прогноз по акциям

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 26.04.24 вышел отчёт по МСФО за 2023 год компании ФосАгро (PHOR). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

ФосАгро – российская вертикально-интегрированная компания, один из ведущих мировых производителей фосфорсодержащих удобрений.

№ 1 в мире по производству высокосортного фосфатного сырья. Крупнейший производитель фосфорсодержащих удобрений в Европе. № 1 в России по объему поставок удобрений.

( Читать дальше )

Выручку компании формируют четыре основных металла: палладий, никель, медь и платина. За месяц их цены в долларах изменились на -8%, +6%, +7% и -1% соответственно. В среднем корзина Норникеля потеряла 1%. Акции ГМК, если считать в долларах или юанях, подешевели более существенно: от 3% до 5% с максимумов апреля.

Сейчас высокий дивидендный сезон, и основной спрос инвесторов сместился на акции, по которым ожидаются выплаты в мае и начале лета. ГМК не входит в их число. Компания уже заплатила 915,33 руб. в декабре (5,3% цены акции).

Это были промежуточные дивиденды по итогам 9 месяцев 2023 года. На него ушло 140 млрд из 165 млрд годового FCF, или 85% свободного денежного потока. Шансы на то, что будут крупные выплаты по итогам года — крайне малы.

График акций Норникеля — нисходящий. Цена держится ниже всех основных скользящих линий (SMA). Явной перепроданности нет. RSI выше 45, что говорит о методичной, неспешной продаже акций трейдерами.

Если оставить в стороне долгосрочные и фундаментальные драйверы (недооценка, рост выручки, маржинальность), то компания может не пользоваться повышенным спросом у инвесторов на сроке до полугода и меньше.

( Читать дальше )

ФосАгро #PHOR

1 кв 2024г:

• Производство агрохимической продукции +6,9% до 3,005 млн тонн
• Производство основных сырьевых ресурсов +3,6% к уровню прошлого года
• Продажи удобрений +11,5% по сравнению с 1 кв 2023г и превысили 3 млн тонн.

Сильные результаты 1 квартала отчасти связаны с выходом на проектную мощность Волховского производственного комплекса.

📊Перспективы и прогнозы

Компания нацелена на расширение и модернизацию производственных мощностей. В рамках этого планирует инвестировать рекордные ₽73 млрд — на 14% больше, чем годом ранее.

💸В т.ч. увеличивается финансирование производств в Балакове с ₽15,6 до ₽27 млрд с целью наращивания валового объёма производства. Объем выпуска должен увеличиться на 28%.

💸В конце марта состоялся ввод в эксплуатацию Кировского рудника горно-обогатительного комбината «Апатит». Инвестиции по проекту превышают ₽36 млрд. В результате его реализации общий объем запасов апатит-нефелиновой руды, вовлекаемых в отработку, составит порядка 300 млн тонн.

( Читать дальше )

Вчера товарищ Токарев порадовал держателей Транснефти.


Глава Транснефти: рекомендация по дивидендам за 2023г будет выше, чем в 2022г, идет работа по переходу на выплату промежуточных.

Что нам это дает? А дает потенциальную доходность в 17% уже в 2024. Т.е. мы получаем годовой летом, и полугодовой в октябре. Пока избы еще не прочухали, но вопрос времени.

Технически 1660 ключевой уровень, после пробоя которого ожидаю продолжение роста.


( Читать дальше )

— Вчера Татнефть, первой из нефтегазовых компаний, представила свой отчет по РСБУ за 1 квартал 2024 года. Напомню, что подавляющее количество компаний публикует МСФО только два раза в год, по итогам 6 месяцев и по итогам года, однако, РСБУ компании публикуют каждый квартал. Несмотря на то что, большинство таких отчетов неинформативны, так как не включают результаты дочерних структур, при грамотном подходе можно найти полезную информацию, например, как в отчете Совкомфлота, который мы анализировали на прошлой неделе. Что касается Татнефти, то компания скорее является исключением, так как результаты по МСФО и РСБУ у компании всегда приближены друг к другу. Далее, как обычно, будет представлен ряд тезисов по отчету👇

Комментарии по отчетности:

1. Выручка нефтегазовой компании выросла на 56,7% до 382,1 млрд руб. благодаря умеренному обесценению рубля и росту цен на нефть. При этом, себестоимость продаж росла активнее, прибавив 66,2% по сравнению с 1 кварталом 2024 года.

2. Коммерческие расходы также сильно выросли, на 57,6% до 28,6 млрд руб. Дополнительно стоит отметить, что Прочие доходы Татнефти обвалились на 72,3% до 7,1 млрд руб. Несмотря на отсутствие расшифровки, предполагаю, что в 1 квартале 2023 года Татнефть «поднимала» деньги со своей дочерней структуры, в связи с чем мы видим такое расхождение.

( Читать дальше )

🤔 Моя мысль состояла в том, чтобы найти на российском рынке недорогую историю роста. Озоны, Вуши, Астры… Все они, безусловно, хороши как бизнес, но уже недешевы, ибо пользуются популярностью у физиков. Я же решил поискать что-то менее попсовое, но при этом не совсем deep value эшелонное (хватит пока TUZA). И мой взгляд упал на Инарктику. Спойлер: я нашел, то что искал. Ну а теперь погнали! Для начала познакомимся с бизнесом в общих чертах.

 
🐟 Что из себя представляет бизнес Инарктики?

Итак, Инарктика — российский лидер на рынке аквакультурного (то бишь не выловленного в диком виде, а выращенного на рыбной «ферме») лосося и форели.

Вот так выглядит карта участков для выращивания рыбы. Как видите, не все из них еще освоены и компания имеет претензию на рост производства. В 2023 году Инарктика произвела 27 тыс. тонн рыбы и по собственным заявлением может увеличить эту цифру до 60 тыс. тонн к 2030 году. В такие амбициозные планы охотно можно поверить, учитывая 4 факта:

• прогнозируемый двукратный рост рынка аквакультурной рыбы в России за счет практически полного замещения импорта.

( Читать дальше )

Сможет ли компания оправиться после таких потерь? Насколько сильно увеличилась долговая нагрузка? Какова судьба дивидендных выплат? Попытаемся ответить на эти вопросы, изучив отчёт.

О проблемах «газового монополиста» после публикации финансового отчёта за 2023 год написали все: «первый реальный итог российской агрессии», «компания стала убыточной», «деньги заканчиваются», «пробито очередное дно».

Причём это только русскоязычное инфополе. Западные СМИ типа CNN, FT, Reuters и Euronews пытаются связать это с «коллапсом продаж в Европе».

( Читать дальше )

Ленэнерго ($LSNG) обнародовала финансовую отчетность за первый квартал 2024 года (по РСБУ).

Результаты довольно сильны.
✅️ Выручка достигла уровня в 33,1 млрд рублей, что выше на 17,1% уровня первого квартала 2023 года.
✅️ Валовая прибыль выросла до 12,4 млрд рублей (в 1 квартале 2023 года – 9,5 млрд рублей).
✅️ Показатель EBITDA вырос еще сильнее выручки: до 17,6 млрд рублей, что на 22,3% выше уровня 1кв2023.

👉Чистые активы компании по итогам отчетного периода достигли уровня 197,9 млрд рублей (рост на 5,5%).
Рост чистой прибыли за 1кв2024 г\г привел к росту рентабельности собственного капитала на 0.6 п.п. относительно конца 2023 года.

👉Чистая прибыль компании составила 10,3 млрд рублей (+29,7% год к году). Ключевыми факторами такой динамики показателя стал рост выручки по всем видам деятельности, темпы которых опередили темп роста себестоимости.

Как правило🤔, инвесторы ключевое внимание уделяют отчетности по МСФО, но в случае с Ленэнерго отчетность по РСБУ также имеет ключевое значение – к размеру чистой прибыли по РСБУ привязаны дивиденды (10% от чистой прибыли).

( Читать дальше )

🔝 Ещё со вчерашнего дня некоторые остроумные ребята фиксировали «прибыль» в ЛУКОЙЛЕ, конечно, под вечер некую часть данного просадка откупили. Сегодняшний дивидендный гэп в перспективе должен закрыться быстро (до 3 недель), учитывая размер дивиденда и среднее закрытие (30 дней). Но остались ли у красного эмитента перспективы для дальнейшего роста? Триггеров несколько:

🔺 ЛУКОЙЛ может выкупить до 25% всех акций у нерезидентов со счетов типа «С». Конечно, дисконт к рыночной стоимости должен составить не менее 50%. Если отталкиваться от появления новости, то тогда акция стоила 6400₽, получается, что на пакет из 173 млн акций (это как раз 25% от общего числа) необходимо будет потратить 560₽ млрд, плюс 56₽ млрд на выплату в бюджет РФ (перечисление 10% от итоговой суммы, потраченной на выкуп). Помимо этого, ЛУКОЙЛ не смог выплатить нерезидентам — 191,2₽ млрд дивидендов. Данные средства просто зависли и не проходят из-за санкций, самое интересное начнётся, приятный бонус в 191,2₽ млрд.

( Читать дальше )

☄️ Совет директоров Транснефти в ближайшее время даст рекомендацию по дивидендам

💬 Они будут неплохие, выше, чем в прошлом — Президент компании Н. Токарев

Также Н. Токарев заявил, что Транснефть ведет работу по переходу на выплату дивидендов 2 раза в год.


На этих новостях акции Транснефти сегодня прибавили 3% за день и торгуются по 1640 руб.

Я со сдержанным оптимизмом смотрю на Транснефть. Прибыль компании зависит от объема транспортировки нефти и нефтепродуктов (тот, в свою очередь на 98% коррелирует с добычей нефти в России) и коэффициента индексации тарифов на прокачку.

Россия значительно снизила добычу нефти и снизит еще в апреле-июне. Частично снижение добычи сгладит индексация тарифов на 7,2%.

❗️Мой консервативный прогноз на 2024 год по чистой прибыли Транснефти = 206 млрд руб. В 2023 году компания получила прибыль 296,5 млрд руб.

💸 Дивиденды

По моим расчетам дивиденды составят от 180 до 204,5 руб. на 1 акцию. В прошлом году заплатили 166,65 руб. на 1 акцию. Вот тот рост, о котором говорит Президент компании Н. Токарев. Таким образом, доходность будет на уровне 11-12,5%.

( Читать дальше )