Завьялов Илья Николаевич про Swell.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

 Мы быстро приближаемся к эре изобилия L2. Барьер для запуска L2 постоянно снижается благодаря Rollup как услуге (RaaS), что открывает поток предложений и стирает различия между всеми этими новыми сетями. Становление L2 фундаментально имеет смысл для ранее суверенных блокчейнов или протоколов, которые существовали только как смарт контракты на главной сети. Реализация L2 позволяет существующему протоколу или блокчейну обойти дорогостоящую проблему создания своего собственного набора валидаторов и предоставляет более эффективный путь для вертикального накопления ценности через секвенирование транзакций. Однако, в долгосрочной перспективе, если мы действительно будем жить в мире тысяч rollups, это означает, что мы увидим сотни проигравших и несколько десятков больших победителей. Мы считаем, что большинство активности будет сосредоточено на нескольких универсальных и специализированных L2 (например, основное направление — DeFi). То, что определит победителей и проигравших, в конечном итоге будет зависеть от сетевых эффектов. На сегодняшний день мы считаем, что Swell имеет потенциал быть лидером в последней категории по множеству причин. Но что такое Swell? В этой статье мы подробно рассмотрим Swell Network, изучим их рост и проанализируем их архитектуру, чтобы понять, что выделяет их из толпы и как они могут добиться доминирующего статуса L2.

Что такое Swell?

Swell описывает себя как «некастодиальный протокол стейкинга с миссией предоставить лучший в мире опыт ликвидного стейкинга и рестейкинга, упростить доступ к DeFi, при этом обеспечивая будущее Ethereum и услуги рестейкинга». И что это значит на деле? Это в точности соответствует действительности. Swell накопил TVL в размере $2.1 млрд (713k ETH) на момент написания. Из этой суммы 29.57% приходится на их токен ликвидного стейкинга swETH, 17.78% — на их токен ликвидного рестейкинга rswETH, а оставшиеся 52.65% лежат на их L2 депозитных контрактах.




Как вы можете видеть, pre-launch депозиты Swell L2 показали самую стремительную траекторию роста среди всех продуктов Swell. Давайте посмотрим, что именно составляет этот рост:







Как видно, большинство депозитов Swell L2 составляют токены экосистемы Swell, такие как rswETH, swETH и связанные с ними токены Pendle. Это логично, так как эти участники наиболее согласованы с экосистемой Swell. Помимо этого, Swell L2 также является домом для миллионов долларов других LRT и их связанных PT токенов через Pendle. Если бы вы подсчитали их общие депозиты в размере $1.1 млрд, это поставило бы их на шестое место по TVL, что выше заметных L2, таких как StarkNet, ZkSync Era, Manta, Linea и недавно запущенной Mode Network.





Самым поразительным во всем этом является следующее: первый депозит был сделан примерно 4 недели назад, 9 апреля. За всего 28 коротких дней Swell перешел от $0 до более $1 млрд в pre-launch депозитах для своего L2, став одним из самых быстрорастущих Rollups, достигших отметки в $1 млрд TVL, уступая только Arbitrum. Одним из оговорок здесь является то, что Swell L2 еще не полностью запущен, но даже если сравнивать его с таким гигантом, как Blast, который также принимал депозиты до запуска, Swell вырос быстрее, достигнув отметки в $1 млрд на 7 дней раньше Blast.



Одна важная оговорка заключается в том, что большинство депозитов для Swell L2, предположительно, были сделаны одним человеком, Джастином Саном. Предполагается, что его кошелек внес 120 тысяч EtherFi’s eETH на Swell L2, стоимостью $376 млн на момент транзакции. Сегодня его предполагаемый депозит составляет примерно 30% от всего TVL Swell L2. Однако после его депозита мы видели, как несколько других китов начали делать депозиты в размере семи и восьми цифр, в частности Wintermute внесла примерно $9 млн ezETH от Renzo. В целом, после предполагаемого депозита Сана TVL Swell L2 увеличился еще на $360 млн.