Пока рынок акций постепенно оживает, в облигациях складывается не менее интересная картина.

В первую очередь это касается длинных ОФЗ, доходность которых держится в районе 14,5%. При этом и ставка сейчас 14,5% — то есть, самые надежные бумаги вообще не дают дисконта! А ведь еще год назад его значение достигало 5% (КС = 21%, дох-ть = 16%).

Можно подумать, что «умные деньги» отвернулись от долгового рынка, и тот стал менее эффективным. Но на мой взгляд, причина тут совершенно в другом — акул рынка тревожит дефицит бюджета, который уже превысил годовую цель и достиг 5,9 трлн. рублей.

Это говорит о том, что бюджетный импульс остается очень высоким. А раз в экономику вливается столько денег, то это создает риски инфляции — сейчас мы видим ее замедление (+0,04% за месяц), но во 2 полугодии рост цен может ускориться.

Если этот сценарий реализуется, то ЦБ будет снижать ставку еще более осторожно. Не забываем и про возможную девальвацию, что так же негативно для рублевых облигаций. Так что отсутствие дисконта в ОФЗ — это не ошибка рынка, а премия за риск.

( Читать дальше )

По данным агентства Metals & Mining Intelligence, карбамид на базисе FOB Балтика к 30 апреля подорожал на 21–23% относительно уровней конца марта — до $805–815 за тонну, а стоимость аммиачной селитры поднялась на 24%, до $535 за тонну. Центр ценовых индексов оценивает долю стран Персидского залива в мировой торговле карбамидом в 30–35%, поэтому перебои в этом регионе быстро отразились на ценах этой продукции.Для российских производителей это мощный позитивный фактор, но его нельзя переносить в финансовые результаты зеркально повышению мировых цен, так как с 1 июня по 30 ноября 2026 года в России снова будут действовать квоты на экспорт минеральных удобрений за пределы Евразийского экономического союза. Общий объем квоты составит 20 млн тонн, из них более 8,7 млн придется на азотные удобрения, свыше 4,2 млн — на аммиачную селитру и более 7 млн — на сложные удобрения. В правительстве объясняют это необходимостью обеспечить внутренний рынок и сдержать рост цен для сельхозпроизводителей.

( Читать дальше )

Все компании из сектора «IT» отчитались за 2025 год, предлагаю сделать общий обзор по сектору, а также отмечу основные нюансы по каждой компании на основании вышедших годовых отчетов с прицелом на 2026 год.

📌Общие тенденции

— Урезание и потолок. Жесткая ДКП дала свои негативные плоды: бизнес не наращивает/урезает расходы на софт/IT-решения/рекламу в 2025 году и уже в бюджетах заложил экономию в 2026 году, поэтому разворот в тратах увидим только в 2027 году.

Масштабирование отечественных решений для российских компаний в своей массе исчерпало себя, что в совокупности с урезанием трат уничтожило представление отдельных инвесторов об IT-компаниях  с невероятными темпами роста.

— Налоги. С 1 января 2026 года произошло повышение ставки по социальным взносам с 7 до 15% — это серьезный удар для компаний, так как расходы на ФОТ являются основными у IT — компаний, впитывание негатива займет весь 2026 год. Хотя кто-то спрячет часть трат из ОФР через капитализацию ФОТ.

— Переоценка и разочарование. Котировки акций компаний из IT — сектора чувствовали себя хуже рынка последние полтора года: уже и близко нет Диасофта по 5К, Астры по 600 или Позитива по 2К.

( Читать дальше )

В воскресение я буду на дне инвестора ВТБ в Москве
Буду активно общаться с народом, задавать вопросы

Какие у вас есть вопросы к ВТБ и экспертам по рынку?
1. к брокеру ВТБ
2. к ВТБ как эмитенту (хотя в общем совсем недавно только общались)
3. к экономистам и аналитикам

Спасибо!

Сегмент государственных закупок остаётся одним из ключевых драйверов долгосрочного роста «Озон Фармацевтика». Компания расширяет присутствие в тендерах (ежедневно в России разыгрывается свыше 300 процедур), опираясь на обширный портфель препаратов и непрерывную разработку новых продуктов.

Государственная политика в сфере здравоохранения — направленная на повышение доступности терапии — создаёт благоприятные условия для укрепления позиций компании в государственном канале продаж.

За 2025 год мы отыграли 33 тыс. тендеров, увеличив объём отгрузок в государственный сегмент до 108,2 млн упаковок (+15% год к году). При этом доля «Озон Фармацевтика» в сегменте льготного лекарственного обеспечения в натуральном выражении выросла до 23,5% (+6 п. п. год к году).

Ключевое преимущество компании — самый широкий и диверсифицированный портфель препаратов на российском фармацевтическом рынке.

