Озон, Тинькофф, Глобалтранс, Яндекс — перспективы акций

Мне кажется, аналитики Атона недооценивают потенциал смежных бизнесов Ozon. Fintech и реклама будут определять будущую стоимость компаний, а не редомицеляция. А вот для Глобалтранса вопрос возобновления дивидендов и переезда, напротив, является решающим. Компания набита кешем, однако, получить от него отдачу пока нет возможности. Яндекс пока находится под давлением из-за незавершенного процесса разделения бизнеса. Тинькофф — классно, но дорого.

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования 'Стратегия на российском рынке акций' от АТОН. Часть 2

Яндекс #YNDX

$YNDX

Ключевые факторы инвестиционной привлекательности Яндекса — прочные позиции в сегментах Поиска и Такси (более 60% рынка), уход иностранных конкурентов и успешный опыт развития новых направлений. Общее восстановление экономики и потребительских настроений придали компании дополнительный импульс роста и позволили показать увеличение выручки и EBITDA в 1 полугодии 2023 г. на 55% г/г и 39% г/г соответственно.

Ozon #OZON

$OZON

Один из крупнейших маркетплейсов в России и единственный публичный игрок в секторе, ориентированный исключительно на рынок электронной коммерции в России, который сейчас стремительно развивается. Выход на безубыточность на операционном уровне при высоких темпах роста GMV (+94% г/г за 1П23) доказывает прочность его бизнес-модели и самодостаточность в плане фондирования. Дальнейшие улучшения в рентабельности при сохранении сильной динамики оборота в последующие периоды могут послужить катализаторами для котировок Ozon. Компания высказывала заинтересованность в редомициляции, однако пока без конкретики. Появление позитивных новостей на этом направлении может стать дополнительным катализатором для бумаг.

TCS Group #TCSG

$TCS

За последний год количество клиентов банка выросло на 38% до 35 млн человек, что делает банк одним из крупнейших в России по этому показателю. Большая клиентская база позволяет ему сохранять высокие темпы роста. При этом банк по-прежнему показывает высокий ROE (более 30%). Вместе с тем пока сохраняется неопределенность с редомициляцией головной структуры Тинькофф Банка с Кипра, что препятствует возможности выплачивать дивиденды.

Globaltrans #GLTR

$GLTR

(есть в стратегии &Компании роста RUB

Один из крупнейших железнодорожных операторов в России. Компания в основном оперирует полувагонами и цистернами, в которых перевозит сырьевые грузы и нефтепродукты. Globaltrans выигрывает от изменения логистических маршрутов в России — их удлинение приводит к росту спроса на грузовые вагоны и, как следствие, увеличению тарифов на перевозку. Компания находится в процессе редомициляции с Кипра в ОАЭ, что в случае успеха должно позволить ей возобновить выплату дивидендов.

Многие российские компании планируют сохранить дивиденды на высоком уровне. Правда, по текущей доходности их бумаги уже уступают ОФЗ. Одни из самых высоких дивидендов традиционно выплачивают нефтяные компании. Мы ждем промежуточных дивидендов за I полугодие 2023 г. от «Татнефти», «Роснефти», ЛУКОЙЛа, «Газпром нефти».

Рыночные цены на нефть приближаются к $100 за баррель, что благоприятно для российской экономики и сулит российским нефтяным компаниям значительный рост прибыли и дивидендов как минимум во II полугодии 2023, а стоимость акций российских компаний по-прежнему низкая.

#выжимки — новая рубрика «Выжимки» в ней я буду публиковать самую интересную и полезную информацию из разных отчетов и/или обзоров от управляющих компаний, фондов, банков и других. Сам постоянно читаю и изучаю сотни страниц отчетов, а полезной информации зачастую не так много. Поэтому буду делиться тем полезным, что найду.