ОГК-2 акции

Дивиденды и возможная консолидация остаются ключевыми драйверами для компаний ГЭХ.

Компания в лице гендиректора Дениса Федорова вчера провела в Москве День инвестора. Мы приводим основные итоги ниже.

Дивиденды.Решение еще не принято, однако компания подтвердила минимальный размер выплат на уровне 25% от чистой прибыли по РСБУ для всех своих дочек (три публичных генерирующих компании: ОГК-2, Мосэнерго и ТГК-1). В то же самое время компании ГЭХ готовы платить до 50% от своей чистой прибыли по МСФО.

Консолидация и IPO.ГЭХ не планирует перехода на единую акцию своих трех генерирующих компаний и намерен сохранить текущую холдинговую структуру. Компания напомнила о слиянии ОГК-2 и ОГК-6 с переходом на единую акцию, которое было не очень благоприятно воспринято рынком в прошлом. Холдинг не исключает IPO и ведет по этому поводу переговоры с различными банками.

Цена на мощность.ГЭХ считает, что цены на старые мощности должны быть выше предлагаемых в настоящий момент на уровне КОМ, хотя не обозначил, до какой степени — это необходимо, чтобы продолжать модернизацию старых мощностей, обсуждение которой генераторы сейчас ведут с правительством.

Нет интереса к M &A и выкупу акций.Компания не рассматривает какие-либо сделки M &A в России, а также не заинтересована в выкупе акций своих публичных дочек, учитывая, что Газпром в настоящий момент сосредоточен на получении денежных средств от своих дочерних компаний через дивиденды.

Вероятны дальнейшие проекты по строительству мощностей.Они включают в себя проект Грозненской ТЭС в рамках ДПМ в Чечне, а также участие в строительстве ТЭС Сила Сибири мощностью 400 МВт, Астраханской ТЭЦ мощностью 100 МВт к 2018 и ТЭС в Панчево (Сербия) мощностью 140 МВт к 2018.

Дивиденды и возможная консолидация остаются ключевыми драйверами для компаний ГЭХ. Поскольку холдинг не сообщил новой существенной информации по этим вопросам, мы не ожидаем какой-либо реакции в акциях ГЭХ.

           АТОН

ОГК-2 ПРОВЕЛА ТЕЛЕКОНФЕРЕНЦИЮ ЗА 4К16

Ниже мы представляем ее основные итоги.

Капзатраты: без прогноза.Хотя рынок очень надеялся услышать прогноз по инвестициям, компания его не представила, заявив, что пока слишком рано давать прогнозы на 2017. Тем не менее некоторые комментарии по этой теме прозвучали: 1) компания не ожидает существенного роста капзатрат, поскольку масштабная инвестиционная программа ДПМ уже завершена; 2) показатель капзатрат, как ожидается, будет сравним с размером амортизации; 3) в 2017 году будут проведены ремонтные работы на Адлерской ТЭС и Киришской ГРЭС. 

Дивиденды: не меньше, чем в прошлом году.Руководство подчеркнуло, что дивидендные выплаты ОГК-2 будут в основном зависеть от ситуации с дивидендными выплатами Газпрома в этом году. Руководство заявило, что они не ожидают, что выплата окажется ниже, чем в 2016 (0,005674 руб. на акцию). Также было сказано, что верхняя граница выплаты, согласно текущей дивидендной политике (35%), может быть и превышена. 

Платежи по ДПМ: ГРЭС-24.В 2017 ОГК-2 ожидает роста цены ДПМ только для ГРЭС24 благодаря началу 7-го года контракта ДПМ (результаты пересчета вскоре будут представлены), в то время как цена мощности по ДПМ для Киришской ГРЭС будет повышена в 2018. Долг: снижения в ближайшее время не предвидится.ОГК-2 сообщила, что в 1П17 не планирует существенно сокращать краткосрочный долг, на который приходится 48% от общего объема задолженности. Кредит от Газпрома, который представляет самую значительную часть краткосрочных заимствований, будет полностью реструктурирован в конце 1П17 на срок от 3 до 5 лет, а эффективная процентная ставка, как ожидается, будет близкой к средней ставке кредитного портфеля (8-11%).

