Допуск иностранных ETF на российские биржи - подводные камни

Те поправки, которые мы готовим ко 2 чтению, с 1 октября сделают доступными ETF’ы «хороших» эмитентов на иностранные индексы. Чуть-чуть позже, может быть, через полгода, через год, линейка иностранных ETF’ов будет расширена. Но вот базовые ETF’ы, которые позволяют делать это «ленивое инвестирование» на российском рынке осенью должны появиться. И мы знаем позицию двух бирж, которые глубоко «ЗА» появление этих ETF’ов, и позиция Центрального Банка: коль уж мы разрешили инвестировать на глобальном рынке, то странно разрешать инвестировать в акции и не разрешать инвестировать в стратегии, которые более показаны нашему населению, которое не готово тратить время на этот «cherry picking». Так что ETF’ы появятся, и биржи будут их допускать так же как допускают сейчас иностранные ценные бумаги.
Не будут отставать и наши БПИФы. Я думаю, что конкуренция – это всегда хорошо, и наши производители БПИФов смогут предложить какую-то альтернативу, не полностью копию, а замешать с этими индексами частички российского рынка, и человек получит комплексное предложение: в одном ETF’е какую-то стратегию, которая покрывает и российский, и иностранный рынок.
Поэтому я вижу здесь большую перспективу. Будет ли это выгодно брокерам? Потому что брокер, конечно, ориентирует человека на частую торговлю. У него комиссия зависит не от хранения ценных бумаг инвестора, а от того, насколько часто инвестор осуществляет сделки купли-продажи. ETF’ы, конечно, снизят такую активность наших физических лиц на рынке, но я думаю, что биржи точно не будут этому сопротивляться, и брокеры тоже найдут свою нишу, мигрируя в сторону финансовых консультантов, так чтобы сохранить себя на этом рынке и не снижать доходность своего клиента, так как они сейчас снижают, провоцируя его на частую торговлю

ЦБ назвал несколько условий для допуска иностранных ETF:
1. ETF «отслеживает» индекс, который входит в перечень, определяемый самим регулятором. Напомню, что сейчас в этот перечень входит 40 индексов на акции разных стран.
2. Биржа должна нанять маркет-мейкера, который сможет нам обеспечивать справедливую цену и объемы.
3. Стоимость чистых активов фонда должна превышать 100 млрд ₽ (т.е., около 1,5 млрд $) на момент добавления на российскую биржу.

Ко второму пункту вообще вопросов нет. А вот с #1 и #3 есть нюансы...
Я взял эти 40 индексов и пошел искать ETF'ы, которые этим условиям удовлетворяют и… да, конечно — этим условиям удовлетворяет сразу десяток разных ETF на один и тот же индекс — S&P500. Но если смотреть на остальные 39 индексов из «белого списка», то мне удалось найти всего 10 ETF, которые пройдут по нынешним нормам!
Вот список:
1. QQQ — на Nasdaq 100
2. DIA и IYY — на Dow Jones
3. ISF и VUKE — на британский FTSE 100
4. EXS1 и XDAX — на немецкий DAX
5. С40 — на французский CAC40. Правда, он не дотягивает по активам: СЧА 1.05 млрд €, это 93 млрд ₽.
6. XDJP — на японский Nikkei 225.
7. ASHR — на китайский CSI 300.

Американцы кладут болт на все эти Nikkei 225, DAX 30 и прочие при формировании ETF на отдельные страны — они берут индексы MSCI, Bloomberg или FTSE. А ещё чаще — просто начинают рассчитывать под ETF какой-то свой индекс.

«Белый список» ЦБ из 40 индексов не предполагает комбинированные ETF, включающие в себя сразу несколько стран — а именно такие ETF наиболее интересны! Например, VT (Vanguard Total World Stock Market) на акции всего мира со стоимостью активов $20 млрд или VWO (Vanguard FTSE Emerging Markets) на акции развивающихся стран со стоимостью активов $77 млрд — не пройдут по этим нормам.

Ну и конечно же огромное количество ETF не на акции, а на облигации, золото, серебро, недвижимость — все они тоже не входят в «белый список».

Я очень надеюсь, что этот список будет доработан. Дорабатывать его очень легко! Сейчас подсказка для ЦБ — алгоритм действий следующий:
1. Открываем etfdb.com/screener/
2. Ранжируем по Total Assets, чтобы видеть, какие ETF действительно популярны и крупны.
3. Открываем все ETF'ы с 1-2 страницы в новом окне, находим строчку «Index Tracked» и делаем ctrl+C -> ctrl-V в ваш «белый список».
4. Рассказываем о том, какую крупную аналитическую работу провели.