dr-mart |Как устроены этапы IPO у эмитента на примере СПб Биржи

Ходят слухи, что СПб Биржа собирается на IPO. Решил наконец детально разобраться, как устроены все процедуры. Спешу поделиться инфой.
Как устроены этапы IPO у эмитента на примере СПб Биржи
Что нам известно официально? 18 октября биржа выпустила пресс-релиз, в котором сообщила о собрании акционеров, которое состоится 18 ноября, заодно, заявив, что готовит IPO:
Как устроены этапы IPO у эмитента на примере СПб Биржи
В сообщении раскрытия говорится, что акционеры должны будут утвердить крупную сделку 
… предоставления членам совета директоров и ключевым должностным лицам ПАО «СПБ Биржа» гарантий возмещения расходов, издержек или ущерба в связи с исполнением ими должностных обязанностей.... 
… сделки, в совершении которой имеется заинтересованность: договора страхования ответственности членов совета директоров и ключевых должностных лиц ПАО «СПБ Биржа»....

Насколько я разобрался, это обязательная формальная процедура, которая связана с тем, что если компания собирается провести IPO, то у нее возникают дополнительные риски, а ответственность будут нести должностные лица компании. И чтобы перестраховаться от этих рисков, эта потенциальная ответственность на всякий случай страхуется. Вообще, по идее перед инвесторами ответственность несут банки-организаторы IPO, которые подписывают проспект, а вот эмитент уже несёт ответственность перед банками. Чтобы банки были спокойны, делается такая процедура. Если тут не прав, поправьте в комментариях.

ДЕНЬ Х



Но для нас это не особенно интересно, чистая формальность. Мне всегда было интересно, как по этапам происходит IPO и как распространяется информация в ходе IPO. Насколько я понял, официально IPO стартует с официального решения совета директоров о начале процедуры размещения. 

Назовём этот день ДЕНЬ X.

В этот день эмитент уже полностью готов к IPO. В этот день публикуется вся полная информация для инвесторов, главный источник информации для российских инвесторов — это проспект эмиссии (насколько я помню из Закона о Рынке Ценных Бумаг). Это документ как правило страниц на 200, который содержит всё, что должны знать инвесторы.

Самое интересное в том, что в момент проведения размещения представители компании принципиально не могут давать никакой информации, которой бы не содержалось бы в Проспекте ценных бумаг. Потому что считается, что это ставит инвесторов в неравное положение, а тот кто прочел проспект (меморандум), точно ничего не упустил из виду. Ходят слухи, что где-то в США как-то один топ-менеджер одной компании в процессе Road-show дал интервью где он рассказывал как он бухал и трахался в молодости, так юристы заставили компанию переписать проспект и включить полную цитату этого интервью в официальный документ для будущих инвесторов. 

( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • IPO

dr-mart |Взял интервью у операционного директора Positive Technologies Максима Пустового

Компания Positive Technologies собирается на IPO в ближайшем будущем. Пару недель назад они пригласили меня в Москву взять интервью у их операционного директора Максима Пустового. Записали интервью 1,5 часа, смонтировали до 30 минут, чтобы никто не уснул😁

🔥Снято конечно очень круто. Наверное самое лучшее качество продакшна из всех интервью, которые я когда-либо брал!
 

00:00 — Знакомство с операционным директором Positive Technologies Максимом Пустовым
01:07 — Какими темпами растет рынок кибербеза?
02:47 — Что такое Cloud?
04:56 — Драйверы роста Positive Technologies
06:49 — О новом формате отчетности перед инвесторами
07:51 — Почему Positive Technologies — лидер российского рынка кибербеза?
10:02 — Импортозамещение
10:11 — Стратегия агрессивного роста Positive Technologies
10:21 — Новый продукт — MaxPatrol O2
13:18 — Оценка роста прибыли Positive Technologies
14:12 — О проблеме общения российских компаний с инвесторами
15:38 — Как инвестор может оценить перспективность вложений в компанию кибербеза?
18:10 — О запуске приложения Positive Technologies
19:55 — О планах выхода на биржу
23:25 — Positive Technologies — это люди
24:31 — О дивидендах
25:19 — Какие проекты поддерживает Positive Technologies?
27:21 — О санкциях
28:40 — Как инвесторы узнали о Positive Technologies?
31:19 — Об инвестиционном рейтинге


dr-mart |Ого! Tradingview уже стоит $3 млрд!!!👍👍👍

Сегодня вышла новость о том, что компания TradingView привлекла $298 млн от инвестора в Facebook и Clubhouse.

Фак! Это значит когда они выйдут на IPO, они вообще в космос улетят.

Хоспади ж, это что же можно сделать на $300 лямов!!! Ладно Тинькофф Пульс был убийцей смартлаба, так эти парни ваще всех к чертям снесут с такими деньжищами😢😢😢

Корочи, смартлабу пц, инвестингу пц, пульсу просто хана.

Кстати в феврале я писал о том, что не понимаю, почему они до сих пор не на IPO: написал «В общем, ждем новостей» и дождались в общем… Причем IPO до сих пор.

Новости рынков |Сергей Суверов (Арикапитал): Почему к IPO СПБ Биржи стоит присмотреться

СПБ Биржа может осенью провести IPO в России, а 2022 г. – на американской Nasdaq. Скорее всего, СПБ Биржа разместит свои акции на своей же площадке: успешное IPO может дать старт и размещениям и других эмитентов.

Размещение может быть интересно по трем причинам:

👉Инвестиции в рост наиболее молодого сегмента рынка розничных инвестиций. СПБ Биржа первой предложила инфраструктуру, предвосхитив растущий спрос россиян на инвестиции в самые перспективные иностранные финансовые инструменты (сейчас их уже 1800).

👉Редкое сочетание энергичного роста с высокой маржинальностью. Биржа стала главным бенефициаром резкого роста числа частных инвесторов, в 2020 г. у площадки кратно выросли операционные и финансовые показатели, а за первое полугодие 2021 рентабельность по чистой прибыли составила 43,1%.

👉Сильная структура акционеров, заинтересованных в развитии биржи. Среди владельцев биржи — крупнейшие участники рынка, включая ВТБ Капитал и Тинькофф.

Прайм (https://1prime.ru/experts/20211012/834944712.html)


dr-mart |Почему МСБ-Лизинг хочет на IPO, но не выходит?

Сейчас только что провели беседу с владельцем лизинговой компании МСБ-Лизинг Тимуром Ксёнзом. Интервью было очень насыщенным, я решил написать несколько небольших, но информативных постов. 

Тимур хотел бы провести IPO, но не может этого сделать, потому что Бирже это не интересно. 
Нужно иметь объем IPO от $100 млн, чтобы биржа стала разговаривать.
Он рассказал, что даже выпуск облигаций — это очень непростой процесс, не все его могут осилить, потому что у лизинговых компаний компетенции в лизинге, а не в рынке ценных бумаг. И это основные причины, почему акций лизинговых компаний нет на бирже.
Из разговора я понял, что Московской бирже с одной стороны не интересно проводить маленькое размещение из-за небольших доходов с одной стороны, и, рисков облажаться (то есть вывести некачественного эмитента) — с другой.
Мы подойдем к IPO через несколько лет
— сказал Тимур Ксёнз. Он ждёт, что рынок будет развиваться, и это сделает процесс выхода на биржу более простым и доступным для небольшой компании вроде МСБ-Лизинг. 

p.s. Лично я от себя, как от частного инвестора, не могу обойти этот вопрос стороной. 
Условно говоря, мне было бы гораздо интереснее инвестировать в OZON, когда он стоил $10 млн, чем когда он стал стоить $7 млрд.
Если Биржа ставит фильтр на IPO «только для крупных компаний», то она с одной стороны защищает нас, а с другой — лишает возможности инвестировать в множество перспективных компаний с большим потенциалом для роста.

dr-mart |Российские бизнесмены выходят в кэш? Рынок захлестнула волна IPO и SPO

К гадалке не ходи, рынок захлестнула волна IPO/SPO, то есть резко выросло число компаний/олигархов, которые заторопились запродать свои акции.
О чем это говорит? Это может говорить о нескольких вещах:

👉рынок находится на таких уровнях, которые инсайдеры считают справедливыми для оценки своего бизнеса
👉на рынке пока ещё достаточно ликвидности, чтобы переварить растущее предложение акций

Поставим себя на место продающих. В каком случае вы это можете делать?
📉Вы видите возможность вложить данный капитал с большей рентабельностью инвестиций (Русагро)
📉Вы опасаетесь что лучшее в секторе осталось позади (ММК)
📉Вы хотите привлечь деньги в компанию для финансирования каких-то проектов (ПИК, Белуга)

В целом, я бы не сказал, что собственники бизнеса настолько гениальны, что в состоянии предвидеть развороты рынков и т.п.
Но они тонко чуют, когда их акции оценены справедливо.
И когда растет число SPO/IPO, это говорит о том, что определенные сектора рынка достигли фундаментально справедливых значений.

Я не покупаю ни одну акцию на IPO/SPO, но на мой взгляд, продажа акций Русагро Мошковичем — это наименее рискованная история из всех.

dr-mart |Какие IPO мы можем увидеть в ближайшее время?

Какие IPO мы можем увидеть в ближайшее время?

