Яндекс: Условия оферты

ЗПИФ «Консорциум.Первый» ожидаемо сделал предложение акционерам Яндекса обменять или продать их бумаги. Условия предполагают обмен с коэффициентом 1:1 и выкуп по цене 1 251,8 руб. за акцию. Коэффициент обмена на акции МКПАО соответствует нашим предположениям, которые мы делали в прошлых материалах. Цена выкупа равна цене сделки по продаже бизнеса Яндекса ЗПИФу. В зависимости от того, когда и где инвестор приобретал бумаги ему будут доступны различные опции. Некоторые категории инвесторов не смогут принять участие в оферте. Мы по-прежнему ожидаем первого закрытия сделки по продаже активов Яндекса, которое должно произойти уже в ближайшее время. Акции Yandex N.V. в перспективе должны будут перестать торговаться на Мосбирже, а акции МКПАО позже станут доступны для торгов.

Наша рекомендация для акций Яндекса — «Покупать», а целевая цена в данный момент находится на пересмотре.

ЗПИФ «Консорциум.Первый», который представляет интересы менеджмента Яндекса и ряда инвесторов, сделал предложение держателям акций Yandex N. V. Оферта предполагает две основных опции, среди которых обмен бумаг на акции МКПАО Яндекс с коэффициентом 1:1 и выкуп по цене 1 251,8 руб. за бумагу. В зависимости от того, когда и где приобретались бумаги, набор доступных опций отличается. Если инвестор приобретал акции Yandex N.V. на Мосбирже или СПБ Бирже, он может участвовать только в биржевом обмене бумаг. Если бумаги приобретались вне данных площадок и были переведены в российскую депозитарную инфраструктуру до 7 сентября 2022 г., а также учитывались на одном счете, инвестору будет доступен как выкуп бумаг, так и внебиржевой обмен. Если бумаги учитывались на разных счетах или были переведены в российскую депозитарную инфраструктуру до 30 ноября 2023 г., акционер получит доступ только к опции выкупа. Предложение не распространяется на акционеров, чьи бумаги хранятся в иностранных депозитариях, были переведены в российские депозитарии после 30 ноября 2023 г., а также на находящихся под санкциями или некоторых других иностранных держателей. Yandex N.V. сообщил, что после полного закрытия сделки по продаже МКПАО Яндекс рассматривает возможность направить часть полученных от продажи средств на обратный выкуп своих акций у оставшихся миноритарных акционеров.

Поскольку выкуп предполагает значительный дисконт к текущей рыночной цене опция обмена, на наш взгляд, выглядит предпочтительнее. Цена выкупа соответствует цене сделки по продаже бизнеса Яндекса ЗПИФу. Для ряда инвесторов выкуп будет единственной и наилучшей опцией вернуть часть вложенных средств. Коэффициент обмена 1:1 мы считаем удобным и понятным для инвесторов. В прошлых материалах мы предполагали, что коэффициент обмена будет именно таким.

Биржевой обмен предполагает следующие сроки: не позднее 16 мая — начало подачи заявок на обмен, 21 июня — окончание приема заявок, 8 июля — акцепт биржевых оферт и заключение сделок. В рамках внебиржевого обмена начало подачи заявлений приходится на 13 мая, а окончание приема — на 31 мая. Акцепт внебиржевых оферт будет происходить в срок с 13 мая до 9 июня. В рамках внебиржевого обмена максимальное количество предъявляемых акций составит 7,3 млн, а в рамках внебиржевого выкупа 50,4 млн. Всего покупатель рассчитывает получить 107,7 млн акций в рамках обмена и выкупа или 29,8% всех акций Yandex N.V.

Мы по-прежнему ожидаем первого закрытия сделки по продаже активов. В рамках прошедшего релиза отчетности компания сообщила, что ожидает наступление данного события в течение ближайших недель. В ходе первого закрытия сделки ЗПИФ, принадлежащий консорциуму инвесторов во главе с текущим менеджментом, выкупит у Yandex N.V. до 68% в МКПАО Яндекс. Как сообщалось ранее, денежные средства в размере 230 млрд руб. и 67,8 млн акций должный быть выплачены в рамках первого закрытия сделки. После первого закрытия сделки пройдет еще около 7 недель до второго закрытия. В ходе второго закрытия ЗПИФ должен будет перевести оставшиеся из 176 млн акций Yandex N.V., предусмотренные соглашением.Предполагается, что акции Yandex N.V. вскоре должны будут перестать торговаться на Мосбирже. О данном событии площадка, как ожидается, сообщит отдельно. Акции МКПАО уже получили листинг и были допущены к торгам на Мосбирже с 15 мая. Точная дата начала торгов акциями МКПАО также будет дополнительно уточняться.  © ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. [email protected] Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям).

Больше инвестиционных идей, прогнозов и аналитики фондового рынка читайте в телеграм-канале: t.me/+MuV2g_PQpdBlMWUy (velescapital)