SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Блог им. KiboR
12 наблюдений из опционного мира.
- 14 июня 2020, 11:16
- |
Всем привет.
Дошел наконец-то в Саймоне до середины, теперь в плане опционов я прокачан на 50%.
В середине книги Саймон Вайн подводит итоги по первой части и пишет то, что не изложено ни в одной известной ему книге по опционам — свои наблюдения.
Наблюдение №1: на ликвидном рынке нельзя получить что-либо бесплатно. Если имеются два приблизительно одинаковых опциона ATM за одинаковую цену, можно сказать, что, если один из них имеет более высокую гамму, чем другой, значит у него будет хуже какой-либо другой грек. То есть, один опцион не может иметь одновременно более высокую гамму и вегу, чем другой, при том же размере премии. Не тратьте деньги на поиск завуалированной ошибки в модели и не ищите безрисковых прибылей.
Наблюдение №2: открытие и закрытие опционной позиции обходится дороже спотовой, поскольку в цену опциона включаются три спреда (Когда трейдер запрашивает цену на опцион, MM рассчитывает форвардный хедж. Не зная, намерен ли клиент покупать или продавать, он закладывает спред на спот, спред на свопирование спота в форвард и спред на IV), а в цену spot только один. Поэтому каждая ошибка трейдера в опционах потенциально обходится дороже, чем ошибки на других инструментах.
Наблюдение №3: чем меньше дельта опциона, тем дороже обходится закрытие позиции.
Наблюдение №4: чем меньше дельта опциона, тем больше расстояние до того момента, когда опцион начинает приносить прибыль.
Наблюдение №5: чем меньше дельта краткосрочного опциона, тем быстрее он теряет свою стоимость (тем чувствительнее он к фактору времени).
Наблюдение №6: чем меньше дельта долгосрочного опциона, тем он чувствительнее к изменению волатильности.
Наблюдение №7: цена опционов ATM удваивается при изменении срока с 1 недели до 1 месяца, с 1 месяца до 4 месяцев, с 4 мес. до 9 месяцев.
Наблюдение №8: одномесячный опцион потеряет почти половину своей стоимости за последнюю неделю. Девятимесячный опцион потеряет почти половину своей стоимости за последние 2 месяца.
Наблюдение №9: сравнивая опционы с одной датой истечения, мы видим, что цена опциона с дельтой 50 примерно в 2 раза больше, чем цена опциона с дельтой 30. Цена опциона с дельтой 30 примерно в 2 раза больше, чем цена опциона с дельтой 17.
Наблюдение №10: в то время как цены опционов удваиваются с изменением дельты, с теттами и вегами этого не происходит.
Наблюдение №11: распад времени (тетта) составляет очень маленькую долю первоначальной цены и эта доля тем меньше, чем долгосрочнее опцион или ниже волатильность.
Наблюдение №12: самое важное.
Рассмотрим на примере пута USD/CHF со страйком 1,1970: изменение курса спот на одну фигуру принесет такую же прибыль, как изменение волатильности на одну фигуру. Дельта этого опциона равна 17, что означает, что при изменении курса с 1,1970 до 1,1870 стоимость опциона увеличится на 17 пунктов. При этом стоимость опциона также увеличится на 19 пунктов, если волатильность вырастет с 10,7 до 11,7. Но если курс будет двигаться в вашем направлении, а волатильность против вас, то вы получите 0, даже если правильно выбрали направление.
И в заключение: не продавайте долгосрочные опционы, они ведут себя как спотовые позиции, не теряют временную стоимость, но при этом очень чувствительны к росту волатильности.
С уважением, Карлсон.
---
p.s. кому интересно, свои мысли по рынку кидаю в канал «Фондовый рынок глазами Карлсона» (t.me/KarLsoH), там же есть и опционный чат (чтобы вступить в группу, необходимо пройти тест на знание опционов).
Дошел наконец-то в Саймоне до середины, теперь в плане опционов я прокачан на 50%.
В середине книги Саймон Вайн подводит итоги по первой части и пишет то, что не изложено ни в одной известной ему книге по опционам — свои наблюдения.
