Облигации Борец капитал на размещении

«Борец» — одна из крупнейших компаний нефтяного машиностроения, специализирующаяся на разработке, производстве и сервисном обслуживании оборудования для добычи нефти, является мировым лидером в производстве установок электроцентробежных насосов (УЭЦН).

4 декабря ООО «Борец капитал» (компания по привлечению финансирования для международной группы «Борец») проведет сбор заявок на двухлетние облигации, купон переменный. Посмотрим подробнее параметры выпуска.

Сайт компании: www.borets.ru/
Выпуск: БорецК1Р02
Рейтинг: А+ (АКРА)
Номинал: 1000 ₽
Объем: не менее 4 млрд. ₽
Старт приема заявок: 4 декабря
Дата погашения: через 2 года
Купон: переменный, сумма дохода за каждый день купонного периода исходя из ставки RUONIA (15,2% на 28.11) + не более 2,5%.
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет

В цепочке компаний консолидирующей является Tangent Pump Company Holdings Ltd (ОАЭ), кредитный рейтинг присвоен ей же.

Основные производственные активы компании расположены в РФ, головной является ОО0 «ПК „Борец“. За рубежом в более 10 странах расположены только сервисные подразделения.

Посмотрим показатели и цифры компании ООО „ПК Борец“:
— работает с 2001 г.;
— большую часть продукции делают на трех заводах: ПК „Борец“ (Москва), „Новомет-Пермь“ (Пермский край) и „Алнас“ (Татарстан, группа „Римера“);
— около 9 тыс. скважин с УЭЦН и УЭВН в России на сервисном обслуживании;
— чистая прибыль по РСБУ за 1 полугодие 2023 г. 912 млн.р.(в 1 полугодии 2022 г. было 7,969 млрд.р);
— выручка в 1 полугодии 2023 г. 15 млрд.р (в 1 полугодии 2022 г. было 12,8 млрд.р.);
— EBITDA в 1 полугодии 2023 г. 1,88 млрд.р, в 1 полугодии 2022 г. было 10,45 млрд.р.;
— чистый долг в 1 полугодии 2023 г. составляет 42,3 млрд.р. (за 1 полугодие 2022 из отчета нет данных);
— чистый долг/EBITDA = 22,5x (1 полугодие 2023 г.).




Из представленного отчета по РСБУ (МСФО есть только для ООО „Борец капитал“) следует что у компании в настоящее время повышенная закредитованность (долгосрочные обязательства увеличились на порядок).

Вывод
Учитывая риски попадания под санкции, организационную структуру и финансовые показатели российского сегмента компании, не хочется участвовать в размещении. На рынке флоатеров есть альтернатива данному выпуску, пусть и с меньшей доходностью.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— выкладываю все сделки;
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.