Богатый на рыночные стрессы прошедший год полезен для рефлексии. В том числе, и для того, чтобы понять, как в текущих условиях ведут себя рыночные инструменты по отношению друг к другу. Для этого мы решили сопоставить, насколько волатильны дневные доходности нашего портфеля PRObonds #1 относительно общих индикаторов российского рынка — индекса Мосбиржи и индекса государственных облигаций RGBI.

В момент весеннего кризиса падение портфеля PRObonds по направлению и по длительности было сопоставимо с индексом Мосбиржи. В апреле-мае, по мере восстановления котировок на уровне начала года, портфель отыгрывал падение по траектории, схожей опять же с индексом Мосбиржи, но с более скромной амплитудой. Во второй половине года дневные доходности портфеля PRObonds находились на стабильном уровне выше нуля.

Любопытно и то, как на фоне портфеля торговались государственные бумаги, отраженные через индекс RGBI. Направление движения индекса госбумаг во многом совпадает с портфелем PRObonds и индексом Мосбиржи, длительность периодов роста и падения также схожи. Однако каждая просадка и каждый момент роста происходили с запозданием по отношению портфелю и к индексу Мосбиржи, а глубина падения была ниже.

( Читать дальше )

Актуальная доходность обоих портфелей PRObonds повысилась: за последние 365 дней портфель #1 принес 13,2%, портфель #2 – 9,5%. Средняя доходность счетов доверительного управления в ИК «Иволга Капитал» (ведутся по аналогии с портфелями PRObonds), находящихся под управлением не менее полугода, составляет 15,1% годовых после вычета комиссионных издержек.

( Читать дальше )

Понимание будущей динамики основных рыночных инструментов у меня на сегодня слабое. Многие из них сформировали череду последовательно восходящих минимумов (следующие выше предыдущих), не всегда сопровождаемых аналогичной последовательностью для максимумов. Большинство рынков, за явным исключением драгметаллов, низковолатильны. Я бы оценил такое положение как накопление потенциала для движения. Возможно, движения резкого.  

В золоте и серебре картина повышающихся минимумов без повышения максимумов отчетливо наблюдается последние 2 недели. Жду одного из двух сценариев. Первый, считаю его более выроятным: продолжение роста с обновлением рекордных цен начала месяца. Дальнейшего запаса для повышения котировок не вижу. Обновление максимумов оцениваю как остаточную реакцию покупателей. Силы которых иссякают. Далее, ставлю на разворот к падению. Второй сценарий предполагает, что падение уже началось, а его подтверждение – пробой вниз линии тренда, которая для золота проходит сегодня в районе 1 900 долл./унц. Пробой этой линии послужит для меня сигналом к игре на понижение, но игре очень ограниченной по величине короткой позиции.

( Читать дальше )

В портфелях ВДО – PRObonds #1 и #2 закрывается по рыночной цене хеджирующая позиция во фьючерсе на индекс МосБиржи (MXH0). Хедж был открыт в первой половине февраля по цене около 308 т.р./контракт. Закрытие будет в районе 282-283 т.р./контракт. Хеджирующая позиция хоть и имела прибыль (около 8% на вложенный капитал), но, будучи открытой всего на 5% от капитала портфелей, дала, скорее, психологическую поддержку. В деньгах она добавила портфелям по 0,4%. Это второе хеджирование, первое состоялось в ноябре. Оба хеджирования успешны. 

( Читать дальше )

Трендовый портфель PRObonds #3 и экспериментальный портфель #3.1 провели не лучшую неделю своей непродолжительной истории. При этом позиции портфелей, выставляемые на новую неделю, не меняются. Предстоящие сессии могут, да и должны в какой-то мене компенсировать просадку активов портфелей. Несмотря на сложности, отличного всем настроения!


( Читать дальше )

Подтверждая делом прогнозы и суждения. Трендовые портфели #3 и #3.1 возвращаются к ряду ставок на повышение, это и про нефть, и про американские акции, и про рубль. Февраль для портфеля #3 пока складывается сложно: после победных декабря и особенно января портфель корректируется. Годовая доходность снизилась до 17,5%.

( Читать дальше )

Прошедшая неделя, невзирая на высокую волатильность рубля и нефти и на 4 неверных ставки их 6-ти, все же принесла трендовому портфелю PRObonds #3 положительный результат, +0,2% за последние 5 торговых сессий. И накопленные 19,3% годовых, учитывая комиссионные. Ожидания от наступающей недели не менее смешанные, и все же портфель имеет высокие шансы завершить ее без глубоких просадок. А возможно, и с прибылью.


@AndreyHohrin
TELEGRAM     t.me/probonds
YOUTUBE       https://www.youtube.com/c/PRObonds 
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru

( Читать дальше )

В подтверждение прогнозов (https://smart-lab.ru/blog/586511.php) — портфель #3, на них основанный. Портфель на истекшей неделе заработал более 2%, достиг доходности в 19% годовых, а все 6 позиций стали прибыльными. В ближайшее время — развитие идей этого портфеля в новом ключе и русле.


@AndreyHohrin
TELEGRAM     t.me/probonds
YOUTUBE       https://www.youtube.com/c/PRObonds 
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru

Первый понедельник 2020 года — это не только шестой выходной день года, но и время пересмотреть спекулятивные позиции. В ориентированном на спекуляции портфеле PRObonds #3 сегодня меняется позиция по нефти, с длинной на короткую. Возможно, это риск, но он оправдан, хотя бы диверсификацией позиций. В остальном, как и ранее, игра на повышение фондовых рынков и понижение пар EUR|UR, USD|RUB и золота. Золото — единственный убыточный инструмент в портфеле, сделки с 5-ю остальными инструментами прибыльны. Процент прибыльных сделок — 59%, прибыльных недель — 66%. Результат портфеля, накопленный за 32 недели — 15,9% годовых.

@AndreyHohrin
TELEGRAM     t.me/probonds
YOUTUBE       https://www.youtube.com/c/PRObonds 
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru