20 мая стартует размещение 3 выпуска облигаций «ОбъединенияАгроЭлита». Размер выпуска 400 млн.р., купонная ставка 13,75%.
Один из случаев, когда уже крупный эмитент еще готов предлагать высокую купонную ставку.
«ОбъединениеАгроЭлита» является центром бизнеса красноярского вертикально-интегрированного холдинга Goldman Group (в этот же холдинг входит еще один эмитент облигаций – Торговый дом «Мясничий»).
Базовые финансовые показатели холдинга Goldman Group за 2018 год по РСБУ:
#портфелиprobonds #сделки
Ставим стоп-приказ на новую продажу USM9 (июньский контракт фьючерса US500 Московской биржи). Теперь по цене 2 148,5 п. На 10% от капитала портфеля PRObonds #2. Или на 50% от величины спекулятивной позиции.
10 месяцев назад мы начали вести первый портфель, состоящий строго из ВДО. Спустя 3 месяца ввели второй портфель, включающий в себя спекуляции. Оба портфеля дали отличные результаты. Портфель PRObonds #1 удерживает доналоговую доходность в районе 15% годовых, портфель PRObonds #2 – ближе к 20%. Практическое доказательство качества наших инвестрешений позволяет или даже заставляет расширить число портфелей. Так что в ближайшие дни мы запустим еще пару портфелей:
• В пятницу 10 мая мы открыли короткую позицию в индексе американских акций. Сделка, как и все предыдущие, совершена на Московской бирже, благо, инструментарий срочного рынка площадки позволяет.
• С октября прошлого года наши спекулятивные сделки были сосредоточены в продажах акций Сбербанка, нефти, пары USD|RUB. На прошлой неделе с прибылью завершилась сделка по продаже фьючерса на акции Сбербанка. Она стала 6-й подряд прибыльной сделкой. А спустя 3 дня была начата 7-я сделка, по продаже фьючерса на индекс американских акций (US500). Была с прибылью закрыта короткая позиция в акциях Сбербанка
• Причины игры на понижение в американских акциях обсуждались много и подробно. В нашем представлении западные рынки в целом и американский в частности предельно дороги и нуждаются в значительной коррекции. А растущая волатильность добавляет шансов на реализацию коррекционного сценария.
• Игра на понижение на американском рынке акций, видимо, станет продолжительной игрой, рассчитанной на месяцы, в ходе которой наверняка будет несколько отдельных сделок.
• Вчера завершилась очередная спекуляция. 6-я за 7 месяцев, с момента запуска эксперимента. И 6-я подряд прибыльная. Закрылся шорт в акциях Сбербанка. Прибыль на вложенный капитал составила 2%.
• Если быть совсем справедливым, спекулятивных позиций было 7, поскольку одна из сделок состояла из парной продажи: параллельно продавались доллар за рубли и золото. И продажа золота принесла убыток. Но в целом сделка оказалась прибыльной за счет выигрыша от продажи доллара. Из 6 сделок только 3 были результативны по-настоящему. Еще 3 добавили десятые доли процента к общему доходу.
Телеграм-канал MarketTwits (https://t.me/markettwits) опубликовал интересую иллюстрацию. Это динамика числа выпусков облигаций с мусорными рейтингами. Иллюстрация не указывает на географию, но демонстрирует, что и доля, и число низкорейтинговых облигаций растет и бьет рекорды.
1. Рост низкорейтингового долга – отражение дешевизны и большого количества денег. Когда денег много, появляется желание и возможность распределять их между классами активов, включая high yield. За разрастанием свободной ликвидности однажды наступает ее сокращение, которое становится стимулом к схлопыванию рынков и финансовым, в т.ч. долговым кризисам. В этой связи рост числа низкорейтинговых бумаг – тревожный знак.
2. Сектор низко- или безрейтингового долга (в практике России – сектор ВДО, высокодоходных облигаций) – исторически, очень ограниченный сектор. На российском внутреннем рынке облигаций на него приходится до 0,5% от всего корпоративного долга и до 0,2% от общего внутреннего долга, включая государственный. Доля растет, но даже 1% от корпоративного долга для данного сектора в России мало достижимая величина. Так что