📉 С начала текущего года акции компании снизились на 41%, при этом, ПИК #PIKK и Эталон #ETLN упали на 31% в среднем, а акции ЛСР показывают снижение лишь на 5,5%. Другими словами, акции Самолета «улетели» ниже всех, на сколько оправдана такая динамика, попробуем вместе разобраться.

📌 Вышел операционный отчет по итогам 1 полугодия 2022 г.:

📈 Объем продаж вырос на 64% г/г до 468,7 тыс. кв. м.

📈 Объем продаж в денежном эквиваленте показал тоже отличную динамику, благодаря росту цен на недвижимость, прирост составил 82% г/г.

📈 Выручка увеличилась на 89% г/г до 88,2 млрд. руб.

📈 EBITDA увеличилась на 76% г/г до 21,9 млрд. руб.

📈 Чистая прибыль прибавила за период 64%, увеличившись до 13,2 млрд. руб.

📌 Самолет продолжает демонстрировать самые высокие темпы роста в секторе, опережая почти в 2 раза своих конкурентов, при этом, динамика акций сильно отстает, как мы выяснили ранее.

📊 Компания подтверждает свои амбициозные цели и планирует увеличить в 2022 году продажи в метрах и рублях более чем на 50%, увеличив EBITDA по итогам года более чем в два раза. Результаты 1 полугодия дают основания полагать, что с поставленными целями компания вполне может справиться, это в свою очередь должно позитивно отразиться на котировках.

📈 Акции группы ПИК в июне возглавили ралли девелоперов на фоне снижения ключевой ставки и введения новой программы льготной ипотеки (подробней об этом упомянули в посте про Самолет.

📈 С начала месяца цена акций ПИКа #PIKK выросла на 44%, Самолета #SMLT на 25%, ЛСР #LSRG на 24%, а Эталон #ETLN прибавил лишь 5%. Такое отставание последнего связано с тем, что на Мосбирже торгуются не акции, а ГДР, в которые рынок закладывает дисконт из-за рисков блокировки.



🤐 Однако, в отличие от своих конкурентов, ПИК не торопится публиковать отчетность. Последние данные, которые мы имеем — это операционный отчет за 2021 год и финансовые данные лишь за первое полугодие 2021.

😡 Бояться санкций российским застройщикам не стоит, они работают исключительно на внутренний рынок. Вероятно, причиной такой скрытности стал форвардный контракт с ВТБ, переоценка которого уменьшает прибыль в случае падения стоимости акций ПИК и менеджмент опасается негативной реакции инвесторов. В любом случае, это выглядит очень странно и неуважительно по отношению к акционерам, когда лидер сектора перестает публиковать отчетность, в то время, как все остальные продолжают это делать.

📈 В последние дни акции застройщиков оживились и начали показывать признаки роста. И в этом нет ничего удивительного, ведь ключевая ставка ЦБ опустилась уже на докризисный уровень (9,5%) и есть все предпосылки для ее дальнейшего снижения.

💸 Кроме того, государство продолжает стимулировать спрос на жилую недвижимость с помощью программы льготной ипотеки, ставка по которой сейчас установлена на уровне 7%. Теперь разрешено комбинировать льготную ипотеку с обычной, что практически снимает проблему максимальной суммы в рамках льготной программы.

❗️Для доходов Самолета доступная ипотека имеет особенно высокую значимость. Компания строит преимущественно жилье эконом-класса и доля сделок с использованием ипотеки в 1 квартале составила 75,9%.

🔥Особенность Самолета — высокие темпы роста бизнеса

📈 По итогам 5 месяцев 2022 года выручка выросла на 97% г/г, чистая прибыль на 82% г/г. Общая площадь недвижимости в стадии продажи увеличилась на 17% г/г. Это далеко не разовый эффект, после выхода на IPO в 2020 году Самолет показывает отличную динамику роста операционных и финансовых показателей.