Без тени сомнения доказывая, что мы достигли идиотизма на вершине идиотизма — в квадрате — JP Morgan, который только что уступил ARK Invest как крупнейшему активному ETF, теперь разворачивает создание мутантного ETF, который коррелирует с ETF ARK Invest с плечом. Это не только история об отсутствии оригинальных идей и необузданной глупости (стремление коррелировать с ETF, у которого 10% своих активов в Tesla с кредитным плечом?). Но это еще один кирпич в стене доказательства того, что просто слишком много проклятых ETF. В прошлом мы уже говорили о том, как ETF захватили фондовые рынки.
Но это не остановило JP Morgan от продажи структурных продуктов на сумму 589 000 долларов, связанных с ETF ARK, отмечается в новом отчете Bloomberg. Продукты предлагают пакет из трех ETF, которые увеличиваются в 1,5 раза в течение 6 лет — агрессивное кредитное плечо на агрессивной временной шкале. По сути, огромные инвестиции ARK в Tesla делают ETF JP Morgan близким к опциону колл только на одну акцию (Tesla). Несмотря на простоту (и глупость) такого продукта, JP Morgan, похоже, с трудом справляется с тем фактом, что продукты ARK получили приток, который в этом году увеличил их до 16 миллиардов долларов. Крис Сидиал, бывший трейдер структурных продуктов, ныне работающий в хедж-фонде Ambrus Group, прокомментировал: «По сути, это опцион колл YOLO для изощренных клиентов. И это -  когда рынок находится на рекордных максимумах». Да, Крис — звучит «изощренно».

( Читать дальше )

Поскольку в последние несколько дней драгоценные металлы росли быстрее, мы пошутили (вроде) в Твиттере, что скачок импульса скоро станет магнитом для новых торговых гуру, торгующих из дома — будь то в Китае или в китайском квартале — и отправит их на новые исторические максимумы. Через день это произошло, когда пользователи Robinhood ломанулись в золотые и серебряные ETF. Что касается SLV, число пользователей RH, имеющих ETF, за последние несколько дней выросло с примерно 15 000 до 20 000 ...
… сделав его 16-м самым популярным выбором на Robinhood за последние 24 часа.



( Читать дальше )

ETFs, по сути, корзина акций или облигаций, важный торговый инструмент для рынков. Но когда вы смотрите на ETF в совокупности, они также могут рассказать очень важную историю. И когда мы смотрим на ETF с фиксированным доходом, история за последние несколько лет была последовательной. Это история об ухудшении.
Итак, если мы посмотрим на производительность ETF с фиксированным доходом за последние три года, то первым, кто выделяется, являются локальные развивающиеся рынки. EMLC — это ETF. И вы можете увидеть, что он снизился на 7% за последние три года. Это если вы хотите инвестировать в развивающиеся рынки в местной валюте. Таким образом, вы должны чувствовать себя хорошо как на развивающихся рынках, так и на EM FX. Это явно не тот случай. Исход из развивающихся рынков за последние три года. И если мы продвинемся на один год вперед, то картина останется прежней и будет строиться на себе.

Итак, вот локальное пространство EM снизилось на 7%. Теперь вы добавляете к нему развивающиеся рынки, но на этот раз в долларах США. Таким образом, даже если у вас есть надежная гавань доллара США, развивающиеся рынки все еще видят исход в течение последнего года. И вы можете увидеть это прямо здесь. Вы можете добавить к этому далее, прямо здесь, вы можете увидеть кредиты первой очереди, которые мы называем BKLN — это ETF. Это пространство облигаций с высокой доходностью. Так что те, кто готов пойти на риски и опробовать этот продукт, это целиком заемные средства. Это то, что вы делаете, когда вы оптимистичны о рынках и ищете риск. Но вы можете видеть, что они упали на 4%. И даже рынок облигаций с высокой доходностью, HYG, с которым многие знакомы. Это широкое представление высокодоходных ликвидных корпоративных облигаций, если вы хотите взять на себя риск, связанный с ним. Но, опять же, здесь более высокая доходность ниже прошлогодней на фоне EM, которая впоследствии ухудшилась.

