Учитывая, что в последнее время как «твердые», так и «мягкие» данные стремительно снижаются, почему мы должны удивляться тому, что предварительные данные индекса PMI от S&P Global за май неожиданно взлетели, а производство вернулось к росту? Индекс деловой активности в сфере услуг США — 54,8 (апрель: 51,3), 12-месячный максимум. Индекс деловой активности в производственном секторе США: 50,9 (апрель: 50,0), 2-месячный максимум. Просто не обращайте внимания на резкое падение твердых данных в мае...
И чтобы насыпать соль на раны… S&P Global утверждает, что в начале мая деловая активность в США ускорилась самыми быстрыми темпами за последние два года, что в основном отражает усиление роста в сфере услуг и сопровождается ускорением инфляции. Сводный индекс менеджеров по закупкам S&P Global за май вырос более чем на 3 пункта до 54,4, что является максимальным значением с апреля 2022 года.

( Читать дальше )

В связи с тем, что срок действия программы ФРС по спасению банков истек, 12-месячные срочные кредиты начинают погашаться, и на прошлой неделе фонд сократился более чем на $17,2 млрд...
Фонды денежного рынка продемонстрировали большой отток средств в размере почти 62 млрд долларов, что, как нам кажется, связано с проблемами ликвидности в налоговый период, но в этом году еще рано...

( Читать дальше )

Выборы Путнина — как «оппозиция» сделала ему картинку

Заседание ФРС

Доллар, рубль, нефть, индекс РТС, евро, ОФЗ, биткоин, золото, индекс S&P. Волны и циклы

https://youtu.be/RhCNPdGfAdk

И просьба ставить лайки. Вам же денег не стоит, а светлым лучам рюхизма поможет пробиться сквозь тучи

2 июля: «Биткойн [находится] в конце или почти в конце коррекции [волн Эллиотта]»
В начале сентября биткойн достиг ценового уровня около 52000 долларов, однако с тех пор цена упала. Действительно, только 24 сентября цена криптовалюты упала на 5%. Финансовая пресса указала на предполагаемую «причину»: «Биткойн и эфир падают, поскольку Китай усиливает репрессии против криптовалют». Меры по подавлению криптовалют в Китае кажутся логической «причиной» падения биткойна на 5%, однако взгляните на следующий заголовок того же финансового сайта: «Война Китая с биткойном только что вышла на новый уровень с его последним подавлением криптовалют». Вы можете сказать: «Хорошо, в нем почти то же самое, что и в первом заголовке, в чем смысл?»

Дело в том, что этот второй заголовок был опубликован 7 июля — всего за две недели до того, как биткойн достиг дна около 29000 долларов, а затем поднялся до этой цены около 52000 долларов в начале сентября. Другими словами, в жестких мерах Китая против криптовалют нет ничего нового, и цены на биткойны как выросли, так и упали во время репрессий. Вместо того, чтобы полагаться на заголовки, главный криптоаналитик Elliott Wave International Тони Каррион использует волновую модель Эллиотта для прогнозирования криптовалют. Вот что он сказал в нашем Global Market Perspective от 2 июля: «Мы предпочитаем считать, что ценовое движение после минимума декабря 2018 года является подволнами роста [значительной волны Эллиотта]. Биткойн [находится] в конце или почти в конце коррекции [волны Эллиотта]». Другими словами, Тони ожидал отскока цены биткойна, даже несмотря на то, что большинство инвесторов были настроены по-медвежьи.

В этом прелесть волновой модели Эллиотта — она предвидит развороты цены независимо от новостей или преобладающих настроений. Возможно, вы слышали о недавнем опросе Чикагского университета, в котором говорится, что более 1 из 10 человек в США торговали криптовалютами в прошлом году. Ага, много людей. Несомненно, многие из них находятся под влиянием заголовков и прогнозов о криптовалюте, которые варьируются от дико бычьих (по крайней мере, в одном заголовке говорилось, что биткойн приближается к 500000 долларов) до крайне медвежьих (более чем один прогнозист заявлял, что биткойн движется к нулю). Если вы один из многих трейдеров, торгующих криптовалютой, вы должны сделать это ради себя, получите объективность волнового анализа Эллиотта.

перевод отсюда

( Читать дальше )

Сегодня особо нечего добавить, чего мы еще не охватили в «Все, что черт возьми, ломается на энергетических рынках». Достаточно отметить, что цены на газ в Европе (голландский TTF и UK NBP) вчера выросли еще на 12% до новых рекордных максимумов...
… и хотя вся динамика, которую мы уже перечислили, все еще применима, мы можем добавить еще одно: внезапное падение поставок российского природного газа по трубопроводу Ямал-Европа, который проходит через Беларусь и Польшу в Мальнов, Германия ...

