Блог им. SergeyYarmish |Тинькофф - обошел санкции стороной

Последние 4 года активы банковского сектора в России росли в среднем на 9% в год. Но в этом году банки покажут огромные убытки.

По внегласным оценкам ЦБ убыток банковского сектора по итогам 2022 года может достигнуть 5,8 трлн руб.

Можно выделить 4 основных фактора, которые на это повлияют:

1. Падение объемов кредитования (население и компании стараются не брать новые кредиты, так как процентные ставки стали слишком высокими).

2. Рост стоимости фондирования (привлечение денег для самих банков стало дороже и они меньше зарабатывают – то есть их процентная маржа упала).

3. Обвал фондового рынка (у банков были собственные вложения в ценные бумаги – это в основном облигации и акции, по которым потери могут составить более 50%).

4. Списание убытков по плохим займам, а также убытки из-за заморозки активов за рубежом.



( Читать дальше )

Блог им. SergeyYarmish |Банки стоят слишком дешево, чтобы их покупать

Последние 4 года активы банковского сектора в России росли в среднем на 9% в год. Но в этом году банки покажут огромные убытки

По внегласным оценкам ЦБ убыток банковского сектора по итогам 2022 года может достигнуть 5.8 трлн руб.

Банки стоят слишком дешево, чтобы их покупать

Банки стоят слишком дешево, чтобы их покупать



( Читать дальше )

Блог им. SergeyYarmish |Что будет с капиталом банков в конце года?

Мы рассчитали простую модель, которая показывает, как изменится достаточность капитала банков к концу этого года.

По Сберу ситуация следующая:

1. Убыток от списания по кредитам и формирование резервов составит более 1 трлн руб. по корпоративным клиентам. Это снизит капитал на 2.9%.

2. Еще около 0,9 трлн руб. списаний по физ. лицам, что снизит капитал еще на 2,1%.

3. Банк вероятно сможет заработать операционную прибыль. И мы допустили, что доходность составит около 15% по ROE. Это положительно повлияет на капитал +2%.

 

Таким образом, к концу года капитал банка останется в пограничной зоне – около 12%.

Что будет с капиталом банков в конце года?

И это означает, что Сбер вряд ли сможет заплатить дивиденды по итогам 2022 года.

Аналогичный расчет для ВТБ, капитал которого может снизиться к концу года до 4%.



( Читать дальше )

Блог им. SergeyYarmish |Влияние санкций на банковский сектор и текущая стоимость банков

Как мы видим, госбанки Сбер и ВТБ стоят довольно дешево.

Мультипликатор P/E около 2х, а P/B в интервале 0,4-0,5х.

Тинькофф в несколько раз дороже. Но это благодаря высоким темпам роста, активы у банка росли в среднем на 50% в год.
Влияние санкций на банковский сектор и текущая стоимость банков

Весьма вероятно, что в этом году могут быть достигнуты еще более низкие ценовые уровни, особенно, когда инвесторы увидят отчетность за 1 кв, которую банки пока не раскрывают.

По внегласным оценкам ЦБ убыток банковского сектора по итогам 2022 года может достигнуть 5.8 трлн руб.

В эту цифру сложно поверить, но есть все основание полагать, что так оно и будет. Поэтому банки и не спешат показывать результат за 1 кв.



Более детальный анализ в нашем видео по ссылке:



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн