Банковский сектор

Сбербанк отчитался по РПБУ за март и I квартал 2024 г., посмотрим как обстоят дела у зеленой кэш-машины на данный момент

Чистая прибыль выросла до 128,5 млрд руб. (в марте 2023 г. — 125,2 млрд, +2,64% м/м) — выше чем в марте прошлого года и чем в прошлом месяце этого года, а за I квартал 2024 г. ЧП составила 364 млрд руб. +3,9% кв/кв. Рентабельность капитала составила 22%, но обо всем по порядку.

Продолжаю сравнивать результаты Сбера с рекордным 2023 годом:


Сбер — чистая прибыль по месяцам по РПБУ, млрд руб

Рентабельность капитала (ROE) в марте 22,0%  — хуже чем в прошлом году (24% в марте 2023 г.), но выше, чем в январе и феврале этого года.

Наше национальное достояние — нет, не $GAZP, а именно Сбер, по крайней мере если судить по тому, что это №1 компания по капитализации на Мосбирже.

Мы в конце января отмечали, что перспективы дальнейшего роста Сбера выглядят сомнительными, и с тех пор акции Сбера сделали +11% с начала года. Максимум с до-СВО-шного января 2022 года обновлён. Значит ли это, что мы ошиблись? Просчитались? 

Что ж, давайте разбираться ;)

Сбер часто рассматривается как история про сочетание роста бизнеса + отличные дивиденды. Начнём с дивидендов: 34 рубля на акцию за 2023-й год будут выплачены где-то в середине мая. Это 11.3% дивдоходности к текущей цене! При ключевой ставке 7.5% (как год назад) это была бы отличная дивдоходность, сейчас ключевая ставка 16% — с такой ставкой дивдоходность Сбера откровенно низкая.

Сами аналитики Сбера, кстати, вполне себе публично советуют вместо дивидендных акций покупать облигации-флоутеры, которые дают доху >14% — явно получще, чем 11.3%, которые должен заплатить сам Сбер.

Банковский сектор отлично проявил себя в прошедшем 2023 году. Явными фаворитами сектора являются Сбербанк и Тинькофф, однако с недавних пор к новым вершинам стремиться и Совкомбанк, который вышел на IPO в конце 2023 года.

Традиционно хотел бы начать с ключевых финансовых показателей, тем более, что недавно Совкомбанк представил итоговую отчетность по МСФО за 2023 год:

🔵Чистая прибыль 2023: 95 млрд руб (рекордный показатель)
🔵Акционерный капитал: 264 млрд руб (+60% г/г)
🔵Чистый процентный доход: 139 млрд руб (+35% г/г)
🔵Активы: 3,2 трлн руб (+46% г/г)

Также банк отчитался о росте клиентской базы до 6,5 млн человек на конец 2023 года благодаря успешному развитию розничного бизнеса и инновационным продуктам. Если же говорить о результатах в целом, то они получились рекордными — отчетность выше ожиданий.

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

Тинькофф выкатил отчетность по МСФО за 2023 год и вместе с ней — целую охапку важных корпоративных новостей.

👉Ранее на Смартлабе я уже качественно «прожарил» отчеты М.Видео, Лукойла, Позитива, РусГидро, МТС, Полюса, FixPrice, Сбера, Ростелекома, Мечела, ВТБ, Роснефти и других.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🟡TCS Group (ТКС Групп) — финансовый холдинг, основным активом которого является АО «Тинькофф Банк». Тинькофф представляет собой полноценную экосистему из финансовых услуг и полезных сервисов, в которой обслуживается уже 40 млн человек по всей России (в т.ч. и я сам).

Это 3-й банк страны по количеству активных клиентов, благодаря чему в 2021 году он был включен в перечень системно значимых кредитных организаций.

То, чего мы так долго ждали, свершилось. Все остальные отчеты были лишь прелюдией. Финансовый гигант, мамонт Мосбиржи и главная голубая (несмотря на то, что зелёная) и дивидендная фишка российского рынка — Сбербанк — отчитался по МСФО за 2023 год.

👉До Сбера я уже качественно «прожарил» отчеты Ростелекома, Мечела, ВТБ, Роснефти, Юнипро, Яндекса, Норникеля, ММК и Северстали. Это юбилейный, 10-й разбор отчетности в нынешнем сезоне.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

Сбер не нуждается в представлении, но я традиционно даю краткую характеристику эмитента, отчетность которого разбираю. Давайте сохраню традицию и в этот раз.

🟢ПАО «Сбербанк» — российский финансовый конгломерат, крупнейший универсальный банк России и Восточной Европы. По итогам 2023 года у Сбера 108,5 млн активных частных клиентов и 3,2 млн активных корпоративных клиентов.

С 2020 года владельцем 50% плюс 1 акция ПАО «Сбербанк» является Фонд национального благосостояния России, контролируемый Правительством РФ, остальные акции находятся в публичном обращении.

20 февраля подробную отчетность по МСФО за 2023 год первым из крупных банков опубликовал любимчик всех по-настоящему долгосрочных инвесторов и король допэмиссий — «народный» банк ВТБ.

💼Я тоже нахожусь в числе «счастливых» держателей акций ВТБ с 2019 (или 2018?🤔 уже даже и не помню) года. К тому же, у меня в «синем» банке ИИС и брокерский счет. Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам основную выжимку — коротко и по делу.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏛️ВТБ – российская финансовая группа, включающая более 20 кредитных и финансовых организаций, работающих во всех сегментах финансового рынка. ВТБ — №2 по активам в РФ после Сбера.

ВТБ сильнее других финансовых организаций пострадал от геополитического кризиса в 2022 году. Основная причина в том, что группа занимала лидирующие позиции в обслуживании внешнеторгового бизнеса. В 2022 г. были введены блокирующие санкции со стороны США и ЕС. Банк отключили от системы SWIFT. Были заморожены активы ВТБ в Великобритании, Японии, Сингапуре. В итоге, за 2022 год ВТБ показал рекордный убыток в 600 млрд руб. и стал абсолютным чемпионом по убыточности среди всех компаний в РФ.

Пока опасения по чистой прибыли банковской системы в этом году сохраняются, ожидать опережающего рынок роста сегмента сложно. Тем не менее, «Сбербанк», на наш взгляд, имеет смысл держать в портфелях долгосрочным инвесторам. В отсутствие экономических шоков бумаги «Сбербанка» с учетом дивидендов смогут показывать очень хорошую доходность не только в этом году, но и в дальнейшем.

Банк России прогнозирует, что рост чистой прибыли банковского сектора в 2024 году снизится на почти четверть до 2,5 трлн руб. по сравнению с рекордными 3,3 трлн руб. в 2023 году.

Директор ЦБ Александр Данилов подчеркнул, что сектор не достигнет нового рекорда прибыли в текущем году. В 2023 году банки получили высокую прибыль за счет роста бизнеса, низких расходов на резервы и валютной переоценки.

Однако ЦБ оценивает рекордный результат в контексте 2022 года, когда банки заработали всего 200 млрд руб., что снижает среднюю прибыль за два года. В текущем году регулятор ожидает замедление динамики бизнеса, особенно в потребкредитовании и ипотеке, снижение марж и увеличение расходов на резервы.

Источник: https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2024/01/31/1017601-tempi-rosta-bankovskogo-biznesa-silno-zamedlyatsya