Россети Волга акции

Чистая прибыль МРСК Волги по МСФО за 1 квартал 2017 года +59,1% и составила 1,168 млрд рублей.
Выручка за отчетный период +9,6% и составила 14,93 млрд рублей.
Прибыль до налогообложения составила 1,73 млрд рублей.

отчет

дивиденд 0.00723 коп. на акцию. Текущая доходность 10.4%Дмитрий Сорокин, 

Сегодня вместо обзора, решил подвести небольшой промежуточный итог, по опубликованным ранее рекомендациям. Все они кстати до сих пор актуальны, хотя уже по изначальной цене зайти не получится, но наши прогнозные цели по-прежнему впереди и получить хорошую прибыль все еще возможно. 

Итак:

Рекомендация 1. 

Недооцененные акции: МРСК Волга обзор и рекомендации  — первая рекомендация от 24.03.2017 года

Можете ознакомиться, компания недооценена и торгуется по очень привлекательной цене. Мы вместе с PRO подписчиками financemarker.ru начали покупать акции компании по 0,05 рубля. Уже сейчас цена в районе 0,065 и это более 20% роста за полтора месяца или более 120% годовых. Но наши цели по-прежнему впереди. Точные рекомендации по цене и срокам смотрите в разделе «Рекомендации».

Рекомендация 2.

Недооцененные акции: Транснефть обзор и рекомендации  — от 07.04.2017

Акция не всем по карману, но некоторые из наших PRO подписчиков купили по нашей рекомендации компанию по цене 173000 рублей. 

Текущая цена в районе 195 300 рублей. И это порядка 12% доходности всего за 1 месяц и 1 неделю. Но наши цели по-прежнему не достигнуты. 

Рекомендация 3. 

Недооцененные акции: Банк Санкт-Петербург подробный обзор и рекомендации  — от 14.04.2017.

Мы вместе с PRO подписчиками начали покупать бумаги банка Санкт-Петербург по цене 61 рубль. Текущая цена в районе 62.75 рубля. Доходность за 1 месяц составила около 2,5%, но это конечно не то, чего мы ждем от данной компании. Так что все мультипликаторы по-прежнему на уровнях из обзора и значит, сохраняется отличный момент для входа в позицию. Подробная рекомендация на financemarker.ru

Рекомендация 4. 

Недооцененные компании: Ленэнерго обзор и рекомендации - от 27.04.2017

С момента рекомендации прошло всего 2 недели и пока цена по акциям компании остается на прежних уровнях. Что же, отличная новость для тех, кто еще не купил. 

Рекомендация 5. 

Недооцененные акции: Лензолото обзор и рекомендации - от 05.05.2017 года

Самая свежая наша рекомендация и очень перспективная на наш взгляд. Пока прошла всего неделя, но акции уже в плюсе от той цены, по которой мы рекомендовали покупать. Тем не менее, это только начало, поэтому присоединяйтесь. 

Итак, на текущий момент все наши 5 последних рекомендаций либо в плюсе, причем уже значительном, либо набирают обороты. Это не специальная выборка, а просто серия последних наших статей и рекомендаций — можете убедиться сами. В блоге доступно все в хронологическом порядке. 

Все актуальные рекомендации, а также все рассчитанные мультипликаторы по российским компаниям смотрите на FinanceMarker.ru 

Успешных вам инвестиций!

Анализ МРСК Волги (MOEX:MRKV) 

МРСК Волги – это одна из дочерних компаний Россетей, занимающаяся распределением электроэнергии. Россети владеют 68,08% акций компании (http://www.mrsk-volgi.ru/i/files/2017/4/3/alist_31_03_2017_mrsk_volgi___doc.pdf). Россети в свою очередь контролирует государство с долей 87,9%.

С 2015 года правительство подняло тарифы на передачу энергии всем электросетевым компаниям, входящим в холдинг Россети, в том числе и МРСК Волги. Динамика повышения тарифа выглядит так: 

Рост тарифа способствует росту выручки, прибыли и EBITDA компании, а также сокращению задолженности. Это хорошо видно по следующим графикам 

Повышение тарифа оправдано и объясняется тем, что большинству компаний, входящих в Россети предстоят существенные капитальные затраты с 2018 года. Для МРСК Волги это выглядит так: 

Уже сейчас отчет о движении денежных средств за 2016 год показывает то, что компания вкладывает больше запланированного: 

А в 2018 году эта сумма удвоится и будет поддерживаться 3 года. Следует ожидать, что несмотря на рост тарифа на передачу энергии, свободный денежный поток компании существенно сократится. Но в текущем 2017 году никаких существенных затрат не ожидается, а цена акций компании тем временем на рекордно низкой отметке: 

Показатель EV/EBITDA, который используется в сравнительном анализе, равен 1,82, тогда как среднеотраслевое значение равно 3,7. Сравнительная оценка показывает, что акции компании обладают потенциалом роста порядка 100%, до ~ 0,12 рублей за акцию. Однако следует учесть, что компания довольно мала по сравнению с более крупными аналогами, такими как ФСК ЕЭС, МОЭСК и прочими. К тому же крупные компании потенциально заплатят более существенные дивиденды. Эти факторы могут способствовать более сдержанному росту котировок. Говоря о дивидендах МРСК Волги возможны следующие сценарии в зависимости от решения правительства по размеру дивидендов: 

Базовый сценарий – 25% прибыли по РСБУ. Однако никакой из вариантов не предполагает наличие дивидендного драйвера для акций, кроме 50% МСФО, т.к. 6% — это меньше, чем смогут дать аналогичные более крупные компании, например, ФСК ЕЭС. Четвертый сценарий не стоит брать в расчет из-за очень малых шансов на реализацию.

