Банк России продолжает держать ключевую ставку на высоком уровне. На ключик ориентируются доходности облигаций, которые меняются в зависимости от его динамики. Как инвестировать в таком случае?
Придерживаюсь трех стратегий:
1️⃣ Пока высокая ключевая ставка, активно использую флоатеры
Такие облигации позволят защититься от волатильности рынка, получая при этом доход по рыночным высоким ставкам. Ставка купона по флоатерам рассчитывается исходя из ставки RUONIA, которая следует за ставкой ЦБ с незначительными отклонениями. Доходности флоатеров сейчас составляют 16-17%.
2️⃣ Набираю облигации с постоянным купоном и длинным сроком до погашения
Доходности таких облигаций ниже ключевой ставки. Например, ОФЗ — 13-14%.
Тем не менее есть возможность в будущем заработать на двух направлениях:
✔️Зафиксировать сегодняшнюю доходность надолго, в случае если ставка ЦБ будет заметно ниже.
✔️ После будущего снижения ключевой ставки можно будет продать бумаги по более высокой цене, так как их тело вырастет в цене.
ЦБ оставил ключевую ставку на прежнем высоком уровне — 16%. Куда выгодно пристроить деньги?
Почему ставка все еще высокая?
Решение о ключе напрямую влияет на реальный сектор. Все ради цели обуздать рост инфляции.
Последствия высокой ключевой ставки:
высокие ставки по кредитам;
высокие ставки по банковским депозитам;
замедление экономики и производства;
снижение покупательной способности;
снижение инфляции.
Высокая ставка делает кредиты более дорогими. Бизнес и люди менее охотно берут займы, из-за чего падает потребление. В то же время растут ставки по депозитам и доходность по облигациям, люди начинают больше сберегать, а не тратить. Таким образом, в теории, замедлится инфляция. Когда это произойдет, ставку начнут снижать.
Мера серьезная, действовать вечно не будет, поэтому много внимания уделяю мониторингу финансовых активов, которые дают повышенную доходность на фоне высокой ключевой ставки. Давайте их разберем.
Вклады
Продолжают действовать высокие ставки по депозитам и накопительным счетам. Есть возможности открывать вклады даже до 21% годовых на Финуслугах
ЦБ оставил ключевую ставку на прежнем высоком уровне — 16%. Куда выгодно пристроить деньги?
Почему ставка все еще высокая?
Решение о ключе напрямую влияет на реальный сектор. Все ради цели обуздать рост инфляции.
Последствия высокой ключевой ставки:
высокие ставки по кредитам;
высокие ставки по банковским депозитам;
замедление экономики и производства;
снижение покупательной способности;
снижение инфляции.
Высокая ставка делает кредиты более дорогими. Бизнес и люди менее охотно берут займы, из-за чего падает потребление. В то же время растут ставки по депозитам и доходность по облигациям, люди начинают больше сберегать, а не тратить. Таким образом, в теории, замедлится инфляция. Когда это произойдет, ставку начнут снижать.
Мера серьезная, действовать вечно не будет, поэтому много внимания уделяю мониторингу финансовых активов, которые дают повышенную доходность на фоне высокой ключевой ставки. Давайте их разберем.
Вклады
Продолжают действовать высокие ставки по депозитам и накопительным счетам. Есть возможности открывать вклады до 21% годовых на Финуслугах
Доля юаня на рынках России растет и уже превысила долю доллара и евро. Лишившись возможности привлекать валюту недружественных стран, российские компании стали выпускать облигации в юанях.
С 2022 года, когда начался этот процесс, взяли в долг в китайской валюте: Роснефть, Русал, Полюс, Металлоинвест, Норникель, ФосАгро, Совкомфлот, Сегежа, ЮГК, Альфа-Банк и др.
Стоит ли брать юаневые облигации?
Я беру по двум причинам:
Благо доходности этих ценных бумаг растут. Поначалу размещения были под 3,5-5%, потом выросли до 7% и более годовых.
Доходность можно получить как от купона, так и от валютной переоценки, если рубль ослабнет. Может быть и обратный эффект в случае укрепления рубля, но на то она и диверсификация.
Правда, конкуренцию создают замещающие облигации, привязанные к валютам недружественных стран в валюте ($,€,£,₣), которые сейчас приносят 6-7% годовых. Но я беру и то, и другое, чтобы диверсифицироваться.
На каникулах активно изучал стратегии инвестиционных компаний, которые они традиционно выпускают к началу года. Прочитал несколько сотен страниц десятка презентаций.
В этом посте подчеркну основные тенденции, которые прогнозируют аналитики для нашего рынка.
Основные показатели (в среднем) к концу года:
Индекс Мосбиржи — +20%
Курс доллара — 85-90 руб.
Нефть — $85 за баррель.
Ставка ЦБ — 12%.
Рынок в целом:
Высокие ставки по кредитам будут с нами весь год, постепенного уменьшения ждут со 2 квартала.
Высокие ставки ограничивают потенциал роста фондового рынка.
Санкции и геополитика могут сдерживать деловую активность и рост рынков.
Инвесторы — физические лица продолжат доминировать на российском рынке акций, что будет делать его волатильным.
Конец года — самое время подумать о налогах и прикинуть сколько заплатите, есть ли возможность их сократить.
Если перед вами встает эта проблема, то поздравляю вас: у вас есть с чего платить налог. Это значит вы торговали в уходящем году в плюс!
С доходов от инвестиций нужно заплатить налог на доходы физических лиц (НДФЛ).
Резиденты платят налог по ставке:
Итак, какие бывают налоги:
✔️ Налог с дохода от продажи активов (за финансовый результат), но только если вы продали его дороже, чем купили. Налог начисляется только на закрытые сделки. Пока вы не продали актив, спите спокойно. Результаты всех сделок суммируются по итогам года. Если есть положительный результат, нужно заплатить налог.
✔️ Налог с дохода по купонам от облигаций.
✔️ Налог с дохода от дивидендов по акциям.
Большую часть налогов автоматически рассчитывает и удерживает брокер, но некоторые нужно заплатить самостоятельно.
Замещающие облигации — один их немногих оставшихся способов на российском фондовом рынке, привязаться к активам в долларах, евро и другой недружественной валюте.
Замещающие облигации выпущены российскими компаниями вместо еврооблигаций, которые подпали под санкции. Еврооблигации бывают в разных валютах: доллары, евро, швейцарские франки. В них же номинированы и «замещайки». Но инвесторам номинал и купоны выплачиваются в рублях по курсу ЦБ. Это позволяет выплачивать деньги без участия иностранных финансовых организаций.
Подробно о замещайках читайте этом в посте.
На начало декабря на Мосбирже торговалось 37 выпусков замещающих облигаций от 12 эмитентов. В течение года доходность замещающих облигаций сильно менялась из-за влияния курса рубля, пережившего как сильное падение, так и укрепление.
Сегодня возвращаюсь к этому инструменту из-за нескольких тенденций на рынке:
Появление новых выпусков
До конца года все российские компании по указу президента должны выпустить замещающие еврооблигации.
Недавно говорили о замещающих облигациях и вложениях в бонды, номинированные в валюте 🇨🇳 🇺🇸 🇪🇺.
На сегодняшний момент это немногие оставшиеся способы, привязать инвестиции к валютам и получать небольшой доход.
Ловите подборки (от Райфа):
Корпоративные облигации (номинал и расчеты в юанях) (4-6%)
Локальные замещенные облигации (номинал в USD и EUR) (расчеты в рублях) (3-8%).
Пока высокая ключевая ставка ЦБ (15%), продолжаю мониторить выгодные предложения банков по размещению свободных денег.
Накопительные счета
На минимальный остаток:
На ежедневный остаток:
Фонды денежного рынка
Для свободных средств на брокерских счетах. Писал про них в этом посте.
На текущий момент справедливая стоимость денег (RUSAFR) — 15,02%. После уплаты налога 13%, можно рассчитывать на доходность 13% годовых (нужно учитывать комиссии брокера и фонда). Зато без ограничения по сумме, сроку размещения и возможностью продать в любое время без потери процентов.
Замещающие облигации снова интересны. Причины смотри ниже. Сначала разберемся, что такое это такое.
Замещающие облигации выпущены российскими компаниями вместо еврооблигаций, которые подпали под санкции.
В общем сейчас получается такой огород: компания российская, а облигация с приставкой евро. Номинированная в долларах США. Но замещенная российской, расчеты по которой в рублях.
Еврооблигации бывают в разных валютах: доллары, евро, швейцарские франки. В них же номинированы и «замещайки». Но инвесторам номинал и купоны выплачиваются в рублях по курсу ЦБ. Это позволяет выплачивать деньги без участия иностранных финансовых организаций.
Номинал, ставка купона и срок погашения у замещающих облигаций должны быть такими же, как у заменяемых еврооблигаций. Остальные параметры, например, даты выплаты купонов, могут отличаться.