По итогам 2023 года московский метр в общем-то вернулся к максимумам 2022 года после коррекции, индекс недвижимости Мосбиржи/ДомКлик вырос до 286.6 тыс. руб., т.е. на 13.1% с минимумов января (253.3 тыс. руб.), после чего немного снижается. Средняя за 4 недели цена метра растет на 11.5% г/г в номинальном выражении и достаточно скромные 3.7% г/г в реальном выражении. Здесь, конечно, нужно учитывать, что это индекс по ценам на готовое жилье, рост которого был сильно скромнее, чем на первичку с льготными программами ипотеки. По данным Сбериндекса цены предложения на первичку выросли за год сильно агрессивнее – почти 25% г/г.

Если смотреть относительно динамики з/п – то, на самом деле, московский метр отошел от минимумов 2022 года и остается примерно в районе средней годовой з/п в Москве за 10.5 лет за квартиру 60 кв.м. (по цене Домклик). Конечно, ставки по ипотеке теперь запретительные (16.8-17.1% годовых) и это может подтолкнуть рынок ниже, но одновременно резко сократилось предложение жилья на вторичном рынке по данным Сбериндекс и резко растет предложение на первичном, где активно закручиваются регуляторные гайки и стимулирующие меры.

Резервный банк Австралии в очередной раз немного удивил рынки повысив  ставку второй раз после апрельской паузы на 25 б.п. до 4.1%. Хотя ряд намеков от ЦБ был, но рынок им не поверил.

РБА в этом цикле ужесточения один из самых неадекватных и нервных ЦБ, которого постоянно носит из стороны в сторону, но как раз это ярко отражает реальные настроения в центробанках. Долги населения (в основном ипотечный долг) на входе в 2022 года составляли почти 120% ВВП и с повышением ставок падение цен на дома пугает ЦБ. Но и инфляция высокая...

P.S.: Небольшой отскок цен на жилье прибавил РБА смелости… надолго ли…

@truecon

«В свете этих неопределенных встречных ветров… будем принимать решение от встречи к встрече, основываясь на совокупности поступающих данных». (Пауэлл)

Выступление главы ФРС после заседания по ставкам – спектакль в стиле «ну я не знаю...», хотя все дежурные фразы произнесены… повышать уже страшновато, понижать не дадут инфляция и все еще горячий рынок труда, но это ясно и из пресс-релиза. Если рынок труда и инфляция ускорятся – ФРС может снова повысить, но базовый сценарий пауза на 1-2 заседания.

Интереснее ситуация вокруг бюджета, Минфин США (после того как Йеллен написала очередное письмо о том, что деньги скоро закончатся), опубликовал планы на 2 и 3 кварталы. План, конечно, виртуальный, в условиях потолка госдолга, но он позволяет увидеть, как ведомство оценивает свои потребности в финансировании.

Минфин США хочет занять $726 за 2 квартал и еще $733 млрд за третий квартал, хотя на финансирование дефицита, бюджета по их оценке, нужно во втором квартале лишь $112 млрд, еще $242 млрд нужно на прочие финансовые операции (различные кредиты и операции с внутригосударственным долгом) и еще $372 млрд Йеллен хотела бы сложить в кэш, доведя его объем до $550 млрд.

Инфляция в Великобритании в феврале составила 1.1% м/м, а годовая инфляция выросла до 10.4% г/г. Без учета энергии и продуктов питания инфляция составила 1.2% м/м, годовой прирост цен ускорился с 5.8% г/г до 6.2% г/г. Товары в феврале подорожали на 1.3% м/м и 13.3% г/г. Продолжают лететь в космос цены на продукты питания 2.1% м/м и 18% г/г – новый рекорд. Но активно дорожали и другие группы товаров (одежда, товары для дома и пр.), достаточно широким фронтом.

Услуги прибавили в феврале 1% м/м и 6% г/г, продолжали дорожать услуги общественного питания и размещения в отелях (2.0% м/м и 12.1% г/г). Инфляция выросла даже несмотря на то, что энергетика и транспорт скорее характеризовались дезинфляционными процессами. Индекс розничных цен в феврале прибавил 1.2% м/м, годовой прирост цен ускорился до 13.8% г/г.

Закупочные цены производителей немного снизились в феврале (-0.1% м/м и 12.7% г/г) в основном за счет топливных цен, но импортные цены выросли на 0.7% м/м и 15.1% г/г. Отпускные цены производителей снизились на 0.3% м/м., но прибавили 12.1% г/г тоже в основном за счет нефти. Последние полгода годовая инфляция стабильно остается двухзначной, т.е. держится выше 10%.

Не избежала февральского всплеска инфляции и Швейцария, за февраль потребительские цены здесь выросли на 0.7% м/м и 3.4% г/г. Базовая инфляция за месяц 0.8% м/м и 2.4% г/г — рекорд.

Здесь тоже дорожали продукты питания (1.1% м/м и 6.5% г/г). Активно дорожали именно импортные товары/услуги (1.1% м/м и 4.9%) – Швейцария импортирует инфляцию из ЕС, т.к. старается удерживать курс относительно стабильным относительно евро. Внутренняя инфляция тоже растет, но не так быстро (0.6% м/м и 2.9% г/г). Кроме подешевевшей энергии (-0.9% м/м) по большинству категорий инфляция существенно ускорилась.

Швейцарцы пришли к интересной развилке, когда поддержание слабого курса приводит к импорту инфляции, который требует повышения ставок (сейчас 1%). Но так, или иначе основной момент скорее в том, что инфляция ускорилась во многих странах в начале года.

P.S.: Забавно, но факт: годовой CDS на госдолг США пошел на новый рекорд … 74❗️