комментарии EmperVest на форуме

возможная дивидендная доходность 9-15% слишком много НО
— если смотреть согласно новой дивполитике, то получается около 90 руб., но надо будет брать долг до 10 млн евро
— если захотят выплатить за все прошлые периоды, то див будет около 150 руб., но надо будет брать долг уже до 65 млн евро (при этом не пробивают ЧД/EBITDA <2)

Ожидал накопление кэша, по факту гасили долг, чтобы потом снова взять долг под дивы?
Сомнительно, но окэй

КЗОС - дивы на горизонте
Долгое время находился просто в кэше после истории с Газпромом, с прошлой недели начал набирать позицию по Казаньоргсинтезу.

Саммари:
1) Сибур (мажор) утвердил старый устав, что означает 70% ЧП на дивы;
2) Выплата дивов в июле по уставу, никакой отмены не было;
3) По результату 1П20222 г. уже заработано около 12р дивидендами;
4) 90% выручки формируется на внутреннем рынке (ситуация получше НКНХ сейчас).

Акции уже отреагировали ростом, но потенциал еще остается.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Возврат портфеля к февральским значениям
Сегодня ГОСА Газпрома приняло решение не выплачивать дивиденды. Почти 90% портфеля был Газпром, покупать начал еще до рекомендации дивидендов от СД. В голове была мысль, что выплату отменят и после рекомендации СД я больше его не докупал. НО котировки упали намного сильнее самого дивиденда. Падение было с 309 до 220р.  или 89 р. при размере дивиденда 52р.  К конце дня еще ниже скатились, сколько теперь должна стоить компания не ясно.Такое я, конечно, не закладывал и плечи сыграли плохую роль. Пришлось довнести с подушки, чтобы не было принудительного закрытия, а после и продал вовсе, потому что идеи там уже нет. Если бы была выплата, то можно было рассчитывать на дивиденд в 2023 году, теперь буду искать идею в других компаниях.В итоге весь профит за полгода слит и вернулся к февральским значениям по портфелю.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Риск есть - можно поесть
Мой портфель за несколько дней перед собранием СД:

Все было совершенно спокойно, кроме самого дня СД (26.05.2022).
До обеда все гуд, иногда заглядывал на котировки и занимался своими делами. Потом резко пошли уведомления по цене, думал пошли новые, которые поставил от 300+, а там сработали старые когда подбирал по 250+.
В этот момент канеш стало очково, первая мысль была инсайдеры, но это прям сильно палевно для такой компании. В итоге стал ждать новостей, но кроме слуха и сброса бумаг пульсятами ничего не увидел серьезного.
Минус было трудно сосредоточиться на работе, но после того как СД объявил дивы выдохнул. Канеш вот эти несколько часов сильно потрепали, благо запас по марже был достаточный и поймал себя на мысли, что буквально хотел еще больше увеличить плечо.

Всем кто дождался респект за стальные яйца.



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Изменение по портфелю. Покупка Русала.
Давно не писал, все дело в том, что сменил место работы. Причем кардинально сменил направление.
Теперь работаю в оценке бизнеса фин. аналитиком.
Но есть и минусы, времени катастрофически не хватает на написания интересных статей, не говоря про анализ эмитентов.
Плюс соглашение об инсайдерской информации и запрет на покупку ценных бумаг некоторых публичных компании.

По портфелю:
1) продал Русскую Аквакультуру, сильный рост бумаги, хотя цены на лососевые вернулись к доковидному уровню, когда покупал цель была 360-380 рублей, что вполне адекватно, сейчас цена ушла на 460 рублей вслед за остальными компаниями из потреб сектора. Одно дело Руссагро и Черкизово, где цены на товары показывают рост +30% г/г, а здесь только восстановление до доковидных)
Доход +65% с учетом дивидендов.
Сейчас буду переходить на ИИС тип Б, надо экономить на налогах, уже сумма получается где-то 10% от портфеля (только налог на прибыль!).
2) Продал всю мелочь с позиции до 30 т.р. (юнипро, интеррао, mail.ru);

