Блог компании Иволга Капитал | Так ли все плохо со строительной отраслью, а также с ВДО-сегментом? На примере оперрезультатов ГК АПРИ Флай Плэнинг

Тревоги относительно облигаций застройщиков в этом году стали общим местом. Облигации ГК Пионер (кредитный рейтинг А- от трех агентств) под 18% или ГК Страна (рейтинг ВВВ) под 20% превратились в мемы.

Однако операционная информация, которую публикует ряд строительных холдингов, позволяет спокойнее смотреть на отрасль. Ежемесячными оперрезультатами с нами делятся Джи-групп (материнский регион Татарстан) и АПРИ Флай Плэнинг (материнский регион Челябинская область). АПРИ – наиболее подробными.

Операционные результаты продаж ГК АПРИ Флай Плэнинг — на диаграмме 👆.

Что можно отметить:
• Продажи нового жилья в ноябре незначительно снизились к уровням предыдущих месяцев: 683 млн.р. в ноябре против 716 в октябре и 857 в сентябре.
• Совокупные продажи за январь – ноябрь 2022 превысили продажи за январь – ноябрь 2021 на 32%. Да, не упали и не остались на месте, а выросли на треть.
• Средняя цена проданного метра обосновалась около 85 тыс.р.

Текущий год при всей его отрицательной исключительности не откинул бизнес АПРИ назад, группа осталась в тренде развития и даже роста. И это не какая-то уникальность данного застройщика или просто эмитента. Похожий тренд, может, менее явный, отмечаем у большинства эмитентов в нашем облигационном портфеле. Связываю это с тем, что при общем падении экономики наибольший урон получает крупнейший в первую очередь госбизнес. Что создает некоторые выгоды для относительно некрупных частных компаний. 

_____________________
На первичном рынке продолжается размещение облигаций АПРИ ФП БО-002Р-01 (ruB / BB-.ru, 500 млн.р., 1 год до оферты, купон 24% годовых).

• Презентация эмитента и выпуска облигаций: https://t.me/probonds/8520
• Скрипт покупки облигаций: https://t.me/probonds/8580

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности: ivolgacap.ru/upload/medialibrary/important-information.pdf