Постов с тегом "кривая доходности": 87

кривая доходности


Самое важное финансовое событие со времен COVID на пальцах.

Самое важное финансовое событие со времен COVID на пальцах. 1 Часть

Перевод статьи от Medium.

https://t.me/holyfinance


P.S. К выводам в самом конце статьи, про биткоин — советую отнестись с дополнительным скепсисом, но само объяснение — must read.
_
__________


Кайсеки

(Любые мнения, выраженные ниже, являются личными взглядами автора и не должны служить основой для принятия инвестиционных решений или быть истолкованы как рекомендация по участию в инвестиционных сделках.)

Зима в Северной Азии закончилась. Теплая погода, солнечный свет и раннее цветение сакуры возвещали о приближении весны. Сбежав с прекрасных гор Хоккайдо, я провел свои последние выходные в Токио.

Однажды днем, покончив с роскошным обедом, я спросил одного из очень опытных сотрудников об особом аспекте японской кухни, который всегда ставил меня в тупик. Мой вопрос: в чем разница между омакасе и кайсеки? В обоих случаях шеф-повар выбирает меню, основанное на самых вкусных сезонных блюдах. Сотрудник объяснил, что вся цель кайсеки — подготовить вас к чайной церемонии. Предполагается, что шеф-повар приготовит блюдо, которое подготовит ваш организм к приему чая.



( Читать дальше )

Оформление участков в вашем регионе как инвестиция.

Добрый день.

Меня зовут Анастасия.

Я занимаюсь оформлением участков в аренду и в собственность бесплатно в СНТ.

Не все знают что практически в любом регионе России можно оформить землю в аренду и выкупить в собственность но льготной стоимостью.

Я оформляю землю как с торгами, так и без них.

Бывают ли отказы от администрации? Конечно! Практически 90% идут отказы.

Но я умею с ними работать и не бросаю оформление после первого отказа.

Какая примерная аренда участка?

Тут все зависит от регионов, стоимость аренды устанавливает администрация.

Так например в Красноярске, стоимость аренды за 2.5 гектара ЛПХ на полевых 2500 руб. в год.

Через 3 года я могу выкупить эти 2.5 гектара за 2.5% от рыночной стоимости(но это по Красноярску)

Работаю с разными городами.

 

Как получить участок в собственность БЕСПЛАТНО от государства.

Тут речь идет про заброшенные участки в садовых обществах.

Процедура бедт дольше чем аренда, но тут вы не платите за землю.



( Читать дальше )

Облигации: мифы и реальность. Часть 3 Глава 4.2.1 Обсуждение некоторых стратегий на рынке облигаций

II.  В реальности форма кривой  не остается постоянной с течением  времени.

  Если исключить премию за срок до погашения, то сам факт наклона кривой доходности будет говорить о том, что инвесторы ожидают изменения спотовых ставок в будущем.  Мы отмечали это  в прошлой части, когда обсуждали гипотезу чистых ожиданий. 

В этой связи перед держателем  облигации встают следующие задачи:

  1. Определение горизонта инвестирования. 
  2.  Оценка доходности  на заданном горизонте инвестирования (HPR, holding period return, horizon rate of return) с учетом возможных изменений временной структуры. 
  3. Подбор стратегии, позволяющей оптимизировать HPR исходя из целевого прогноза по процентным ставкам.

Горизонт инвестирования имеет существенное значение. Инвестору, планирующему продать облигацию через месяц-другой, не нужно размышлять над проблемой реинвестирования купонов, для него важен неблагоприятный ценовой (рыночный) риск  т.е.  снижение стоимости облигации, вызванное ростом ставок. А если  государственная облигация удерживается до погашения, то, наоборот, риск реинвестирования становится главным фактором. Этот риск является асимметричным и связан с возможным снижением ставок, т.е. необходимостью реинвестировать купоны под более низкий процент. В результате инвестор получит  меньшую будущую стоимость (или общий денежный доход).   Риск реинвестирования тем выше, чем больше

  1. Срок до погашения.
  2. Ставка купона.


( Читать дальше )

Ужасы кривой процентных ставок США

    • 22 сентября 2022, 14:10
    • |
    • s_point
  • Еще

🚨Казначейские облигации США: спред доходности между длинными и короткими облигациями опускается ещё ниже в отрицательную территорию. Пробиты все минимумы вплоть до 1989 года. 10-летки уже на 0,55% менее доходные чем 2-летки. Кривая процентных ставок наиболее инвертирована со времен Пола Волкера (глава ФРС с 1979 по 1987 годы, знаменитый жесткой боробой с инфляцией 70х сильными повышениями процентных ставок, что в последствии отразились рекордной безработицей). Сегодняшнего главу ФРС Пауэлла начинают активно сравнивать с ним, якобы он переобувается в Волкера, что очень беспокоит рынки.
Ужасы кривой процентных ставок США

Мой канал в телеге (ежедневные брифинги, тренды, мнения и наблюдения)

В социальной сети БКС «Профит» https://bcs-express.ru/profile/083960fe-e335-46e9-84f9-9209778ffaeb

 


Сигналов о рецессии множество, поскольку ФРС повышает ставки

Статья перевод с сайта realinvestmentadvice.com , в ней рассматривается ситуация в реальном секторе экономики США, почему кризис неизбежен, а также ошибки политики ФРС. Приведены интересные графики и пояснения к ним. В конце даны некоторые советы. 


На саммите в Джексон-Хоул Джером Пауэлл ясно дал понять, что Федеральная резервная система по-прежнему сосредоточена на борьбе с инфляцией, несмотря на то, что сигналы рецессии усиливаются одновременно. А именно:

« Восстановление ценовой стабильности займет некоторое время и потребует активного использования наших инструментов, чтобы сбалансировать спрос и предложение. Для снижения инфляции, вероятно, потребуется устойчивый период роста ниже тренда. Более того, весьма вероятно, что произойдет некоторое смягчение условий на рынке труда.  Хотя более высокие процентные ставки, более медленный рост и более мягкие условия на рынке труда снизят инфляцию, они также причинят определенные неудобства домохозяйствам и предприятиям. Таковы досадные издержки снижения инфляции. Но неспособность восстановить ценовую стабильность будет означать гораздо большую боль».



( Читать дальше )

ИНФЛЯЦИОННЫЙ ТОРНАДО И ЕГО ВОЗМОЖНЫЕ ПОСЛЕДСТВИЯ - У “НИХ” И У НАС

ИНФЛЯЦИОННЫЙ ТОРНАДО И ЕГО ВОЗМОЖНЫЕ ПОСЛЕДСТВИЯ — У “НИХ” И У НАС 


1. Начну с поведения кривой доходности в последнее время, а именно с предположения о  причинах флэттенинга. У спроса на длинный край есть два основных драйвера. Во-первых, готовность ФЕДа использовать дефляционные инструменты для обуздания инфляции и продемонстрированная серьезность намерений правительства к проведению антиинфляционной политики (риторика последних дней членов ФЕДА, г-жи Йеллен, переназначение г-на Пауэлла, обнуление двойного манадата). Это поощряет позитивный сентимент: инвесторы верят этому и уходят из коротких низких ставок в более привлекательные длинные, т.е. фактически прайсится неинфляционный сценарий. Во-вторых, инвесторы понимают, что наступает и, вероятно, продолжится замедление в связи с грядущим сжатием ликвидности, последствиями инфляционного спайка и фискально-бюджетной экспансией — и выходят из high risk-on (акции, high yield,  коммодитиз) в умеренный риск (10-летние трэжерис).



( Читать дальше )

Облигации: мифы и реальность. Часть 3 Главы 3. Гипотезы, объясняющие временную структуру.


Как мы заметили в ч. 2., несмотря на разнообразие форм, в литературе выделяют определенную типологию и динамику кривых доходности.

Также существует несколько устойчивых наблюдений, которые должна объяснять любая содержательная теория срочной структуры процентных ставок. 

  1. Как краткосрочные, так и долгосрочные ставки движутся преимущественно вместе, т.е. между ними существует положительная корреляция.
  2. Если краткосрочные ставки находятся на исторически низких уровнях, кривая в большинстве случаев будет иметь нормальную форму. Если же краткосрочные ставки достаточно высоки по сравнению со своими историческими значениями, кривая, скорее всего, станет инвертированной.
  3. Краткосрочные ставки более волатильны, чем ставки по длинным облигациям.
  4. Кривая обычно имеет положительный наклон.



ГИПОТЕЗА ОЖИДАНИЙ



Одной из первых и наиболее  представительной теорий временной структуры является  гипотеза ожиданий. Она  подразделяется на несколько ветвей. Две основные:  гипотеза чистых ожиданий (pure (or unbiased) expectation hypothesis) и гипотеза локальных ожиданий (local expectation hypothesis);  две вспомогательные: return to maturity expectation hypothesis, yield to maturity expectation hypothesis 



( Читать дальше )

В сентябре наблюдался значительный рост доходностей ОФЗ.

В сентябре наблюдался значительный рост доходностей ОФЗ.

Мы наблюдаем значительно более быстрый рост краткосрочных доходностей. Кривая ОФЗ стала более плоской (bear flattening). Подобное изменение кривой является ответом на поднятие ключевой ставки ЦБ.

С учётом новых данных по инфляции (7,3% в годовом выражении) реальное значение ключевой ставки вновь перешло в отрицательную зону. Ближайшее заседание ЦБ по ключевой ставке состоится 22 октября.


Росстат представил новые данные по инфляции!

В августе инфляция год к году составила 6,7% (6,5% в июле) 

Росстат представил новые данные по инфляции!


В ожидании повышения ключевой ставки за последний месяц кривая ОФЗ сдвинулась вверх, краткосрочные доходности выросли на 0,2 п.п. до 6,65%, 4-х летние доходности выросли на 0,1 п.п. до 6,94%

Реальное значение ключевой ставки (ставка ЦБ – инфляция) снова перешло в отрицательную зону -0,2 п.п.




....все тэги
UPDONW
Новый дизайн