выбор акций

Среди начинающих инвесторов очень популярна идея инвестиций в акции на базе дивидендных подходов. Как только маркетологи не любят называть такие стратегии. Самый популярный вариант, пожалуй, — «дивидендный аристократ». Этот продукт легко продать, так как его легко объяснить. Но эффективность подобных стратегий сомнительна. Много исследований показывают, что дивидендные подходы в инвестициях не генерируют альфу по отношению к пассивному индексному инвестированию, а зачастую даже хуже него, об этом я также писал в своей книге «Азы инвестиций». Но законы маркетинга и инвестиций не одинаковы, и это всегда стоит помнить. Однако, это не значит, что знание о дивидендах для инвестора бесполезны.

Например, те кто шагнул чуть дальше проспектов инвестиционных домов и управляющих компаний, наверняка познакомились с моделью Гордона, которая позволяет определить стоимость акций при постоянном темпе роста дивидендов. Она очень простая, и поэтому пользуется большой популярностью, особенно среди студентов. Но забавно, что многие также забывают, об ограничениях этой модели, о которых писал сам Гордон. Я не буду углубляться в детали в рамках этого поста, а сразу перейду к делу — как эта модель может послужить интересным фильтром при выборе акций в свой портфель для долгосрочного инвестора.

( Читать дальше )

С определённой регулярностью и постоянством мне задают вопрос, что я думаю об акциях той или иной компании. Стоит ли её покупать, или возможно стоит её продать и купить, что-то другое. Очень многие популярные инвест-блогеры любят такие вопросы и готовы рассуждать почти по любому эмитенту. Но вся правда в том, что чтобы квалифицированно отвечать на вопросы по конкретной компании, а уж тем более давать рекомендации, необходимо очень глубоко разбираться в её бизнесе, структуре владения и обладать знаниями, как историческими так и текущим в части её основных финансовых и производственных показателей. Но держать в голове подобную информацию хотя бы о 10-ти эмитентах — это уже задача совсем не из простых. Такое возможно только в том случае, если вы в своей жизни только и занимаетесь тем, что каждый день исследуете компании, и тратите на это всё своё рабочее время и не только. Среди сток-пикеров есть прекрасные представители, такие как Баффет и Линч, которые для многих являются кумирами. Лет двенадцать — пятнадцать назад, я тоже очень хотел быть таким как они, и мне понадобилось примерно 5 лет, чтобы понять, что в моем случае это вряд ли достижимо.

( Читать дальше )

Линч использовал 3 основных критерия для отбора компаний в портфель.
Это позволило ему увеличить капитализацию Fidelity Magellan Fund с $18 млн до $14 млрд.


Линч отбирал в портфель компании, фильтруя их по 3-м основным параметрам:
1. Темп роста компании — должен быть ежегодный рост прибыли
2. Коэффициент P/E - не должен превышать 15 (при P/E = 15, компания должна расти в среднем на 15% в год)
3. Соотношение собств. и заемных средств - 75% собственный капитал, 25% заемный капитал

Мы проверили, действительно ли эта стратегия работает?
В этом нам поможет тестор — программа, которую мы используем, как рабочий инструмент, чтобы проверять торговые стратегии на истории.

Задаем нужный нам диапазоны значений по параметрам:
1.Рост прибыли более 15% в год
2.P/E до 15х
3.И показатель Debt/Assets

( Читать дальше )

Всем привет. Прочитал недавно книгу от Alpha Architect, которая называется «Quantitative Momentum — A Practitioner's Guide to Building a Momentum-Based Stock Selection System». Название на русский можно перевести так: «Руководство по построению системы выбора акций на основе моментума». Книга довольно интересная и полезная. В ней приведены пару интересных фишек, которые в русскоязычной литературе по моментуму лично я не встречал. Я попытаюсь воспроизвести проведенное авторами исследование, но уже для российского рынка акций и этим самым проверить работоспособность предлагаемой ими методики. В связи с этим буду неспешно публиковать в этом блоге статьи-конспекты основных этапов построения системы выбора акций на основе моментума со всеми выкладками и тестами для рынка РФ.

Как известно, альфа к рынку зарабатывается за счет эксплуатации рыночных неэффективностей и моментум является одной из них. Что такое рыночная неэффективность? Это когда цена финансового актива отличается от его внутренней стоимости. Почему происходит это рассогласование? Потому что процесс переоценки рынком внутренней стоимости актива обладает некоторой инерцией. Применительно к моментуму это означает, что мы будем пытаться эксплуатировать недостаточную реакцию рынка на хорошие новости. Под хорошей новостью подразумевается событие, ведущее к увеличению внутренней стоимости финансового актива. Другими словами, мы будем покупать акцию, когда её внутренняя стоимость увеличилась, но рынок ещё не отработал полностью это событие и за счет этого пытаться получить премию к рынку.

( Читать дальше )

Когда мы говорим про чипы,  то чаще всего думаем про Калифорнию и силиконовую долину. Хотя этот бизнес по истине международный. И в этом бизнесе есть Нидерландская компания ASML которая делает нечто особенное. И когда сейчас Наждак весело падает, многие уже присматривают (и правильно делают) на каких уровнях и чего покупать — я хочу немного рассказать про эту компанию, но сначала пара слов про сектор в целом.

Первый взгляд на структуру того же SOXX вроде говорит, что это в основном США но надо разобраться — кто чего тут производит и зачем. Ну и обратите внимание что Нидерланды на втором месте, а не Тайвань как ожидалось бы

Смотрите, я попробую описать мир чипостроения. 

В смартфонном сегменте есть проектировщики архитектуры ARM (Британия), это типа как лицензиары технологии в целом, которую используют разработчики чипов NVIDIA, QUALCOMM, Apple (США), MediaTek (Тайвань), которые выпускают их затем у

( Читать дальше )

Куда можно инвестировать, если индекс вот-вот клюнет носом? Какие акции покажут себя лучше рынка? Вы слышали, что хорошо составленные портфели растут, в то время как рынок (индекс) падает?

Это — искусство, высший пилотаж, ведь надо разобраться и провести тщательный анализ. Методы различны, и только результат имеет значение!

Представляете, сколько людей сейчас задаются этим вопросом?

Предлагаю вам самим выбрать бумаги, которые будут прибыльными на отрезке от одного месяца. Выбрать надо из этого списка:

ABNB
ALB
AMC
ARGX
AUTH
AXM
BETZ
BNTX
CAT
CHGG
CHTR
CRTX
CVNA
DDD
DE
DIS
DKNG
DOCS
DOCU
ERJ
EWLU
FANG
FATE
FTNT
FUBO
FULC
GNOG
GRYN
GS
HITI
HNST
HNT.X
HOOD
ILMN
IMPL
ISRG
IT
JYNT
KNBE
LLY
LTC.X
MARA
MDIA
MGIC
MNDY
MRNA
NUE
OPEN
ORMP
ORPH
PENN
PLTR
PMCB
PMTS
POKU

( Читать дальше )

Добрый вечер, уважаемые смартлабовцы!
Недавно была новость о том, что один из кандидатов в Госдуму задекларировал владение американскими ценными бумагами, решил сам посмотреть на его портфель и поделиться с вами — на смартлабе, наверное, депутаты пишут редко. При этом можно надеяться, что кандидаты на выборные посты пользуются услугами финансовых консультантов, так что не зазорно подсмотреть у них пару идей. Заодно рассмотрим декларации А.А. Навального с выборов мэра Москвы 2012 года, В.В. Путина и В.В. Жириновского с президентских выборов 2018 года.

Портфель «Депутатский»

Начнем с портфеля А.А. Максимова с текущих думских выборов (сведения о доходах участников).



( Читать дальше )

Всем добрый день!

Будем очень признательны за подписку на наш канал в ютуб, там Вы найдете еще больше полезного контента об инвестициях : https://www.youtube.com/channel/UCKulTRgkMWsNz5X4f_l9Pjw

Итак, начинаем!

 Как же выбирать ETF, на что стоит обратить свое внимание? Всего таких критериев отбора пять, а сейчас подробнее о каждом из них.

К первому относится коэффициент общих затрат или TER (Total Expense Ratio). Данный показатель указывает на ту часть вашего актива, которую Вы отдаете управляющему фонда ежегодно для управления вашими активами. TER может быть выражен как в процентах, так и в базисных пунктах.

Ко второму фактору, на который стоит обратить внимание при выборе ETF, можно отнести дивидендную политику фонда, то есть планирует ли компания выплачивать дивиденды инвесторам или собирается их реинвестировать обратно в фонд. У каждого из этих подходов есть свои преимущества.

К третьему принципу относится метод реплицирования. Что это такое? Существуют физические и синтетические ETF. При физической репликации индекса- менеджер фонда покупает только те акции, которые представлены в ETF. Если же говорить о синтетическом ETF — менеджер может купить акции, не входящие в индекс, при условии дополнительного заключения своп контракта с инвестиционным банком. При этом для Вас возникает кредитный риск контрагента.

( Читать дальше )

Мой подход в формировании портфеля состоит из нескольких этапов. Сегодня я хочу написать о том, как я отбираю ту его часть, которая связана с акциями.

Недавно в гостях Finversia.ru у Яна Арта мы говорили о диверсификации. Я сказал, что на мой личный взгляд и по своему опыту, намного правильнее не просто формировать портфель из 100 эмитентов, за которыми в реальности невозможно следить, а покупать фонд на индекс широкого рынка, и усиливать его отдельными историями, которые потенциально могут вытащить портфель наверх.

Отбор этих историй не самое простое дело. По сути он сводится к трем этапам:

1. Я оцениваю фундаментально те компании, которые могу оценить сам, и которые в моем представлении интересны в перспективе 3-5 лет.
2. Я ищу, так называемых Альфа-скакунов, то есть те компании, которые имеют статистические коэффициенты лучше, чем у индекса широкого рынка.
3. Я делаю оптимизацию портфелю по Марковицу с вырожденной границей, зачастую присваивая вложению в индексный фонд на широкий рынок не менее 50%, отведенного капитала под акции.

( Читать дальше )