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Закрытие позиции по ПАО «Пермэнергосбыт»
Еще одна из причин продажи #PMSB.
Это один из слайдов в моей презентации, здесь динамика акции с 2013 года по март 2021 года.
На ней отчетливо видны движения акции перед дивидендами.
Закрытие див гэпа за последние три года больше 100 дней, то есть будет еще возможность закупиться, если будет желание, но ярких тригеров для роста я не вижу.
Плюс рынок оценивает неликвидного эмитента близко к эмитентам первого эшелона по див. доходности.
Я пока вижу эйфорию и буду фиксировать прибыль.






Авто-репост. Читать в блоге >>>

dazon, тоже фиксанул 3 года держал, не пойму почему его так задрали?

долг вырос… кто то видит перспективы?

Евгений, думаю просто разгон в неликвиде + жадность дивидендных инвесторов

АФК "Система" переоценка

Классическая идея, про которую писал Грэм о покупке «1 доллара за 50 центов».

Как стало известно: https://www.rbc.ru/business/29/06/2021/60d9cc939a794718143a2c98

Что приводит к следующей картине оценки активов в портфеле Системы:

Оценка Медси через сравнительный анализ с MD Medical Group Investments. После IPO EMC возможна еще раз переоценка Медси в большую сторону.

 

БЭСК и Степь взял оценки от БКС.

 

Итоговая картина с учетом долей Системы:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Закрытие позиции по ПАО "Пермэнергосбыт"
Еще одна из причин продажи #PMSB.
Это один из слайдов в моей презентации, здесь динамика акции с 2013 года по март 2021 года.
На ней отчетливо видны движения акции перед дивидендами.
Закрытие див гэпа за последние три года больше 100 дней, то есть будет еще возможность закупиться, если будет желание, но ярких тригеров для роста я не вижу.
Плюс рынок оценивает неликвидного эмитента близко к эмитентам первого эшелона по див. доходности.
Я пока вижу эйфорию и буду фиксировать прибыль.






Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сургут
Вышел отчет РСБУ, сейчас видно, что дивиденд по префам будет ближе к 7 рублям или 16% ДД к текущей цене



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Очередной Х2 и ВТБ
Сегодня на счету очередной Х2 — Таттелеком, купил еще в прошлом году под будущий рост. Компания очень дешево стоила.

ВТБ выстрелил и достиг целевой цены за 2021 год, которую я еще показывал ранее. Сейчас остается смотреть на действия менеджмента и отчетность, рынок уже начал прайсить дивиденда за 2021 год.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ТГК-1 дивиденд за 2020 год
Вышел отчет по МСФО за 2020 год у TGKA, теперь более менее видна ближайшая развязка по дивидендам.
Здесь два варианта:
1) выплата 50% по РСБУ, как по див. политике это 0,0008-0,0009 руб. на акцию
2) выплата 50% по МСФО, как хочет Газпром от своих дочек это 0,0011 руб. на акцию
Итого от 7% до 10% дд к текущей цене

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ТГК-1 и ОГК-2 среднесрочная идея

Не все идеи приносят желаемый результат, надо быть к этому готовым.

На текущий момент у меня есть убыточная позиция (-13%), потому что пожадничал.

Как обстояли дела:

1) была программа ДПМ, которая предусматривала повышенные платежи за энергию;

2) были компании которые были включены в нее;

3) были четкие временные рамки, когда и что должно заработать;

Есть для этого замечательная картинка, которая больше покажет, чем я словами:

По ней видно что пик выплат будет на 2021 год, т.е. макс дивиденд мы должны были увидеть в 2022 году, но рынок всегда идет на шаг впереди (но это не точно). Скорее всего, инвесторы начали заранее продавать бумагу, так как добавился фактор ковида и спрос на энергию упал, что в свою очередь не оставил возможности на шикарный дивиденд в 2021 году, к тому же перестали платить за 240 МВт, в этом году перестанут платить еще за 665 МВт, то есть после 2022 года на большие дивиденды рассчитывать не стоит, инвесторы скорее всего это заложили еще год назад. Должны возрасти цены на КОМ, но сгладить финансовый эффект от перехода с ДПС не смогут.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ТГК-1 и ОГК-2 среднесрочная идея

Не все идеи приносят желаемый результат, надо быть к этому готовым.

