Корреляция Urals в рублях с выручкой Башнефти = 82%, корреляция с прибылью = 85%. 

Я обновил прогноз по прибыли и выручке компании на 2023 год, а также составил прогноз на 2024 год при разных сценариях цены на нефть Urals в рублях. Модель консервативна, как с точки зрения маржинальности 2024, так и с точки зрения оценки компании, НО:

У Башнефти есть три минуса:  

❌ Башнефть выплачивает не менее 25% дивидендами. Это наиболее низкий % payout среди всех российских нефтяников. 

❌ Вместо этого деньги из компании выводит Роснефть (ее главный акционер) через дебиторскую задолженность. 

❌ Башнефть сокращает добычу и переработку нефти в последние 5 лет (например, добыча упала с 20,6 млн т до 13,9 млн т с 2017 по 2021 годы; переработка с 18,9 до 15,5 млн т).

 По этим причинам акции Башнефти оцениваются по низкому P/E (средний P/E за последние годы = 3, но я буду смотреть по 2,5, потому что компания c угасающей производственной динамикой). 



➡️ Прогноз по Башнефти на 2023 год