Блог компании АЛОР БРОКЕР | На чем делались деньги в 2023, и как приручить дракона 2024

Вот и подходит к завершению 2023 год Кролика, и, как обычно, мы вспоминаем, на каких событиях вырастала самая вкусная и сочная капуста. А далее мы подумаем, можно ли на этой капусте приручить Дракона 2024г, ведь, как известно, у драконов несколько иное меню. Разберемся, с какими инструментами и как работать, чтобы хозяин года 2024 был к нам благосклонен, и мы всегда имели на своем счете свежие профитроли.

1/4. Итог 2023

Европа и США принимают уже 12 пакет антироссийских санкций, который мы, опять таки, положим в «пакет с пакетами» для санкций. На фоне антироссийских настроений Индекс МосБиржи вырос за год на 43%, РТС на 8%. По отраслям: нефтегаз 53% MoexOG, финсектор 57% MoexFN, металлы и добыча 33% MoexMM, потребсектор 49% MoexCN, нефтехимики 15% MoexCH, телекомы 19% MoexTL, энергеты 35% MoexEU, транспортники 125% MoexTN, IT 47% MoexIT. Голубые фишки приросли на 43% MoexBC, а компании средней и малой капитализации на 60% MCXSM.

Рост проходил медленно и планомерно. Наверное будем правы, если скажем, что за весь год основными потрясениями стали:

1) марш Пригожина на Москву;

2) резкий рост ставки c 7,5 до 16%;

3) обязательство по продаже валютной выручки и введение «нерыночных» механизмов управления курсом рубля;

4) продление для 40 компаний разрешения на произвольное раскрытие отчетности.

2/4. II и III эшелон

Впервые основные события описываются не в ТОП-10 бумагах, а в их закулисье – в акциях II, III эшелонов. В конце 22г МосБиржа ввела фандинг вечного фьючерса на валюту, и неэффективность арбитража вечный/квартальный была завершена. Тут настала эпоха 3 эшелона акций, куда отправились все внутридневные трейдеры.

Первой ласточкой у нас взлетел Красный октябрь (ао, ап), акции которого взлетели на небывалых миллиардных оборотах на сотни процентов, положив старт памп-трейдингу 3 эшелона. Так «крот» преф в пике вырос с 300 до 1050, т.е. на 300%, а обычка с 500 до 3500, т.е. на 700%, показывая волатильность 20% за торговую сессию!

Следом почти синхронно начали расти Камаз, Соллерс, Павловский автобус, Газ. И если Камаз рос сразу с начала года на улучшении финпоказателей, то автопром уже широким фронтом с марта-апреля начал расти, сдобренный как «машинным маслом», на указе Президента о развитии автопрома, после чего в рекордные сроки мы увидели обновленный Москвич. Камаз вырос на 233%, Соллерс на 456%, Павловский автобус 396%, а Газ ао 328%, ап 238%.

Чуть особняком рос НКХП (Новороссийский комбинат хлебопродуктов). Пик этого роста >800% пришелся на июнь-сентябрь. Можно сказать, что эта акция росла в какой-то степени особняком. Однако многие думали, что НКХП – это булочки и плюшки, и возможно решили, что эта акция могла двигаться вместе с Красным Октябрем, но нет. НКХП это глубоководный зерновой перевалочный терминал и это больше про «зерновую сделку», которая в этот период активно обсуждалась.

Весь транспортный сектор вырос на 125% (MOEXTN). НМТП вырос на270%, ДВМП 290%, Совкомфлот 260%, Глобалтранс 170%. Так мы можем сказать, что НКХП стал своего рода «хедлайнером».

Далее началось самое вкусное. Взрывной рост ТНС и энергосбытовых компаний, которые показали самые большие Х в диапазоне 600-1300% на пике роста. Логично, что внутридневные трейдеры и инвесторы побежали летом в эти компании и стали их скупать.

В этих компаниях есть только лонги (маржинальная торговля доступна для более традиционных бумаг). После того как все привыкли к росту на высоких объемах, на аналогичных объемах началось снижение. Это снижение было на объявлении инвестиционных и дивидендных программ материнских компаний. Позже даже была «утка» про их делистинг. Синхронно с уткой о банкротстве СПБ Биржи, которая была под давлением блокировки иностранных активов российских инвесторов практически весь год. Таким образом, ТНС от пика снизились на 40-50%, как и прочие компании памп-роста.

