dr-mart

Разбираемся в отчетности ЛСР с подаренными акциями на 18 млрд рублей

Напомню, что в отчете Группы ЛСР за 22 год мы узнали, что компания подарила своим мажоритарным акционерам и менеджменту 22,15 млн акций, а это 1/5 всего уставного капитала компании.
Разбираемся в отчетности ЛСР с подаренными акциями на 18 млрд рублей 
Ранее, компания потратила свои денежные средства, чтобы выкупить эти акции на баланс.
Как вы видите, эти события были после 31 декабря 2022 поэтому мы с нетерпением ждали отчет за 1-е полугодие, чтобы понять, как эти акции уйдут с баланса компании и увидим ли мы соответствующее увеличение расходов (ведь вознаграждение менеджмента это как никак административные расходы...

Но никакого резкого увеличения расходов административных мы чего-то не увидели:
Разбираемся в отчетности ЛСР с подаренными акциями на 18 млрд рублей
Разбираемся в отчетности ЛСР с подаренными акциями на 18 млрд рублей 
Честно говоря, не спрашивайте меня что тут написано, мы с аналитиками сами не сильно поняли. Предположительно хотят размазать какие-то расходы на мотивацию по нескольким периодам.

Но доля ключевого менеджмента в УК выросла:
Разбираемся в отчетности ЛСР с подаренными акциями на 18 млрд рублей


В то же время акции на 18,5 млрд рублей с баланса компании уже ушли:
Разбираемся в отчетности ЛСР с подаренными акциями на 18 млрд рублей

Расходы в расходы не пошли, а пошли в отчет об изменениях в собственном капитале
Разбираемся в отчетности ЛСР с подаренными акциями на 18 млрд рублей


Вот собственно все что надо знать: акции выкупили за общий счет но передали только избранным акционерам😁
Разбираемся в отчетности ЛСР с подаренными акциями на 18 млрд рублей

Ну что, знатоки бухучета, как растолкуете пожалуйста данные кульбиты?

Как на ваш взгляд, такое в рамках закона всё?

Прошу меня простить, я задаю такие наивные вопросы, потому что сам объяснить такое не могу на основании имеющихся у меня знаний и опыта.

--------------------------------

p.s. если данный механизм вполне себе в рамках закона, то получается, что любой мажоритарий может скупить за счёт компании акции и подарить их самому себе, что с точки зрения здравого смысла выглядит немного неправильно с точки зрения прав миноритарных акционеров

Если я где-то ошибся прошу меня поправить

★1
50 комментариев
Тут вопрос у кого они выкупили, если у третьих лиц, то почему нет, все чистенько на первый взгляд. Вот еслиб они выкупили у самих себя на деньги организации а потом себе же и подарили, тут возможны вопросы. 
avatar
Созерцатель, выкупили с рынка вроде
а что-то может у самого Молчанова и выкупили, не помню точно
Ща на тебя в суд подадут за клевету на этот честный, светлый и трудолюбивый менеджмент ЛСР.
avatar
Алексей, так а в чем клевета то?
я ж только отчетность пытаюсь разобрать
Задай вопрос их аудиторам) Внешним. 
avatar
Не может быть! Опять на российском рынке обманули миноритариев?!
avatar
Iskanderravilov, Никогда такого не было, и вот опять!!(
avatar
Андрей Тюринов, опередил... 

Умом — Россию не понять, Аршином общим не измерить: У ней особенная стать — В Россию можно только верить.

Всё верно мыслишь Тима, только заходить надо было по 450+ в акцию и снимать дивиденды) Сейчас желания нет покупать по 750+

Через опционы наделяют? Поэтому и в бухучете так?

