Облигации суборды ВТБ

Перпы ВТБ - когда возобновится выплата купона?

Ренессанс Капитал:
1. чтобы переварить убыток 2022 осталось сгенерить 200млрд руб, что может произойти в следуюшие 2-3 квартала
2. в апреле менеджмент говорил что ориентирован на одногодичное ограничение купона по перпам
3. если ВТБ впоследствии объявит дивиденд за 24 год, то банк должен будет выплатить все купоны за 24 год
4. Цены на локальные перпы ВТБ, на наш взгляд, уже включают в цену высокую вменённую вероятность возобновления купонов

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Насколько понял из этого
smart-lab.ru/blog/news/925878.php
ЦБ не препятствует выпуску замещающих облигаций, номинированных в долларах. Но ВТБ рассматривает возможность выпуска не «замещающих», а по сути «обменных» — номинированных в рублях и с купоном «по рыночной» ставке.
Тут «собака порылась» в том, что по условиям выпуска вечных субордов ставка купона =доходность 10-летних трежерис+ 8.25, что на сегодня примерно 12%. В валюте. И такая ставка должны была быть установлена 6 декабря 22 года на 10 лет. Это по нынешнему курсу около 27 млрд рублей в год только на обслуживание, с риском увеличения, если курс пойдёт выше.
Понятно, что банк заинтересован обменять валютные облигации с купоном 12% в валюте на рублёвые с купоном по «рыночной ставке», ну допустим те же 12% но в рублях.
А инвесторы — вряд ли… Конечно, замечательно, что бумага жива, но она входила в портфель именно как валютная, хеджирующая валютные риски. Как на это посмотрит ЦБ в плане защиты инвесторов? Посмотрим, что выплывет из этой мутной воды.) По-любому к началу 24 года будет ясность...

ВТБ, у которого в обращении находятся несколько выпусков еврооблигаций в долларах и швейцарских франках, рассматривает возможность замещения бумаг для «дружественных» владельцев по отличной от базовой схеме — инструментами в рублях, а не в оригинальных валютах, и обсуждает этот вариант с ЦБ РФ.
«Наш мотив заключается в том, что хотя мы полностью выполняем обязательства перед „дружественными“ держателями либо в российской инфраструктуре через НРД, либо через инструмент указа президента по выплате с идентификацией клиента (речь об указе президента РФ №529, который дает российским юрлицам право исполнять обязательства по евробондам перед резидентами или „дружественными“ нерезидентами, чьи права учитываются иностранными депозитариями, путем зачисления рублей на их счета в российских банках, при условии получения достаточной информации, подтверждающей наличие обязательств и их размер — ИФ), тем не менее, мы понимаем, что наши инвесторы, если мы будем сохранять эти инструменты в зарубежной инфраструктуре, будут ограничены в торговле ими. То есть они будут полностью обслужены с нашей стороны, но их (бумаг — ИФ) реализация будет затруднена. Все эти неудобства мы хотим снять, и в этом наш мотив выпустить замещающие бонды по этим инструментам», — сказал зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов.
В «вечных» субордах ВТБ у «дружественных» держателей — уверенное большинство, порядка $1,5 млрд, следует из ответа Пьянова на вопрос о потенциальном объеме замещающих выпусков.
«У нас есть сумма самих этих выпусков (подлежащих замещению — ИФ), но в каждом из этих выпусков есть разная доля „дружественных“. Поэтому, к сожалению, ответ немножко сложнее, чем вы ожидаете. Например, самый большой, суборд „вечный“ — $2,25 млрд, из них 70% принадлежит „дружественным“ держателям. То есть вот вам, по сути, по самому большому суборду методика расчета размера замещающего бонда», — сказал он.
Еще один фактор, влияющий на потенциальный объем замещающих выпусков — это текущий валютный курс, так как ВТБ собирается замещать евробонды рублевыми бумагами.
«Мы еще будем дискутировать с регулятором по выпуску рублевого бонда, то есть несовпадение замещающего бонда не только по параметрам списания, но и будем хотеть, например, заменить рублевым вечным бондом по новым базельским правилам в российской инфраструктуре, в том числе для целей регулирования нашего ОВП (открытой валютной позиции) (...) Поскольку все инструменты — валютно-номинированные, все будет зависеть от величины курса швейцарского франка и американского доллара к рублю в момент замещения», — заявил Пьянов.
Он напомнил, что президентский указ предписывает проведение замещения до 2024 г. — «Для того, чтобы успеть до 31 декабря, мы будем (...) регистрировать замещающие выпуски одновременно, иначе не успеем», — сказал зампред ВТБ.
«Он будет радикально упрощать для нас вот эту нестандартную ситуацию, когда в новых условиях чисто замещающий бонд с выполнением всех сегодняшних требований по „старым“ бондам будет выпускать затруднительно. Поэтому мы надеемся на получение разрешения по выпуску замещающего бонда, полностью удовлетворяющего требованиям капитала, и в некоторых непринципиальных аспектах отклоняющегося от полной зеркальности для того, чтобы выпустить замещающий российский бонд в отношении наших трех бумаг. Один из которых — вечный бонд в долларах США, один — старший долг в долларах и один — старший долг в швейцарских франках. То есть эти три бонда будут подлежать замещению в установленные указом сроки», — заявил Пьянов. ___________________________________________________________
ВТБ по сути подхватил инициативу Минфина по выпуску замещающих облигаций к суверенному долгу, там тоже не звучало прямо «номинал в валюте по курсу».Т.е. у держателей есть прямые шансы получить просто рублевый суборд.


___________________________________________________________
Евробонды: государственные и корпоративные t.me/alleurobonds

ВТБ прорабатывает варианты замещения выпуска «вечных» субординированных еврооблигаций, но пойдет на него, только если будет найден способ сделать это без потери капитала, сообщил «Интерфаксу» зампред правления банка Дмитрий Пьянов.
«Мы действительно прорабатываем вариант со всеми известными нам нюансами замещающих бумаг для „дружественных“ инвесторов. Они будут не сто процентов замещающие по капитальным условиям. Мы понимаем, что мы не повторим капитальные триггеры 2012 года, будем делать их в 2023 году, как они должны быть в 2023 году», — сказал Пьянов в кулуарах Финансового конгресса Банка России.
«Для нас приоритетом является сохранение капитала, мы не должны потерять капитал. Но мы видим решение, как, условно говоря, сделать новый выпуск, сделать его замещающим для „дружественных“ держателей того евробонда, даже если будут другие триггеры списания», — сказал он.

Пьянов отметил, что если банк не найдет способ заместить евробонды без потери капитала, то он может обратиться в правительственную комиссию и сообщить, что не имеет возможности сделать замещение.


___________________________________________________________
Евробонды: государственные и корпоративные t.me/alleurobonds

ВТБ скоро выплатит дружественным инвесторам купоны по ряду выпусков евробондов 2022 года
ВТБ скоро начнет выплачивать дружественным инвесторам купоны по ряду выпусков евробондов прошлого года, максимальный объем выплат составляет 9,1 млрд руб., заявил зампредседателя правления банка Дмитрий Пьянов.
«Мы завершили анализ этой информации и выполнили экспертизу, какой технологией мы будем платить дружественным клиентам. Мы исходим из того, что примерно 400 держателей удовлетворяют, по нашему предварительному мнению, этим требованиям. Мы, как российский должник, будем выполнять перед ними свои обязательства по начисленным, но неуплаченным купонам по нескольким выпускам наших евробондов прошлого года».
Речь идет о трех выпусках, номинированных в долларах (с кодами ISIN XS0810596832, XS0223715920 и XS0842078536), и одном срочном суборде в швейцарских франках.
«Соответственно, $290 млн — это долг, который находится у них во владении. Ожидаемый объем выплат, если каждый из тех, кто подал эти 400 анкет, принесет подтверждающие документы и заявление на открытие счета, сдаст полный, удовлетворяющий нас комплект, то максимальный объем выплат составляет 9,1 млрд руб.».
Также Дмитрий Пьянов сообщил, что ВТБ будет решать вопрос по выпуску замещающих облигаций в конце третьего — начале четвертого квартала, по ряду инструментов прямой возможности выпуска таких бумаг нет.
«У нас есть разные развилки по „замещающим“ облигациям. Мы, например, понимаем, что по ряду субординированных инструментов мы не в состоянии выпустить зеркальные облигации в силу того, что они выпускались нами до Базельского периода, соответственно, а сейчас с такими же, по сути, триггерами списания или конвертации мы не сможем зарегистрировать капитальные инструменты в силу того, что Центробанк сейчас их регистрирует по Базельским принципам. Это одна из основных проблем по невозможности выпустить напрямую „замещающие“ облигации без потери в капитале, что для нас является важным фактором», — пояснил Пьянов.

___________________________________________________________
Евробонды: государственные и корпоративные t.me/alleurobonds

Просто мысли: ВТБ надо показать отличные результаты за 23 год, поэтому в 23 выплаты не возобновят, что бы не снижать отчётности.) По бессроч...

Пачкуале Пестрини, на весь 2023г выплаты отменены еще в 2022. там было раскрытие сразу на 1,5 года

Просто мысли: ВТБ надо показать отличные результаты за 23 год, поэтому в 23 выплаты не возобновят, что бы не снижать отчётности.) По бессрочным логично было бы в декабре установить новый купон с выплатой в июне 24 и провести конвертацию в замещающие облигации. Так по логике, ну а жизнь покажет…

Так будет июньский купон по вечным VTB Eur (XS0810596832) или нет? Вроде приходило уведомление о выплате, а на брокерском счёте пусто

Евгений, до конца года не будет

новость есть, но цены не двинулись www.interfax.ru/business/905699

Так будет июньский купон по вечным VTB Eur (XS0810596832) или нет? Вроде приходило уведомление о выплате, а на брокерском счёте пусто

Оптимизация налогов на примере ВТБСУБТ1-5
* Брокер ВТБ с1 июня перестает брать налог с купонов облигаций
при их поступлении на брокерский счет. Налог будет рассчитываться
либо при закрытии счета, либо в конце налогового периода. Это соответствует разъяснениям
Минфина о том как должно происходить налогообложение таких доходов.

* Таким образом, если человек не подает 3НДФЛ, то может отложить уплату налога
с купонов на срок до 2х лет. Конкретней: если у вас есть купонные выплаты по облигациям в 2024 и вы не подаете
3НДФЛ за 2024й год, то заплатить налог с купонов будет необходимо аж до 1 декабря 2025.

* Чем удобен ВТБСУБТ1-5: если выплаты возобновятся, то эта облигация удобна своими датами выплат: май и ноябрь (близко к уплате налога). Т.е. из ноябрьской выплаты 2025 года можно отложить денег на налог, а все «излишки» прошлых 3х купонов — реинвестировать, например, в ОФЗ.

* Насколько велика разница? ВТБСУБТ1-5 платит 498 630,14 руб раз в пол года. До изменения
в налогообложении вы бы получали на счет 433 808,22 руб. Разница — 65 тырс каждого купона.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ в кейсе субордов действовал корректно с правовой точки зрения, вопросы есть к коммуникации
ВТБ имел право приостановить выплату купонов по субординированным инструментам, но мог бы лучше коммуницировать с держателями бондов, заявил журналистам руководитель Службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг Банка России Михаил Мамута.
«Мы по этому поводу высказывались. Этот инструмент изначально был выпущен для квалифицированных инвесторов. И правилами выпуска сразу было предусмотрено право эмитента не выплачивать дивиденды. Строго говоря, у эмитента были даже большие права, связанные вообще с прекращением обязательств по этому инструменту. Так что в этой ситуации он действовал в своем праве. Это, действительно, могло бы быть сделано, наверное, с точки зрения коммуникации более правильно. Потому что коммуникация — это важная часть. Коллеги, мне кажется, тоже свои выводы сделали. Самое главное — мы призываем к максимально понятному и честному информированию о том, что планируется делать, за достаточно большое время. Но, строго говоря, это было изначально прописано в правилах выпуска», — заявил он.
«Они действовали, из того, что мы проанализировали, в своем праве как эмитент», — добавил Мамута.

