Блог компании Иволга Капитал | PRObondsмонитор. Доходности ОФЗ и субфедов. Под натиском инфляции

Главная новость отечественного облигационного рынка – годовая инфляция по итогам июня. Она достигла 6,5%. Масса инициатив по сдерживанию роста цен на сегодня результатов не принесла. И, возможно, нынешние инфляционные уровни надолго. Перед ними облигационный рынок уязвим. Уязвим он и перед предстоящим и кажущимся неизбежным повышением ключевой ставки.

Источник графика индекса чистых цен гособлигаций: www.moex.com/ru/index/RGBI/technical/

Долго полагал, что ОФЗ дна достигли. И, в общем, это было так. Индекс гособлигаций не обновлял минимумов с апреля, уже 3 месяца. Однако какая-то его просадка уже в июле вероятна. Не думаю, что она станет существенной. Неверно, потеря на трехлетних госбумагах укладывается примерно в 1-1,5% от тела.

Что касается облигаций субъектов федерации, то рекомендация не меняется несколько лет. По-моему, интересны бумаги с наибольшей доходностью. Если ликвидность позволяет их купить и удерживать. 7,5-8% к погашению найти можно. И это совсем неплохо для квазигосударственного риска.