Ключ к разгадке того, куда движется GDX, находится не в «фундаментальных» новостях, а на графике волн Эллиотта.
В моей работе вы можете получить непрошеный совет. Но одно из самых блестящих изречений, которое я когда-либо встречал и которое продолжает приносить дивиденды, восходит к Калифорнийской золотой лихорадке 1840-х годов. Оно гласит: «Лучше продавать лопаты, чем копать золото». В точку! Когда разгорелись поиски, каждый хотел иметь лопату. Но лишь немногие старатели действительно копали золото. То же самое можно сказать и о торговле золотыми акциями сегодня. 100% трейдеров, которые осмеливаются вступить на образные холмы золотых инвестиций, хотят разбогатеть. Но статистика не меняется. В долгосрочной перспективе 85-95% всех спекулянтов на финансовых рынках теряют больше, чем получают. Причина в следующем: Все покупают лопаты. Но лишь немногие трейдеры знают, где копать. На этот счет финансовая мудрость «фундаментальных рыночных показателей» со времен Buttonwood Trees придерживается одной и той же карты, напечатанной жирным шрифтом. Она гласит: «Новости — это ключ к будущему движению цен». Давайте проанализируем это утверждение.

( Читать дальше )

Это была наша «первоначальная цель роста», которая уже превышена. Что дальше?В начале этого года в одном из заголовков говорилось, что золото переживает спад из-за роста доходности облигаций. Однако 1 апреля золото достигло рекордного максимума — даже несмотря на рост доходности облигаций. Вместо того чтобы смотреть на так называемые фундаментальные показатели, инвесторы, возможно, захотят применить такой подход к прогнозированию финансовых рынков.
В первую неделю года перспективы золота не выглядели многообещающими, по крайней мере, если верить этому заголовку (Reuters) от 5 января: «Золото ожидает недельное снижение на фоне роста доллара и доходности». Ралли золота, начавшееся в начале октября, продолжалось на протяжении большей части января. Несмотря на то, что мейнстримные СМИ обращали внимание на так называемые фундаментальные показатели — такие как динамика доллара или доходности облигаций, — Elliott Wave International сосредоточилась на закономерностях психологии инвесторов — как отражают волны Эллиотта.

( Читать дальше )

Пара доллар/рубль на прошедшей неделе подросла и закрылась на уровне 92.50. На мой взгляд, закончилась волна С восходящей коррекции. Индекс РТС вырос и закрылся на уровне 1155.91. Индекс российских государственных облигаций (RGBI-tr) упал и закрылся на уровне 597.15. Подробнее смотрите в программе «Итоги недели».

Мировые рынки

Нефть Я считаю, что низы 4-х летнего цикла уже установлены и долгосрочный разворот вверх произошёл. Сейчас мы закончили вторую волну. Количество действующих вышек в США выросло с 506 до 508. Чистый объём длинных спекулятивных позиций на прошедшей неделе вырос на 22 000, с 278 000 до 300 900. Неделя закрылась WTI — 86.73, Brent — 90.88.

Евро/доллар (EUR/USD) закончил падение и долгосрочно развернулся вверх. Закрытие недели —1.08367

Фьючерс на индекс S&P закончил плоскую коррекцию в марте 20-го года (разметка здесь), которая  является четвёртой волной. Пятая, возможно, будет КДТ. В ней закончены первая и вторая волны, идёт третья. Закрытие недели — 5255.75.

( Читать дальше )

Взлет золота к рекордным максимумам необычен — он происходит на фоне повышенной реальной доходности, которая в обычных условиях обрушила бы его.
Это говорит о том, что металл, скорее всего, быстро обратится вспять в этом году, если только рисковые активы не рухнут из-за экономического или финансового кризиса. Реальная доходность 10-летних облигаций по-прежнему составляет около 2% — уровень, невиданный с 2009 года. Это должно негативно сказаться на таком беспроцентном активе, как золото, но это не так. Два предыдущих раза до нынешнего всплеска, когда золото достигало рекордных максимумов, были периодами отрицательной реальной доходности — во время пандемии и в 2011-12 годах, когда проблемы с государственным долгом Европы последовали за мировым финансовым кризисом. Еще до введения TIPS, позволявшего отслеживать рыночные ожидания относительно реальных ставок, рекордный взлет драгоценного металла в 1980 году произошел, когда 10-летняя номинальная доходность была значительно ниже уровня инфляции.

( Читать дальше )

Как отличить либертарианство от не-либертарианства

Доллар, рубль, нефть, индекс РТС, евро, ОФЗ, биткоин, золото, индекс S&P. Волны и циклы

https://youtu.be/DqSI2u1GVS8И просьба ставить лайки. Вам же денег не стоит, а светлым лучам рюхизма поможет пробиться сквозь тучи

Пара доллар/рубль на прошедшей неделе упала и закрылась на уровне 92.48. На мой взгляд, закончилась волна С восходящей коррекции. Индекс РТС вырос и закрылся на уровне 1136.91. Индекс российских государственных облигаций (RGBI-tr) вырос и закрылся на уровне 601.18. Подробнее смотрите в программе «Итоги недели».

Мировые рынки

Нефть Я считаю, что низы 4-х летнего цикла уже установлены и долгосрочный разворот вверх произошёл. Сейчас мы закончили вторую волну. Чистый объём длинных спекулятивных позиций на прошедшей неделе вырос на 200, с 277 800 до 288 000. Неделя закрылась WTI — 83.11, Brent — 87.07.

Евро/доллар (EUR/USD) закончил падение и долгосрочно развернулся вверх. Закрытие недели —1.07917  является четвёртой волной. Пятая, возможно, будет КДТ. В ней закончены первая и вторая волны, идёт третья. Закрытие недели — 5304.25.

Золото находится в волне В в кружочке (в плоской коррекции) в долгосрочной разметке (есть вероятность, что уже закончило её). Её волна В (или Х) была треугольником, и он уже движется в волне С (или закончил её, среднесрочная разметка здесь). Закрытие недели — 2232.64.

( Читать дальше )

Текущее ралли доллара вскоре может столкнуться с сопротивлением со стороны растущей разницы в реальной доходности с остальным миром, вызванной глобальной инфляцией, которая снижается быстрее, чем в США. Доллар находится на мини-спурте вверх: индекс DXY вырос почти на 2% с мартовских минимумов и на 3,3% с начала года. Этому способствовала главным образом распродажа валют развитых рынков, таких как швейцарский франк и иена, при этом DXY опережает взвешенный по удельному весу во внешней торговле доллар (белая линия на графике ниже), который включает валюты развитых и развивающихся рынков.
Но это расходится с фундаментальными показателями, главным образом с дифференциалом реальной доходности. Мы можем взять реальную доходность валют, входящих в корзину DXY (EUR, JPY, GBP, CAD, SEK и CHF), против реальной доходности доллара и просуммировать их, используя те же веса, что и при расчете DXY, чтобы создать взвешенную реальную ставку DXY. Как видно на графике ниже, в настоящее время DXY отклоняется от этого показателя в большую сторону.

( Читать дальше )

Более высокие инфляционные ожидания и снижение риска рецессии делают снижение процентных ставок, заложенное в цену Федеральной резервной системы, более уязвимым, чем в Великобритании или Европе. В настоящее время рынок видит одинаковый объем снижения ставок в 2024 году для США, Великобритании и еврозоны: ~80 б.п. для ФРС и BOE и чуть более 90 б.п. для ЕЦБ. США в большей степени подвержены влиянию растущей инфляции, что начинает отражаться на ожиданиях рынка. Рынок фиксирования ИПЦ начал повышать свои оценки ожидаемого уровня инфляции в течение следующих 12 месяцев после длительного периода их снижения. Мы можем взять полугодовое изменение суммы фиксингов на следующие 12 месяцев и сравнить его по регионам, чтобы получить представление о том, как меняются инфляционные ожидания. Как видно из приведенного ниже графика, в США инфляционные ожидания повышаются сильнее, чем в Великобритании и Европе.
Это происходит, когда риски рецессии в США продолжают снижаться. Только что был опубликован индекс деловой активности в производственном секторе ФРС Далласа за март, который оказался слабее, чем ожидалось.

( Читать дальше )

Пара доллар/рубль на прошедшей неделе припала и закрылась на уровне 92.7950. На мой взгляд, закончилась волна С восходящей коррекции. Индекс РТС упал и закрылся на уровне 1113.05. Индекс российских государственных облигаций (RGBI-tr) упал и закрылся на уровне 599.68. Подробнее смотрите в программе «Итоги недели».

Мировые рынки

Нефть Я считаю, что низы 4-х летнего цикла уже установлены и долгосрочный разворот вверх произошёл. Сейчас мы закончили вторую волну. Количество действующих вышек в США упало с 510 до 509. Чистый объём длинных спекулятивных позиций на прошедшей неделе упал на 44 000, с 233 800 до 277 800. Неделя закрылась WTI — 80.82, Brent — 85.56.

Евро/доллар (EUR/USD) закончил падение и долгосрочно развернулся вверх. Закрытие недели —1.08065.

Фьючерс на индекс S&P закончил плоскую коррекцию в марте 20-го года (разметка здесь), которая  является четвёртой волной. Пятая, возможно, будет КДТ. В ней закончены первая и вторая волны, идёт третья. Закрытие недели — 5289.75.

( Читать дальше )