________________________________________________________
Как говорится «к пуговицам претензии есть?».
Это звучит очень символично в день, когда сам президент подписал «Требуется принятие дополнительных мер по созданию привлекательных финансовых, социальных и иных механизмов…».

________________________________________________________
Евробонды: государственные и корпоративные t.me/alleurobonds

Банк ВТБ принял решение об отказе от выплаты купонного дохода за четвертый купонный период по субординированным облигациям серий СУБ-Т1-8, СУБ-Т1-10 и СУБ-Т1-12, говорится в сообщениях банка.
«Реализация эмитентом права отказа в одностороннем порядке от уплаты дохода не влечет за собой возникновение финансовых санкций за неисполнение обязательств по уплате процентов по субординированному облигационному займу, начисленные проценты не накапливаются и не возмещаются», — отмечается в сообщениях.
По условиям эмиссий, выплата четвертого купона приходится на 2 октября 2023 года.

ВТБ, временно приостановивший выплату купонов по ряду бессрочных субординированных облигаций, в конце 2023 года определится с возможностью возобновления выплат по этим инструментам, менеджмент банка нацелен на то, чтобы отказ от выплат был ограничен одним годом, сообщил журналистам зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов.
«В рамках укрепления капитальной позиции правлением было принято решение о невыплате купона по всем нашим выпускам субординированных облигаций: новым и старым, валютным и рублевым, и привязанным к валюте. Это распространяется на 2023 год. Нужно понимать, что мы имели все шансы списать эти субординированные кредиты в силу пробития триггера списания», — сказал Пьянов.
Что касается выпуска «вечных» еврооблигаций, «с ним все равно придется что-то делать, потому что он находится в зарубежной инфраструктуре, и нам по многим элементам невозможно с ним жить в долгосрочном периоде, потому что купоны не доходят», сказал зампред ВТБ. «Мы что-то будем делать конкретно с этим выпуском в течение 2023 года. Например, предлагать рублевые заменяющие облигации. Какое-то решение по этому суборду в рамках существующего законодательства нами будет предложено», — пояснил он.


___________________________________________________________
Евробонды: государственные и корпоративные t.me/alleurobonds

ВТБ планирует отказаться от дивидендов за 2023г, несмотря на возвращение к прибыли
Менеджмент ВТБ, несмотря на планы заработать рекордную прибыль в 2023 году, будет рекомендовать отказаться от выплаты дивидендов ради улучшения капитальной базы банка.

«В 2023 году по итогам 2022 года с учетом убыточного прошлого года никаких ожиданий по дивидендам не должно быть. Дальше, входя уже в новый рекордный 2023 год, мы ожидаем, что мы будем ограничены в выплате дивидендов по итогам 2023 года. В 2024 году по итогам 2023 года мы тоже не планируем выплачивать дивиденды, то есть будем направлять эту прибыль на восстановление капитала», — сообщил журналистам зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов.

========================
Выплаты по субордам будут заморожены до 2025г. теперь.
как говорил Костин до начала выплаты дивидендов по акциям…

«Обсуждаем с ChatGPT как кто-то затаривается субордами ВТБ на 350 лимонов!» smart-lab.ru/blog/890882.php

Суборды от ВТБ продолжают бить стеклянные потолки. ВТБСУБТ1-5: +1М за неделю.
Всего неделю назад, 20го, заметил аномалии в объемах ВТБСУБТ1-5 (https://smart-lab.ru/blog/887765.php).
Тогда минимальная цена дня была 4,7 млн. Вчера последняя сделка прошла по 5.6 млн.
Это +900к или ~+18.5% за неделю. С одной штучки...




Считаю, что это суборд все еще недооценен. Писал тут: https://smart-lab.ru/blog/889427.php

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ сообщает о начале процесса выплат купонов по бессрочному евросуборду 9.5% perp.(XS0810596832) и другим.

Банк ВТБ (ПАО) сообщает о начале процесса выплат* купонного дохода по еврооблигациям с кодами ISIN XS0810596832, XS0223715920 и CH0248531110, а также купонного дохода и номинальной стоимости по еврооблигациям с кодом ISIN XS0842078536 за 2022 год в пользу держателей еврооблигаций, учет прав которых ведется в иностранных депозитариях, на рублевые счета, открытые в Банке ВТБ (ПАО)**.

https://www.vtb.ru/about/press/news/?id=195610

Это один из субордов, выплаты по которому они приостановили в декабре (https://www.vtb.ru/about/press/news/?id=192437).

Решение касается купонного дохода по выпуску бессрочных субординированных еврооблигаций (ISIN XS0810596832), начиная с платежа 06.12.2022 и до возобновления выплаты банком дивидендов по обыкновенным акциям

И теперь, после допэмиссии — самое время начать платить его в рублях, а потом и дивиденды.
Так вот почему пошла движуха в ВТБСУБТ1-5 ... (https://smart-lab.ru/blog/887765.php).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Еще капля про суборды от ВТБ.Писал на днях про перспективы ВТБСУБТ1-5 (https://smart-lab.ru/blog/887765.php) вырасти раза в 1.5-2,
но пропус...

XXX★, понятно пока одно ВТБ по субордам не будет платить до 2024г.… ну и как заявлял Костин до того момента пока не будет платить дивы на обыкновенные акции.
С достаточностью капитала у ВТБ не айс. убыток за 2022г. как минимум 500 ярдов., соответственно его надо покрывать прибылью 2 года. Значит и в 2024г возможно что по субод. облигам ничего не выплатят…
если это произойдет, то будет новый слив субордов.
Очень опасно их держать сейчас. Не дай бог какой нибудь казус произойдет. Гиперинфляция например, доллар в 2 раза вырастет, тогда у ВТБ опять будет проблема. Баксов нет, а есть облиги в них и счета клиентов. В 2022г. из-за роста бакса весной ВТБ попал на 700 ярдов убытка.
dzen.ru/a/Y-Mpe1XkOB7giIYB
как то так видится картина с субордами …

Еще капля про суборды от ВТБ.
Писал на днях про перспективы ВТБСУБТ1-5 (https://smart-lab.ru/blog/887765.php) вырасти раза в 1.5-2,
но пропустил момент интересный.

У ВТБСУБТ1-5 второй купон, который она не выплатит в 2023г будет в ноябре. Но есть и другие выпуски,
у которых дата невыплаты будет ближе. А значит можно предположить, что уже к этой дате статус купонов
будет известен.

И вот она картина происходящего:


Существует группа субордов [ субт1-1, субт1-2,… субт1-4] со вторым купоном в начале августа. Т.е.
осталось по идее максимум 4 месяца до того, как (вероятно) будет объявлено о возобновлении выплат.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Суборды ВТБ дают жару» smart-lab.ru/blog/887765.php

«присматриваемся к локальным субординированным облигациям Сбера и ВТБ»
bcs-express.ru/novosti-i-analitika/takticheskii-vzgliad-dolgosrochnyi-portfel-obligatsii

Облигации ВТБ: потенциальный доход до 31%+ за полгода
bcs-express.ru/novosti-i-analitika/subordy-vtb-privlekatel-naia-otsenka

Подслушано: Гном и Седой обсудили ситуацию с допкой ВТБ

Гном: Откуда у ВТБ могут уже взяться желающие купить акции на 120 ярдов?

Седой: Дык может это держатели субордов, по которым перестали платить? Конвертируют их и всё.

Гном: ну так суборд уже в капитале ВТБ

Седой: в капитале 2 уровня. А станет в 1 уровне. Но вообще ВТБ выгоднее конечно привлечь 120 ярдов с рынка, чем отконвертить суборд по номиналу в акции ВТБ. Ведь суборды можно выкупить с дисконтом, а разницу между ценой выкупа и номиналом зачислить в капитал 1 уровня😁

Гном: я них*я не понял, но очень интересно. Может Костин просто сам не понял, что сказал?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Кстати, интересно, а почему ВТБ не объявил о приостановке выплат по субордам ВТБ Т2-3, ВТБСУБТ2-1, ВТБСУБТ2-2

Тимофей Мартынов, По ним не предусмотрено право отказаться в одностороннем порядке от уплаты процентов.