комментарии Florid F. на форуме

Игра почти окончена

Отчет об инфляции за июнь побудил инвесторов заявить, что миссия Федерального резерва по борьбе с инфляцией почти выполнена. Доходность казначейских облигаций резко упала, акции выросли, а доллар рухнул, как камень. Показатель индекса доллара Bloomberg упал больше всего за шесть месяцев и близок к тому, чтобы свести на нет весь рост, вызванный самым крутым циклом роста ставок ФРС за последнее поколение. Спотовый индекс доллара Bloomberg закрылся в среду на уровне 1208,67, что всего на 1,2% выше уровня, на котором он стоял 9 марта 2022 года, за неделю до первого повышения ставки центральным банком США.

Ралли доллара достигло своего пика в сентябре 2022 года, прибавив более 13%, еще до того, как ФРС начала замедлять темпы своей кампании ужесточения. Даже если ФРС останется в силе со своими июньскими прогнозами и повысит в этом году еще дважды, а не тот, на который рассчитывают рынки, это вряд ли остановит доллар, возвращающийся к исходной точке. После этого он может легко стабилизироваться, если центральный банк США достигнет желаемого мягкого экономического приземления, или пойдет вниз, если сигнал перевернутой кривой казначейских облигаций о приближении рецессии окажется точным.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Баффет делает ставку
Японские акции выросли после того , как Баффет заявил, что обдумывает увеличение своих активов в национальных акциях. Председатель и главный исполнительный директор Berkshire Hathaway сообщил Nikkei, что увеличил свои инвестиции в японские акции с примерно 5% в 2020 году до 7,4% и рассчитывает увеличить свою долю. Баффет в настоящее время находится в Японии и планирует встретиться с руководителями различных компаний и «просто обсудить их бизнес и подчеркнуть нашу поддержку», — сказал он Nikkei, не называя компаний.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

tocka, вроде актив только отжали. Дальнейшая судьба непонятна. И дивов тут не платят.

РоманП., Ну что тут непонятного, актив отжали теперь можно и дивы выплатить.

Золото vs Доллара США

Все играет на пользу золоту: банковский кризис, падение ставок, высокая инфляция, давление на доллар, горячий спрос в Азии и технический импульс, когда золото пытается пробить уровень в 2000 долларов за унцию впервые более чем за год.

Инвесторы ищут убежища от банковского кризиса, охватившего как европейских гигантов, так и региональных мелких рыбешек США. Обычно такие острые кризисы приводят к росту доллара, но с учетом того, что председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл звучит по-голубиному — даже откровенно по-медвежьи — в то время как другие центральные банки говорят о повышении курса, различия в денежно-кредитной политике не сулят доллару ничего хорошего.

Итак, где вместо этого могут искать валютные инвесторы? Денежно-кредитная политика Японии делает иену маловероятным убежищем. Нужна смелая душа, чтобы так относиться к евро. В Великобритании Brexit исключает фунт. А остальная часть G-10 просто не имеет статуса, чтобы соответствовать всем требованиям.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

"Кривая Пауэлла" подтвердила рецессию
«Если «кривая» перевернута, это означает, что ФРС собирается сократить расходы, а это означает, что экономика слаба». Это то, что председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл сказал год назад о «краткосрочном форвардном спреде», утверждая, что именно эта часть кривой доходности стоит отслеживать, а не классические меры рецессии дальше.  
Форвардная ставка по трехмесячным векселям через 18 месяцев сейчас на 134 базисных пункта ниже текущей ставки по трехмесячным векселям, превысив предыдущий рекордно низкий уровень, установленный в начале 2001 года, как раз перед рецессией в США. Однако так называемая кривая Пауэлла, похоже, не оказала влияния на председателя ФРС. После ожидаемого в среду повышения ставок он подчеркнул возможность дальнейшего ужесточения и выступил против идеи снижения стоимости заимствований в этом году. Неудивительно, что облигации выросли — двухлетняя доходность упала более чем на 20 базисных пунктов до уровня ниже 4%. Рынок облигаций уверен, что цикл повышения ФРС окончен.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Двойной удар в случае если будет рецессия в США
Стратеги с Уолл-стрит настроены оптимистично, когда дело доходит до рынка акций в новом году, полагая, что последовательные потери для S&P 500 достаточно редки, и вместо этого шансы смещаются в пользу восстановления. Однако есть некоторые причины для осторожности. Во-первых, инвесторы в облигации были так же оптимистичны год назад, только в 2022 году, когда активы с фиксированным доходом понесли худшие убытки как минимум за поколение. Еще одна ключевая причина для осторожности заключается в том, что большая часть оптимизма связана с ожиданиями того, что Федеральная резервная система быстро приостановит повышение процентных ставок и даже рассмотрит возможность сокращения стоимости заимствований к концу года. Эта динамика также вызывает рост облигаций в начале года, но для акций это палка о двух концах. Из четырех случаев падения индекса S&P в последующие годы три из них произошли во время рецессии. (В один раз это было во время Второй мировой войны.) И сильное восстановление, которое многие прогнозируют, обычно происходит после окончания рецессии, в то время как многие ожидают, что вся причина того, что ФРС подобреет. Эта посадка должна быть действительно очень мягкой, чтобы акции оправдали большие надежды.






Авто-репост. Читать в блоге >>>

Про Фридом Финанс
Freedom Holding продал российскую инвесткомпанию и банк топ-менеджеру «Фридом Финанс». За активы он заплатит $33 млн, в зачет также пойдут обязательства на $107 млн. Причиной продажи российских компаний холдинга, зарегистрированного в США и базирующегося в Казахстане, стали санкционные риски.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Грядущее Ослабление Рубля.

Банки обратились к Минфину США с просьбой временно разрешить торговлю российскими активами, узнал Bloomberg. Это нужно, чтобы инвесторы, ставившие на дефолт России по суверенному долгу, могли получить выплаты на $1,5 млрд

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Будущая динамика со ставками в США
Еще одним признаком того, что трейдеры видят ошибку в политике Федеральной резервной системы, становится все больше и больше. Ожидания повышения ставок на фьючерсном рынке стали еще более заметными: в этом году их было более шести. Но рынки евро-доллар теперь предполагают менее двух повышений ставки в 2023 году и растущую вероятность снижения ставки в 2024 году. 2025. Мышление, стоящее за этими шагами, на самом деле не изменилось — инвесторы уже какое-то время оценивают вероятность того, что ФРС может подтолкнуть экономику США к рецессии с помощью агрессивных повышений для борьбы с заоблачной инфляцией. Сглаживание кривой доходности казначейских облигаций, уровень безубыточности по инфляции значительно ниже прошлогодних максимумов и по-прежнему отрицательные премии за срочность в течение некоторого времени наводили на мысль о нервозности по поводу перспектив экономического роста в США. Но если в 2024 году фьючерсы изменятся в цене с полным снижением ставки или более, это должно обеспокоить даже самого терпимого к риску инвестора, что может привести к дальнейшей волатильности на мировых рынках.








Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как схлопывался дот-ком (интернет) пузырь в США 2000-2002

Во вторник Nasdaq 100 вырос на 1,5% после того, как председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что инфляция, вероятно, достигнет пика в 2022 году. Индекс NYSE FANG+, состоящий из крупнейших технологических компаний, подскочил на 1,7%. Учитывая, что доходность облигаций отслеживают многие дорогие технологические компании, идея скорого достижения пика инфляции кажется достаточно веским поводом для ослабления давления на акции.

