Выручка компании на основе тайм-чартерного эквивалента сократилась на 4,3% кв/кв до $459 млн несмотря на рост среднемировых ставок фрахта. Такой результат, вероятно, обусловлен высокой законтрактованностью флота, снижающей чувствительность выручки к изменению ставок и операционными ограничениями ввиду санкций. Значение EBITDA увеличилось на 0,5% кв/кв до $334 млн. 
Чистая прибыль за период сократилась на 10,4% кв/кв до $216 млн, что в основном обусловлено снижением прибыли от курсовых разниц до $3,1 млн против $27,7 млн в 4кв23. Скорректированная чистая прибыль составила 18,9 млрд руб. (+3,6% кв/кв). При условии выплаты дивидендами 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО, компания заработала 3,98 руб. на акцию дивидендами по итогу 1кв24. Компания подтвердила свои намеренья выплатить дивидендами за прошлый год 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО.

Таким образом, финальный дивиденд за 2023 год может составить 11,27 руб. на акцию (дивидендная доходность 8,6%). Совет директоров компании рассмотрит рекомендацию по дивидендам на собрании 29 мая.

В пятницу, 24 мая, “Совкомфлот” опубликует результаты за 1К24 по МСФО. Мы ожидаем снижения финансовых показателей на фоне коррекции спотовых ставок танкерного фрахта примерно на 30% г/г, однако маржинальность по-прежнему остается значительно выше исторических средних значений.



Выручка в тайм-чартерном эквиваленте, по нашим прогнозам, составит $460 млн, это на 4% ниже результата за 4К23 и на 17% ниже уровня 1К23. Снижение этого показателя обусловлено коррекцией спотовых ставок на фрахт в первом квартале, а также ограниченностью трафика 14 танкеров компании, которые в 2024 г. были включены в список SDN. Рентабельность по EBITDA составит 72%, что подразумевает EBITDA на сумму $330 млн. (-27% г/г). Чистая прибыль, по нашим ожиданиям, составит $203 млн.

Помимо публикации результатов, важным событием для компании станет рекомендация совета директоров по дивидендам за 4К23 (ожидается до конца мая). По нашим оценкам, размер выплат может составить 11,3 руб. на акцию, при дивидендной доходности 8,5%.

В пятницу «Совкомфлот» опубликует результаты за 1-й квартал 2024 года. Что мы ожидаем от отчета?
Результаты несколько снизятся по сравнению с прошлым кварталом, однако все еще останутся сильными, учитывая санкционное давление:
— выручка сократится (-6% кв/кв) — несмотря на то, что ставки фрахта оставались стабильными, скажется негативный эффект от февральских санкций на танкеры;
— EBITDA при этом снизится не так сильно (-2%) — вырастет маржинальность за счет сокращения эксплуатационных расходов;
— чистая прибыль снизится до 200 млн $ (-17%) — в прошлом квартале были разовые положительные эффекты от курсовых разниц (28 млн $), также может вырасти амортизация.

В этом году мы ожидаем снижение финансовых результатов — скажется эффект высокой базы и спотовых ставок в 2023 г., переход на долгосрочные контракты, а также рост санкционного давления, который еще не полностью отразится в результатах за 1кв.
Осторожно смотрим на акции «Совкомфлота». Компания торгуется по мультипликатору EV/EBITDA 24 = 3,5х.

«Совкомфлот» 11 апреля начнет размещение дополнительного выпуска локальных облигаций для замещения остающихся в обращении долларовых еврооблигаций с погашением в апреле 2028 года, сообщила компания.

Компания может разместить до 112 тыс. 187 облигаций номиналом $1 тыс. каждая. Максимальный объем доразмещения составляет $112,187 млн, что соответствует остатку находящихся в обращении евробондов «Совкомфлота» с погашением в 2028 году после того, как компания провела первый раунд замещения этого выпуска в прошлом году. Ставка купона по евробондам составляет 3,85%, ближайшая выплата приходится на 26 апреля.

Условия «замещающих» облигаций аналогичны условиям еврооблигаций-2028 по размеру и срокам выплаты купонного дохода, сроку погашения и номинальной стоимости.

tass.ru/ekonomika/17488519

«Наши дружественные страны — новые рынки, которые находятся в Азиатско-Тихоокеанском регионе, в Латинской Америке, Арктике, Средней и Центральной Азии. Поэтому для нас важно в этом году сохранить темпы, связанные с созданием механизмов и инструментов, которые позволят нам надежно поставлять соответствующую продукцию на новые рынки. Речь идет и о логистических цепочках, и о продолжении формирования танкерного флота, о создании инструментов платежей, переходе на национальные валюты. (...) Важным моментом будет являться в нынешних условиях и создание новых инструментов, новых систем страхования и перестрахования, которые бы принимались нашими клиентами и партнерами», —  заявил вице-премьер РФ Александр Новак в ходе выступления на итоговом заседании коллегии Минэнерго РФ.

tass.ru/ekonomika/17384283