📌 Запрыгиваю в последний вагон уходящего поезда исследования квартальных отчетностей эмитентов отечественного фондового рынка и по многочисленным просьбам обозреваю продемонстрированные ПАО «Фосагро» финансовые и производственные результаты, достигнутые холдингом в рамках первых трёх месяцев 2024-го года.



⏰ Все нижеперечисленные метрики сравниваются с соответствующими показателями первого квартала 2023-го года:
🔹 Выручка — 119,3 млрд. рублей (+2,7%)
🔹 EBITDA — 39 млрд. рублей (-29,5%)
🔹 Рентабельность по EBITDA — 32,7% (-15 п.п.)
🔹 Чистая прибыль — 18,8 млрд. рублей (-33,2%)
🔹 Свободный денежный поток — 1,8 млрд. рублей (-95,9%)

🔸 Чистый долг — 263,8 млрд. рублей (+18,2%)
🔸 Показатель Чистый долг/EBITDA — 1,55 (против 1,22 годом ранее)

🚀 Производство агрохимической продукции — 3087,8 тыс. тонн (+11,4%)

⚡️ Из представленных на наше обозрение чисел становится очевидным, что к завершению первого квартала 2024-го года компания подошла не в лучшей своей форме. Фундаментальные причины, мягко скажем, не самых воодушевляющих результатов, ровно как и их последствия для основного бизнеса холдинга, обсудим далее в рамках этой большой статьи.

( Читать дальше )

📌 Постоянные читатели моего скромного блога, а также люди им сочувствующие хорошо знают о том, что вот уже как на протяжении двух с лишним лет, прошедших с того самого исторического февральского утра, я только и делал, что агитировал за хардкорные инвестиции в передовые отрасли отечественной экономики, способные в условиях нового времени к росту, значительному превосходящему то, что показывает широкий российский рынок.

🚀 С тех самых пор, Сбербанк и Positive Technologies, составлявшие первые два места по размеру доли и занимавшие в разное время до половины объема моего долгосрочного инвестиционного портфеля, порадовали своих акционеров более чем трёхкратным ростом — и это без учёта выплаченных ими дивидендов. Разумеется, подобные результаты не могли долгое время оставаться вне поля зрения широкого круга частных инвесторов, готовых нынче вкладывать свои кровно заработанные в любой шлак, успешно мимикрирующий под перспективную высокотехнологичную компанию.

⏰ Итак, ровно неделю назад на просторах Московской биржи появился новый неизвестный науке зверь, получивший имя «Тинькофф Российские Технологии», точно следующий за индексом Tinkoff Russian Technology Total Return Index и «равномерно инвестирующий средства в технологические компании России».

( Читать дальше )

📌 В дополнение к длинному разговору об инвестиционной привлекательности МТС-банка, начатому мной в предыдущем посте, спешу поделиться с вами кратким и вместе с тем ёмким материалом, обобщенным мной в результате прослушивания одного из многочисленных интервью с высшим руководством компании — Сергеем Ульевым и Ильёй Филатовым, вице-президентом и председателем правления МТС-банка соответственно — организованным в преддверии обретения эмитентом листинга на Московской бирже. Считаю следующую информацию НЕОБХОДИМОЙ для ознакомления каждым, кто предпочитает основательный подход к инвестициям и рассматривает МТС-банк в числе претендента на пополнение своего средне- и долгосрочного портфелей.

✏️ Позволю себе наглость оставить этот пост без авторского заключения, ибо выводы, как в прочем и всегда, делать только вам. Приятного прочтения.

🔹 Выход компании на IPO был предопределен и необходим как для текущих акционеров, получивших рыночную переоценку имеющихся в их распоряжении активов, так и для самой компании, заполучившей внимание розничного инвестора и вставшей теперь в один ряд с другими публичными гигантами отечественной сферы финансов.

( Читать дальше )

⏰ Не успело пройти и нескольких дней с момента, когда мы в последний раз обращали наш пристальный взгляд на дорожную карту предстоящих первичных размещений российского фондового рынка, как один из эмитентов, добрым словом упомянутый мной в том большом посте, сначала совершенно неожиданно объявил о непомерном желании обрести публичность, затем на второй космической скорости собрал со всей Руси очередную рекордную по объемам книгу заявок и, наконец, несколько дней назад обрел-таки столь долгожданный листинг на главной финансовой площадке страны.

📈📉 В этом большом посте я хотел бы уделить особое внимание бизнес-модели, лежащей в основе деятельности МТС-банка, обсудить настоящее и будущее новоявленного эмитента и сформулировать своё собственное мнение, касающееся средне- и долгосрочной инвестиционной привлекательности компании.

🧷 Любителей красивых и информативных графиков я также не мог обойти стороной — вся наглядная и цветастая инфографика, характеризующая динамику развития компании, идёт в комплекте сразу же после окончания моей графомании.

( Читать дальше )

📌 Воистину, не существует на российском фондовом рынке таких акций, которые терзали бы умы отечественных частных инвесторов больше, чем Яндекс и ТКС Холдинг. И пока первый пытается разобраться в экзистенциальных вопросах мироздания: кто он, где он и зачем, второй уже успел не только редомицилироваться на родину, но и частично поделиться результатами за прошедший 2023 год.

🔹 Выручка — 487,7 млрд. рублей (+33% г/г)
🔹 Чистые процентные доходы — 230,3 млрд. рублей (+60%)
🔹 Чистые комиссионные доходы — 73,1 млрд. рублей (-5%)
🔹 Операционные расходы —122,9 млрд. рублей (+31%)
🔹 Рентабельность капитала — 33,5% (+22,6 п.п.)
🔹 Чистая прибыль — 80,9 млрд. рублей (+290%)
🔹 Клиентская база — 40,4 млн. человек (+32%)

🔥 Основываясь на представленных нашему вниманию показателях, можно с уверенностью говорить о том, что ажиотаж вокруг переезда ТКС Холдинга в российскую юрисдикцию не был напускным. Выдающиеся результаты, разумеется, носят однозначно позитивный характер для всех долгосрочных держателей акций группы 🔥

( Читать дальше )

📌 Достигнутыми за 2023 год успехами, если это недоразумение, конечно, можно так назвать, поделился и главный мученик отечественной сферы высоких технологий, некогда грозившийся сместить с пьедестала великий и ужасный Яндекс, а нынче окончательно и бесповоротно погрязший в убытках, вызванных собственной неконтролируемой амбициозностью — компания ВК.

🔹 Выручка — 132,8 млрд. рублей (+36% г/г)
🔹 EBITDA — 23,1 млрд. рублей (-30%)
🔹 Рентабельность по EBITDA — 17,4% (-16 п.п.)
🔹 Скорр. EBITDA — 0,5 млрд. рублей (в 40 раз меньше, чем годом ранее)
🔹 Чистый долг — 117 млрд. рублей (+54%)
🔹 Чистый убыток — 34,3 млрд. рублей (x8,5)

🔥 Глядя на предоставленные компанией показатели, так и хочется разразиться парочкой крепких гневных выражений, однако, мной было принято решение припасти их для более уместного момента. Сойдемся на том, что результаты носят «однозначно негативный» характер, хоть на языке, конечно, и вертятся совсем другие эпитеты 🔥

🔎 Начнем с того немногого, чем в действительности может похвастаться группа.

( Читать дальше )