Наблюдение №1: на ликвидном рынке нельзя получить что-либо бесплатно. Если имеются два приблизительно одинаковых опциона ATM за одинаковую цену, можно сказать, что, если один из них имеет более высокую гамму, чем другой, значит у него будет хуже какой-либо другой грек. То есть, один опцион не может иметь одновременно более высокую гамму и вегу, чем другой, при том же размере премии. Не тратьте деньги на поиск завуалированной ошибки в модели и не ищите безрисковых прибылей.
Наблюдение №2: открытие и закрытие опционной позиции обходится дороже спотовой, поскольку в цену опциона включаются три спреда (Когда трейдер запрашивает цену на опцион, MM рассчитывает форвардный хедж. Не зная, намерен ли клиент покупать или продавать, он закладывает спред на спот, спред на свопирование спота в форвард и спред на IV), а в цену spot только один. Поэтому каждая ошибка трейдера в опционах потенциально обходится дороже, чем ошибки на других инструментах.
Наблюдение №3: чем меньше дельта опциона, тем дороже обходится закрытие позиции.
Наблюдение №4: чем меньше дельта опциона, тем больше расстояние до того момента, когда опцион начинает приносить прибыль.
Наблюдение №5: чем меньше дельта краткосрочного опциона, тем быстрее он теряет свою стоимость (тем чувствительнее он к фактору времени).
Наблюдение №6: чем меньше дельта долгосрочного опциона, тем он чувствительнее к изменению волатильности.
Наблюдение №7: цена опционов ATM удваивается при изменении срока с 1 недели до 1 месяца, с 1 месяца до 4 месяцев, с 4 мес. до 9 месяцев.
Наблюдение №8: одномесячный опцион потеряет почти половину своей стоимости за последнюю неделю. Девятимесячный опцион потеряет почти половину своей стоимости за последние 2 месяца.
Наблюдение №9: сравнивая опционы с одной датой истечения, мы видим, что цена опциона с дельтой 50 примерно в 2 раза больше, чем цена опциона с дельтой 30. Цена опциона с дельтой 30 примерно в 2 раза больше, чем цена опциона с дельтой 17.
Наблюдение №10: в то время как цены опционов удваиваются с изменением дельты, с теттами и вегами этого не происходит.
Наблюдение №11: распад времени (тетта) составляет очень маленькую долю первоначальной цены и эта доля тем меньше, чем долгосрочнее опцион или ниже волатильность.
Наблюдение №12: самое важное.
Рассмотрим на примере пута USD/CHF со страйком 1,1970: изменение курса спот на одну фигуру принесет такую же прибыль, как изменение волатильности на одну фигуру. Дельта этого опциона равна 17, что означает, что при изменении курса с 1,1970 до 1,1870 стоимость опциона увеличится на 17 пунктов. При этом стоимость опциона также увеличится на 19 пунктов, если волатильность вырастет с 10,7 до 11,7. Но если курс будет двигаться в вашем направлении, а волатильность против вас, то вы получите 0, даже если правильно выбрали направление.
И в заключение: не продавайте долгосрочные опционы, они ведут себя как спотовые позиции, не теряют временную стоимость, но при этом очень чувствительны к росту волатильности.
С уважением, Карлсон.
---
p.s. кому интересно, свои мысли по рынку кидаю в канал «Фондовый рынок глазами Карлсона» (t.me/KarLsoH), там же есть и опционный чат (чтобы вступить в группу, необходимо пройти тест на знание опционов).
теги блога KarL$oH
- EUR USD
- EURUSD
- HV
- Ri
- S&P500
- S&P500 фьючерс
- Seven_17
- Si
- US500
- Алроса
- армагеддон
- АФК Система
- бабочка
- Бабочки
- Байкал
- Блэк-Шоулз
- Ванга
- Василий Олейник
- веселый молочник
- Витя
- Высшее образование
- Газпром
- гусев в.п
- Гусеница
- гэпы
- Джордж Сорос
- Дневник трейдера
- Доллар рубль
- Дуэль трейдеров
- еженедельные опционы
- ждун
- золото
- Игры разума
- ИгРы РаЗуМа 2020
- иГРЫрАЗУМа
- иГРЫрАЗУМа 2019
- иГРЫрАЗУМа 2020
- иГРЫрАЗУМа2018
- инвесторы
- Индекс Московской Биржи
- Кокс-Росс-Рубинштейн
- Коровин
- кризис 2020
- кукл
- лчи
- ЛЧИ 2018
- ЛЧИ 2019
- лчи 2021
- ЛЧИ 2022
- маржин колл
- ММВБ
- мобильный пост
- на пенсию в 65
- наша раша
- недельки
- нетленочка
- Нефть
- новичкам
- обучение
- опрос
- Опционный чат
- опционы
- Опционы для новичков
- опционы для чайников
- опционы новичкам простыми словами
- открытие брокер
- отличная книга
- оффтоп
- плечо
- подкормка для плотвы
- про кукла
- психология трейдинга
- Распадская
- рецензия на книгу
- роботы
- Ростелеком
- РТС
- Русагро
- сбербанк
- сказки
- слив ДЕПО
- смартлаб
- смартлаб конкурс
- темперамент трейдера
- теханализ
- тимофейчики
- трейдеры
- трейдинг
- тренд из ё френд
- тролли
- улыбка волатильности
- Управление портфелем активов для Алексея
- управление портфелем ценных бумаг
- ФА
- ФГ Будущее
- ФСК Россети
- фьючерс ртс
- черная метка
- шортокрыл
- экспирация
forex-light, да-да! Вообще ничем от Вашего эквити не отличается:
Не знаю, стоит ои связываться с опционами, но это первый пост про них, который я добавил в избранное.
В опционном чате я один из самых тупых, но при этом пытаюсь вникнуть в тему по мере своих способностей.
Новичок, короче говоря.
А просто читать наверно можно и через веб версию прям с броузера..
Это один из самых крутых мессанджеров, которые не захотели свой ключ дешифровщик отдавать туда… наверх. Их скоро разблокирует, сегодня статья была как раз.
KarL$oH, то есть ты меня ещё и склоняешь к нарушению закона?![]()
ПС Официальная «разблокировка» телеги будет означать только одно: все крики Дурова про «приватность и безопасность», равно как и «терки с РКП» — просто был голый грязный пиар.
Кстати, полистай на досуге.
Вот — только сегодня законопроект внесли)
ValdeMar,
pikabu.ru/story/peskov_poprosil_vracha_snyat_putina_na_spetsialnyiy_telefon_i_otpravit_dime_v_telegram_7313402
Короче, сами пользуются. Поэтому запрета не будет. (Или надо каждому человеку свой уровень доступа задавать, а это нереально в этой стране.)
Сам — не пользуюсь, хотя товарищи пытаются совратить уже давно...
asfa, товарищи они такие. Лишь бы кого-нибуть к чему-нибудь склонить…![]()
Потом будут к «Адаманту» тянуть или Вайберу...
Понять бы что это такое, всё это…
«И в заключение: не продавайте долгосрочные опционы, они ведут себя как спотовые позиции, не теряют временную стоимость, но при этом очень чувствительны к росту волатильности. „
Они также чувствительны к ее падению. Поэтому продажа долгих путов на взрыве волатильности почти всегда выходит в прибыль. Про это Саймон забыл упомянуть?
Сергей, кто, например так торгует?
Профи наоборот стараются перекрыться и сидеть в позициях купленно-проданных.
Как обыгрывать направление разными опцами… например глубоко в деньгах, как ведут себя опцы с разными датами… какие там нелинейности интересные и как их просчитывать… ну вот он и сказал, что новички продают короткие опцы, а профи длинные… и на примере рассказал почему продавать длинные круче… это не касается дельта-нейтральных опционщиков… им будет неинтересно и неважно..
Ссылку не сохранил… просто выписал себе полезные моменты и все…
Иногда цена лучше стоит в оффере и я возьму прям с оффера… иногда ставлю свою цену… И опцы не тот инструмент когда надо выскакивать как ужаленный из него или шарашить-скальпить..
Я к примеру купил в стакане прям с оффера не глядя 70 колл на декабрь за 2.500… мне грили нифига се дорого! я считал задаром… сейчас он стоит чуть более 4 тыр… а в марте стоил 8… продам я его с большой долей вероятности только за 15 или выше…
Для построения конструкций греки важны тем что позволяют выжать больше, если их грамотно учитывать… мне еще учиться и учиться это делать… пока на глазок строю…
почему??
Почему не на бакс?
Если вы предложите мат.выгодную комбинацию например в TSLA сейчас то мне будем очень интересно прикоснуться к неизведанному. Естественно купленную по рыночным ценам.
Ынвестор, эквити двух из этих трех выложено в начале этого топика.
ПС Про Теслу ничего не знаю и даже знать не хочу. Когда Большое Бабло ей наиграется и отправит к 0 — это только ББ известно.
Ынвестор, прямо так и написано: «Беру бид-аск спред и так много раз и большим объёмом»? =)
Вот цитата Лисицина
«Тактика прежняя — продаю дороже теор.цены, покупаю дешевле. Дельта хеджирование непрерывное. Только опционы РТС.»
А вот моя
«Я думаю задача профи быть нейтральными и рубить спред.»
Видите отличия?
" и так много раз "
Ага, прикинь. Где то Лисицин писал что за день комисы до 60К набегали в рублях. Вот чел видимо дело знает. Хотя хотелось бы понять какой он риск берет без учета дельта-хеджа. Ибо закрытие бирж это вполне реальный сценарий.
Ынвестор, позволю себе сделать 3 важные на мой взгляд ремарки.
1) «Теор.цена Лисицина» не имеет никакого отношения к той «биржевой цене», которая транслируется в Квике и которая ИНОГДА по случайному стечению обстоятельств стоит внутри бид-аск спреда маркет-мейкеров.
2) Из этого следует, что сплошь и рядом возможна ситуация, когда заявка маркет-мейкера на сотни шагов цены отличается от вычисленной уважаемым Лисициным «теоретической цены». После чего можно просто протянуть руку и взять её из стакана.
3) При «котировании опционов» маловероятно получить большое количество сделок. Большая комиссия набегает только от большого числа трейдов. То есть уважаемый Лисицин совершает большое количество сделок большими объёмами в большом количестве страйков в нескольких сериях.
ch5oh, я вот только не понял откуда первые два пункта взялись. То что я вижу в стаканах — цены продажи обычно неинтересные. Теор цена почти ВСЕГДА внутри спреда. Зачем же лукавить?
По третьему пункту — думаю основной трафик дельта хедж даёт. Позицию ты собрал и сидишь спокойно в ней.
Ынвестор, суть в том, что Вы лично для себя должны точно знать сколько стоит каждый конкретный опцион. По Вашей личной модели ценообразования. При этом Вы не смотрите на заявки маркет-мейкера и/или на «биржевую цену», придуманную забагованным роботом.
После этого всё становится предельно прямолинейно (хоть и непросто): есть в стакане чужая заявка отличающаяся от Вашей расчетной? Берете её. Плюс балансируете все возможные риски, какие можете учесть и нейтрализовать. И мани-менеджмент, конечно.
Котировать можно. Но это только приятный бонус, не более. На котировании внутри маркет-мейкерского бид-аска объёмов не набрать. Плюс дополнительно на первый план выходят технологические ограничения от нашей тупой биржи, которая всеми силами препятствует расторговке опционов. Просто режет на корню в самом зародыше саму возможность котировать опционы частными трейдерами. При этом опять же в силу совокупности каких-то других причин юрики тоже не горят желанием этим заниматься. В итоге имеем то, что имеем.
ПС А всего-то надо было в 2011 году ФАС выполнить свою работу и запретить слияние бирж. То есть монополизацию рынка торговых услуг. И всё. Сейчас бы уже фьючерсы на лунный риголит торговали.
Вот!
Была бы возможность сразу фильторовать книжки/статьи/формулы/лекции/лекторов/тренеров/математиков/мотивационных коучей/макулатуру/etc по признаку где точно не ищут безрисковых прибылей — информационный биржевой шум бы сократился в разы и стал бы чуть качественней.
не продавайте долгосрочные опционы, они ведут себя почти как спотовые позиции, слабо теряют временную стоимость, но при этом очень чувствительны к росту/падению цены БА (=волатильности) чаще всего не в вашу пользу. — из личного опыта, да