торговый баланс

«По оценке Минэкономразвития, на динамику курса рубля будут оказывать влияние фундаментальные факторы. Это прежде всего связано с торговым балансом, а также с балансом услуг, которые будут выправляться. Для стабилизации курса рубля правительство по поручению президента приняло дополнительные меры по ограничению вывода иностранной валюты и обеспечению ее возврата на внутренний валютный рынок», — сказали в пресс-службе министерства.

tass.ru/ekonomika/19111089

Счет текущих операций: внутри 3 кв. наблюдалось восстановление

По предварительной оценке ЦБ, в сентябре продолжила улучшаться статистика по счету текущих операций – его профицит вырос до 9,6 млрд долл. против 5,7 млрд долл. в августе. Кстати, августовская и июльская оценки была также пересмотрены в лучшую сторону – до 1,3 млрд долл. и 5,7 млрд долл. (из отрицательной области и против 2,8 млрд долл., соответственно). Основной причиной улучшения м./м. мы видим расширение торгового баланса (13,1 млрд долл. против 11,0 млрд долл. за счет роста экспорта при стабилизировавшемся импорте). Также позитивно повлияла динамика импорта услуг (он сократился с 6,9 млрд долл. до 5,6 млрд долл.), которая может объясняться приближением к концу сезона отпусков.

Статистика за июль ослабила результат за 3 кв. Хотя за 3 кв. в целом (относительно 2 кв.) сальдо баланса товаров и услуг с исключением сезонности заметно не улучшилось (см. график), в течение квартала наблюдалась восстановительная динамика – от локального минимума в июне-июле 2023 г. до текущих уровней. Это, при прочих равных, должно поддержать рубль.

( Читать дальше )

В конце сентября ЦБ опубликовал детальные оценки структуры платежного баланса за 2 кв. (квартальные данные регулярно появляются с таким лагом). В отличие от более оперативных месячных оценок (в ближайшие недели уже будет представлен сентябрьский результат) в этой публикации ЦБ раскрывает структуру финансового счета, которая позволяет лучше понять влияние статистики по внешнему сектору на курс рубля.

Динамика счета текущих операций определяет более слабый рубль в этом году в целом. На наш взгляд, сам по себе девальвационный тренд в 2023 г. все же определяется сужением сальдо баланса товаров и услуг. Напомним, что торговый баланс после рекордных уровней 2022 г. сократился несколько ниже среднего уровня стабильного периода 2017-19 гг. (вблизи 30 млрд долл. против 35 млрд долл.). При этом, результат за 2 кв. с исключением сезонности фактически не изменился относительно 1 кв. Усилить ослабление курса могла растущая доля рублевых расчетов в части экспорта, без учета которых сальдо все же сократилось (см.

( Читать дальше )

Доллар обновил максимумы 2023 года завершив торги во вторник на значении 97,1 руб.

Вчера, в начале дня пара доллар-рубль инерционно пыталась удержаться «под» отметкой 96 руб., однако во второй половине торгов вновь перешла к росту на фоне снижения торговой активности, протестировав середину нашего недельного целевого диапазона 97-98 руб. Давление на позиции рубля продолжает оказывать ограниченность предложения иностранной валюты со стороны экспортеров как из-за проблем с репатриацией средств, так и сокращения экспортных поставок при устойчивом спросе среди импортеров. Так, например, торговый баланс России с Китаем стал отрицательным.

Мы не исключаем, что доллар инерционно попытается пойти выше. В то же время отмечаем заметную техническую перегретость американской валюты, поэтому потенциал ее роста считаем по-прежнему ограниченным. Целевым диапазон колебания для доллара на ближайшую перспективу видим диапазон 95-100 руб.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

В июле торговый баланс России с Китаем стал отрицательным, это значит, что импорт в Россию превысил экспорт. Таким образом, спрос на валюту, который формируют импортеры, вырос, а предложение, которое исходит от экспортеров, снизилось. Основная причина – рост цен на нефть и последовавшее снижение объемов закупок нефти Китаем.

На наш взгляд, во втором полугодии нефть существенно не подешевеет, а увеличение объемов закупок Китаем восстановится только в условиях экономического роста, для чего сейчас предпосылок не наблюдается.

В сложившейся ситуации укрепить рубль поможет сокращение объемов импорта, чему посодействует дальнейшее повышение ключевой ставки ЦБ РФ.

Пока ждем стабилизации курса на уровне 95–100 руб. за доллар и 13–14 рублей за юань. Однако риски движения курса к более высоким уровням сохраняются.