Это позволяет участвовать в тендерах по всем ключевым терапевтическим направлениям. Налаженные процессы работы с госзакупками и использование систем мониторинга обеспечивают оперативное отслеживание тендеров и формирование конкурентоспособных предложений.

( Читать дальше )

После работы и по выходным я сажусь на велосипед и мчусь развозить доставки от ПВЗ до квартиры, чтобы весь заработок потратить на российские акции. Кто-то скажет, надежнее было бы выкинуть деньги в окно, но мой портфель пухнет каждую неделю, инвестирование с каждой дополнительной тысячей становится всё интереснее. В эти праздники помчал за длинным рублём в Москву. 


Выхожу на столичный перрон, и думаю, а не проверить ли мне курьерское приложение? Напомню, зимой иногородних отрезали от источника заработка. Нельзя было приехать из Смоленска и порубить капусту в столице. Пусть местные богатеют, а чужаки слёзы зависти пускают. А сегодня? Открываю карту — полно заданий и можно их бронировать даже мне. Внесли какие-то изменения, понаехавших больше не отталкивают от кормушки. Встреча с приятелями у меня вечером, сейчас особо делать нечего, похожу с экскурсиями по московским дворам. За деньги — да. Именно эту песню и врубил в наушниках перед стартом своей трудовой смены.

Утро только началось, но всё равно непонятно, почему на Кутузовском проспекте так безлюдно.

( Читать дальше )

Статья написана на интервью с Кириллом, владельцем ПВЗ Яндекс.маркета, Озона и Вайлдберриз в Череповце. 

 

Сегодня почти в каждом доме: к/б-разливайка, аптека и, конечно, ПВЗ.

Маркетплейсы давали зарабатывать продавцам и постепенно съели всю торговлю в России. 

Маркетплейсы делились с владельцами пунктов выдачи и теперь по стране работает 180 000+ пунктов выдачи. У почты России, например, 40 000 точек.

Кажется, владельцу ПВЗ ну совершенно ничего не надо делать. Найди помещение, сделай ремонт и получай пассивный доход.

Или нет? 

В 16 лет я открыл свой первый ПВЗ Озон, потом запустил на одной площади пункт Вайлдберриз и Яндекс Маркет.

 


( Читать дальше )

На рынке сложилась нетипичная ситуация. Обычно доходность по ОФЗ не превышает ключевую ставку, а в большинстве случае даже сильно меньше значения ставки, но не сейчас…

👉 Для примера сравним график доходности популярной ОФЗ 26247 и ключевой ставки:

• Текущая доходность в мае 2026 года ≈ 14,7%

• Ключевая ставка =14,5%

• Разница всего = +0,2%

По новым выпускам ОФЗ разница такая же:

• ОФЗ 26254 = +0,2%

• ОФЗ 26253 = +0,2 %

• ОФЗ 26248 = +0,2%

💡Исторически в среднем разница между ОФЗ и ставкой 3-4%, ставка все время выше доходности ОФЗ, то есть по логике сейчас облигации должны оцениваться дороже, но этого не происходит.

📌 Почему же нет роста ОФЗ?

Тому виной две причины:

Во-первых, из-за огромного дефицита бюджета Минфин активно размещает новые выпуски ОФЗ на рынок. С начала 2026 было выпущено более 1,2 трлн ₽. Избыточное предложение давит на цены.

Во-вторых, на недавней пресс-конференции ЦБ поднял прогноз ставки на конец года с 13,5-14,5% до 14,0-14,5%. И в 2027 году с 8-9% до 8-10%. Также подняли целевой показатель по инфляции на 2026 года с 4 до 5,2%

( Читать дальше )

Решил прикинуть, а сколько готовы компании отдать в дивиденды от чистой прибыли. Получились следующие цифры:





( Читать дальше )

                     Не забывайте старой истины —
                     спешить надо медленно. ©

Всем привет и трям!!!
Вот и середина недели наступила, т.е. среда. И, кстати, почти половина мая пролетела. Как то быстро мы к новой реальности привыкли, и уже никто не паникует, а просто ждем… чем дело кончится. 
Это я про ВСЁ. Потому что, куда не плюнь, честно говоря, какой-то пипец происходит. гы-гы… а если задуматься, то можно получить когнитивный диссонанс. 
Поэтому, ну его нафек, много думать.:) Мы как хамелеоны, приспосабливаемся к окружающей обстановке. 

А пока с попкорном наблюдаем, чем закончится кризис на Ормузе. Все, кто имеет хоть малейшую возможность, всеми силами стараются не отправить нефть в небеса. Что мы и наблюдаем на графике. Она в диапазоне (нефть). Ждем развязки, но особо планов не строим на исход событий. Может пыхнуть в любую сторону, а это 50/50 «красное/зеленое». 

( Читать дальше )