🟢 ООО «ФЭС-Агро»
Эксперт РА пересмотрел и присвоил кредитный рейтинг на уровне ruBBB-. Ранее действовал рейтинг на уровне ruBB+ с позитивным прогнозом.

ООО «ФЭС-Агро» входит в тройку крупнейших дистрибьюторов семян, средств защиты растений и микроудобрений на территории Российской Федерации. В список оказываемых услуг также входит консультационное сопровождение и торговое кредитование сельскохозяйственных предприятий.

Будучи одним из топ-3 крупнейших дистрибьютеров на рынке, позиции компании на рынках сбыта оцениваются умеренно-позитивно..

Агентство достаточно высоко оценивает вероятность погашения и рефинансирования краткосрочных кредитов и займов, используемых для финансирования оборотного капитала благодаря наличию доступных кредитных линий и лимитов на проведение операций по непокрытым аккредитивам, а также превалированию предоплаты в системе расчетов с покупателями.

По результатам 2023 года показатель чистый долг к EBITDA составил 2,5х, ранее менее 1,0х. Рост произошел на фоне использования в больших объемах операций по непокрытым аккредитивам для оплат товаров поставщикам, чем в предыдущие годы, что соответствует стратегии ранних закупок.

Эмитенты используют различные каналы общения со своими инвесторами, в том числе Телеграм. Собрали подборку каналов эмитентов, организаторами облигаций которых мы выступали, или которые присутствуют в портфеле PRObonds ВДО.


Специализированные каналы для инвесторов:

1. МФК Займер
2. МФК Джой Мани
3. АПРИ Флай Плэнинг
4. ЛК Роделен
5. МФК Саммит
6. ЛК Эволюция
7. МФК Лайм-Займ
8. МСБ-Лизинг
9. БИЗНЕС-АЛЬЯНС

Также компании ведут каналы о своей деятельности, ориентированные, в первую очередь, на контрагентов и клиентов. Часть этих каналов может быть интересна и инвесторам:

1. АСПЭК-Домстрой
2. РЕСО-Лизинг
3. Группа Эталон
4. Лизинг-Трейд 
5. Группа ВИС
6. Страна Девелопмент

Задать вопрос по любому эмитенту всегда можно в нашем чате для инвесторов, вступайте https://t.me/+UHsfqmxEquGnkhA6

Лизинг-Трейд объявляет ставки купона по выпуску облигаций Лизинг-Трейд 001P-05 (ISIN: RU000A1053H4) после оферты:
— 19-24 купонные периоды: 19% годовых,
— 25-30 купонные периоды: 18% годовых,
— 31-36 купонные периоды: 16% годовых,
— 37-60 купонные периоды: 15% годовых.

Купонный период — 30 дней.

Таким образом, после оферты выпуск получит дюрацию 2,7 года при эффективной доходности (YTM) 17,65% годовых.

Ссылка на раскрытие информации об оферте.

Регламент оферты по ссылке

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

Здесь мы оцениваем облигации в категориях инвестирования. Но восприятие облигационного займа эмитентом отличается от восприятия инвестором.

Разберем на примере последнего размещения облигаций Лизинг-Трейд. Оно прошло 26 января.

Для инвестора основные параметры выглядели так:
• Рейтинг эмитента: ruBBB-,
• Сумма выпуска: 200 млн р.,
• Дюрация: 2.9 года
• Доходность: 18,5%

А для эмитента?
• Срок выпуска – 5 лет, но последние 2 года – ровная амортизация. Получается, длина займа, времени, в течение которого эмитент будет пользоваться всеми 200-ми млн р., ровно 4 года.
• Лесенка купона (от 20% до 15%, см. диаграмму) создает достаточно сдержанную среднюю ставку привлечения денег: 16,7%. Или +0,7% к актуальному значению ключевой ставки.
• На самом деле, затрат больше. ~0,5% годовых на организатора, еще около 0,1% годовых – прочие издержки (не включая поддержание кредитного рейтинга). Итого гросс-стоимость денег — ~17,3%.

Облигации 11-го выпуска ЛК Лизинг-Трейд (ruBBB-, 200 млн р., YTM 18,5%) добавляются в портфель PRObonds ВДО на 1,5% от активов. Покупка сегодня на первичных торгах.