Менеджмент представил достаточно мало новой информации, поэтому мы считаем телеконференцию НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций компании. Дивиденды остаются основным драйвером роста для акций, хотя мы не ожидаем привлекательных дивидендов в этом году.

          АТОН

ОГК-2 ОПУБЛИКОВАЛА СИЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПО МСФО ЗА 2016

Выручка составила 134,4 млрд руб. (+20% г/г), в то время как EBITDA достигла 18,9 млрд руб. (+87% г/г). Чистая прибыль составила 3,1 млрд руб. (+18% г/г), показатель FCF также оказался высоким — 9,5 млрд руб. против сильного минуса по FCF год назад. Такое заметное улучшение финансовых показателей ОГК-2 объясняется запуском проектов ДПМ, которые способствовали росту EBITDA в 2016 — ПГУ Серовской ГРЭС мощностью 420 МВт, ПСУ Новочеркасской ГРЭС мощностью 330 МВт, ПСУ Троицкой ГРЭС мощностью 660 МВт и ПСУ Рязанской ГРЭС мощностью 330 МВт.

 Мы считаем результаты сильными и ПОЗИТИВНЫМИ — EBITDA оказалась чуть выше консенсус-прогноза.

         АТОН

Как сообщает ОГК-2 в ходе телеконференции, дивиденды за 2016 год будут не ниже, чем по итогам 2015 года.

Текущая дивидендная политика ОГК-2 предполагает размер дивидендов не выше 35%. Но мы все понимаем, что это вещь поправимая. Варианты нам неизвестны, что думает "Газпром" по этому поводу, но вероятно — от нуля до 50%. Вероятно, на принятие решения ими будет иметь влияние позиция правительства — по поводу того, сколько «Газпром» должен будет перечислять дивидендов

Также было сообщено, что компания не ожидает уровня капитальных затрат в последующие годы выше уровня амортизации.

Прайм

Выручка Группы ОГК-2 за 12 месяцев 2016 года по МСФО составила 134 млрд 398 млн рублей, +19,7% г/г. Динамика данного показателя обусловлена, в основном, ростом выработки электроэнергии, ростом цен на РСВ и началом поставки на ОРЭМ мощности объектов ДПМ (ПГУ-420 Серовской ГРЭС, ПСУ-330 Новочеркасской ГРЭС, ПСУ-660 Троицкой ГРЭС и ПСУ-330 Рязанской ГРЭС).
EBITDA достиг 18 млрд 923 млн рублей, что на 87,2% больше, чем по итогам 2015 года.
Прибыль выросла на 17,6% — до 3 млрд 053 млн рублей.

пресс-релиз

ставим заявки не стесняемся)

сегодня ожидаем: ОГК-2: финрез 2016 г. МСФО

см. календарь по акциям

Генеральный директор Газпромэнергохолдига Денис Федоров в своем интервью, отвечая на вопросы по дивидендам компаний, входящих в ГЭХ (Мосэнерго, ТГК-1 и ОГК-2):

На сегодняшний день базовый сценарий (по выплате дивидендов — ред.) у нас – это 35%. Но я знаю, что в головной компании рассматривают возможность еще и увеличения выплат.
Я не знаю, это вопрос к головной компании — "Газпрому". Просто прозвучал вопрос, в состоянии ли мы выплатить 50%. Мы сказали, что в состоянии выплатить этот объем, не нанеся ущерб финансовым и экономическим результатам, устойчивости компаний

Прайм

Какой красивый шорт-сквиз был сегодня)))

Кит Финанс
ОГК-2 НАКАПЛИВАТЬ -> ПОКУПАТЬ

ОГК-2 отчиталась за 2016 г. по РСБУ:
выручка составила 134 млрд 285 млн рублей, +19,8% г/г
EBITDA выросла почти в два раза – до 16,6 млрд рублей
чистая прибыль увеличилась на 16,5% до 3 млрд 497 млн рублей.

пресс-релиз

Аудитор, ничего страшного. 
Шадрин хороший парень
сектант правда

Тимофей Мартынов, там на стене периодически посты Шадрина вывешивают) 

Аудитор, да хрен знает, я просто в группе вконтакте взял
кто ведет эту группу я не знаю

Чо за Г. у нас тут? Вроде все новости ништяк?

Тимофей Мартынов, не Шадрина ли картинка?

Rav, это я из группы вконтакте взял
зачем тебе ссылка?

Тимофей Мартынов, есть ссылка на данное изображение? посмотрел на их сайте не нашел…

Прогноз Газпромэнергохолдинга по выручке и прибыли ОГК 2 на графике

сегодня ожидаем: ОГК-2: ВОСА — выборы СД + крупная сделка

см. календарь по акциям

Аналитики «Промсвязьбанка».

Чистая прибыль ОГК-2 по МСФО за 9 месяцев сократилась на 28%, до 2 млрд рублей. Компания также сообщила о росте операционных расходов на 13,8%, до 87,7 млрд руб. Ввод новых энергоблоков оказал позитивное влияние на выручку, при этом операционные расходы увеличивались меньшими темпами. Данный факт положительно отразился на EBITDA, на рост показателя повлияло увеличение амортизации. При этом прибыль ОГК-2 снизилась достаточно существенно из-за увеличения расходов на обслуживание кредитов и займов. Тем не менее, результаты компании можно отметить как позитивные, что должно оказать поддержку акциям эмитента.

Внес квартальные результаты ОГК-2 в табличку...
http://smart-lab.ru/q/OGKB/f/q/MSFO/
Интересно что квартальная выручка резко выросла...
Эти нехорошие люди считают нарастающим итогом все показатели, поэтому мне пришлось их поквартально высчитывать

Но объяснение резкого роста выручки в 3-м квартале есть у них в пресс-релизе:

Динамика данного показателя обусловлена, в основном, вводом в эксплуатацию и началом поставки на ОРЭМ мощности объектов ДПМ в 2016 г. (ПГУ-420 Серовской ГРЭС с 01.01.2016, ПСУ-330 Новочеркасской ГРЭС с 01.06.2016, ПСУ-660 Троицкой ГРЭС с 01.07.2016 и ПСУ-330 Рязанской ГРЭС с 01.01.2016).

Расходы тоже жутко выросли, что компания объясняет так:

в основном в связи с увеличением потребления топлива из-за увеличения выработки электроэнергии, ростом амортизации вследствие ввода в эксплуатацию объектов ДПМ, созданием резерва под обесценение торговой дебиторской задолженности.

Василий Копосов, начальник отдела анализа финансовых рынков «КИТ Финанс Брокер»:

ОГК-2 опубликовала финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2016 г. Чистая прибыль компании сократилась на 28,0% до 1,98 млрд. руб. Сокращение прибыли — эффект роста финансовых расходов: затраты на обслуживание займов увеличились за 9 месяцев 2016 г. более чем втрое и составили почти 1,7 млрд. руб. Чистый долг за год вырос более чем на 40%.

Минимальная планка дивидендов для генкомпаний, входящих в ГЭХ, установлена на уровне 35% чистой прибыли по МСФО. По факту менеджмент «Газпром» энергохолдинга анонсировал возможность выплаты дивидендов исходя из большей величины — прибыль по МСФО или по РСБУ. Чистая прибыль ОГК-2 по РСБУ за 9 месяцев 2016 г. составила 2,4 млрд. руб.

В связи с ростом котировок изменяем рейтинг акций ОГК-2 с «НАКАПЛИВАТЬ» до «ПРОДАВАТЬ», подтверждая прогноз целевой цены — 0,39 руб. за акцию. Ждем коррекцию в бумагах компании, по итогам которой рейтинг акции может быть вновь пересмотрен.

расходимся, всех опять нае

сегодня ожидаем: ОГК-2: финрез 9 мес МСФО

см. календарь по акциям