👉СПБ Биржа
👉Вкусвилл
👉Positive Technologies
👉СофтЛайн
👉Европлан
👉Mercury Retail Group (К&Б и Бристоль)
👉ЦИАН
👉Делимобиль
👉Медси
👉Биннофарм
👉Степь
👉Inventive Retail Group (ReStore)
👉Ренессанс Страхование
👉Открытие 
👉IVI
👉Сервис-Телеком (башенный оператор)
👉Сибур
👉Рольф

Про кого забыл? 
Вы бы акции какой из этих компаний хотели иметь?
Лично мне нравится безусловно Positive Technologies, нравится СПбБиржа и Вкусвилл, но все они скорее всего будут крайне дорогими на размещении.

dr-mart |Бенджамин Грэм про инвестиции в IPO

Ни что не ново под луною. Манящая инвесторов быстрая мохнатая зеленая котлета в виде участия в IPO — феномен, который в истории уже проходили.

Итак, продолжаю читать книгу Разумный Инвестор, и что там вижу:
Покупка акций в ходе IPO — один из самых опасных способов быстрого обогащения, которыми инвесторы забивали голову в 1990-е годы.   

Инвесторы склонны обращать внимание на те IPO, которые показали впечатляющие результаты и игнорировать неудачные.
Все мы хотим купить новый Microsoft, вложения в акции которого выросли с $2,100 до $720,000 в период 1986-2003, при этом забываем, что большинство других IPO обернулись для покупателей катастрофическими убытками.

Статистика IPO:
Если в период с 1980 по 2001 покупать акции в первый день торгов после IPO и держать их в течение 3 лет, то годовая доходность инвестиций будет ниже рыночной на 23 процентных пункта. 

В книге приведет один из примеров IPO — компании VA Linux
Бенджамин Грэм про инвестиции в IPO
Общий посыл: инвесторы желающие во что бы то ни стало получить акции на IPO и после него могут поверить в какую угодно туфту, совершенно игнорируя стоимость бизнеса

Интересно, какая сейчас статистика по динамике акций компаний США после IPO?
Хайп еще продолжается или уже закис?

dr-mart |⚡️Завтра в 17:00 новый генеральный директор Positive Technologies Денис Баранов расскажет о будущем компании

⚡️Завтра в 17:00 новый генеральный директор Positive Technologies Денис Баранов расскажет о будущем компании
Подписывайтесь на нашу трансляцию: https://youtu.be/KZGmGxza-Ns 
Эфир состоится завтра, 15 июля в 17:00мск.

Задавайте свои вопросы Денису в комментариях к этому посту!
Я обязательно задам их Денису в ходе трансляции!

Телеграм канал про инвестиции в IT и кибербез: https://t.me/positive_investing

dr-mart |В антихакерской компании Positive Technologies прояснили ситуацию с попаданием под санкции

Вчера я присутствовал на специальной закрытой части мероприятия Positive Hack Days (phdays.com) для финансистов. Среди прочего там выступал Максим Филлипов, директор по развитию бизнеса, который прояснил ситуацию с попаданием компании под санкции, после того, как я задал вопрос — «а было ли за что?»
Максим Филлипов, Positive Technologies
Далее следует мой собственный вольный перессказ.
 
В целом, компания уверена, что санкции «ни за что», и будут их оспаривать, хотя и не верят особо, что это приведет к положительному результату.

По поводу влияния на выручку: доля зарубежной выручки составляет менее 5%, и то не все 5% пострадают от санкций. Под санкции попала только одна компания, которая входит в группу Позитив. Максим отметил, что компания распространяет свои продукты через дистрибуторов, и главное чтобы у них не возникло проблем, так как они также продают продукты IBM/Cisco, а там есть свои комплаенс офицеры, которые проверяют бизнес...

«Мы никогда не создавали средств нападения, и никогда не будем их создавать» — сказал Максим.

Он также рассказал, что в санкционной формулировке обозначены две причины. Первая причина в том, что на мероприятиях, которые организует компания, ГРУ якобы вербует хакеров. С чем тут спорить? Компания действительно проводит мероприятия, но как возможно контролировать что кто-то кого-то вербует? Максим уверен, что в Макдональдсе больше хакеров вербуется, чем на Phdays, так что Макдональдс теперь под санкции? Бред кароч.

Вторая причина, указанная в формулировке — что компания сотрудничает с ФСБ. Как можно не  сотрудничать, если деятельность компании является лицензируемой в органах госбезопасности? Кроме того, госорганы являются клиентами и заказчиками компании (покупают системы защиты от взлома), как им можно отказать?

Юрий Максимов, основатель компании, сказал: 
Спросите меня, хотел бы я отмотать время назад, чтобы на нас не наложили санкции? Нет, не хотел! Потому что я понял, что нельзя вот так на полшурика это делать — надо с открытым забралом и до конца. Российский кибербез должен стать №1 в мире и это даже история не про $10 млрд и не про 20.

В ходе выступления, Юрий Максимов поделился планами компании по выходу на IPO, подготовка к которому идет. Но об этом напишу отдельно. 

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн