классическая строчка: «Неисполнение обязательств эмитента перед владельцами его эмиссионных ценных бумаг».

Истории рынка я бы поделил на три типа:

—   Те, где сработал бизнес риск.

—   Те, где макроситуация убила бизнес эмитента. Пример — «Сегежа»: в дефолт не ушла, но вытянули её за счёт акционерного капитала.

—   Те, где изначально была задача скама, создания долговой пирамиды, или по мере развития бизнеса собственник/мажоритарии поняли, что самый выгодный бизнес на свете это выпуск облигаций и по итогу тоже долговая пирамида. Надо как нибудь написать материал по этой теме.

( Читать дальше )

Завоевали сразу две награды:

1-е место в номинации «Лучшая IR-коммуникация» (среди компаний с капитализацией 40–200 млрд руб.);
 
2-е место в новой номинации «Выбор розничных инвесторов».
 
Комментарий Дмитрия Коваленко, директора по корпоративным коммуникациям и рынкам капитала «Озон Фармацевтика»:
 

«С момента выхода компании на публичный рынок мы стремимся развивать IR коммуникации, расширяя рамки стандартного раскрытия информации: углублять понимание инвестиционного кейса, давать рынку качественную аналитику и образовательный контент, обеспечивать конструктивный обмен информацией между инвесторами, менеджментом и Советом директоров.
 
Высокая оценка наших усилий широкой аудиторией и профессионалами рынков капитала подтверждает ценность выбранного нами подхода и мотивирует нас продолжать развивать качество и прозрачность коммуникаций.
 
Премия Московской биржи «Рынок выбирает» действительно ценный инструмент исследования восприятия работы IR и менеджмента в диалоге с инвестиционным сообществом. Независимая и комплексная оценка среди такого обширного числа инвесторов делают эту премию IR важным индикатором качества коммуникаций, достойным внимания Совета директоров.

( Читать дальше )

Я бы пошел смотреть.
Если бы Гусева ВП позвали, я бы заплатил двойную цену.
Но на конфу Тимофей зовет унылых просерателей бабла граждан, зато с модными волосьями вокруг рта.

Кого бы я послушал из публичных и отслюнявил шекели:
Агаев Мурад, снимаю шляпу, аналитик
Карпов за откровенность
Татарин, земляк, крутой трейдер
Пару чел из Мозговика, но там большая часть в минусе по году...
Силаев за честность, однако коммерческую, и скромные доходы
Шардин или Шадрин из Перми, как его там, который ИТ рынка исследует, но не торгует

Возможно еще кого

Время течет, меняется. Тимофей создал крутой ресурс лет 10+ назад, сделал массовые конфы, но сейчас этот ресурс стал Унылым Дерьмецом, и топовые брокеры заберут эту поляну себе… такова жизнь.

Напомню тех, кто был с нами:
Смешинка — баба с яйцами с 2х млн до 8ми быстро. Умерла на пластике....
ICWiener — крутой алгошник, мотиватор, с которого Дмитрий Овчинников высосал идеи алго, но не признает этого. Парень погиб по мобилизации....
Geist, отличный дедушка, умер в Италии в виноградниках…

( Читать дальше )

Публицист Павел Пряников о том, как разница в уровне жизни отразилась на росте жителей Северной и Южной Кореи:

Посмотрите на разницу в росте мужчин и женщин в КНДР и Южной Корее, то есть тоже внутри одной нации. У мужчин – 11 см, у женщин – 6 см в пользу южнокорейцев. И это при том, что изначально С.Корея была более развитой частью (до 1950-х).

Северокорейцы действительно живут очень-очень плохо – как уже писал, рост это отличный индикатор внутри одной нации.

Заодно посмотрите, что в Южной Корее рост молодёжи уже такой же, как в Европе: вот что значит хорошее питание и медицина-санитария-гигиена. Когда с риса и овощей (и тех минимум) нация перешла к мясу и молочным продуктам. Плюс вылезла из хижин в современное жильё со всеми удобствами.

@ejdailyru

Мне стало интересно, если так рост человека зависит от уровня жизни и благосостояния людей, не стал ли средний рост россиян уменьшаться? Или просто может он остановился на одном уровне и акселерация как таковая у нас прекратилась, т.к. с 2013 года экономика России не растёт, а значит и средний рост россиян перестал расти? Что думаете?

( Читать дальше )

Увидел у Александра Шадрина индикатор M2 vs market cap
smart-lab.ru/mobile/topic/1349306/


Кто-то прикидывал на других странах, какова норма и закономерность?
На вскидку из гугла (M2/market cap) по странам, где этот коэф не равен 1:
Китай — коэф ~3
Иран — коэф ~2
Кипр — коэф ~2
Аргентина — коэф ~2
Мексика — коэф ~1,5
Япония — коэф ~1,2
Финляндия — коэф ~0,5
Канада — коэф ~0,3

То есть, текущее наше соотношение не такое уникальное.
Не понимаю, насколько это предиктор.
Будто бы это скорее участие ФР в общем котле. В разных странах лидируют разные рынки.
Может, коэф 1 и не является стандартом?

     Как именно повлияет революция ИИ на трейдинг, рискну предположить на примере. У меня есть товарищ — профессиональный художник. В незапамятные времена это был мой студент (для полноты картины: будущий трейдер преподавал будущему художнику философию на механическом факультете технического вуза в свободное от журналистики время). Сейчас он рисует за деньги для корпораций: графику в играх и сайтах, обложки для книг. Нахождение в Красноярске не помеха, конечные заказчики там по всему миру. Вот в этом смысле художник, не натюрморты и пейзажи. Хотя и на бумаге тоже может, конечно.

 

     И вот я его спрашиваю: «А сильно ли потеснил тебя, Сережа, ужасный ИИ? Или он наоборот за тебя?». Выяснилось, что скорее за него. Но это не волшебная кнопка. То есть дилетант (например, я) не может прийти к нейросети и сделать из нее золотую рыбку, чтобы она рисовала за тебя, и это было на уровне профи. Рисовать на уровне профи с ней может тот, кто уже и так профи, без нее. Вот такому она помогает и облегчает жизнь, по словам товарища. С рынка пока не вытесняет. А вот новичкам может сделать худо. Если человек умеет немногое и кое-как, ИИ сумеет это за него и без него.

( Читать дальше )

Аналитики «Цифры» позитивно оценили финансовые результаты МГКЛ за первое полугодие 2026 года и подтвердили рекомендацию «покупать» с целевой ценой 4 руб за акцию.

 

Среди ключевых факторов аналитики отметили:

🔹 рост выручки в 2,7 раза — до 27 млрд руб;

🔹 увеличение EBITDA на 63% — до 1,81 млрд руб;

🔹 рост чистой прибыли на 34% — до 553 млн руб;

🔹 увеличение базовой прибыли на акцию на 37% — до 0,46 руб;

🔹 ведущую роль ломбардов и ресейла, обеспечивших 94% чистой прибыли и 95% EBITDA Группы.

 

Позитивный взгляд на акции МГКЛ также поддерживают последовательное масштабирование бизнеса, снижение долговой нагрузки и обновленная стратегия на 2026–2030 годы, предусматривающая включение банка в периметр Группы и развитие направления инвестиционных драгоценных металлов.

Для экспортеров наступают неплохие времена — цены на сырье растут, а рубль постепенно ослабевает.

При этом их акции не особо растут, что привело к интересному парадоксу — оценки многих компаний упали до минимума, но при этом они и платят дивиденды, и развивают свой бизнес. Что же это за недооцененные имена и какие у них перспективы?

Предлагаю начать с нефтяников, которых мы сравним по коэфф-ту P/E. Дешевле всех оценивается Газпром — P/E = 1,8х; остальные же гораздо дороже — Татнефть — 5,2х, ГПН — 6,8х, Лукойл — 8х. Ну а самые дорогие — это Роснефть (14х) и Новатэк (16х).

Газпром на историческом дне, при этом в 1 полугодии его прибыль составила 800 млрд. Тут есть нюанс — денежный поток ушел в минус, поэтому дивиденды опять подвисли в воздухе. Его долг превысил 6 трлн. рублей, т. е. собственный капитал замещается заемным.

Татнефть гораздо приятнее — оценка дороже, но и стабильности гораздо больше (плюс ДД ~15%). Но тут есть риск единственного НПЗ, с которым может что-нибудь случиться. В этом плане ГПН безопаснее, но там ставка только на дивиденды (без развития).

( Читать дальше )

Получили сразу две награды на IR-премии Мосбиржи 2026 «Рынок выбирает» — среди крупнейших публичных компаний в России с капитализацией более 200 млрд рублей:

🔵 «Лучшая IR-коммуникация компании»;
🔵 «Лучший топ-менеджер для инвесторов компании» — замгендиректора ДОМ.PФ Максим Грицкевич.

А ещё попали в шорт-лист номинации «Выбор розничного инвестора».

Как проводится оценка?

🔵По итогам независимого голосования институциональных и розничных инвесторов, аналитиков, управляющих компаний.
🔵По трем категориям: качество раскрытия информации, презентации инвестиционного
кейса, взаимодействия с инвесторами.

Почему это важно для инвесторов?

🔵Победа в премии — признак доверия к компании со стороны инвестиционного сообщества.

Мы ценим это признание и будем и далее держать высокую планку, выстраивая конструктивный диалог с инвестиционным сообществом.