Попов Денис
«Промсвязьбанк»
     

Российская валюта продолжает стремительно ослабевать по отношению к мировым валютам. На 2 августа, стоимость доллара достигла 94,2 рубля, а евро закрыл торги на отметке 103 рубля. Это самые высокие значения обеих валют с февраля 2022 года. С начала лета, рубль обесценился на 16% по отношению к доллару и на 20% к евро. Валюта также потеряла позиции по отношению к юаню, его стоимость составила 13 рублей впервые с апреля 2022 года.

Сильное давление на рубль обусловлено спросом на валюту, особенно в период летних отпусков, при ограниченном предложении. Экспортный баланс ушел в минус в июне 2023 года, что также негативно повлияло на курс национальной валюты. Недавно закончился налоговый период для экспортеров, и разрешено оставлять выручку на зарубежных счетах, что дополнительно подавляет рубль.

Специалисты считают, что рубль может продолжить ослабление в среднесрочной перспективе, и возможно, власти будут принимать меры для поддержания его стабильности. Однако макроэкономические факторы указывают на потенциал для укрепления рубля, в том числе повышение нефтяных цен и рост экономики. В ближайшее время рубль может закрепиться в диапазоне 93-95 рублей за доллар, а в дальнейшем возможны различные сценарии с укреплением или ослаблением валюты.

( Читать дальше )

«Ослабление курса рубля прежде всего связано с торговым балансом — притоками и оттоками валюты в страну и из нее. Плюс лето — время отпусков, когда кто-то едет за границу, спрос на валюту также растет», — сказал глава Минфина.

Некоторые эксперты связывают ситуацию на валютном рынке с продажей иностранцами бизнеса в России и выводом валюты за рубеж, однако по договоренности Минфина и ЦБ объем вывода валюты от продажи бизнеса не должны превышать 1 млрд долларов в месяц, что не является критичным для валютного рынка.

Силуанов об импортно-экспортных операциях: «Сейчас импорт восстановился, а цены на экспортируемые товары ниже прошлогоднего уровня. Особенно это видно по ценам на газ: в прошлом году были моменты, когда они в пять раз превышали нынешний уровень».

Подробнее на РБК:
www.rbc.ru/finances/31/07/2023/64c73c0c9a7947792844a3a4?from=from_main_1

В  II  квартале 2023 года положительное сальдо счета текущих операций составило 5 млрд  долларов США. Оно уменьшилось по сравнению с II  кварталом как 2022 года (77 млрд  долл. США), так и 2021 года (17 млрд долл. США)

• В II квартале 2023 г.положительное сальдо счета текущих операций сузилось к соответствующему периоду как 2022 г., так и 2021 г. – в основном за счет сокращения экспорта;

• Стоимостный объем экспорта товаров уменьшился из‑за снижения мировых цен на сырьевые товары. Кроме того, негативный вклад внесло сокращение физического объема поставок из‑за ограничений.

•Стоимостный объем импорта товаров продолжил расти и по‑прежнему превышал уровень аналогичного периода 2021 года. Поддержку ему оказали переориентация на аль‑ тернативных поставщиков, механизм параллельного импорта и другие правительственные меры по упрощенному ввозу товаров

Ненефтегазовый экспорт товаров. Стоимостный объем ненефтегазового экспорта сократился в условиях снижения мировых цен на многие сырьевые товары. Такое изменение было обусловлено ухудшением перспектив восстановления экономики Китая, крупнейшего в мире потребителя промышленных металлов и угля. Понижательное давление на стоимостный объем экспорта связано и с существенными скидками при переориентации поставок. В то же время дисконты на некоторые товары сужались по мере закрепления на новых рынках.

За счет операций, отраженных в  платеж‑ ном балансе, в II квартале 2023 г. резервные активы сократились на 1 млрд долл. США. С  учетом операций, переоценок и  про‑ чих изменений объем международных резервов снизился до 582 млрд  долл. США на 1 июля 2023  г. (на 1 апреля 2023  г.: 594 млрд долл. США).







cbr.ru/Collection/Collection/File/45178/Balance_of_Payments_2023-2_15.pdf

Динамика курса рубля определяется динамикой торгового баланса, сальдо которого сокращается — зампред ЦБ Ксения Юдаева.

www.interfax.ru/business/

Германия вступила в рецессию. В первом квартале ВВП крупнейшей экономики Европы неожиданно упал на 0,3% (Daily Mail, 25 мая):

[Экономические] цифры стали ударом по правительству Германии, которое предсказывало экономический подъем.

Всего несколько недель назад Германия удвоила свой прогноз экономического роста на 2023 год с 0.2% до 0.4%.

Этот экономический спад не стал неожиданностью для Elliott Wave International.

В Global Market Perspective за август 2022 года был показан этот график:



( Читать дальше )