ЦБ РФ

ИЗМЕНЕНИЯ СТАВОК В ПРОШЛОМ МЕСЯЦЕ ПРИСУТСТВОВАЛИ ТОЛЬКО НА РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКАХ

В апреле активность мировых регуляторов была в целом аналогичной мартовской, но изменяли “ключ” исключительно страны с Emerging Markets.

Снизили стоимость Колумбия, Венгрия, Перу и Чили, но в то же время – повысила Индонезия.

Что качается инфляции, то здесь ситуация несколько разнородная, но больше цены снижаются все же на ЕМ. MMI.

После пресс конференции  ЦБ. 

В прошлом(22 год, 15 год), высокие ставки держались недолго. и действовали эффективно. С тем же курсом доллара- высокий спред и переток через керри трейд. Но сильно курс укреплять не нужно- прибыль экспортёров валюте, а расходы на ЗП в рублях. И ослаблять чревато- инфляция. Но механизм работал. И +- ставка была невысокой перед 22 года.  Нейтральной до сих пор ЦБ считает 7%


Но было и другое прошлое- 90тые, двухтысячные. И сейчас мы в  некотором роде в новой реальности. Бюджету деньги нужны? военные действия+ социалка, в первую очередь поддержка материнства. Гос-во налоги возьмёт. Работникам нужны? безработица исторически

В новых «Итогах недели» разбираемся, почему российский рынок растет, несмотря на высокую ставку, и что ждет инвесторов после решения ЦБ сохранить ее на уровне 16%.

А еще Тимур Нигматуллин расскажет, во что инвестирует сам, на какие акции на рынке РФ стоит обратить внимание и что учитывать при выборе бумаг в портфель.

Смотрите до конца, пишите комментарии под постом и не забывайте о лайках!

Подписывайтесь на наш телеграм-канал @finam_invest

📈Итоги недели

Рабочая неделя оказалась на 1 день длиннее. Что интересного произошло и на что стоило бы обратить внмиание?

✅Несмотря на небольшую коррекцию, индекс Мосбиржи держится уверенно. Удалось незначительно снять перекупленность на дневном и недельном тайм фрейме. Многие компании представили отчетности и порадовали отличными результатами с очень сильной динамикой. Особенно наши фавориты: Яндекс, Пятерочка, Сбербанк, ММК, Северсталь и др.

✔️Впереди дивидендный сезон, большинство компаний очень щедры и радуют инвесторов двузначными доходностями, хотя с текущим уровнем ключевой ставки такие доходности НЕ самые впечатляющие.

Кстати о ней!

ЦБ особо никого не удивил, оставив ставку без изменений. Особый интерес вызывают прогнозы и комментарии регулятора.

🚩Согласно базовому сценарию, снижение КС подразумевается во втором полугодии. НО! Среднесрочный прогноз по итогам заседания по уровню КС в среднем за годПОВЫСИЛСЯ до 15-16% (ещё на заседании в феврале ЦБ прогнозировал уровень в 13,5-15,5%). Соответственно, ожидать резкого снижения явно НЕ стоит. Этот цикл будет плавным и наверняка медленным.

Всем привет. Неделя выдалась жаркой на объявление и утверждение дивидендов. Что и говорить – даже после выхода этой статьи еще аж до вторника будут выходить аналитические разборы по Северстали и МТС. А пока стоит отметить важность не столько сохранения ставки ЦБ на уровне 16% по итогам пятничного заседания, сколько допущение главы Центробанка о повышения ставки при сохранении ситуации с отсутствием экономических индикаторов для закрепления и снижении инфляции. На мой взгляд, мы еще не скоро перестанем видеть двузначные числа от ЦБ.

Отдельной строкой стоит напомнить о наступлении крайнего срока подачи заявок на обратный выкуп замороженных иностранных акций, большинство брокеров устанавливают границу подаче в районе 30 апреля – 3 мая. Хотя на неделе были перепалки с бельгийским и люксембургским регулятором на тему непризнания указа Путина об обмене замороженных акций. Подлил масла в огонь Медведев заявив, что рассматривается ответ на изъятие наших активов в виде изъятия активов иностранных инвесторов.

В марте 2024 года ВВП России вырос на +0.1% м/м SA и +4.2% г/г (+7.6% г/г в феврале), а к уровню 2022 года ВВП увеличился на +4%, согласно данным Росстата.

По итогам первого квартала 2024 года рост ВВП составил +5.4% г/г.

• В марте 2024 года рост объёма строительных работ замедлился до +1.9% г/г после +5.1% г/г месяцем ранее, к уровню 2022 года рост составил +8%. За первый квартал 2024 года объем строительных работ увеличился на 3.5% г/г.

• Объём оптовой торговли в марте вырос на +9.4% г/г (+15.3% г/г в феврале). К уровню двухлетней давности — минус 1.8%. За 1кв24 года объем оптовой торговли вырос на +11.7% г/г.

• Выпуск продукции сельского хозяйства в марте увеличился на +2.5% г/г после +0.5% г/г в феврале. К уровню 2022 года рост на +4.6%. По итогам 1кв24 года объем продукции сельского хозяйства увеличился на +1.2% г/г.

По предварительным данным Росстата, в марте производство мяса увеличилось на +1.4% г/г (+5.5% г/г в феврале), молока — на +1.3% г/г (+3.4% г/г в феврале).

Совет директоров Банка России 26 апреля 2024 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 16%.

Ключевое из пресс-конференции:

Возвращение инфляции к цели и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось ранее.

ЦБ обновил прогноз и удлинил траекторию снижения инфляции к таргету. Теперь Банк России считает, что инфляция на конец года сложится в диапазоне 4.3-4.8% и придет к цели только в 2025 году.

В базовом сценарии Банк России повысил прогноз средней ключевой ставки в 2024г. до 15–16%, следовательно снижение будет незначительное только к концу года.

Банк России пока не наблюдает экономических тенденций, как правило, характерных для устойчивой дезинфляции.

• Инфляционные ожидания демонстрируют разнонаправленную динамику, но в целом остаются на повышенных уровнях. В апреле инфляционные ожидания населения продолжили снижаться.

Из ежемесячного обзора Банка России «мониторинг предприятий», который составляется по опросам около 13 тысяч предприятий нефинансового сектора, следует, что экономика РФ остается на устойчивой траектории роста, несмотря на сверхжесткие условия денежно-кредитной политики.

Индикатор бизнес климата (ИБК) важен в контексте оценке текущей ситуации, поскольку индексы ожидания коррелируют с фактическими макроэкономическими данными с небольшим лагом в 1-2 месяца.

Индикатор бизнес климата находится на максимуме с мая 2013 и заметно превышает средний уровень 2023.

ИБК формируется на основе оценок ожиданий по изменения спроса на товары и услуги в ближайшие три месяца и объединяет все сектора экономики и все предприятия.

Ключевые моменты из обзора:

• Обеспеченность работниками в 1кв24 снизилась до исторического минимума. Наиболее остро дефицит кадров продолжали испытывать предприятия обрабатывающих производств, выпускающие продукцию инвестиционного и потребительского назначения, что ограничивает производственный потенциал.