( Читать дальше )

По мере того, как 2020 год подошел к концу, волновые модели предвидели «грядущее» в GS. Подсказка: это должен был быть «хорошим годом» для быков. В марте этого года группа из 13 сотрудников первого года обучения Goldman Sachs объединилась и «восстала» против того, что они назвали «непреодолимым» уровнем работы, включая 98-часовую неделю, «сокрушительную рабочую нагрузку» и невероятно сжатые сроки.
Недавно агентство Bloomberg от 22 сентября охарактеризовало организованное движение против условий труда в одном из крупнейших финансовых институтов мира как «самое близкое, что современная Уолл-стрит когда-либо имела к восстанию пролетариата изнутри». Но в то время как восстание против Goldman происходило с внутренними настроениями, ведущими к новым глубинам недовольства, этот график акций Goldman Sachs (тикер GS) показывает, что среди инвесторов происходило противоположное, поддерживающее Goldman UP RISING. В период с января по август GS более чем удвоилась в цене до самого высокого уровня за 22-летнюю историю с момента IPO.

( Читать дальше )

Когда в 1947 году Индия добилась независимости от Великобритании, она ввела централизованное экономическое планирование. Выбор политики дирижизма соответствовал социономической гипотезе, учитывая, что цены на акции не достигли чистого роста с 1920 по 1977 год, как раз перед запуском Sensex в 1979 году, согласно долгосрочному индексу индийских акций. В рамках этой длинной чистой боковой тенденции независимость Индии произошла как раз в середине падения на 61% с июля 1946 года по июнь 1949 года.
Учитывая негативные настроения того времени, новые политические лидеры Индии построили сильно протекционистскую экономическую систему, управляемую бюрократами и закрытую для внешнего мира. Она стала известна как лицензионная власть, система, в которой до 80 государственных учреждений должны были быть удовлетворены, прежде чем частные компании могли что-либо производить, и даже если бы лицензия была выдана, правительство все равно регулировало бы производство. По мере взлета бычьего рынка 1980-х сменяющие друг друга правительства приступили к либерализации экономики, но эти усилия в основном ограничивались технологическим сектором. Чтобы действительно встряхнуть систему, потребуется кризис: после коррекции вниз в 1991 году Индия столкнулась с кризисом платежного баланса, когда рупия упала по отношению к доллару США почти на 30% в этом году. В период кризиса и после него правительство ускорило отмену лицензионной власти, создало систему поощрения иностранных инвестиций и начало процесс приватизации публичных компаний посредством размещения акций на фондовом рынке. Политика невмешательства в жизнь сейчас набирала силу. Результатом стало ошеломляющее улучшение основных показателей Индии, которое стало особенно очевидным к концу бычьего движения вверх с 2003 по 2008 год. Например, в своей аналитической записке от октября 2007 года Организация экономического сотрудничества и развития отметила, что в Индии «Годовой рост ВВП на душу населения ускорился с 1¼ процента за три десятилетия после обретения независимости до 7½ процента в настоящее время», и что «ускоренный экономический рост помог сократить бедность, которая начала сокращаться в абсолютном выражении». Самую высокую оценку организация удостоила «секторов инфраструктуры, открытых для конкуренции, таких как телекоммуникации и гражданская авиация, [где] частный сектор оказался чрезвычайно эффективным, а рост был феноменальным».

Этот успех, казалось, застопорился в течение нескольких лет после мирового финансового кризиса, но к всеобщим выборам 2014 года стало ясно, что был достигнут политический консенсус лидеров трех ведущих политических кругов в пользу снижения экономической роли государства. Похоже, что все партии согласились с необходимостью экономической либерализации. Отмечая консенсус, 1 марта 2014 г. журнал Economist задался вопросом: «Не прячется ли призрак Маргарет Тэтчер в индийской политике?». В конце концов, индийские избиратели выбрали из трех наибольшего сторонника бизнеса, Нарендру Моди, который ускорил усилия по либерализации, поскольку бычий рынок третьей волны пошел полным ходом. За последние пять лет правительство упростило процесс объявления несостоятельности и банкротства; упростило систему налогообложения товаров и услуг; понизила корпоративные налоги; провело мучительные реформы по либерализации сельскохозяйственного сектора; отобрало четыре государственных банка для приватизации; и совсем недавно, в августе 2021 года, объявило, что в течение четырех лет будут монетизированы государственные активы на сумму 81 миллиард долларов. Общее впечатление таково, что правительство серьезно относится к реформам сейчас на последних этапах волны III роста, как и на последних этапах волны роста в начале 1990-х годов.

Как и в начале 1990-х, государство выходит из экономики, потому что у него нет другого выхода. Это потому, что государственные субсидии стали огромным бременем, и обществу необходимо создавать миллионы новых рабочих мест каждый год для растущего населения. Но отчаяние, движущее экономической либерализацией, в конечном итоге приведет к росту и благосостоянию — точно так же, как Китай испытал на себе бычий рынок, закончившийся в 2007 году. Фактически, недавняя приватизация в Индии кажется нам похожей на усилия Китая в 1990-х годах по снижению роли, которую государственные предприятия играли в экономике в разгар бычьей волны роста по Shanghai Composite. На данный момент мы сохраняем наш волновой прогноз для индийских акций, но относительно небольшое снижение в 2020 году и недавний сдвиг в сторону невмешательства в Индии могут фактически поддержать альтернативный подсчет, который предполагает, что Sensex теперь может расти.

Заключение

В соответствии с нашими социономическими наблюдениями о тенденциях позитивного и негативного социального настроения, недавние изменения в политике в Китае и Индии подтверждают наши волновые подсчеты для соответствующих фондовых рынков. Погрязший в медвежьем рынке Shanghai Composite, Китай атакует его самые успешные компании и отдельных лиц, таких как коррумпированные чиновники, успешные предприниматели и сверхбогатые знаменитости, в рамках кампании по перераспределению огромного богатства, накопленного этими людьми за предыдущие десятилетия. Напротив, поскольку индекс Nifty 50 достиг рекордных максимумов за последние годы, Индия предприняла шаги по снижению роли государства в экономике с целью создания благосостояния и увеличения занятости. Кроме того, наши волновые подсчеты показывают, что доминирующие тенденции настроения в каждой стране должны сохраняться как минимум еще несколько лет, что подразумевает продолжающееся разрушение богатства в Китае и продолжающееся создание богатства в Индии.

( Читать дальше )

Вы опасаетесь, что США движутся к дефляционному сценарию, подобному тому, через что прошла Япония? Если так, как говорится, «для этого есть ETF». Вот отрывок из статьи Bloomberg от 21 сентября, озаглавленной «Нэнси Дэвис переходит к дефляции в новом ETF после 3 миллиардов долларов»:

Нэнси Дэвис привлекла миллиарды в свой ETF для защиты от инфляции. Теперь она хочет повторить этот успех, сделав ставку на продукт с другой стороны. Ее фирма, Quadratic Capital Management LLC, запускает биржевой фонд Quadratic Deflation (тикер BNDD), говорится в заявлении во вторник. Новый продукт будет стремиться получить прибыль в экономической обстановке падающих цен, слабого роста и отрицательных долгосрочных процентных ставок. Как и ее давний брат с противоположным мандатом — ETF с квадратичной волатильностью процентной ставки и хеджированием инфляции (IVOL) — стратегия направлена ​​на достижение путем торговли сочетанием казначейских облигаций и опционов. «Некоторые инвесторы выразили обеспокоенность по поводу того, что США столкнутся с окружающей средой, аналогичной Японии, учитывая рост долга и рынок труда», — говорится в заявлении Дэвис, которая сама будет управлять новой стратегией. «Для инвесторов разумно иметь доступные инструменты, чтобы они были готовы к широкому спектру экономических результатов и условий». Рынки беспокоились об инфляции в течение нескольких месяцев из-за риска того, что ценовое давление может оказаться менее временным, чем ожидает Федеральная резервная система. Тем не менее, по мере того, как ключевые меры смягчения рефляции с многолетних максимумов, Quadratic делает ставку на то, что внимание инвесторов вернется к долгосрочным дефляционным силам в мире перед пандемией.

( Читать дальше )

Социономика предполагает, что волны позитивного социального настроения, которые создают крупные бычьи рынки, также порождают стремление к достижениям, что приводит к политике невмешательства (что означает меньшее вмешательство государства), более высокому экономическому неравенству и созданию богатства; аналогично, волны негативного социального настроения, которые создают крупные медвежьи рынки, также порождают недовольство достижениями, что приводит к политике дирижизма (что означает усиление государственного вмешательства), снижению экономического неравенства и разрушению богатства. В этом специальном разделе мы покажем, что основные политические и экономические сдвиги, которые произошли в Китае и Индии за последние десятилетия, согласуются с социономической гипотезой. Мы также обсудим, как недавние изменения в политике Китая и Индии поддерживают наши долгосрочные волновые оценки их фондовых рынков.

Первый график обновляет наши долгосрочные волновые данные для Shanghai Composite. Он включает в себя основанные на истории, предлагаемые волны за годы между началом Культурной революции в 1966 году и началом торговли на фондовом рынке в Китае в 1990 году. Чтобы рассчитать этот подсчет, мы рассмотрели основные изменения гонконгского индекса Hang Seng, который достиг рекордно низкого уровня в 1967 году, и другие глобальные индексы, а также ключевые события в истории Китая. Хотя коммунистическая революция в Китае 1946-1949 гг. не показана на графике, мы полагаем, что, как и культурная революция, она произошла во время большого медвежьего рынка, поскольку многие глобальные фондовые рынки закончили крупные медвежьи рынки в конце 1940-х годов.

( Читать дальше )