Максим Орловский
Сейчас слушаю.

«Рост налогов
приведёт к смене налогового резидентства рядом компаний
Казахстан, Армения, ОАЭ»
На падении в 2026г. покупал то, что сильнее упало
Сургут об.
2026 — первый год, когда Максим дивиденды реинвестировал в акции.

16% доля акций в портфеле
(акции, в основном, Сбер)

Чем выше реальная % ставка, тем выгоднее облигации

По поводу мирной сделки
«Нас уже 15 месяцев рыжий водит за нос»

Российский рынок дешевый уже 10 лет.

Диаграмма Тимофея Мартынова
«Низкий Р/Е у всякого шлака, не имею в виду Сбер»
Тимофей

Из этого, у Максима есть Сбер, немного НМТП и ИнтерРАО

Продолжение обсуждения

У Тимофея есть Мосбиржа.
Максиму ничего это не нравится — он предпочитает Сбер

Хендерсон
Нормальная компания.
Заняла свою нишу.
Но упала, т.к. была переоценена

Учащение атак..
Это отражается в доходности ОФЗ

Максим с 2018г видит постоянное падение ROE

ПРОДОЛЖЕНИЕ

ДОМ.РФ
Перспективы ипотеки в России огромные

Совкомбанк
«забавные ребята, что у них под капотом, не знаю».

«СевСталь: первыми отчитываются.
Но, если во время не вышел, то потерял»

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Сижу на инвестиционной конференции, и знаете, такое ощущение как будто народ сильно «выбило»
Раньше людей было столько, что не продохнуть.

Сейчас же, залы фактически едва ли заполнены хотя бы на 30-40%

Видимо, падения индекса летом, в район 1900 пунктов $IMOEXF $MOEX
Падение крупных игроков в летний период типо:

Мосбиржа, Газпром, Х5, Сбер, а в особенности Полюс — сильно «раздели инвесторов».

А еще отполировали всех сверху, дополнительно, Евротранс, Ойл ресурс и МГКЛ. Ещё ЛСР, ПИК а рядом — самолёт.

Знаете что я понял?
Я переходил на десятки конференций, посмотрел сотни видео различных блоггеров и экспертов.

И уже годы нахожусь на бирже — с не самой высокой доходностью, но все таки все больше закрепляюсь во мнении:

Цепочка:

Вклад+Накопительный счет+ золото+ Бонды (ААА-АА) грейда, для большинства реальный вариант сохранения сбережений.

Сюда можно добавить еще голубых фишек с наибольшим весом в индексе типо Лукойла и Сбера, добавить ритейла.

Все остальные телодвижения большинство — приводит к потерям. Увы, но это так.

( Читать дальше )

Валютный рынок

 

Курс рубля за месяц прошел практически весь диапазон колебаний 12-13 за юань, в очередной раз подтвердив значимость поддержки в 12 рублей/юань и 80 рублей/доллар. В последующие 2 месяца валютная выручка от продажи дорогой нефти и газа продолжит поступать на рынок при снижении объемов покупок в ФНБ Минфином (в ноябре и декабре нет уплаты НДД, а демпфер остается высоким), поэтому курс останется вблизи текущих значений.

Поступление валютной выручки в январе может снизиться, т.к. цены на Urals прошли свой пик в октябре при цене $116,93, но сейчас цена составляет лишь $88,03.

 

Рынок ОФЗ

 

( Читать дальше )

КАМАЗ — российский производитель грузовиков, автобусов, спецтехники и других тяжей. По данным НРА, по итогам 2025 года его доля на рынке грузовиков превысила 30%, а экспорт уже четыре года к ряду дает больше 10% продаж. Крупнейшим акционером КАМАЗА является Ростех, второй крупный игрок — «Автоинвест». Единственного контролирующего акционера нет. 

Рынок грузовиков падает с 2023 года, в 1П2026 он сократился еще на 15% (именно в этот год продажи достигли рекордных значений и составили свыше 140 тыс. единиц, а дальше только вниз). Выручка от грузовиков снизилась на 7%, зато продажи новой К5 выросли в 1,5 раза, а автобусы и спецтехника прибавили 59%. Выпуск БО-П20 — короткий фикс на 1,3 года с ежемесячным купоном.

Всем привет! На своем канале в MAX я делаю разборы выпусков облигаций! Подписывайся!

🔍 Параметры выпуска

Выпуск: КАМАЗ БО-П20

ISIN: RU000A10EAC6

Номинал: 1000 ₽

Текущая цена: 99,76% (997,6 ₽)

Доходность: 17,41%

Ставка купона: 15,95% (фиксированная на весь срок)

( Читать дальше )

Пайщики ЗПИФ Рентный доход все чаще задают один вопрос. Может ли УК при ликвидации продать объекты в другой свой фонд, например в РД 3, где уже больше 17 млрд ₽ на депозитах и РЕПО?

Идея выглядит удобной. Покупателя искать не нужно, объекты переходят по РСП, пайщики РД получают деньги без дисконта.

Короткий ответ: нет, правила фонда это запрещают. Разобрал ПДУ в последней редакции: изменения №19 Банк России зарегистрировал 26 октября.

Запрет прямо записан в ПДУ

В п. 31 перечислено, чего УК делать не вправе. Среди запретов есть такой:

«сделки по отчуждению имущества, составляющего Фонд, в состав имущества, находящегося у Управляющей компании в доверительном управлении по иным договорам».

Проще говоря, продать объект РД в другой фонд той же УК нельзя. РД 3 управляет та же ВИМ Сбережения, так что запрет действует напрямую. Обратная сделка, покупка в РД из своего фонда, тоже запрещена: это отдельный подпункт того же пункта.

Продать объект «своим» тоже не получится. Правила запрещают сделки с самой УК, ее участниками и связанными с ними компаниями, а также с пайщиками фонда.

( Читать дальше )

В потоке работы наткнулась на проект закона, и он меня сильно зацепил. Минфин внёс на федеральный портал поправки в НК РФ о том, как обжаловать решения налоговых органов. Касается это всех: юристов, экономистов, инвесторов, пенсионеров, предпринимателей, самозанятых и т.д… Да что там, любого, кому хоть раз приходило письмо из налоговой. В проекте так и сказано: «Каждое лицо имеет право обжаловать ненормативные правовые акты налоговых органов» (п. 1 ст. 137). Именно поэтому я решила отложить срочные дела и поделиться с вами этой «великолепной» новостью)

Сразу оговорюсь: это проект, не закон. На карточке сейчас этап оценки регулирующего воздействия, по тексту вступить он должен с 1 января 2029 года. Карточка, ID 172426  Пока проект… но проекты очень быстро превращаются в законы

Что предлагают, ниже.

Год превращается в три месяца

П. 3 ст. 139 проекта: жалоба на вступившее в силу решение по проверке, не обжалованное в апелляции, «может быть подана в течение трех месяцев со дня вынесения обжалуемого решения». В п. 1 общий срок тоже три месяца, но от дня, когда лицо «узнало или должно было узнать о нарушении своих прав». Сейчас в обоих случаях действует год, п. 3 ст. 139 НК РФ в действующей редакции 

( Читать дальше )

На неделе ПАО «Татнефть» им. В.Д.Шашина опубликовало промежуточную бухгалтерскую отчётность по РСБУ за 9 месяцев 2026 года.

Инфографика показывает входящие потоки компании, формирующие выручку, и дальнейшее распределение. Источниками выручки является реализация различных товаров и услуг.

Необходимо понимать, что речь про РСБУ, а значит, цифры не про консолидированную Группу, которая достаточно большая.

По состоянию на 30 сентября 2026 правительство Республики Татарстан контролирует около 36% голосующих акций Общества. Также оно является держателем специального права в отношении Компании – «золотой акции».

В сентябре 2026 акционеры Компании утвердили выплату дивидендов по результатам 6 месяцев 2026 в размере 32,88 рублей на одну привилегированную и обыкновенную акцию. Текущая стоимость обыкновенной акции – 643 ₽.

( Читать дальше )

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 20 по 26 октября ИПЦ составил 0,08% (прошлые недели — 0,05%, 0,11%), с начала месяца 1,14%, с начала года — 6,24% (годовая — 7,11%). Темпы ускорились: плодоовощная корзина пошла в ускорение (каждую неделю х2 рост), дорожает техника/услуги, но более значительные темпы роста сдерживает дешевеющий внешний/внутренний туризм и стабилизация топливного рынка (бензин дешевеет). Темпы находятся ниже прошлогодних данных, поэтому годовая снизилась (прошлогодние недельки: 2025 г. — 0,16%, 2024 г. — 0,27%), но находится выше обновлённой траектории уровня среднесрочного прогноза ЦБ по годовой инфляции (повышен с 4,5-5,5% до 6-7%). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин за неделю снизилась на -0,69% (прошлая неделя — 0,01%), дизтопливо на -0,09% (прошлая неделя — -0,04%), темпы снизились (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,35%). Правительство продлило запрет на экспорт бензина до 31 января 2027 г., для дизеля же 10 октября сделали послабление для экспорта из-за договорённостей президента РФ и США. Биржевые цены на бензин немного снизились, но остаются высокими (сдерживает цены для населения топливный демпфер), атаки на НПЗ сократились, но всё же ещё происходят.

( Читать дальше )

Когда дело доходит до еды, люди почти не могут себя контролировать — многие так увлекаются этим процессом, что порой даже не замечают, сколько и какие блюда они съели.

В одном исследовании посетителей ресторана спросили, сколько хлеба они съели за ужином. В итоге почти треть опрошенных не смогла этого вспомнить, а каждый десятый утверждал, что вообще не ел хлеб, хотя ученые зафиксировали обратное.

Когда людей со средним весом спрашивают, сколько пищи они потребляют за один прием, то те ошибаются примерно на 20%. А люди с избыточным весом недооценивают съеденное на целых 30-50%. Так что растягивается не только наш желудок, но и наш мозг.

При этом ученые уже давно установили, что нашему мозгу требуется до 20 минут, чтобы осознать нашу сытость. Поэтому и рекомендуется есть не спеша — так и пища пережевывается лучше, и шансы на переедание гораздо ниже.

На рынке так же бывает трудно понять, когда мы уже полностью сыты. Во время медвежьего цикла нам кажется, что покупать еще рано, а продавать уже слишком поздно. А во время бычьего цикла нам кажется, что продавать пока рано, а с покупкой мы уже опоздали.

( Читать дальше )