rss

Профиль компании

Финансовые компании

Блог компании Иволга Капитал | PRObondsмонитор. Ажиотаж или паника в ОФЗ. Инерция корпоративных бумаг. Неожиданная стойкость ВДО

PRObondsмонитор. Ажиотаж или паника в ОФЗ.  Инерция корпоративных бумаг. Неожиданная стойкость ВДО
PRObondsмонитор. Ажиотаж или паника в ОФЗ.  Инерция корпоративных бумаг. Неожиданная стойкость ВДО

ОФЗ в ажиотажном состоянии. Вчерашние продажи госдолга, во-первых, были максимальными по падению цен и объемам с прошлого марта. Во-вторых, были сосредоточены на бумагах средней длины. Т.е. сначала с рынка выдавливались держатели длинных бумаг, теперь под основным ударом средние. Происходящее напоминает уже не уравнивание долгового рынка с новыми инфляционными реалиями и ставками денежного рынка, а паническое бегство спекулятивного капитала. Не так важно, ввиду возможных санкций или просто из чувства локтя. 5-летние ОФЗ с доходностью 6,8% — это сейчас выигрышная альтернатива как для аналогичных по длине субфедеральных бумаг, и для корпоративных. В такой ситуации или весь рынок облигаций уйдет в пике, вдогонку за госдолгом, или приостановится падение ОФЗ. Склоняюсь ко второму варианту.
PRObondsмонитор. Ажиотаж или паника в ОФЗ.  Инерция корпоративных бумаг. Неожиданная стойкость ВДО
PRObondsмонитор. Ажиотаж или паника в ОФЗ.  Инерция корпоративных бумаг. Неожиданная стойкость ВДО
PRObondsмонитор. Ажиотаж или паника в ОФЗ.  Инерция корпоративных бумаг. Неожиданная стойкость ВДО
PRObondsмонитор. Ажиотаж или паника в ОФЗ.  Инерция корпоративных бумаг. Неожиданная стойкость ВДО
Риск, как это вижу, смещается в первый корпоративный эшелон, в длинные высококлассные бумаги, которые не щедры на доходность и способны проседать инерционно и после обвала госдолга. И всё же основная масса рублевых облигаций закрепилась выше актуальной и, вероятно, предполагаемой инфляции по своим доходностям. Это не значит, что котировки долгового рынка начнут расти. Это говорит в пользу замедления или остановки их падения. Хотя паника плоха тем, что за считанные дни способна значительно опускать цены, пусть даже и локально. И будет ли или нет этот спуск, вопрос вероятности.

PRObondsмонитор. Ажиотаж или паника в ОФЗ.  Инерция корпоративных бумаг. Неожиданная стойкость ВДО
PRObondsмонитор. Ажиотаж или паника в ОФЗ.  Инерция корпоративных бумаг. Неожиданная стойкость ВДО
Неожиданно для многих ведет себя сегмент высокодоходных облигаций. Он с начала марта, фактически, и не упал. Распространять какие-то выводы на весь облигационный рынок, исходя из этого явления, не стоит. Сегмент слишком мал, чтобы на что-то влиять. Но у меня складывается мнение, что сам сегмент ВДО уже особо и не снизится. Раскорреляция, которую мы видим, очень напоминает вторую половину 2018 года, когда ОФЗ падали похожими темпами, а только еще формирующийся рынок высокодоходных бумаг, казалось, этого вовсе не заметил. На самом деле, заметил, размещения новых бумаг на время прекратились. Но котировки устояли. Склоняюсь к повторению именно этого сценария.
PRObondsмонитор. Ажиотаж или паника в ОФЗ.  Инерция корпоративных бумаг. Неожиданная стойкость ВДО
PRObondsмонитор. Ажиотаж или паника в ОФЗ.  Инерция корпоративных бумаг. Неожиданная стойкость ВДО

@AndreyHohrin
TELEGRAM     t.me/probonds
YOUTUBE       https://www.youtube.com/c/PRObonds 
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru
15 комментариев
По ВДО вы слишком оптимистичны, как по мне там просто движение пройдёт чуть позже)
avatar
Mark Rothko, оно бы уже было бы. и оно было с начала года. там тоже просадка по котировкам в этом году
avatar
Добрый день, где подбирать 26225?
Фил Панксатонский, посмотрел бы сегодняшний день. сейчас любой отскок имеет шансы стать разворотом. если будет остановка падения, подбирать бы начал
avatar
Андрей Хохрин, к корпоратам это тоже относится? уровня ГТЛК.
Фил Панксатонский, государтсвенные или окологосударственные корпораты мне не очень нравятся. они теперь без премии к ОФЗ оказались
avatar
Фил Панксатонский, а вам на 13 лет зачем? и еще вопрос, если купить за 90 процентов от номинала, то к доходу еще 10 процентов плюс или не все так просто?
avatar
profynn, и ещё налоги… совсем печаль.
avatar
profynn, а дождетесь 90,?  если дождетесь, то я еще куплю, бюджет сверстан на три года и повышение зп бюджетникам и уровень инфляции  определены, и я не хочу ждать 13 лет, нормальный купон, живу в России, трачу в рублях, на каждые 400 ОФЗ, 100  ВДО и 200 корпораты, скоро 205 обнулят, бабла привалит. Да и кто сидит в облигах тоже входит в 5%, которые зарабатывают) иногда кажется, что это только они)
Фил Панксатонский, спасибо!
avatar
эх, я уже начал, но понемногу)
А не рискованно ли сейчас подбирать те же 26225, да и, вообще, длинные — риторика цб предполагает дальнейшее повышение ставки. Или как раз она сейчас в цену и заложена?
Tim0n, мы ведь знаем про риторику. значит, цены начинают ее учитывать. ОФЗ даже средние дают к ключевой ставке 100 бп премии
avatar
Мы же типа на локальном дне ставок, классически тут длинные ведь совсем не к месту!
Счетная палата предостерегла Минфин

Доля облигаций с плавающей ставкой (ОФЗ-ПК) и инфляционных (ОФЗ-ИН) в объеме государственного долга преодолела безопасный уровень, проводить размещения ОФЗ нужно с учетом необходимости сокращения процентного риска для бюджет.
avatar

теги блога Андрей Х.

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн