Главной причиной называют то, что намерение Трампа продолжить торговую войну с Китаем и ввести пошлины на $200 млрд китайских товаров может ослабить мировую экономику и привести к падению спроса на нефть. Причем Китай угрожает в ответ обложить импортной пошлиной импорт американской нефти, а США, на минуточку, экспортируют уже до 2,5 млн бареллей в сутки, и Китай основной рынок.

Дневное падение нефти на 6% стало максимальным с 2016 года:


ОПЕК также как раз в среду заявила, что увеличение мировой торговли внесло большой вклад в ускорение экономического роста, а Трамп делает все, чтобы эту торговлю сократить.

Вторая причина — Ливия заявила, что возвращается к нормальному уровню поставкам на экспорт. Из-за закрытия 4 портов, добыча в Ливии  упала за полгода с 1,28 млн баррелей до 0,53 млн баррелей в сутки.

Третья причина — Саудовская Аравия сильно нарастила экспорт в июне. В целом, добыча ОПЕК выросла до максимальных уровней с конца 2016 года.

Нефть упала несмотря на то, что минэнерго США доложило о падении запасов нефти на 12,6 млн баррелей. Возможно это связано с падением импорта, который почему-то сократился за последнюю неделю на 1,5 млн баррелей в сутки, а это -10,5 млн баррелей за неделю.


( Читать дальше )

Трамп попросил ОПЕК добывать больше нефти. Цены на бензин в США впервые с 2014 года выросли выше $3 за галлон (то есть 49 рублей за литр).Администрация Трампа попросила повысить добычу на 1 млн баррелей в сутки. Следующее заседание ОПЕК состоится 22 июня.

Новость эта вышла часов 8 назад, на ней собственно нефть сегодня и падала на 2%, правда сейчас котировки восстановились.
Я не видел, чтобы ее публиковали на смартлабе, поэтому рещил на всякий случай запостить (сам занят был сегодня подготовкой ежемесячного обзора по акциям:)

Для начала я напомню вам, сколько стоит нефть в рублях:

https://ru.tradingview.com/chart/JGrlzs4y/

Наши власти доблестно отчитались, что покупки баксов минфином в кубышку привели к сдвигу этой величины вверх (до рекордной величины в 5000 рублей за баррель). Покупки минфина были не единственным фактором, из-за которого снизился рубль, но существенным

Высокая цена нефти в рублях — это очень хорошо для экспортеров, шикарно для нашего бюджета и с точки зрения долгосрочной макроэкономической стабильности создаваемый валютный резерв — это отличный спасительный буфер от будущего валютного кризиса а-ля 2014.

Только у такой политики есть и обратные эффекты, естественно. Стрельнувшая в цене бензишка — один из них.

Нефть в рублях — это главный элемент себестоимости бензина. 
Во-первых, посмотрим, что происходит с баррелем нефти во время нефтепереработки

Из одного барреля получается не только бензин но еще и куча продуктов.
Представим, что баррель стоит $70 то есть при курсе 62 руб бочка стоит 4340 руб.
В этом месте я могу ошибиться, но если не платишь экспортную пошлину, то надо платить акциз на нефть и НДС, который потом уходит вверх в цену бензина. Я посмотрел оптовые цены на нефть в интернете, получилось где-то в районе $50.
Эту цену и возьмем 3100 руб за баррель.

Из 1 барреля нефти выходит около 100 л бензина и ещё всякой шняги (дизеля, мазута, газа и даже моторного топлива) на 60 литров примерно (см. картинку наверху). Разделим 3100 руб на 100 л получим, что нефть для производства 1 литра бензина стоит 31 рубль/литр.
Если грубо весь остальной шлак (который тоже можно продать) будем считать за бензин, то 3100/160 = 20 руб за литр. 

В реальности я думаю получается себестоимость где-то посередине, в районе 25 руб за литр при такой цене.

Вы такие смотрите, и думаете, ага! Так бензин же не 25 рублей стоит! Куда делись еще почти 20 рублей? Очень просто. Акциз на бензин повысили с начала года на 10% до 11,2 тыс руб/т. Это 8,4 рубля на литр. Ахаха. И не забываем про НДС 18%!!! НДС при цене 45 руб составляет около 8 руб. Итого получили 

25 руб себестоимость только нефти
8 руб акциз
8 руб НДС

уже 41 рубль 

А надо еще себестоимость производства  и операционные издержки отбить (я их прикинул грубо на примере Саратовского НПЗ, получилось около 1 руб на литр), а ведь еще надо инвестиции на строительство и модернизацию НПЗ как-то отработать.

И не забываем, что НПЗ — это одна маржа, а в рознице мы видим бензин с наценкой сети АЗС, которая еще может составлять 10-15%.  То есть 4-7 руб может быть надбавка розницы. Если ее еще добавить, то получится даже по самой минимальной планке 46 руб за литр без учета возврата на инвестиции.
 
Так что в итоге получается, что при такой цене рублебочки и таких «низких» ценах бензина на наших АЗС рентабельность продаж на внутреннем рынке у наших НПЗ вообще едва ли положительная.

И да, я напомню, что в этом году ситуация существенно усугубилась = нефть в рублях подросла за год более чем на 60%(см. график наверху), что и убило напрочь всю маржу нефтепереработки.

Чтобы спастись, НПЗ гонят бензишку на экспорт.

( Читать дальше )

Главный драйвер — мировой спрос растет, в этом году ожидается +1,5 мб/д
Добыча в США растет, уже 10,7 млн барр. в сутки.
Добыча в Венесуэле падает и будет падать дальше. Сейчас 1,5 мбд.
Полгода назад было на 0,5мб больше, к концу года будет еще -0,2мбд
Иран добывает 3,8 мб/д, экспортирует 2,8 мб/д.
Текущие санкции не такие страшные, как в 2012, т.к. ЕС и Европа не присоединяться к санкциям.
Падение иранского экспорта может составить к концу года 0,2-0,5 мб/д, а может и вообще не состояться.

Текущий дефицит нефти на рынке оценивается в 0,6мб/д.
Это приводит к снижению мировых запасов нефти и росту цен.

Если мировая экономика не споткнется, потребление нефти может вырасти и в 2018 году около 1,5 мбд.

Поскольку наши рынок и экономика — это первая производная от нефти, пока долгосрочные инвесторы, находящиеся в бумагах, могут чувствовать себя вполне уверенно. Рубль, при отсутствии роста геополит. рисков будет постепенно отвоевывать свои позиции у доллара.

Сказанное не означает, что нефть обязательно пойдет на $100. Но пока фундамент за то, что нефть задержится как минимум на комфортном для российского бюджета и экономике уровне.

Подготовлено в рамках исследований рынков mozgovik.com 

p.s.  Пичаль, блумберг стал полностью платным:)

Трамп объявит о решении по Ирану сегодня до 22:00 мск.

Пока наиболее вероятно, что Трамп выйдет из соглашения по Ирану.

Решение имеет большое значение для рынка нефти, поскольку рынки опасаются, что санкции против Ирана могут затронуть экспорт из этой страны. Если решение по санкциям будет принято, то США могут ввести санкции против любого, кто будет импортировать иранскую нефть. Многие ожидают, что иранская ядерная сделка от 2015 может быть продлена на месяц-два для проведения дальнейших переговоров, либо США будут настаивать на изменении ее условий. Сам Трамп считает «ядерную сделку» 2015 года «худшей за всю историю».

Администрация США скорее всего будет искать такое решение, чтобы не поднять сильно цены на нефть, ибо я сомневаюсь, что они сейчас сильно счастливы от текущих уровней, а с текущей огромной добычей Ирана новые санкции могут запустить нефть еще сильнее в коцмас. Цены на бензин в США с начала года уже выросли на 20%.

Лично для меня главный вопрос в том, — насколько санкции против Ирана уже в цене нефти? А то явно геополитическая премия уже раздулась до $5+. В случае, если санкции против Ирана не будут подразумевать полное эмбарго, то вторичные санкции могут вычесть со временем около 200-300 тыс. баррелей из добычи 2,6 мб в сутки, что легко восполнит одна из заботливых стран ОПЕК, в случае необходимости:)))

Я так понимаю, что 12 мая США могут принять решение об ограничении поставок нефти из Ирана.
А Иран это как никак 2,6 млн баррелей в сутки.
Некоторые нефтетрейдеры уже стремаются заключать договоры с Ираном после 12 числа.
Китай и Индия покупают 1,4 млн баррелей из Ирана.

Отсюда несколько вопросов:

• насколько реальны санкции против иранской нефти?
• насколько их введение уже в ценах на нефть?
• что будет с нефтью если санкции-таки введут?

По идее, если иранские санкции-таки введут, то нефть и $80 покажет легко

Построить график нефти в рублях самостоятельно вы можете в любой момент, используя Tradingview:

Тут у нас исторические рекорды.
Вот непосредственная ссылка на чарт: ru.tradingview.com/chart/JGrlzs4y

Это очень хорошо для:

• нефтегазовых компаний
• экспортеров в целом
• индекса ММВБ
• российского бюджета

Но насколько эта величина будет устойчивой?
В чем кстати по-вашему причины такого высокого соотношения нефти в рублях?

График естественно построен в Tradingview: https://ru.tradingview.com/chart/IAgZlREe/ 
(Мой любимый индикатор — percent change, к-й позволяет смотреть % изменение свечи)

• Нефть за неделю +6.4% — максимум с июля 2017
• На фоне обвала фондовых рынков
• Говорят, что нефть растет на фоне роста геополитических рисков
• Типа США могут занять более жесткую позицию по Ирану после назначения Джона Болтона советником по нацбезопасности Трампа (могут последовать новые санкции).
• Также пишут, что нефть растет после того как Йемен пальнул 7 баллистическими ракетами по аэропортам Саудовской Аравии.
• Хочу обратить внимание, что рынок нефти стал бычьим. Когда рынок медвежий, он на эту геополитическую херню вообще не реагирует.
• Глобальные запасы нефти упали ниже среднего значения за 5 лет впервые с 2014 года
• Китай запустил торговлю собственным фьючерсами на нефть, номинированными в юанях
• Шорты хедж-фондов по WTI на минимуме с июля 2014 года
• Суммарное число буровых в США +4 до 804 — максимума с марта 2015 года

Число буровых:
 

( Читать дальше )

Добыча нефти в США бьет рекорды.

Сейчас 10,4 млн б/д, уже почти +2 млн б/д от минимумов 2016 года.
Почему не рушится нефть? Потому что потребление тоже стремительно растет.
С 2014 года, когда произошел основной обвал нефти, мировое потребление выросло на 5 млн б/д

Судя по американским капзатратам нефтекомпаний, добыча у них будет расти еще и в 2019, и достигнет 12 млн б/д

Дальше, на мой взгляд, все сводится к вопросу: что произойдет раньше?

• мировая экономика оступится и спрос встанет/упадет
• добыча производителей начнет падать

Мировая экономика, к слову, сейчас очень неплохо себя чувствует.
Глобальный PMI на максимуме за 4 года, PMI для развивающихся стран — максимальный за 5 лет.

Презентация: https://vk.com/doc620047_451247990
Все материалы конфы: http://confa.smart-lab.ru/20170930