Таким образом, дивидендная история выплат с учетом 25% РСБУ за 2016 год будет выглядеть так: 

Стоит отметить, что когда выплачивались дивиденды за 2012 год, акция стоила примерно столько же, сколько сейчас при аналогичном размере дивидендов, поэтому можно считать, что акция оценена справедливо. Но позитива в компании сейчас значительно больше в виде роста тарифа и снижения долга.

Вывод

Учитывая всё вышесказанное, я ожидаю довольно сдержанного роста котировок акций МРСК Волги и 100% потенциала закладывать нельзя. Также, многое будет зависеть от решения правительства по дивидендам, т.к., если будет решено заплатить 25% РСБУ, то это может спровоцировать волну негатива по всему энергетическому сектору. Однако МСРК Волги растущая компания и обладает малой волатильностью из-за размера, поэтому риск инвестиции минимален.

На начало 2018 года целевой ценой считаю справедливой в районе 0,08-0,09 рублей за акцию, т.к. нет сомнений, что вырастет выручка и EBITDA, также упадет долг.

Будем рады Вам в нашей группе: vk.com/mmvb.invest
Уютный чат telegram: vk.cc/6ttyjC 

В данный момент идет активная публикация годовых отчетов по МСФО и на financemarker уже более 50 рассчитанных компаний. Впереди еще около 200, но уже сейчас появляются интересные компании и идеи. В сегодняшнем обзоре хочу разобрать акции МРСК Волги — сразу предупреждаю, что я купил эти акции, прямо перед тем, как начал писать данный обзор и жалею только, что не было возможности сделать это сразу же после расчета мультипликаторов. 

Итак МРСК Волги.

1. Карточка компании МРСК Волги

Все акции компании номинированы как обыкновенные. Анализ компании ведем как обычно — мультипликаторы -> первичные финансовые показатели -> график компании -> история изменений мультипликаторов (если есть)

2. Расчитанные мультипликаторы МРСК Волга

На текущий момент, МРСК Волга — единственная компания, которая проходит автоматический фильтр financemarker по поиску недооцененных акций. 

Совершенно невероятный результат, P/S, P/BV, EV/S — все показатели ниже единицы минимум в два раза. P/BV и вовсе 0,36, что в принципе говорит о том, что компания торгуется в 3 раза дешевле своего номинала. В принципе данных показателей достаточно, чтобы объявить компанию недооцененной. но их недостаточно, чтобы оценить перспективы роста компании. Для этого нужно также понимать, как обстоят ее дела с прибылью. И здесь все также отлично, все показатели ниже 4, P/E 3,8, а EV/EBITDA и вовсе меньше 3 — компания окупила бы свою покупку всего лишь за 3 года, а за 2 года могла бы выплатить все свои долги. Кроме того, рост прибыли на 121% также должен способствовать росту. Еще конечно хотелось бы, чтобы показатель Free Float (свободной доли акций) был немного побольше, также как и ROE но и с такими значениями все очень неплохо.  

Итак, совершенно все мультипликаторы на высоте. Тем не менее стоит посмотреть на основе каких данных они были рассчитаны — для этого по ссылке на источник скачиваем файл с первичными финансовыми показателями. 

3. Первичные финансовые показатели МРСК Волга

Что же, никаких отрицательных значений или странных цифр мы не видим, есть рост капитала на 10% до 31 млрд. рублей. Вот кстати и подумайте, собственный капитал компании стоит 31 млрд. рублей, а на фондовой бирже она вся стоит всего лишь около 10 млрд. 

Далее, необходимо посмотреть график. 

4. График акций компании МРСК Волга

Удивительно, но не смотря на такие сильные мультипликаторы, несмотря на кратный рост прибыли и явную недооцененность, стоимость акций МРСК Волга сейчас еще и упала. На данный момент акции торгуются сильно ниже MA50 (cреднего значения за 50 дней) и подобрались вплотную к MA200. Так, что мы имеем не просто возможность купить акции недооцененной компании, но еще и сделать это по отличной цене. Уверен, что чтобы отыграть падение акции понадобятся считанные дни или недели. 

В базе financemarker есть также исторически данные по МРСК Волги — посмотрим и их, это очень полезно, так как позволяет открыть практически все секреты. 

5. Исторические данные МРСК Волги

Здесь я скрыл некоторые данные (все вы можете посмотреть сами на financemarker), но и с теми что есть, наблюдается очень интересная тенденция. Посмотрите, как менялись мультипликаторы и капитализация. Мы видим, что компания показывала кратный рост, что говорит о том, что рынок про нее знает и не забывает. Кроме того мы также видим стабильный и очень большой прирост прибыли.

Думаю можно подвести итог.

6. Итоги по МРСК Волги

Анализ акций компании МРСК Волги показал, что мы имеем дело не просто с недооцененной компанией, но также и с активно растущей компаний, акции которой при этом, в данный момент скорректировались и находятся у уровня сильной поддержки MA200. Отсюда единственный возможный и логичный путь развития — это рост. И этот рост может быть и должен быть кратным. Я думаю, что в течение года очень легко увидеть как акции пройдут отсечку в 0,1 рубль и даже больше, а это более 100% прибыли. Уверен, что данную акцию стоит приобрести в свой портфель и я это уже сделал, по цене 0,059 — к сожалению даже немного упустив момент лучшей цены. Тем не менее акцию я бы советовал докупать вплоть до 0,08 и далее уже ждать роста 0,1 — 0,12. 

Спасибо. 
Все PRO пользователи financemarker.ru увидели этот обзор минимум на неделю раньше остальных. 

1. Заходим в фундаментальный анализ 
2. Выбираем сектор: электросети
3. Выбираем «Показывать МСФО» «Только за последний год»