М.Видео-Эльдорадо акции

Тяжело даётся форматирование, но в общем вот:

http://smart-lab.ru/blog/news/385975.php

Ведомости сообщают:

ФАС разрешила структуре Гуцериевых купить «М.Видео»

www.vedomosti.ru/business/articles/2017/03/13/680964-fas-razreshila-gutserievih

Федеральная антимонопольная служба сообщила, что планирует принять решение в отношении продажи М.Видео группе САФМАР к середине марта. Мы считаем, что ФАС одобрит сделку. Тем не менее мы допускаем, что она может обязать М.Видео закрыть некоторое количество магазинов в некоторых регионах где доля рынка сети может стать слишком большой. Текущие котировки предполагают дисконт около 9% к цене, которую группа САФМАР планирует заплатить текущим владельца М.Видео — $7 за акцию. Мы ожидаем, что дисконт уменьшится, если ФАС одобрит сделку.

ФАС до середины марта планирует принять решение по ходатайству о покупке «М.Видео»
Москва. 21 февраля. ИНТЕРФАКС — Федеральная антимонопольная служба планирует принять решение по ходатайству о приобретении контроля в ритейлере «М.Видео» (MOEX: MVID) до середины марта, сообщили «Интерфаксу» в пресс-службе ФАС.
В декабре основные владельцы «М.Видео» Александр Тынкован, Михаил Тынкован и Павел Бреев договорились о продаже своих долей группе «Сафмар», представляющей интересы членов семьи Гуцериевых-Шишхановых.
Предполагается, что «Сафмар» приобретет 100% акций инвестиционной компании, принадлежащей А.Тынковану и его партнерам, которая владеет 57,7% акций ПАО «М.Видео». Цена составит $7 за акцию.
Обязательным условием закрытия сделки является добровольное предложение, которое покупатель сделает миноритарным акционерам, о приобретении у них акций «М.Видео» по той же цене, что и у А.Тынкована с партнерами. «Сафмар» заинтересован в консолидации 100% акций, говорил источник, близкий к покупателю.
ФАС получила ходатайство о приобретении «М.Видео» 14 декабря, а в конце месяца решила продлить срок его рассмотрения.
Замглавы ФАС Андрей Цыганов ранее говорил, что рыночная доля «Сафмара» после покупке «М.Видео», по предварительной оценке, не превысит 35% на федеральном уровне. При этом ФАС может выдать покупателю предписания о продаже части магазинов на локальных рынках.
«М.Видео» — крупнейший по размеру выручки электронный ритейлер в России. В рамках сделки с «Сафмаром» компания была оценена в $1,3 млрд.
На конец декабря под управлением «М.Видео» находилось 398 магазинов бытовой техники и электроники. Выручка компании по итогам 2016 года выросла на 13,3%, до 216,2 млрд рублей (с НДС).
Группа «Сафмар» уже владеет конкурентами «М.Видео» — ритейлерами «Эльдорадо» и «Техносила». В январе основатель группы «Сафмар» Михаил Гуцериев говорил «Интерфаксу», что выручка объединенной компании может достигнуть 1 трлн рублей. «Это будет третья (сеть) после „Магнита“ (MOEX: MGNT) и Х5. Я думаю, доведем оборот до триллиона рублей», — заявил он.

Михаил Гуцериев, основатель группы «Сафмар», которая в конце 2016 года объявила о желании приобрести контроль над «М.Видео», сообщил «Интерфаксу», что его холдинг не намерен закрывать бренд торговой сети. Вместо этого к компании может быть присоединён ритейлер «Эльдорадо».

Группе «Сафмар» уже принадлежат сети «Техносила» и «Эльдорадо». «Третья сеть («М.Видео» — прим. ред.) нам еще не принадлежит, «Техносила» с «МДМ банком» перешла с долгом, это другая. А эту и «Эльдорадо», если сделка произойдет, конечно, объединим», — сказал он.

Гуцериев рассчитывает, что выручка объединённой сети под брендом «М.Видео» достигнет 1 трлн рублей и компания станет третьим по размеру ритейлером на российском рынке после «Магнита» и X5 Retail Group (владеет сетями «Карусель», «Пятёрочка» и «Перекрёсток»).

К концу сентября 2016 года сеть «Эльдорадо» насчитывала 415 магазинов, выручка компании за девять месяцев составляла 91,6 млрд рублей с НДС (на 17,4% больше аналогичного периода 2015 года). В «М.Видео» по итогам 2016 года входят 398 магазинов, выручка компании за год выросла на 13,3% и составила 216,2 млрд рублей с учётом НДС.

В декабре 2016 года президент «М.Видео» Александр Тынкован и его партнёры объявилио продаже инвесткомпании, владеющей 57,7% акций «М.Видео», группе «Сафмар». Эта сделка ещё не получила одобрения ФАС.

Тот факт, что Сафмар не планирует делистинговать М.Видео, является позитивным моментом, поскольку в случае одобрения сделки ФАС, на рынке появится крупнейший публичный игрок в сфере бытовой техники и электроники. Мы считаем акции М.Видео фундаментальнопривлекательными и в целом – хорошей историей роста. Тем не менее, есть риски для миноритариев: например, новый акционер может провести допэмиссию акций, через которую внесет активы Эльдорадо и Техносилы, что «размоет» долю миноритариев в компании, если они не будут принимать участие в эмиссии. А если будут, то это потребует дополнительных расходов.

Ни в коем случае. Наоборот, расширять, сливать (активы)

Это будет третья (сеть) после "Магнита" и Х5. Я думаю, доведем оборот до триллиона рублей

Динамика котировок определяется корпоративными событиями. Результаты продаж М.видео в 4 кв. 2016 г. не впечатляют и говорят о возможном ослаблении спроса на рынке непродуктового ритейла. В то же время динамика акций М.видео в настоящий момент преимущественно определяется ожиданием закрытия сделки по покупке контроля в компании Группой «САФМАР», условия которой предполагают объявление миноритариям со стороны покупателя добровольного предложения о выкупе акций по 7 долл./акция. По цене вчерашнего закрытия это означает премию в размере около 12%. У нас нет рекомендации по акциям М.видео.

На фоне слабости рынка БТиЭ результаты М.Видео по итогам года можно назвать сильными. Однако, в 4 кв. 2016 года они были не столь впечатляющими. В целом, мы констатируем тот факт, что потребитель перед новогодними праздниками был не столь активен, как это ожидалось. В 2017 году из-за отложенного спроса, улучшения доходов граждан и роста кредитной активности мы ждем восстановления сектора, что должно положительно отразиться на показателях компания. Но с точки зрения рынка акций для инвесторов сейчас основной вопрос, какая будет стратегия в отношении М.Видео нового акционера.

Результаты в целом совпали с ожиданиями, и мы рассматриваем их как нейтральные для динамики акций компании. Напоминаем, что Группа САФМАР должна приобрести 57,7% у основателей компании. Сделка ожидает одобрения ФАС. На наш взгляд, приход нового акционера может представлять собой риск ухудшения стандартов корпоративного управления.

Одобрение сделки не вызывает сомнений, но нет полной ясности по срокам. На наш взгляд, сделка по покупке контроля в М.видео, скорее всего, должна быть одобрена, а необходимость закрытия или продажи части магазинов сети М.видео не исключалась участниками сделки с самого начала и не станет существенным препятствием для ее осуществления. Перспектива выставления оферты миноритариям должна ограничить риск падения цены на акции М.видео в ближайшее время. У нас нет рекомендации по акциям М.видео.