👉 ЕЦБ может резко изменить свою монетарную политику, что дало уверенности европейской валюте

👉 Инвесторы ожидают сегодня слабых данных по рынку труда в США

👉 Хольцманн из ЕЦБ считает, что инфляция в ЕС достигнет пика к концу 2021 года и не упадёт ниже 2% до конца 2022 года

👉 МВФ подтверждает опасения: инфляционные риски смещены в сторону повышения

👉 Евросоюз больше не может считать инфляцию временной

👉 Однако МВФ положительно оценивает политику ЕЦБ. Фонд рекомендует сохранять гибкость и продолжить налогово-бюджетную поддержку экономики

👉 Планы ЕЦБ отличаются от точки зрения рынков по поводу повышения ставки

👉 К концу года экономика восстановится до уровня, предшествовавшего пандемии

👉 Текущий период инфляции продлится дольше, чем прогнозировалось

👉 Я вижу сокращение предложения и энергетический риск в краткосрочной перспективе

👉 Замедление покупок в рамках PEPP это не начало сворачивания экстренного стимулирования

👉 PEPP завершится в марте следующего года

👉 Инфляция растет, так как спрос опережает предложение

👉 Инфляционные ожидания сильнее приблизились к целевым 2%

👉 Совет управляющих считает, что благоприятные условия финансирования могут поддерживаться при умеренно более низких темпах покупки чистых активов в рамках программы чрезвычайных закупок на случай пандемии (PEPP), чем в предыдущие два квартала

👉 Ключевые процентные ставки ЕЦБ останутся на нынешнем или более низком уровне до тех пор, пока инфляция не достигнет двух процентов задолго до конца текущего года

👉 Чистые закупки будут продолжаться на уровне 20 миллиардов евро в месяц. Управляющий совет по-прежнему ожидает, что ежемесячная покупка чистых активов в рамках APP будет продолжаться столько, сколько необходимо для усиления регулирующего воздействия его процентных ставок, и завершится незадолго до того, как он начнет повышать ключевые процентные ставки ЕЦБ

👉 Управляющий совет продолжит закупку чистых активов в рамках PEPP на общую сумму 1850 миллиардов евро как минимум до конца марта 2022 года. Благоприятные условия финансирования могут быть сохранены при умеренно более низких темпах покупки чистых активов в рамках программы PEPP, чем в предыдущие два квартала

👉 Если благоприятные условия финансирования могут поддерживаться с потоками покупки активов, которые не исчерпывают программу за чистый горизонт покупки PEPP, программу не нужно использовать в полном объеме

👉 Ставка осталась на 0%

👉 Инфляция временна

👉 Экономика восстанавливается, хотя пандемия мешает этому

👉 Экономика должна сильно вырасти в 3 квартале

👉 В целом риски для экономики сбалансированы

👉 Ускорение инфляции будет временным

👉 Ускорение инфляции вызвано ростом цен на энергоносителем и эффектом базы

👉 Скупка в рамках PEPP продолжится общим объемом 1.85 трлн минимум до марта 2022 года

👉 Ставка по депозитным средствам в еврозоне Создать уведомление = -0.5% (пред -0.5%)

👉 Ставка по кредитам ЕЦБ = 0.25% (пред 0.25%)

👉 Объем QE без изменений — PEPP на уровне 1.85 трлн евро, APP на уровне $20 млрд евро в месяц

👉 ЕЦБ: низкие ставки на долго

👉 ЕЦБ: QE по программе PEPP будет продолжаться мин до марта 2022 года

👉 Начало сворачивания экстренного стимулирования до повышения ставки

👉 Forward guidance пересмотрен — ожидается, что ключевые ставки останутся на текущем или более низком уровне до тех пор, пока инфляция не достигнет 2%

👉 Допускается временное превышение инфляционного таргета в 2%. Теперь ДКП больше зависит не от прогнозов, а от фактических показаний по инфляции

www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2021/html/ecb.mp210722~48dc3b436b.en.html

• цель по инфляции официально повышена до 2%
• выделено место для временного овершута по инфляции выше таргета в 2%
• изменение стратегии дает ЕЦБ возможность для поддержания ультра-мягкой ДКП на более долгий строк
• ЕЦБ рассмотрел вопросы климата

www.bloomberg.com/news/articles/2021-07-07/ecb-said-to-agree-on-new-inflation-goal-of-2-allow-overshoot