Продажи Русагро" по итогам 2017 года составили 79,058 млрд рублей ($1,356 млрд), что стало на 6% меньше, чем за 12 месяцев 2016 года, говорится в сообщении компании.

Поскольку в 2017 году второй год подряд урожай снова был рекордно высоким, мы ожидаем, что цены будут оставаться низкими до следующего урожая (в сентябре). Соответственно, мы не ожидаем возврата рентабельности на уровни 2014-2015 годов в среднесрочной перспективе. Мы по-прежнему считаем благоприятными для компании долгосрочные фундаментальные факторы, но не видим катализаторов ввиду сильного рубля и сбалансированного рынка сахара

Sberbank CIB

Русагро опубликовала финансовые результаты за 4К17 и 2017. Продажи и чистая прибыль за 2017 отстали от консенсус-прогноза Интерфакса на 1% и 15% соответственно   

В 4К17 продажи РОС АГРО упали на 15% г/г до 24.2 млрд руб., при этом все основные дивизионы продемонстрировали негативную динамику (сахар (-31% г/г), мясо (-1% г/г), с/х культуры (-17% г/г) и масло (-2% г/г). За 2017 продажи упали на 6%, несколько отстав от консенсус-прогноза Интерфакс, при этом мясной сегмент стал исключением и показал рост на 15% г/г, благодаря росту цен на живок и мясные продукты. Низкие цены на сахар и зерно в 4К17 нейтрализовали рекордные объемы производства в этих сегментах. EBITDA РОС АГРО в 2017 упала на 23% до 14 млрд руб. В то время как сегменты Мясо и Масло и жиры поддержали EBITDA группы (в 2017 EBITDA в мясном сегменте выросла на 56% г/г до 6.3 млрд руб., а сегмент Масло вернулся в плюс по рентабельности — EBITDA в 2017 составила 685 млн руб.), сокращение продаж и рост коммерческих и административных расходов, расходов на транспорт и рекламу в сахарном и с/х сегменте привели к снижению EBITDA на 43% и 99% соответственно. Рентабельность EBITDA в 2017 также оказалась под давлением и упала на 4 пп — 18% против 22% в 2016. Сильное падение чистой прибыли (-60% г/г) было связано с неденежным убытком по переоценке биологических активов и продукции с/х, а также с низкой стоимостью запасов зерновых культур. Капзатраты РОС АГРО в 2017 выросли на 5% г/г до 17.5 млрд руб. Совет директоров рекомендовал выплатить 71% консолидированной совокупной прибыли в качестве дивидендов, что соответствует 4.1 млрд руб. и дивидендной доходности ок. 5.1%. Рекомендованная сумма на 38% ниже, чем в 2016, когда выплата составила 6.6 млрд руб. или 48% чистой прибыли за 2016.

( Читать дальше )

Общая выручка «Русагро» по итогам 2017 года снизилась на 7% и составила 89 млрд рублей, говорится в сообщении компании.

Выручка сахарного сегмента сократилась на 19% — до 30,3 млрд рублей из-за падения цены на сахар на 23%, что было частично компенсировано ростом объема продаж (+4%).

Результаты подтверждают более ранние заявления менеджмента о сохранении тенденций к снижению цен. Мы по-прежнему считаем привлекательными долгосрочные фундаментальные показатели компании, но не ожидаем восстановления цен на сахар до следующего урожая.

Sberbank CIB

Русагро в III квартале сократила чистую прибыль на 69%

Группа Русагро в III квартале 2017 года сократила чистую прибыль по МСФО на 69% по сравнению с прошлогодним показателем, до 2,863 млрд рублей. EBITDA Русагро в III квартале снизилась на 9%, до 3,099 млрд рублей. Рентабельность EBITDA составила 18% против 20% годом ранее, сообщила компания. Выручка Русагро в III квартале уменьшилась на 2%, до 17,071 млрд рублей. Валовая прибыль упала на 51%, до 5,341 млрд рублей, валовая маржа сократилась до 31% с 63% годом ранее.

