Блог им. ugfx

$80 трлн за балансом ...

$80 трлн за балансом ...

Банк международных расчетов (BIS) в своем квартальном обзоре вспомнил о валютных свопах в долларах на международном рынке, т.е. о серой зоне, где на самом деле никто до конца не понимает того как распределены риски в этой системе. Вся эта тема на десятки триллионов долларов (>$80 трлн) обеспечивает функционирование мировой финансовой системы. Но при разрыве взаимосвязей в системе может создать цунами, которое в реальности неизвестно кого и как смоет.

Здесь стоит наверно вспомнить, что российские валютные шоки 2014 года и 2022 года во многом были связаны с рынком свопов – курс фактически удваивался, когда рынок «ломался».

Все эти истории могут начать раскручиваться когда в системе появится риск контрагента (потеря доверия). Что-то похожее начало рисоваться в кейсе с Credit Suisse, которого чуть не порвало, когда случился отток $88 млрд (более 10% баланса) из банка. Но банк – это контролируемая структура, Нацбанк Швейцарии (SNB) смог купировать ситуацию, в т.ч. используя свопы от ФРС. Причем с июня валютные депозиты на счетах в SNB сократились с ₣31 до ₣2 млрд. Осеннюю историю с Credit Suisse удалось купировать благодаря резвости швейцарцев. 

Но BIS пишет также и о десятках триллионов обязательств небанковских финансовых организаций, которые не имеют доступа к ликвидности от ЦБ, а объем краткосрочных обязательств которых достиг $26 трлн. Если в финсистеме в какой-то момент сформируется кризис доверия, полеты «твердых» валют на десятки процентов за недели не должны никого удивлять (в 2008 году курс евро сходил с ~1.5 до 1.25 и обратно за несколько месяцев ... 

t.me/truecon
★2
2 комментария
Деревья не растут до небес, а если это баобаб?
avatar
На всякий случай дополню. 
Своп — это обмен валютами. Я бебе даю доллары ты мне евро, через год вернем все (ну, почти все) в зад. То есть это в известном смысле сделка со 100% почти обеспечением. Проблема возникает в том случае, если происходит резкое изменение соотношения стоимости валют. И если у части контрагентов возникают проблемы с ликвидностью.
В обычном случае кто-то получает на свопе копеечную прибыль, кто-то копеечный убыток и в целом системе ничто не грозит. Тем более, что споп делают в расчете на прибыль от других операций. 
Но в ситуации возникающих перекосов сторона, терпящая убытки (возможно, от других операций) может задержать исполнение или даже вообще не исполнить своп. И вся махина пойдет в разнос. 
Собственно, крах Лемана в известном смысле похож на то, что может произойти. Только там встал кредитный рынок, а здесь проблемы могут всплыть и на валютном и на кредитном рынке. 
avatar

теги блога Егор Сусин

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн