Блог компании General Invest | Финансовые показатели китайской компании MOMO

В конце марта китайская компания MOMO, опубликовала отчетность за 4кв.20 и полный 2020 год, с результатами выше консенсус-прогноза по версии Bloomberg.

Динамика акций MOMO

Ключевые финансовые показатели за 4кв20:

• Выручка компании составила 581.6 млн долл., против ожиданий на уровне 565 млн. долл.
• Прибыль на акцию составила 0,58 долл., против ожиданий на уровне 0,41 долл.
• Общее количество платящих пользователей сервиса видео в реальном времени и дополнительных услуг составило 12,8млн в 4кв 2020 по сравнению с 13,8 млн г/г

Ключевые финансовые показатели за 2020 год:

• Выручка компании составила 2,3 млрд. долл. против консенсус-прогноза Bloomberg на уровне 2,9 млрд. долл. (снижение на 4,93%)
• Скорр. Чистая прибыль за полный 2020 год составила 443,9 млн. долл. против консенсус-прогноза Bloomberg 412,0 млн. долл.
• MAU в приложении в декабре 2020 года составило 113,8 млн по сравнению с 114,5 млн в декабре 2019 года.

Существенные моменты и комментарии менеджмента

• Совет директоров Momo объявил специальный дивиденд в размере $0,64 на одну ADS. Последний день покупки бумаг для получения дивидендов – 9 апреля 2021 г. Годовая дивидендная доходность может составить 4.4%. 
• 3 сентября 2020 года совет директоров Momo объявил программу обратного выкупа акций, в рамках которой компания может выкупить акции на сумму до 300 миллионов долларов США в течение следующих 12 месяцев. За прошедший квартал компания выкупила акций на 49.2 млн. долл, оставив возможность выкупить акций на сумму 250,8 млн. долл. в следующие 9 месяцев. По текущей оценке, это составляет 8% акции в обращении компании.
• По состоянию на конец 2020 года MOMO имеет 2,526 млрд. долл. денежных средств, что в совокупности с положительным денежный потоком, при текущей капитализации в 3 млрд. долл. создает возможности для проведения обратного выкупа акций и выплаты дивидендов
• Компания представила прогноз на 1кв.2021 года, ожидая снижения выручки от 3.7 до 6.5%.

Итог

Финансовые показатели MOMO превзошли консенсус-прогноз Bloomberg. Тем не менее пандемия COVID-19 по-прежнему оказывает негативное влияние на бизнес компании, что сказывается на кол-ве пользователей, в том числе платящих.  При этом мы хотим отметить ряд положительных факторов:

• Компания продолжает генерировать денежные ср-ва. Маржинальность по EBITDA составляет 19,2%, а маржинальность чистой прибыли находится на высоком уровне 14.0%. По ожиданиям, компания начнет улучшать финансовое положение в 2021г. В тоже время, MOMO имеет 2,5 млрд. долл денежных средств и эквивалентов, которые она планирует использовать на выкуп акций, выплату дивидендов и развитие новых продуктов. При том, что текущая капитализация составляет 2,9 млрд. долл., основные мультипликаторы находятся на низком уровне: P/E 2021E 8.1х, EV/EBITDA 2021E 5.23x, как для тех. сектора Китая, так и для широкого рынка.