Так что, если мы посмотрим на это год за годом, в 2020 году… это пространство EM, вот некоторые из высокодоходных и ETFs, которые мы упоминали ранее. И мы можем добавить к этому сейчас такие вещи, как рынок краткосрочных корпоративных облигаций, который также известен как МИНТ. Теперь, почему это интересно, это то, что это корпоративные облигации, срок погашения которых составляет один год, поэтому они в целом очень безопасны. Тем не менее, год к настоящему времени это было хуже. И что действительно выделяется из года в год, так это муниципальные облигации. Муниципальные облигации являются очень привлекательным рынком для многих людей из-за особенностей налогообложения, как правило, свободных от федеральных налогов и иногда государственных и местных налогов. И это то, что используется для оплаты инфраструктуры, строительства мостов и так далее, и так далее. Так что это очень привлекательная часть рынка облигаций.

И все же здесь, год за годом, вы можете видеть, что это также вниз. Таким образом, с трех лет до одного года из года у нас наблюдалось постоянное ухудшение пространства, как продолжают показывать эти ETF с фиксированным доходом. Поэтому важно помнить, что это ухудшение ETF с фиксированным доходом продолжалось еще до пандемии. Теперь в экономическом и финансовом отношении, если рынок вернется к солнечному свету и радуге, мы ожидаем гораздо большего улучшения в фиксированном доходе, в пространстве ETF по всему спектру. Но до этого времени риски, общая картина продолжают оставаться отрицательными и продолжают предполагать дальнейшее ухудшение. И как обычно, мы будем внимательно следить.

перевод отсюда

( Читать дальше )

Если я наконец правильно понял задачу, нужно соорудить что-то вроде обратного ETF, в котором при падении базового актива на 50% средства будут удваиваться, а при его росте на 100% — уполовиниваться.

Для начала представим себе некую идеальную ситуацию. Вложения константны (ничего в процессе не вводится и не выводится), цена, объём и время непрерывны с точки зрения мат.анализа, комиссия отсутствует. Тогда задача состоит в том, чтобы одно и то же абсолютное изменение цены дорожало при падении и дешевело при росте. Как это сделать, понятно, путём изменения объёма. Формулу вам нарисует любой первокурсник мехмата или старшеклассник, собравшийся туда поступать, за 10 минут и баксов.

На деле всё сложнее. Объём (при достаточном кол-ве ср-в) будет для вас почти непрерывным, поправки на ввод-вывод средств будет сделать несложно, а вот с ценой проблемы. Если делать в лоб, хоть небольшая, но ребалансировка объёма, должна производиться даже когда цена просто будет биться в биды-аски. Можно попробовать подобрать промежуток цены (в пунктах), через которые будет производиться ребалансировка объёма, но, опять же, будут потери в боковиках (плюс комиссия). Ко всему прочему, случаются резкие движения внутри дня (при падении, а ведь на него рассчитан обратный ETF, они бывают чаще), за которыми система просто не успеет. А бывают ещё и гэпы через выходные. Можно делать ребалансировку через период времени, но риски примерно те же. Так что в реальности эта затея — проблема.

Пассивное инвестирование продолжает рост своей популярности — вот что вы должны знать
В последние несколько лет Elliott Wave International предупреждает подписчиков о растущей популярности пассивного инвестирования.

Почему?

Что ж, это тревожный признак того, что все больше и больше инвесторов считают, что инвестировать легко. Вы знаете, как в рекламе гриль-печи — «поставь и забудь» — за исключением того, что в этом случае, скорее всего, это будет ваш портфель, а не курица, которая будет правильно переворачиваться.

Еще в июне 2017 года наш финансовый прогноз волн Эллиотта показал этот график и отметил:

( Читать дальше )