На текущий момент у меня есть убыточная позиция (-13%), потому что пожадничал.

Как обстояли дела:

1) была программа ДПМ, которая предусматривала повышенные платежи за энергию;

2) были компании которые были включены в нее;

3) были четкие временные рамки, когда и что должно заработать;

Есть для этого замечательная картинка, которая больше покажет, чем я словами:

По ней видно что пик выплат будет на 2021 год, т.е. макс дивиденд мы должны были увидеть в 2022 году, но рынок всегда идет на шаг впереди (но это не точно). Скорее всего, инвесторы начали заранее продавать бумагу, так как добавился фактор ковида и спрос на энергию упал, что в свою очередь не оставил возможности на шикарный дивиденд в 2021 году, к тому же перестали платить за 240 МВт, в этом году перестанут платить еще за 665 МВт, то есть после 2022 года на большие дивиденды рассчитывать не стоит, инвесторы скорее всего это заложили еще год назад. Должны возрасти цены на КОМ, но сгладить финансовый эффект от перехода с ДПС не смогут.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ по плану
Ранее делал корректировки модели по прогнозам менеджмента: https://smart-lab.ru/blog/652973.php

Собственно все так и получилось, в модели закладывал выплату дивиденда в размере 32% от ЧП на ао, если будет больше, то цена соответственно должна повыситься.

Остается подождать.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

АФК "Система" (быстрая оценка)
За базу возьму работу от коллег с БКС, надеюсь жалобу не кинут.

Из нее я возьму две составляющих:
1) Доля самой Системы в активах;
2) Пассивы головного офиса;
3*) «справедливый» дисконт к СЧА.

Разбор на составляющие

Самое главное — Система является управляющей компанией со своими активами, то есть мы можем сами купить данные активы (кроме непубличных) и не платить за это «прослойке» в виде Системы. В данном варианте мы покупаем акции Системы и через них получаем % в других эмитентах.

Поэтому, чтобы оценить саму компанию разделим на составляющие ее активы.

Я не буду смотреть на справедливую стоимость представленную коллегами, т.к. я не знаю какую ставку дисконтирования они применяли и остальные нюансы.

Я сделаю все просто — посмотрю на то, как рынок оценивает их сейчас и какая при этом цена у Системы. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

WallStreetBets
Сегодня очень долго смотрел на все это.
Зарегался на форуме и читал, читал.

Что я понял?
Если проводить аналогию, то это акция протеста, которая проходит не на улицах, путем погромов и грабежей, а на фондовом рынке, путем открытой войны против хедж фондов (грабежей богатых?).

Если открыть и посмотреть что было раньше, то можно часто встретить разный разгон мусорных эмитентов, но сейчас это носит прям открытый протест.  Пользователи хейтят хеджфонды, сейчас переключились на платформу робингуд, так как программа перестала высвечивать тикеры эмитентов при поиске, а позже вообще запретила и покупать.
Подтекст всего этого, что, если бы была крупная компания как в свое время Lehman Brothers, то все ок, но как вышли простые физики, так подключились все и этому объявили бойкот.

Но не спорю, гифки есть прям очень веселые)

Ситуация очень интересная, у нас тишь да гладь, а там прям все кипит)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ПАО «Пермэнергосбыт» анализ
Занимает лидирующее положение в Пермском крае – 59,38%. Здесь следует учесть, что с 2013 года доля снизилась с 64% до 59,38%, т.е. приблизительно 7% рынка было потеряно с 2013 года. Потребление электроэнергии уменьшилось с 2013г на 7,5%.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЗПИФ ФПР
Второй интересный ETF от Фридом Финанс «Фонд первичных размещений» тикер FPR (RU000A101NK4) – все больше компании выходят на ipo, но посмотрев статистику видно, что за 2 квартала 2020 года количество компании вышедших на ipo меньше на 23% количества в прошлом году. Не стоит забывать про текущее неспокойное время. С другой стороны это отличный вариант для частного инвестора поучаствовать в ipo с достаточной аллокацией. (Аллокация — % удовлетворения заявки на покупку акции). Комиссия около 4%, хотя на самом сайте данной информации не нашел, пришлось пользоваться сторонними ресурсами (мб не там искал), что выходит дешевле, чем участвовать самому. Участие в ipo 5% до 20 тыс.$ и дальнейшая регрессия при увеличении капитала. Кто сам участвует, ему будет этот инструмент не интересен.
СЧА на пай на 26.11.2020 составляет 24,15$, данные по паю можно посмотреть: https://ew-mc.ru/?page_id=4
Есть еще крутая таблица для отслеживания покупок и ближайших дат продаж:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ИО «Америка под защитой» от Тинькофф
Следующая ИО «Америка под защитой».
Базовый актив это акции 5 эмитентов: Google, Amazon, Coca-cola, Pfizer, J&J
Все условия аналогичны предыдущей, но максимальная доходность 60%.
Здесь главное отличие от остальных ИО других банков, что в качестве актива выступает корзина акции, а не каждый эмитент по отдельности.
Не знаю, почему именно эти эмитенты, (в описании указано пять крупнейших компании с наибольшим потенциалом из разных отраслей, ну, допустим, ок). Корзина средневзвешенная и каждой акции на 1000$, если судить по описанию.
Итак, диапазон в котором вы получаете максимальную доходность в 60% находится по более сложной формуле: (цена корзины (∑5 эмитентов) 07.12.2023/цена корзины на 07.12.2020 ) *(1+(курс на 07.09.2023/курс 12.07.2020 – 1) = 60%
Из формулы убрал коэффициент участия, в комментариях представитель Тинькофф сказал, что он равен 100% и дал ссылку на источник раскрытия, в нем я тоже не нашёл его, но для простоты здесь убрал.
Тут понятно, что если хоть одна акция не покажет доходность в 60%, то будет весьма сложно достичь максимальной доходности, на помощь опять придет обвал рубля, который может снизить доходность до 30% по корзине при сохранении максимальной доходности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ИО «Америка под защитой» от Тинькофф
Следующая ИО «Америка под защитой».
Базовый актив это акции 5 эмитентов: Google, Amazon, Coca-cola, Pfizer, J&J
Все условия аналогичны предыдущей, но максимальная доходность 60%.
Здесь главное отличие от остальных ИО других банков, что в качестве актива выступает корзина акции, а не каждый эмитент по отдельности.
Не знаю, почему именно эти эмитенты, (в описании указано пять крупнейших компании с наибольшим потенциалом из разных отраслей, ну, допустим, ок). Корзина средневзвешенная и каждой акции на 1000$, если судить по описанию.
Итак, диапазон в котором вы получаете максимальную доходность в 60% находится по более сложной формуле: (цена корзины (∑5 эмитентов) 07.12.2023/цена корзины на 07.12.2020 ) *(1+(курс на 07.09.2023/курс 12.07.2020 – 1) = 60%
Из формулы убрал коэффициент участия, в комментариях представитель Тинькофф сказал, что он равен 100% и дал ссылку на источник раскрытия, в нем я тоже не нашёл его, но для простоты здесь убрал.
Тут понятно, что если хоть одна акция не покажет доходность в 60%, то будет весьма сложно достичь максимальной доходности, на помощь опять придет обвал рубля, который может снизить доходность до 30% по корзине при сохранении максимальной доходности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>