Но мы думаем, что памп-трейдинг в 2024г не закончится. Его полюбили и к нему привыкли! Думаем, что он видоизменится. Об этом мы написали статью «ТНС закончились. Встречаем новые бумаги для пампинга акций».

Следующим этапом 2023-2024 стал указ Путина о проведении IPO. Первыми ласточками стали Астра и Софтлайн, показавшие динамику первых дней после IPO 29-35%. Остальные IPO (Генетико, СТГ, ЕвроТранс, ЮГК и Хэндерсон) показывали динамику первого дня в ориентире 14%. Принцип «работы с молодежью» во всей красе. Скорее всего, эта тенденция будет продолжена!

3/4. ТОП бумаги

Что касается топовых бумаг, то разочарованием года стал Газпром, который принял решение не выплачивать дивиденды и сполз в диапазон 160-180р. Однако в конце года Газпром обнародовал, что снижает инвестпрограмму с 2х до 1,6трлн, а EBITDA ожидается в районе 2,2 трлн. База для продолжения дивидендных выплат 20+руб вполне ожидаема. Дивиденды, судя по опыту, вряд ли будут выплачиваться вот так запросто.

Так что в 2024г следим за советом директоров с повесткой о дивидендах и стараемся строить дивидендный арбитраж акция/фьючерс (подробнее).

Напротив, Сбер был фаворитом года. Принес рекордные дивиденды для топ компаний — 25р. Инвесторы ожидали дивиденды 2 раза в год, несмотря на то, что Греф неоднократно заявлял, что Сбер придерживается и без того щедрой дивидендной политики. И это нормальная практика. Правление посоветовало Грефу все же постепенно подыскивать себе преемника. Возраст еще вполне работоспособный, но ключевое слово «заранее»!

А вот ВТБ напротив, заявили, что вся прибыль пойдет на покрытие убытков прошлых лет, поэтому выраженной динамики не было.

4/4. Взгляд в 2024г

Мы живем в условиях 16% ставки. Возможны проблемы с перекредитованием бизнеса и корпоративные дефолты. Весьма дешевые облигации сильных компаний с низкой долговой нагрузкой могут быть интересны.

Сам Путин сказал, что нужно быть осторожнее со снижением ставки. Участникам СВО продлили кредитные каникулы на 2024г, что говорит о том, что они в 2024 году еще будут нужны. Основное – выборы 2024 в марте.

После марта возможны сокращения программы льготной ипотеки, поэтому с акциями девелоп-отрасли следует быть осторожнее. Компании, заявившие о редомициляции и ориентированные на эконом сегмент, такие как FixPrice, могут быть востребованы рынком. Вероятна отмена обязательной продажи валютной выручки и, как следствие, рост стоимости валюты, а это может быть на руку экспортерам.

Есть предположение о том, что до апреля рынок могут придержать в какой-то степени тепличных условиях, а дальше предоставить рынок рынку, что может ознаменовать определенный рост волатильности. Нужно будет смотреть на динамику прибыли и на общемировую динамику процентных ставок.

Так же стоит заметить, что рынок – это не набор «хороших» и «плохих» новостей, а желание покупать vs желание продавать. И история знает массу событий, когда и новости плохие, а рынок растет. И напротив, новости позитивные, а рынок снижается.

Вывод

2023 год доказал, что рынок и акции в частности – эффективный метод сохранения денег от инфляции. Сбер +100%, ВТБ +42%, МОЕХ индекс 43% и т.д. Для сохранения средств акции работают эффективнее депозитов как минимум (плюс дивиденды). Что станет мейнстримом в 2024г, поживем-увидим! Всем мира и стабильного профита в наступающем 2024г! Если вы хотите предметно разобраться с рыночными мейнстримами и начать на них зарабатывать, то вам всегда в этом помогутэксперты АЛОР Брокер при открытии брокерского счета!

Подготовлено Вадимом Федосенко

Открыть счет