Но лопание пузырей редко происходит по прямой линии вниз — на это точно указал Кевин Мьюир в The Macro Tourist в записке, разосланной за одну ночь. Он указывает, что индекс Nasdaq 100 упал с 5000 до менее 1000 в период с 2000 по 2002 год, когда лопнул пузырь доткомов. В то же время было более 13 дней, когда индекс рос от 7,77% до 18,77%. Любой, кто продавал бы индекс, вероятно, был бы выбит из своей позиции в один из таких дней.
Почему это происходит? Когда пузыри образуются, они обычно влекут за собой большое количество «плечей». Это означает, что при ликвидации позиций могут происходить странные вещи. Небольшой скачок может быть усилен, если людям нужно укрыться, в результате чего однодневный подъем будет выглядеть гораздо более значительным, чем он мог бы быть на самом деле.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Цикл повышения проц.ставок ФРС
Поскольку все внимание сосредоточено на более скором повышении ставок ФРС, часто полезно заглянуть в календарь, чтобы увидеть, когда инвесторы ожидают следующего снижения ставки — особенно с учетом опасений по поводу потенциальной ошибки в политике. Трейдеры евродоллара ожидают около шести повышений в течение следующих двух лет — начиная с 2022 года — до того, как в 2024 году цены резко упадут, и в 2024 году рынки будут очень близки к тому, чтобы делать впервые ставки на более низкие ставки. Это кажется слишком далеким, чтобы предполагать, что трейдеры, торгующие евродолларом, находятся в лагере политических ошибок. Тем не менее, их аналоги казначейских облигаций менее уверены: в среду кривая доходности 5-летних / 30-летних облигаций выровняется до нового минимума за год. Это больше связано со сценарием потенциальной ошибки в политике, чем с ожиданиями нормального цикла повышения ставок по мере того, как экономика США продолжает расти. Внимание к 2022 году продолжилось в среду после того, как в протоколе последнего заседания ФРС были выявлены опасения, что повышенная инфляция может ускорить сокращение покупок облигаций. Но следите за ставками в дальнейшем, чтобы оценить, верит ли рынок, что потенциальные действия центрального банка будут успешными для продолжения восстановления или нет.






Авто-репост. Читать в блоге >>>

У крупнейших сырьевых трейдеров мира начались маржин коллы из-за взлета цен на газ
Не имеющий аналогов взлет цен на газ, подаривший странам Европы энергетический шок, сопоставимый с нефтяным кризисом 1970х, обернулся ударом по финансам крупнейших сырьевых трейдеров мира, которые массово делали ставки на снижение газовых котировок.

Glencore, Gunvor, Trafigura и Vitol столкнулись с маржин коллами на рынке газовых фьючерсов и вынуждены привлекать у банков дополнительное финансирование, сообщает Reuters со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией.

По их словам, брокеры требуют от сырьевых трейдеров сотни миллионов долларов для обеспечения позиций, которые занимались в рамках стратегий хеджирования.

Компании, торгующие сырьем — от металлов до углеводородов, — годами использовали одну и ту же схему: если разница между ценами на газ в ЕС и США (спред) расширялась, они ставили на ее сужение — то есть открывали короткие позиции по газовым фьючерсам в ЕС и длинные — в США.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Очередное ралли BTC
Технический анализ, как правило, ловит много  ракет, но есть одна область, где он, возможно, может быть весьма полезен  и это биткоин. Если вы согласны с тем, что биткойн управляется настроениями (надеждами и мечтами), а не фундаментальными принципами, то измерение потока этих настроений с помощью технического анализа, возможно, имеет некоторый смысл. Поэтому стоит взглянуть на аргумент, сделанный главным техническим стратегом Citigroup по валютным операциям Томом Фитцпатриком. Он указывает, что ценовое действие биткойна в течение 12 лет или около того его существования следовало шаблону: интенсивные ралли, преследуемые медвежьими рынками. Но эти ралли с каждым разом становятся все длиннее — 10 месяцев до большого падения в 2011 году, два года до падения в 2013 году и три года до падения в 2018 году. Следуя этой модели, можно предположить, что текущее ралли может продлиться в течение четырех лет, что будет означать пиковую цену биткойна в районе 318 000 долларов где-то к концу 2022 года. Это, конечно, огромная цифра, но, как указывает Фитцпатрик, это также будет самое слабое ралли биткойна в процентном выражении.






Авто-репост. Читать в блоге >>>

160-летняя история показателя отношения цен Золото/Нефть


Коэффициент отношения  цены Золота к Нефти показывает количество баррелей нефти приходящийся к одной унции золота. Данный показатель определяет состояние  глобальной экономики.
Максимальный в истории показатель Золото/Нефть находился в коридоре 10х......30х.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

160-летняя история показателя отношения цен Золото/Нефть


Коэффициент отношения  цены Золота к Нефти показывает количество баррелей нефти приходящийся к одной унции золота. Данный показатель определяет состояние  глобальной экономики.
Максимальный в истории показатель Золото/Нефть находился в коридоре 10х......30х.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Шорты по Баксу

Доллар находится на курсе своего первого месячного роста с марта. Валюта повторила свою роль убежища, поскольку инвесторы все больше беспокоились о перспективах восстановления мировой экономики. Индекс доллара вырос примерно на 2% в сентябре, период, в течение которого мировые акции упали более чем на 3%.

Новые волны коронавирусной инфекции, застопорившиеся фискальные стимулы США и неопределенность относительно того, как пройдут 3 ноября президентские выборы. Тем не менее, несмотря на этот мрачный фон, последние данные о позиционировании хедж-фондов показывают, что спекулянты накопили самые большие ставки против доллара почти за три года. Это все более переполненное Пари может фактически указать на потенциал дальнейшего роста доллара США. Если доллар продолжит расти, хедж-фонды могут пересмотреть свои медвежьи ставки, подталкивая валюту вверх. Bank of America, например, видит некоторое пространство для роста доллара в ближайшие недели, хотя он более осторожен в отношении дальнейших перспектив.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Плато нефтяного спроса

Есть пара интересных вещей, происходящих на товарном рынке, причем вчерашнее падение золота с недавних рекордов, безусловно, заметно. Однако сегодня  я хочу поговорить о нефти. За последние пару месяцев нефть застряла в очень узком диапазоне, близком к 45 долларам за баррель по бренту. Хотя после апрельских манипуляций, вероятно, произошло некоторое падение спекулятивного интереса к нефти, близкая смерть волатильности цен необычна. Что еще более важно, найденный им уровень, скорее всего, сохранит давление на производителей с жесткой маржой, таких как США сланцевая промышленность, которой была опустошена, и среди членов ОПЕК, которые традиционно полагались на высокие доходы от нефти.

В то время как непосредственной причиной резкого падения цен на нефть, очевидно, стало замедление экономической активности из-за пандемии, предупреждения о пиковом спросе на нефть в последнее время стали более громкими. Эми Майерс Джаффе, управляющий директор лаборатории климатической политики в Школе права и дипломатии Университета Тафтса Флетчера, отмечает, что " пандемия ускорит многие технологии и модели поведения, которые так или иначе должны были прийти.«Это означает, что ускоряющийся переход к зеленым технологиям может еще больше ускориться из-за глобального замедления.

Если она права, то нефть, возможно, уже находится в вековом упадке.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Оценка глобальных акций вернулась на уровни пузыря доткомов (NASDAQ начало 2000-х)

В последние дни две тенденции рынка вызывают беспокойство. Первое — это отсутствие убежденности в движениях на фондовом рынке. После огромного отскока мировых индксов от мартовских минимумов объемы торгов во многих местах иссякли. Например: в Токио примерно на 20% меньше акций перешло в среду, чем в среднем за 30 дней. Это говорит о том, насколько неуверенны многие трейдеры относительно того, в каком направлении будет происходить следующее значимое движение рынка.

Вторым, отмеченным стратегом BTIG на этой неделе, были свежие исторические максимумы, достигнутые по индексу Nasdaq. Они отмечают, что рост цен на американские технологические акции не дает никаких признаков ослабления в период, когда волатильность остается высокой.

Есть основания полагать, что эта динамика привела к тому, что оценки акций в будущем году были почти 20-кратными, что выглядит уязвимым. Давайте посмотрим, поднимутся ли эти объемы в ближайшие дни, и в чем заключается это убеждение.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Американский банк заработал $1 млрд на падении нефти ниже нуля

Беспрецедентное крушение рынка нефти — с 40 до минус 40 долларов за баррель, поставившее на грань выживания сырьевые экономики и обанкротившее тысячи спекулянтов по всему миру, оказалось «золотой жилой» для трейдеров Goldman Sachs, которым удалось показать один из лучших результатов на фьючерсном рынке за последние 10 лет.

За январь-май подразделение банка по торговле сырьевыми активами заработало 1 млрд долларов, большую часть из которых принесли ставки на коллапс нефтяных котировок, сообщает Bloomberg со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией.

Успехом Goldman обязан возглавляющему сырьевой трейдинг в Сингапуре Цзинь Сяо и работающему в Лондоне Энтони Дэуэллу. Первый еще в начале года занимал позиции в нефти и связанных активах, рассчитывая на экономический кризис из-за пандемии коронавируса, которая на тот момент уже бушевала Азии.

Дэуэлл, в свою очередь, делал ставки на обвал фьючерсов на американскую нефть WTI в апреле из-за нехватки места в хранилищах, которые стремительно заполнялись на фоне резкого сокращения спроса.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ценники на Золото с 1915 по 2020 (Инфографика)




Авто-репост. Читать в блоге >>>