Если наделяют взаимозависимых лиц нужно же решение общего собрания участников обычно. Кроме того, получившие безвозмездно имущество граждане заплатят налоги с этого, а если это скажем так зарплата то заплатит предприятие.
По большому счету предприятию все равно платить деньгами или акциями. Вряд ли там передают не крупным акционерам пакеты которые на что то могут влиять. А ещё выгодно например переоценить акции и капитал вздуется и втюхаешь то что реально стоит дешево -дорого. Упрощенно: Ну к примеру заплатил бы директору 1 млн руб рублями, а так заплатил акциями на 1 млн руб. А реально они на бирже не миллион. Выгодно если акции учитываются по номиналу например реально стоят 100 000, а выдают по 1000руб. Но тут докопается налоговка думаю, хотя не факт.
avatar
Если такой подход соответствует закону, то почему все так не делают?
avatar
VolontaireFromSPb, много сложностей. Кроме того не слишком выгодно из-за налогов. Кроме того налоговая пристально следит за такими сделками.
avatar
VolontaireFromSPb, и это не смотря на подшлагбаумное внимание Бастрыкина к ЛСР)
avatar
Я думаю, что если вскроется что государство наипали, то ЛСР вздрючнут, мало не покажется, а вот если простых людей наипали, то ничего не будет. Склоняюсь ко второму.
avatar
Тимофей Мартынов: «скупить за счёт компании акции и подарить их самому себе» не получится, это же не подарок, это вознаграждение. Т.е. как я выше писала это часть зп например. Зп директора опять же обычно назначает СД иногда и иных топов, людям поменьше может распорядиться лично директор, но в пределах некрупной сделки опять же, или снова одобрение общего собрания нужно. То есть это не так просто захотел-подарил. Еще и налоги с этого действа. Исключение если акции будут распределяться всем акционерам без исключения в размере пропорциональном долям. Можно оформить как дивиденды или иным способом, долго писать.
avatar
Влад, как при чем тут бухучет? Акции же на балансе… они выбыть должны через какой то счет (проводки)…
avatar
Все так. Получается, что любой, у кого есть контролирующий пакет акций, может так сделать. Государству нужно взять на заметку. Выкупить акции газпрома на деньги компании и подарить себе.
avatar
Shia Labeouf, нет, это не так, выше написали почему))
avatar
Екатерина Кр, значит написали так, что многим не понятно. 
Еще раз:
1. Компания на свою дочку скупила 1/5 УК за деньги всех акционеров.
2. Компания обосновала покупку: мы часть погасим или часть пустим под долгосрочную программу мотивации. На усмотрение СД
3. Приняли какую-то дополнительную программу мотивации. KPI публично не раскрывали.
4. Приняли решение о распределении 1/5 УК между членам СД (Правления?). По числу сошлось. Причем большую часть акций (на десяток млрд) получил основной акционер — Молчанов
5. Заключили между участниками договоры
6. Договоры реализовали, участники получили свои акции.
7. Капитал на акцию миноров уменьшился, частные акционеры получили убыток. Все. Финал.  

Какие нафиг налоги? Ну вот возможно дивиденды были выплачены для уплаты налогов. У компании кэша не добавилось, дебиторки нет, прочих активов нет — значит в договорах сумма околонулевая.
avatar
Khjv, распределили они их как? Вот с этой сделки либо наделенные, либо предприятие заплатило налог. Вы поймите, это не дарение, у них скорее всего вознаграждение членам совета директоров предусматривалось, а чем его выплатили фактически без разницы. Говорю же возможно это еще и было выгоднее компании-купили акции дешево, передали дорого.
Сумма в договорах околонулевой быть не может. По правилам бух. учета она определяется как примерно средняя за 90 дней для акций, вращающихся на бирже по минимальной или максимальной или средневзвешенной цене (не помню). Возможна оценка оценщиком, но тогда произойдет переучет в балансе сначала.
avatar
Екатерина Кр, нет подробностей, компания не раскрыла. Просто указано передача в рамках «Договора с №__ от __», с каждым членом. Если бы была по средней, то тогда существенный рост административных расходов бы был, а его же нет? 
avatar
Khjv, не факт что административных. Ниже написала если это СД то они могут обзываться руководителями, но фактически даже не быть работниками. Тогда это или прочие расходы или еще какая то строка, не помню. Я бы по итогам года разобрала баланс лучше, там 100% будет видно кто и кому.
avatar
Екатерина Кр, давайте так, вдобавок к Вашим комментариям к посту Анатолия, по-простому.
От поступка менеджмента компании веет плохим запахом уже несколько месяцев, когда впервые эта инфа появилась в отчете. Осудило инвест сообщество. Огласили популярные СМИ — Фонтанка, Коммерсант. Компания СМИ комментарии не давала, на частные запросы от акционеров также молчит. Если бы там действительно было бы что-то хорошее или просто нейтральное для миноров, то компания так бы себя не вела и разъяснила все в отчете или пресс-релизе. В противном случае — как они это спрятали и провели — это дело аудиторов, налоговой, Арсагеры и прочих оставшихся миноритариев. Я, до последнего веривший в честность Молчанова и не нашедший подтверждения отсутствия кидка, этот корабль покинул.  
avatar
Khjv, чисто бухгалтерски все нормально думаю. А насчет миноритариев-кто о них вообще думает? Поэтому им вобщем то всё равно должно быть-не у них же отобрали. Не вывели бы акции, вывели бы деньги другим способом и было бы шито-крыто. Легче бы вам было? 
avatar
Khjv, при чем тут дивиденды вообще а данной сделке? 
Понятно денег у компании не добавилось, сумма встала в итоге в расходы, если еще не встала, то встанет. См.выше про наделение опционами.
avatar
Екатерина Кр, ну а про какие налоги вы пишите? 
Сумма покупки и продажи «на глазок» примерно равна, или даже продажи ниже. 
Если это продажа — у компании убыток, участники просто купили за какую-то сумму. Никто налоги не платит. 
Если вознаграждение — то НДФЛ нужно компании уплатить (или самому ФЛ?). Но т.к. «договор», то вряд ли это вознаграждение.
avatar
Khjv, договор и с СД может быть. Договор может быть и трудовой и подряд+услуга если СД не сотрудники. Тогда налоги может платить само физлицо с выгоды.
Если зп то НДФЛ предприятие заплатит.
Кстати скорее если передано имущ. права или акции, то налог платит само физлицо, тк предприятие ничего не выплачивает и удержать не может. Только извещает налоговую о выгоде. А физик платит.
avatar
Екатерина Кр, ну вот для оплаты налогов физлицами и выплачивали летом дивы ЛСР. Там насколько помню по 300 млн доли, которые членам правления передали. Не каждый соответствующий налог осилит. А так див доходность примерно соответствовала покрытию налога. 
avatar
Екатерина Кр, да и в расходы сумма не встала. Тимофей же написал про это. Просто распределили капитал так. Нераспределенная прибыль ушла. Как дивиденды выплатили, только не всем.
avatar
Khjv, как так? Вы вообще представляете что такое бух. Учет? Тимофей и спросил как так нет суммы в расходах-мы тут и отвечаем что может быть опционами, может как з/п или иное вознаграждение. Там совсем по-другому это отразиться в учете, по другой статье расходов. Долго обьяснять…
avatar
Екатерина Кр, мы из разных орбит, выхожу из диалога. Но ответа от Вас на обозначенные ТС вопросы я от вас разобрать не смог. 

Вы пишите про какие-то з/п или вознаграждения, при этом вам отвечаю, что капитал уменьшился, доп. расходов в отчете о прибылях и убытках нет… ну о чем еще говорить?
avatar
Khjv, какие доп. Расходы то? Капитал уменьшился. Выплата зп допустим произошла и вошла в себестоимость, да еще скорее всего распределилась на несколько периодов. Если опцион так и вовсе он в расходы этого периода не вошел.
avatar
Это явно сделка с заинтересованностью, а значит, её можно признать недействительной при отсутствии согласия на сделку незаинтересованных акционеров. Но есть нюанс: иск о признании сделки недействительной может подать общество, член совета директоров, наблюдательного совета общества или его участники или акционеры, обладающие не менее чем одним 1% общего числа голосов (голосующих акций). То есть миноритарий с количеством голосов менее 1% — тварь дрожащая и права не имеет ))) К тому же может выясниться, что эту опционную программу акционеры уже когда-то в лохматом году одобрили, просто не отдуплили, что это будет пятая часть капитала.
avatar
Ирина Чернецова, к слову, электронные обращения от миноритариев компания ЛСР игнорирует, в том числе не связанные с распределением акций.
avatar
Ирина Чернецова, приятно видеть что вы разбираетесь
Сейчас также Магнит и Лукойл захотят сделать.
avatar
Seroja, У этих есть акционеры с долей более 1%. 
avatar
Влад, по ссылке из новостей: «Согласованный общий объем ДПМ – до 3% от акционерного капитала». А тут, блин, сколько процентов от капитала отгрузили? Что-то не сходится...

Ну и вроде как программу мотивации утвердил совет директоров. А по-хорошему, общее собрание акционеров должно утвердить, так как есть заинтересованность топ-менеджмента и бенефициаров, т.е. контролирующих лиц. Не понятно, как это обошли.
avatar
Ирина Чернецова, в статье речь не про Дополнительную программу мотивации. Это другое.
avatar
То, что менеджмент получает акции при выполнении определенных KPI — это нормальная практика. Разумеется, параметры программы мотивации утверждаются СД.

Здесь проблема в том, что контролирующий акционер является гендиром и председателем Правления. Получается, этот акционер увеличил свою долю в компании за счет миноритариев.

Как выше правильно написано — это сделка с заинтересованностью.
avatar
Антон Шаронов, абсолютно нормальная практика, но смущает объём акций, полученных контролирующим акционером в рамках программы мотивации. Обычно это 1%-3%, максимум 5%, а тут пятая часть капитала, что как бы до хрена, и однозначно ущемляет интересы миноритариев.
avatar
Антон Шаронов, странно что ее не должно одобрить собрание акционеров как миниуми
Тимофей Мартынов, крупная сделка требующая одобрения: цена или балансовая стоимость которого составляет 25 и более процентов балансовой стоимости активов общества, определенной по данным его бухгалтерской (финансовой) отчетности на последнюю отчетную дату. У них 1/5 акций только. А надо чистые активы смотреть. Ну и всё😄
avatar
Екатерина Кр, спасибо, что напомнили
Тимофей Мартынов, Чуть поковырялся в отчетности и раскрытиях.

Итак, 14.12.18 СД утвердил ДПМ (долгосрочную программу мотивации на 19-23 годы). Из новостей — «Согласованный общий объем ДПМ – до 3% от акционерного капитала. Основная часть акций для ДПМ уже выкуплена «Группой ЛСР» на открытом рынке.» По этой программе подведение итогов и раздача слонов запланированы в 2024 году. Часть акций под эту программу оставили на балансе.

8.04.22 СД утверждает вторую «программу дополнительной мотивации». А в январе 23 года подведены итоги этой дополнительной программы мотивации, в результате чего контролирующий акционер увеличил свою долю.

С т.з. закона в РФ есть 2 ограничения:
1. АО может может выкупать собственные акции на прочие нужды (в т.ч. мотивацию работников), но удерживать на балансе может не больше 1 года. Иначе они д.б. погашены с уменьшением УК. Это и есть выгодный всем акционерам байбэк.
2. После выкупа в обращении не должно остаться меньше 90% акций по номиналу.

Чтобы обойти второе ограничение, акции были выкуплены не на эмитента (ПАО ЛСР), а на дочернюю компанию ООО ЛСР (ООО Управляющая компания ЛСР). Помимо ООО ЛСР, в выкупе участвовала дочка ПАО — АО «Строительная корпорация Санкт-Петербурга».

Если интересно разобраться досконально, попроси аналитиков поковырять раскрытие информации по движению акций. Интересно понять, выкуп был у третьих лиц или у контролирующего акционера. Здесь могут быть варианты.

А вообще, с т.з. корпоративного управления ключевой акционер — он же гендир, а его сын — его зам, не есть best practice))
avatar
Антон Шаронов, 
После выкупа в обращении не должно остаться меньше 90% акций по номиналу.
Это как?
Тимофей Мартынов, 
Это как?
Т.е. максимально можно выкупить 10% от выпущенных АО акций.

ст. 72 п.2 закона об АО — «Общество не вправе принимать решение о приобретении обществом акций, если номинальная стоимость акций общества, находящихся в обращении, составит менее 90 процентов от уставного капитала общества.»
avatar
Кстати если это вознаграждение совету директоров, то совет директоров не сотрудники, тогда это не в админ. Расходах, а в прочих к примеру. Лень в баланс лезть. Кроме того, как я писала-может быть учтено в разных периодах. Надо учетную политику смотреть возможно и тп. По итогам года надо смотреть для понимания.
avatar

теги блога Тимофей Мартынов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн