Избранное трейдера nvst23
🧰 Сегодня АКРА впервые присвоила АО Ювелит (торговая марка SOKOLOV) кредитный рейтинг и сразу на уровне ВВВ+. Новость примечательна еще и тем, что SOKOLOV стал первой прошедшей процедуру рейтингования компанией из своего сектора и в тот же день объявил о выпуске бондов. Компания станет первым и единственным представителем своего сектора, чьи ценные бумаги могут появиться на московской бирже
📊 Немного цифр, для понимания текущих масштабов бизнеса. Компания насчитывает 416 магазинов (с учетом франшиз), за год производится около 20 млн. украшений, которые реализуются в России и СНГ. Выручка (LTM) по итогам 6 месяцев текущего года составила 24 млрд. руб., EBITDA (LTM) — 3 млрд. руб. Маржинальность EBITDA стала двузначной, увеличившись до 12,3% против 5,6% на конец 2021 года. Для сектора непродовольственного ритейла это очень хорошая динамика.
📈 За последние 4 года выручка SOKOLOV выросла в 3 раза вслед за созданием с нуля федеральной розничной сети и стартом развития онлайн канала. Сопоставимые продажи (LFL) за последний год увеличились на 34%. SOKOLOV активно наращивает долю рынка и уже по итогам 2022 года (по прогнозам) займет первое место по объемам продаж в сегменте ювелирной розницы с долей рынка в 17,4%.
Список первички ВДО поставил рекорд длины. 21 выпуск в процессе размещения.
Но этот рекорд ненадолго. Думаю, весьма скоро, вопрос месяца, список заметно укоротится.
Почему? Взглянем на его структуру. С одной стороны – утомительная вереница начатых и забуксовавших размещений. С другой – 0 новых анонсов (предположения без параметров выпуска не в счет). Новому взяться неоткуда: сомнительные успехи тех, кто уже вышел на биржу, демотивируют следующих. Нет нового предложения, будет сокращаться старое. И это факт №1, результирующий.
🟢 После 823 млрд по номиналу на аукционах ОФЗ корпоративные заемщики решили не отставать.
Сбер привлек 18 ноября 92 млрд из 120 заявленных двумя выпусками, но только один оказался рыночным:
▫️Выпуск Сбер Sb33R размещен на 82 млрд из заявленных 100.
▫️Рекорд поставлен по объему одного выпуска 82 млрд (без учета нерыночных)
▫️Всего 5501 сделка на размещении – в топ-40 самых популярных выпусков.
▫️В банке любят нумерологию – 82 млрд после 823 по ОФЗ, предыдущее размещение классических облигаций Сбера было ровно год назад 18.11.2021, а предыдущий максимум по выпуску ровно в 2 раза меньше – 41 млрд. А ещё в этом году 181-я годовщина Сбербанка.
▫️Медианный объем размещения 200 тыс. руб. — на 13 млрд купили заявки до 10млн, ещё на 13 млрд 55 заявок от 100 млн до 1 млрд.
▫️Основной объем 56 млрд ушел ~5 участникам — 18 заявок от 1 до 10 млрд, многие из которых выставлены в одно время (25.5 млрд в одни руки, 10, 5, 2.5 – в другие, и почти 10 взял организатор последней 5501-й сделкой, добив объем до 82 млрд).
▫️Второй аналогичный по параметрам выпуск Сбер Sb40R купили на 10 млрд 7-ю сделками (итоги размещений за день )
Компания | Период | Кк | УКС | УФС | УФУ | УЭБ | УИР | Рейтинг |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|
ВУШ, ООО | 2021-4 | 1.05 | 32 | 41 | 33 | 100 | 1.83 |
Сейчас в облигациях федерального займа наблюдается интересная ситуация, все выпуски с погашением от 6 лет дают примерно одинаковую доходность от 8,5% до 8,9% годовых. Зафиксировать такой доход можно на разные периоды времени, но пока самый длинный выпуск с постоянным купоном погашается через 20 лет (ОФЗ 26238 — 15.05.2041).
❓Зачем брать облигации и платить налог с купона, если можно положить деньги на вклад?
Логичный вопрос в текущей ситуации, но есть нюанс. С 2021 года введен налог на доход по банковским вкладам, с превышения 1 000 000 * КС (ключевую ставку). Сейчас ставка составляет 8%, грубо говоря с любого дохода по депозитам свыше 80 000 руб. в год по закону нужно платить налог. Дальше по мере снижения ставки эта сумма будет уменьшаться тоже.
❗️В связи с текущими событиями, все доходы по вкладам за 2021 и 2022 года освобождены от НДФЛ, но что будет в 2023 году пока вопрос открытый и весьма вероятно, «амнистия» на него не распространится. А также вклады дают возможность зафиксировать ставку на 1-3 года, а облигации дают возможность зафиксировать доход до 20 лет.
Вчера Вредный Инвестор (Назар Щетинин и Мурад Агаев) делали стрим с представителями Арсагеры (Василий Соловьев и Артем Абалов). В текущей ситуации всегда интересно послушать профессионалов, которые прошли 98 год на фондовом рынке, а не только 2014 и 2020.