Блог им. karapuz

Мечел - whats the point, bro?

    • 29 ноября 2013, 12:32
    • |
    • karapuz
  • Еще
С начала 2012 г. акционеры «Мечела» потеряли уже как минимум 2,5 млрд долларов своих активов. Из-за того, что компания внезапно перестала быть прибыльной, чистые активы (собственный капитал, та самая Book Value), стремительно уменьшаются, убытки компании прожирают её value, ведь по долгам надо платить.

Мечел - whats the point, bro?

С учетом огромных долгов получается, единственная надежда акционеров — это возврат к прибыльности, то есть тут или большое доверие менеджменту (который уже больше года не может обеспечить рентабельность) или надежда на внезапное улучшение ценовой конъюнктуры на основных рынках сбыта.

Рациональное решение «из учебника» в такой ситуации — ликвидация компании, т. к. чем позже это сделать, тем меньше останется. Если бы ее ликвидировать в 2012 г. акционерам было бы доступно порядка 5 млрд долл., а сейчас уже в лучшем случае 2.9 млрд. (и то вряд ли, т. к. это цифра на конец 1 кв., просто US GAAP пока не вышел).

Так в чём понт продолжать надеяться на менеджмент или на авось? Не понятно как-то.

Кстати, если так и дальше продолжится ситуация, т. е. прибыли не будет, то акции так и будут дальше падать вплоть до номинала.
★2
36 комментариев
Согласен, они перебиваются с хлеба на воду, долгов куча перед подрядчиками и поставщиками.
Но все думаю дохтур поможет если че. Не зря же вэб дал ярд баксов на освоение Эльгинского месторождения
avatar
Alexhey, когда убытки конские никакой доктор не поможет. кстати такого как эти 2 года даже в 2009 г. у них не было.
avatar
Это да. У них я так понимаю операционная деятельность прибыльна. Убыток из за высокого долга.600 млн долл в год на обслуживание
avatar
Alexhey, так выручка падает там, поэтому %% и начали играть
avatar
karapuz, вопрос в маржинальности а не в выручке. Им надо от баласта избавляться который хоть и генерирует кэш флоу, но этот кэш флоу в итоге отрицательный. Они уже продали всякое Г.
Но этого мало. Я не агитирую за Мечел но и не склонен предвосхищать скорое банкротство.
Скорее найдут ему инфестора
avatar
Alexhey, так и маржинальность падает )))
avatar
karapuz, это херово. Я не смотрел отчеты поэтому не знаю. Но имхо у менеджмента сейчас это главная задача повысить рентабельность опер деятельности
avatar
Alexhey, инвестора то может и найдут только вопрос сколько к тому времени останется)) за номинал купит? ))
avatar
karapuz, у нас такие вопросы за день решаются без due diligence/ вспомните Банк Москвы
avatar
Alexhey, это да. но там гос-во отбашляло. а тут вроде как не хочет) поэтому хз… ситуация как-то не очень.

на мой взгляд, классический случай когда надо срочно бежать и подавать bancruptcy protection и спасать то что еще можно спасти ) не знаю на что зюзин рассчитывает честно говоря. может у него инсай конечно есть ))
avatar
Stas Ivanov, государство может выкупить предприятия в таком случае с последующей продажей кому-нибудь когда-нибудь. или даже не обязательно государство. просто задачу пока никто не ставил. если бы конкретно сказали — вот мол, кому надо не? соцобязательства такие, активы известны — берите, чо
может и нашелся бы кто
avatar
Stas Ivanov, как это не нашелся? нашелся только подешевле))))
avatar
Еще вариант продажа компании.
avatar
Все-таки опять был прав Владимир Владимирович… Болезнь запускать нельзя… Вызвали бы вовремя доктора, глядишь и не все так плохо было бы… А теперь уже и доктор может не помочь. Вот в США правительство берет в таких случаях и выкупает допэмиссию компании-зомби, а потом (через пару лет) рисуются красивые балансы, включаются механизмы скрытого финансирования, налоговые льготы и компания-зомби выкупает назад свои зомби-акции. И все довольны… А почему? А потому что доллар. Вспоминаем… GM, AIG и почти все монстро-банки. А для мировой общественности это называется эффективная экономика. А на самом деле вся ее эффективность заключается в возможности неограниченно печатать деньги без инфляционных последствий. Вот так работает статус мировой резервной валюты. В любой развивающейся стране в таких условиях (2008 год) случилась бы гиперинфляция и крах экономики, а в США все ОК. А с Мечелом… если его не спасут, то он приплыл. Если так, то тут уже священник нужен… Доктор уже ни к чему.
avatar
Stas Ivanov, и с чего они будут без работы? Просто контроль перейдет к кредиторам и сменится управляющий.а все будет дальше работать.
avatar
HollyRoger, будет, но не всё )) там глубокая реструктуризация требуется, не знаю сколько, но точно существенную часть персонала придется отправить на улицу
avatar
Stas Ivanov, при чем тут леман., в группе мечел много прибыльных предприятий, балласт уже продали, но долг слишком большой, душит.
avatar
Акции могут быть и ниже номинала.
avatar
Там сами кредиторы теперь в заложниках.
avatar
С одной стороны рассуждения о высокой долговой нагрузке, «пожирающей» компанию вроде как верны, но с другой стороны до 2015 года в Мечеле по плану стояли сплошные расходы. Подготовить угольные разрезы к эксплуатации — это расходы, провести туда ж/д — это расходы. А угля еще нет. Откуда быть прибыли? Мое мнение — если до 2016 года расходы не «сожрут» компанию дальше все будет в порядке. Майнинг вытянет компанию.
А вообще в текущей ситуации потдержать или убить — чисто политическое решение. Дадут госбанки денег — компания выживет, не дадут — умрет.
avatar
Sergey, уже дали
avatar
Я по поводу мечела, всегда вспоминаю две фразы:
У Зюзина нет ничего, кроме бизнеса, — ни яхт, ни самолета, ни произведений искусства, ни роскошной зарубежной недвижимости, ни дорогостоящих увлечений, говорит один из западных банкиров. Сын Зюзина живет в Нерюнгри и работает в «Якутугле». «Зюзин — самый бедный олигарх, все его дела так и не сделали его реально богатым». Спасая «Мечел», Зюзин спасает все, что у него есть, поэтому будет биться отчаянно и до конца.

«Форбс»

Один из наших управляющих:

Я очень жду, что мечел обанкротится- банкротство это хорошо, через время после банкротсва можно покупать самого сильного игрока отрасли
avatar
Я лично надеюсь на восстановление ценовой конъюнктуры, на Эльгинское, УРБСтан, на развитие других угольных проектов
Кстати, вот www.mechel.ru/press/press?rid=750&oo=2&fnid=68&newWin=0&apage=1&nm=129611&fxsl=view.xsl

Ну а банкротствf не будет, возможна передача новому собственнику через допку, что и отыгрывается рынком, видимо.
avatar
Если Мечел выплывет и к 2015 -16 рассчитается с долгом то бумага выстрелит. Вспомните Полиметалл после того, как они погасили кредит. Выход из состояния задроченности в рост, а пока от мечела лучше в стороне.
avatar
Будте оптимистами smart-lab.ru/blog/153398.php
avatar
Мечелу бы только до следующего сырьевого супер-цикла в сырье продержаться, а потом думаю он оклемается :-)
avatar
PotavinAlex, вопрос когда он начнется этот цикл. а так все-таки непонятно, кто же так давит котировки и почему так резко, о состоянии Мечела было ведь давно известно, что-то произошло в этом месяце, о чем нам неизвестно
avatar
Я думаю, что Мечел выплывет, за счет государства, ведь уже Мечел получил $150млн. от ВЭБа из обещанных $2,5млрд. Непонятно только по каким основаниям даются деньги, под какие активы. Почему наши олигархи вспоминают о государстве только когда жаренный петух в попу клюнет, а до этого прячутся в офшорах, покупают яхты, людей с предприятий увольняют целыми городами
avatar

теги блога karapuz

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн