Дисклеймер: Я не специалист по облигациям, никому ничего не рекомендую.

Мне стало интересно посчитать самому какую ключевую ставку закладывает рынок облигаций. Вот результаты. Файлик с расчетом так же прилагаю. Кому интересно — можете поиграть с параметрами: disk.yandex.ru/i/OMkpzM4XbjWwJQ

Т.к. нам не известно что будет в будущем, должен существовать приз за риск.

Приз за риск держания облигации должен увеличиваться при увеличении горизонта прогноза: чем дальше срок погашения --> тем больше неопределенность и тем больше приз. Представим, что нормальным будет приз в 3-4% доходности при сроке прогнозирования 10 лет. Тогда кривая приза за риск будет выглядеть примерно как на рисунке 1 (верхнем).

Теперь возьмем кривую текущей доходности облигаций (скопируем данные из таблицы тут: smart-lab.ru/q/ofz/) и вычтем из нее премию за риск. Поучим кривую доходности за вычетом риска. С некоторыми допущениями — это ключ… Результаты на втором рисунке (нижнем).

Понятно что риск намного сложнее, что есть множество важных факторов. Но иногда очень простые модели — работают хорошо. И, в первом приближении, можно говорить что рынок облигаций таргетирует такую БЕЗРИСКОВУЮ доходность в будущем.

( Читать дальше )

Всем привет!

Теоретически, посредством торговли акциями зарубежных компаний из России происходит отток капитала.

Этот отток приостановлен. Возможно SPB биржа выкрутится. Но если нет — то часть этого оттока, в ближайшем будущем, имеет шансы перетечь в ценные бумаги, торгуемые на moex.

Ожидаю повышение ликвидности на московской бирже.

Всем привет!

Интересное наблюдать график обратного RGB ( 1/RGBI или 132/RGBI*100 — чтобы в первую дату было ~ 100 пунктов по индексу) совместно со ставкой ЦБ.

Оба являются маркерами изменения инфляции и ее ожиданий. Но напрашивается финальный аккорд: вынос индекса наверх. При этом можно ожидать и ставки 20+. А можно и не ожидать =).

Всем привет! 

Справка по методике расчета Индексов Московской Биржи: 

MOEXFN, RTSfn — относятся к Финансовому сектору, включают:

• Банковская деятельность
• Диверсифицированные финансовые услуги
• Страхование

Еще бывают MOEXFN индексы полной доходности:

• MEFNTR — брутто Индекс МосБиржи финансов полной доходности
• MEFNTRN - Индекс МосБиржи финансов полной доходности «нетто» (по налоговым ставкам иностранных организаций)
• MEFNTRR - Индекс МосБиржи финансов полной доходности «нетто» (по налоговым ставкам российских организаций)

Что мне непонятно — это вес в индексе, а именно почему у Сбера не максимальный вес… (см рисунок 1)


Рисунок 1 — состав индекса MOEXFN (источник: https://smart-lab.ru/q/index_stocks/MOEXFN)

Если кто в курсе — поведайте пожалуйста. Я могу предположить что Сбер еще и других индексах (IT к примеру), но все же ожидал что его вес поболее будет. 

Спасибо! 

Всем привет! 

Сегодня каждый день мы наблюдаем рост на IMOEX. У многих, особенно у тех кто на рынке давно, такой интенсивный рост вызывает боль.

Все знают что прибыль по шорту ограничена 100% (- комиссия), а прибыль по лонгу, условно, нет. Но воспринимаем мы процентные пункты при росте вверх и вниз одинаково. Это простая понятная модель восприятия, которая работает. Чем дальше мы отдаляемся от цены входа (отсчета) — тем больше когнитивное искажение.

И так, с хаев ноября 2021 мы упали ~на 55%, выросли на ~61%. и до полного восстановления до прошлых уровней — еще ~37%. 
Т.е. если судить по процентным пунктам — индекс восстановился. Поэтому особенно больно и страшно. Больно смотреть на это.



Рисунок 1 — Imoex


Между тем «система» изменилась. Какой она была раньше и какой стала можно спорить много и долго, но изменения в ней произошли однозначно. И был страх что новая реальность где то пониже. Но вроде бы див доходность не стала 2-3%, а условно 7-10%. При этом есть надежды на восстановление, рост прибылей (как минимум за счет девальвации). 

( Читать дальше )

Доброго времени суток!

Про себя — на бирже ровно год, за 2020 минус 7% по портфелю. Краткосрочные инвестиции и спекуляции. Знаю мало — хочу знать больше =).

За год на бирже понимание того «а что собственно происходит» стало только меньше: иду по пути от новичка (100% уверенности) до эксперта через  «яму разочарований» (рисунок 1 ниже), в которой и застрял. 


Рисунок 1 — Эффект Даннинга-Крюгера (путь от новичка к эксперту).

Теперь ближе к теме. 

Явно прослеживается корреляция между тем сколько денег вводит в экономику ФРС и ростом рынка. 

Рост рынка будем смотреть через SP500, деньги в системе оценивать по показателю M2 (про M2 можно понять тут).

Построим совместные графики и оценим корреляцию (Рисунок 2). 




( Читать дальше )