Автор хорошую тему поднял, солидарен с его точкой зрения. Сам я в этом плане имею очень простую цель: двигаться вправо в показателях Росстат (да-да, цифры они где надо корректируют, но данные по зарплатам, так или иначе, коррелируют с правдой). Короче, если кому интересно, то открываем зарплаты (например, за апрель 2023 год по России) — ссылка: rosstat.gov.ru/storage/mediabank/Bul_zp-2023.rar — как скачаете архив, необходимо открыть файл tab_01. Остальные файлы тоже посмотрите, там они более детализированы (государственный / частные сектора / формы собственности / регионы / сферы и прочее).

Далее, находим свою сферу. У меня — это финансы и страхование. Так вот в столбце от 200 до 400 тыс. сейчас примерно 102 тысячи человек (год назад). Зарплата от 400 тыс. до 1 млн. руб. — 29 тыс. человек. Собственно, моя следующая цель — это двинуться правее, попасть в эти 29 тыс. человек в течение этого или следующего года (а может, и через неделю или три, если всё пройдет гладко).

В качестве хорошего индикатора, можно посмотреть на то, как крупняк торгует ОФЗ тут bond-trades.ddns.net. Скажем, для примера 26238 — возьмем в разделе истории сделок с 01.03 цены, которые шли мимо стакана по этой бумаге: планомерное снижение, амплитуда цены 9.5% (почти пять фигур в цене). Пока хотя бы 2 фигуры роста не увидим планомерного, о покупках и о снижении ставок говорить рано, думаю.

P. S. Сайт скоро обновлю: добавлю информацию: пока руки не доходят: к сожалению.

Это стаканная доходность, а вне стакана посмотреть, как они торговались (читай «торговал крупняк»), тут можно: https://bond-trades.ddns.net

Еще одна официальная причина в будущем остановить индексацию пенсии. Власти скажут «мы вас призывали рожать, а теперь «еб…сь как хотите, молодых не хватает - денег нет». И даже африканские братья с мигрантами из СНГ, которых станет еще больше, не помогут.

Кстати, если серьезно, думаю, что этот тренд, когда власти всеми способами призывают рожать (кроме способа улучшения стандартов жизни, понятное дело), скоро сменится в режим требования рожать.

Тут по ссылке: https://www.moex.com/s3676 - чисто список замещающих облигаций.

Тимофей Мартынов, в первую очередь — это премия по доходности, конечно. То есть, с большей вероятностью купишь бумагу по более выгодной цене (низкая цена, в связи с чем выше доходность — на бондах доходность и цена двигаются в противоположенные стороны) и сольешь бумагу по-дороже в стакане на вторичном рынке. А купить сможешь дешевле в том числе потому, что тут решают твои связи с организатором размещения / определённые договоренности по типу «выкупи часть выпуска, а мы тебе скидку сделаем», и организаторов в этой истории понять можно, так как им книгу нужно собрать (но такое поведение считается западло, потому что твои клиенты, которые получили бумагу со скидкой, потом быстро бегут в стакан и проливают его оферами, в сегменте ВДО облигаций таким часто грешат).

В high-grade бондах участвуют крупняк по типу УК, ИК, НПФ, Страховых и Банков (а сами же банки в 99% случаев выступают организаторами размещения). Этот крупняк, как правило, любят закупиться большой долей выпуска и холдить её до погашения — особенно, на текущих уровнях ставок, а банкам и вовсе выгодно по нормативке засунуть бумагу в так называемый «портфель до погашения» (там свои плюшки за это, портфель не страдает от переоценки, потому что он так и так до погашения), и лишь небольшую часть скидывают в стакан, чтобы получить спекулятивную прибыль.

Второй момент: бонды, как знаем, инструмент не особо и ликвидный, и всем бы хотелось купить весь нужный объем по одной цене. На вторичном рынке такое сложно сделать (либо придется напрягать брокеров / дилеров, а если брокера в курсе, то и рынок в курсе о грядущем биде на сайз, следовательно офера уже растут). А вот на первичном рынке можно получить объем по одной цене.

Думаю, повышения ставки исключать нельзя - если прочитать протокол последнего заседания, который ЦБ опубликовал, то они настроены крайне жестко на подавление инфляции. Если взятые взаймы деньги пойдут на повышение спроса (а не на поддержание условно среднего спроса при повышенных ценных) в реальном значении, то повышения избежим. Опять же, конечно, у нас инфляция изначально вызвана по большей части негативным шоком со стороны совокупного предложения, а потом государство тратами на ВПК позитивно двинуло кривую спроса. Если кривая предложения более-менее устаканилась, то кривая спроса - явно нет (впереди и вовсе период отпусков).

До выборов, в общем, можно не париться однозначно.

Эх, вспомнил времена, когда в универе изучали эту историю (Turk Inklap Tarihi). Помню, тогда туркам не понравилось, что я обвинил их в том, что у них вечная инфляция (каждое десятилетие). Кстати, тогда же в качестве подтверждения привёл им переведенную статью от 1935 года (по-моему, 1935, но могу поискать, если надо) из Газеты «Правда», где было написано, что у турков очередной беспредел в денежной системе и снова растут цены как на дрожжах.

Кстати, сами же турки не пишут TRY, они используют YTL (Yeni Turk Lirasi / Новая турецкая лира) — это как раз после того, как убрали шесть нулей, как пишет автор. В простонародье, правда, взрослые до сих пор говорят Yuz milyon / 100 миллионов, хотя это лишь 100 YTL. Это я так, вдруг кому интересно, да и молодость вспомнилась.

Главная причина — нет предпосылок для скорейшего снижения ставки. К тому же, ЦБ указал на то, что будет преследовать 4-4.5% инфляцию уже в текущем году, а такая цель смотрится очень жестко / нереалистично (по крайней мере, понадобится больше времени, чем Банк России ожидает).

Вторая причина — это переспрос на аукционе (при 77 млрд предложения хотели купить почти 120 ярдов), в связи с чем нет смысла идти на вторичку (да и зачем, когда Минфин удовлетворяет неплохо).

Сейчас участникам рынка чаще интересны именно флоатеры-корпораты.

Что касается долгого слива — тут опять же всё упирается в то, что ликвидность есть, парковать её нужно, и делать это будут на коротком сегменте кривой, либо ультра-кривая (даже белли не интересен был). Вот и получается, что сначала инвертировали кривую, сейчас постепенно расползаемся вдоль и выравниваться пытаемся, в том числе сливая короток.

Доказательство того, что ликвидности полно — это флоатеры, за последнюю неделю они снова в лидерах на внебирже. Флоатерами, как правило, пользуются именно банки и фонды — медианный объем сделки под ярд.

А ещё, потраченные нервы при просадках и справедливые насмешки со стороны окружающих!

P.S. Чую, заминусуют.