На размер чистой прибыли повлиял неденежный фактор — переоценка биологических активов. Без учета переоценки прибыль «Русагро» в июле- сентябре сократилась до 2,025 млрд рублей с 3,247 млрд рублей в III квартале 2016 года. На результаты Русагро негативное влияние оказал сахарный бизнес, где выручка в III квартале сократилась на 24%, до 6,391 млрд рублей. Валовая прибыль снизилась на 32%, до 1,622 млрд рублей, EBITDA — на 44%, до 1,057 млрд рублей. Рентабельность EBITDA составила 16% против 22% годом ранее. В тоже время результаты мясного и масложирового подразделения показали неплохой рост, что смягчило падение общих показателей.

Промсвязьбанк

Группа «Русагро» в 1 кв. 2017 г. показала незначительный рост выручки в сочетании с падением рентабельности

Вчера Группа «Русагро» представила результаты за 1 кв. 2017 г. Компания показала незначительный рост выручки в сочетании с падением рентабельности.

Рост выручки и падение рентабельности. Консолидированная выручка группы увеличилась на 6% (здесь и далее – год к году) до 18,8 млрд руб. при росте выручки в сегментах производства сахара, мяса, сельскохозяйственном бизнесе и падении в масложировом сегменте. EBITDA сократилась на 50% до 2,4 млрд руб. при рентабельности по EBITDA на уровне 13%, что предполагает снижение на 14 п.п. Понижение рентабельности в значительной степени отражает укрепление рубля, негативно сказавшееся на экономике экспортоориентированных сегментов.

Акции находятся под давлением. Макроэкономические и рыночные условия для Группы «Русагро» остаются сложными. С январских максимумов в этом году акции компании подешевели на 25% в долларовом выражении, и мы не ожидаем возвращения интереса инвесторов к ним до того момента, когда Русагро сможет продемонстрировать существенное восстановление рентабельности.

Уралсиб

РУСАГРО ОПУБЛИКОВАЛА РЕЗУЛЬТАТЫ ПО МСФО ЗА 2016: НИЖЕ КОНСЕНСУС-ПРОГНОЗА

Выручка за 2016 увеличилась на 16% г/г до 84,3 млрд руб. (консенсус-прогноз Интерфакс: 83 млрд руб.), скорректированный показатель EBITDA снизился на 25% до 18,2 млрд руб. (на 4% ниже консенсус-прогноза в 19 млрд руб.), чистая прибыль упала на 42% до 13,7 млрд руб. (консенсус-прогноз Интерфакс: 15,45 млрд руб.). Коэффициент чистый долг/скоррект. EBIDTA составляет 0,24x. Основное негативное влияние на EBITDA оказало мясное подразделение, EBITDA которого упала на 48% на фоне слабой ценовой конъюнктуры. Совет директоров рекомендовал дивиденды за 2П16 в размере $0,58 за АДР. Это соответствует дивидендной доходности 4,6% и коэффициенту выплат 48% за 2П16. Дата закрытия реестра — 13 апреля 2017. Акции компании тогуются с мультипликатором EV/EBITDA 2017П равным 4,8x и P/E 2017П равным 5,6x, согласно оценкам Bloomberg.

У нас нет официальной рекомендации по компании.

АТОН

По мнению аналитиков Промсвязьбанка

Группа Русагро в III квартале 2016 года сократила выручку по МСФО на 2% по сравнению с прошлогодним показателем, до 17,378 млрд рублей, сообщила компания. EBITDA Русагро снизилась на 47%, до 3,418 млрд рублей, рентабельность этого показателя составила 20% против 36% годом ранее. Чистая прибыль Русагро в III квартале снизилась на 16%, до 9,17 млрд рублей. 

Результаты Русагро оказались хуже ожиданий рынка по ключевым показателям. Сокращение показателей компаний связано с падением цен (на 1%) и продаж (на 7%) в ключевом сегменте – сахарном. Падали показатели мясного и масложирового бизнеса. В то же время с/х сегмент показал хороший рост, но его доля в доходах не столь существенная. В целом результаты российских компаний пищевого/аграрного сектора свидетельствуют о том, что преимущества, полученные от санкций, начинают нивелироваться ослаблением спроса, низкими ценами и одновременным ростом издержек.