Правительство выпустило распоряжение, подготовить директиву об отказе выплачивать дивиденды «Газпром» за 2023

Источник: publication.pravo.gov.ru/document/0001202405200028

«При формировании позиции акционера Российской Федерации в публичном акционерном обществе «Газпром» не предусматривать выплату дивидендов по обыкновенным именным акциям публичного акционерного общества «Газпром» по итогам 2023 года»

Газпром не платил дивиденды со второй половины 2022. В конце прошлого года разгонялась тема «Дешёвого Газпрома» и «Справедливой оценки». Сравнивая капитализацию Газпрома $GAZP с Газпром Нефтью $SIBN которая практически полностью принадлежит Газпрому (плюс куча других активов)

В этом году пытались разогнать тему, что «Дивиденды-то Газпром заплатит, ведь платит он их из скорректированной прибыли, а она есть».

Хорошо, что в правительстве здравый смысл возобладал. Платить дивиденды сейчас при рекордной инвест программе, цель которой не просто увеличить прибыль, а, по большому счёту, выживаемость Газпрома в широком смысле.

( Читать дальше )

Общий нарратив на рынке по строительному сектору хорошо отражает скрин (рис 1) Смартлаба: «Продлевали льготную программу раньше, продлят и сейчас»





Продлить-то продлят, но на каких условиях и в какие будут доступны объёмы, тут многих участников рынка будет ждать сюрприз. В конце февраля обсуждали, что сокращение объёма льготной программы планируется Минфином кратное, т.е. в два-три раза (рис 2). ЦБ сокращение льготной программы тоже в свои планы уже заложил. (разбирали на наделе)



( Читать дальше )

Неделя просто огонь. Погода супер! Индекс МосБиржи превысил 3500 пунктов впервые с февраля 2022. Сбер $SBER показал за апрель отличные результаты. Пока все четыре месяца 2024 прибыль больше чем в 2023. Где прошлогодние скептики рынка РФ вообще и Сбера в частности? Почему молчат? Шорты жмут? Визит Президента в Китай прошёл отлично, взаимовыгодное сотрудничество крепнет. Нефть уверенно держится выше $80, значит бюджет РФ сходится нормально.

Несколько новостей на неделе было. Когда Автору хотелось написать: «Смотрите! Автор про это писал на платном проекте в Бусти и Тинькофф несите мне свои деньги скорей, окупается отлично!». Но реклама платных проектов у нас по выходным. Так что ждал момента как мог, #пятничный_мем это самоирония.

«Что это за новости?»
Про М.Видео $MVID и допэмиссию. В декабре пост был: «Претенденты на допэмиссию», там 4 компании было. М.Видео одна из них.

Про Ростелеком $RTKM несколько раз, что на новостях об IPO дочки и дивидендах будем расти. Последний раз всего пару недель назад. В посте «Ставки сделаны, ставок больше нет»

( Читать дальше )

​​Ответы к предыдущему посту
Собрал со всюду, тройка на которые больше других хочется ответить:

— «Как связан рассказ с тем, что сейчас всё-таки можно аккуратно брать облигации с постоянным купоном?)»
Извиняюсь, забыл дописать в предыдущем посте. Отвлёкся на пироги )

Облигации и акции просто инструменты.
Покупаю облигации, так как считаю, что в данный момент инфляционные риски преувеличены. Курс рубля $USDRUB загипсован обязательствами по продаже валютной выручки и ослабления рубя для сходимости бюджета не требуется в данный момент.

Инфляция, хоть и ускорилась немного по последним недельным данным, но в целом под контролем. А падение RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) вызвано больше огромными заимствованиями Минфина. Т.е. перекосило спрос и предложение.

Если заложить, что ставку ЦБ оставит в 16% в этом году, то предложение от Минфина (по плану) сильно сократится в 2025 (про подтверждение планов должны ближайшие месяцы мы услышать) что поможет RGBI воспрянуть.

( Читать дальше )

Тема многогранна. Ранее разбирали чем отличаются эти инструменты [а акции и облигации это просто разные инструменты и они сами по себе нейтральны]. Обсудили отличия на большом горизонте и асимметричные риски. Поговорили про то, чего нет в облигациях и про чит-код Долгосрочных инвесторов.

Сегодня про инфляционный шок и почему сейчас облигации с постоянным купоном можно аккуратно брать.

• Мамина подруга
Предположим, что мамина подруга со своим бизнесом «Пироги на заказ» выходит на IPO и параллельно размещает облигации. У неё есть сформировавшаяся база клиентов. Производство и проверенные поставщики. Схема отработана и успешна. Теперь нужны деньги на расширение.

И вот их общая подруга Ирина (которая сама за ЗОЖ и пироги не ест) хочет инвестировать свободные 2.000.000 руб.

Бизнес у маминой подруги работает с хорошей прибылью и может спокойно платить 100.000 руб в год дивидендов на вложенный Ириной миллион (10%). По облигациям Ирина будет получать 150.000 руб в год (15%).

Муж у Ирины умный, он говорит 10% меньше 15%, бери облигации на все. Да и вообще они безопасней, я в интернете читал. Ирина мужа любит, но слышала про диверсификацию и разделяет 1 млн на акции, 1 млн на облигации (жаль, что Ирина забыла, что диверсифицировать надо и по компаниям и по отраслям)

( Читать дальше )

 

Год назад в середине Мая префы Сургута падали на ~15% до 31 руб за пару дней и никому они были не нужны на рекомендациях небольших дивидендов

Сегодня они обновляет исторический максимум и торгуются выше 72 руб на новостях что СД «Сургутнефтегаза» $SNGSP рекомендовал акционерам утвердить дивиденды по привилегированным акциям за 2023 год в размере 12,29 руб на акцию

 

Автор часто писал в прошлом году про эту компанию. В момент распродаж 18 мая 2023 в посте: «Ваши ожидания ваши проблемы», что она интересна для покупки (не только писал, но и покупал). 

 

И спустя пару месяцев (31 июля 2023), когда она уже хорошо подросла (до 41 руб), писал в посте «3+1 дивидендная история с прицелом на следующий год» что все ещё интересна (там вообще звездная подборка была: Сбер / Сургут / Лукойл и Магнит). 

 

Сейчас, несмотря на хорошую див доходность, Сургут дорогой. Можно поиграть с покупкой сейчас и до див отсечки. Но это на любителя. 

( Читать дальше )

ЦБ опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки (далее КС) по итогам заседания которое было 26 апреля.

Как и говорилось на пресс-конференции ещё 26 Апреля ЦБ рассматривал два варианта:
• Сохранение КС на уровне 16% годовых.
• Повышение КС до 17% годовых.

Непонятно почему СМИ и блогеры преподносят эту информацию как что-то новое (рис 1). Пресс-конференцию ЦБ не смотрят коллеги? А зря )




У RGBI сегодня одно из самых сильных падений за один день. Сильней индекс падал только 15 марта (день выборов)

Интересно другое.
Один из основных аргументов за сохранение ключевой ставки на уровне 16%:

• Ряд факторов может поддержать процесс дезинфляции во второй половине года. В частности, сворачивание с июля программы безадресной льготной ипотеки. 

Т.е. ЦБ прямо говорит, что ждёт сворачивания безадресной льготной ипотеки. Т.е. не так как в конце 2022, когда ждали-ждали, что закончиться льготная ипотека, а потом продлили, расширили и в итоге ещё больше дали субсидий. Разбирали это в посте "Льготная ипотека была, есть и будет". Т.е. уже заложено в планах сворачивание. Само собой останется льготная семейная ипотека (Нацпроект «Демография» никуда не уходит), но пересмотр условий для более «адресной» программы это данность.

( Читать дальше )

Сегодня продолжим газовую тему и обсудим Новатэк $NVTK, второй после Газпрома $GAZP производитель природного газа.

Если мы посмотрим текущие оценки инвест домов, то все они крутятся вокруг «Исторической недооценки акций». Это очень похоже на ситуацию с оценкой Газпрома через оценку активов и получалось что Газпром был очень дешёвый. Только в данном случае смотрят на исторические значения мультипликаторов и с усилием натягивают их на текущую реальность.

Из самого свежего можно взять апрельские обзоры:
— БКС от 12 апреля: «У нас позитивный взгляд на акции Новатэка, которые торгуются с P/E в 5,4x — на 50% ниже долгосрочных средних».
— Тинькофф, обновление прогноза на 2024, от 25 апреля: Оценка мультипликатора P/E Новатэк текущий: 5,3, Историческое значение мультипликатора (2019—2021 гг.) 12,2. «Наши фавориты на рынке акций: [всего 14 компаний] Новатэк. Сохраняющаяся историческая недооценка акций и запуск новых проектов»

Т.е. (1) берут среднее значение P/E за N лет, (2) смотрят на текущее значение P/E, (3) делают вывод.

( Читать дальше )

Индекс МосБиржи полной доходности рассчитывается в дополнение к обычному индексу МосБиржи, он также отражает общее изменение стоимости акций, но плюсом ещё учитывает дивиденды.

Когда мы говорим про фондовый рынок РФ, то важно не забывать про [часто] двухзначную дивидендную доходность у многих компаний. И оценивать рост своих активов [доходность от вложений] с учётом дивидендов. Это верно больше для инвесторов, чем для спекулянтов.

Максимально простая, можно сказать механическая, стратегия повторения индекса МосБиржи отыграла падение на СВО ещё летом 2023. Этим летом, скорей всего, во время дивидендного сезона Индекс МосБиржи полной доходности обновит исторический максимум. До исторического максимума осталось всего пару процентов. Дальше будет лучше.

 

В целом меня это веселит. Обычное повторение индекса МосБиржи, без использования дорогой (особенно сейчас из-за высокой ключевой ставки) маржинальной торговли, без платных каналов, без стратегий автоследования, без изучения отчётов компаний и т.п. простое повторение индекса даёт в целом приемлемый результат.

( Читать дальше )

МосБиржа $MOEX представила данные за апрель по составу народного портфеля. 

Сбер $SBER уверенно держит лидерство занимая треть всего портфеля.

Газпром $GAZP прибавил в весе (+0,2%) при том, что цена акций последнее время падала. Т.е. Газпром активно покупают на коррекции. Зачем? Видимо как в старой шутке: «Мыши плакали, кололись, но продолжали есть кактус»

Ключевой тут показатель — рост количества частных инвесторов до 31,5 млн. Т.е. за месяц ещё + ~400 тысяч.

Можно сказать, что большая часть это «пустые» клиенты с нулевыми счетами или с небольшими счетами до 100.000 руб.

Но даже если считать, что только 10% от новых клиентов заводят по 100.000 руб и более при открытии, то это минимум 4 млрд руб. новых денег в рынок только за апрель. Т.е. в рынке денег всё больше )

Идём по пути Иранизации. Есть повышенный спрос из-за желания (а) как минимум сохранить свои сбережения от инфляции, (б) как максимум ещё что-нибудь заработать сверху.

Дальше больше
---

( Читать дальше )