По РСБУ за 6мес. 2023г.
Об организации
1- «Восточная стивидорная компания» — контейнерный терминал в морском порту Восточный, входит в группу Global Ports.
2- Компания специализируется на перевалке контейнеров импортного, экспортного, каботажного и транзитного направлений, а также оказывает все виды стивидорных и экспедиторских услуг.
3-Выпуски облигаций:
RU000A106P06
RU000A105KR6
RU000A104362
RU000A102G50
Цель оценки: Оценка состояния компании с целью приобретения облигаций, акций эмитента.
Общие значения (за 6 мес. 2023г)
1-Выручка: 16544,824 млн.руб.
2-Прибыль: 9738,086 млн.руб
Анализ ликвидности
1-Коэфф. А.Л.: 8,44
2-Коэфф. С.Л.: 33,52
3-Коэфф Т.Л.: 33,78
Анализ финансовой устойчивости
1-Коэфф. Фин. Незав.: 65,74%
2-Коэфф. Фин. Завис.: 34,26%
3-Доля Кратк. Задолжн.: 6,3%
4-Доля Долгоср. Задолжн.: 99,12%
5-Коэффициент автономии (ER): 64,54% (**)
6-Коэффициент капитализации (C/R): 0,55 (**)
Оценка
Общая динамика
1-Динамика выручки: 20,3% (YoY)
Сегодня 02.08.2023 Восточная Стивидорная Компания (ВСК, структура Global Ports входящая в ГК «Дело») – провела успешный сбор заявок на свои новый выпуск ВСК 1P-04R.
Высокий спрос позволил понизить первоначальный маркетируемый диапазон и увеличить объем размещения.
Первоначальный объем в 10 млрд руб. увеличен до 15 млрд руб.
Первоначальная ставка п/г купона: не выше 12,25% (YTM 12,63%), финальный ориентир: 12,00% (YTM 12,36%). Таким образом, ставка была понижена на 25 б. п., при этом YTM осталась выше peer-кривой на 149 б. п. Доходность выше 12,00% можно считать приемлемым уровнем для эмитента с рейтингом AA со сравнительно длинной дюрацией в 3,9 года.
Карта ставок выпусков эмитентов с близкими рейтингами
Источник: Московская биржа, Rusbonds.ru, собственные расчеты
Восточная Стивидорная Компания (ВСК) – одна из крупнейших стивидорных компаний на Дальнем Востоке. Входит в Global Ports, которая в свою очередь входит в ГК «Дело»).
У Global Ports Investments Plc в мае текущего года был повышен рейтинг от Эксперт РА на 1 ступень — до ruAA со «стабильным» прогнозом. По данным за 2022 г. по МСФО уровень долговой нагрузки по NetDebt/EBITDA adj. был 1,0x (комфортный уровень).
ВСК по РСБУ за 1 п/г 2023 г. получила чистую прибыль 9,7 млрд руб., что на 46% выше АППГ. При этом уровень финансового долга с начала года существенно не изменился и составил 27,7 млрд руб. (подавляющая часть приходится на долгосрочные заимствования). Объем ликвидности на балансе: 6,9 млрд руб.
В целом финансовое состояние эмитента можно назвать стабильным, несмотря на сложности с перевозками, вызванные санкционным режимом.
02.07.2023 эмитент открыла книгу заявок по своему новому 5-летнему выпуску ВСК 1P-04R на 10 млрд руб. Минимальная заявка: 1,4 млн руб. Само техническое размещение пройдет 4 августа.